重庆新闻联播播音员:解密社保基金：52个组合像“黑匣子” 重仓四股

解密社保基金：52个组合像“黑匣子” 重仓四股
www.eastmoney.com2011年06月27日 07:20理财周报
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社保基金在A股市场的动向，就像个谜。
很多人在看，很多人在猜。
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理财周报独家研究回溯，解密9家基金公司52个社保组合动向。
其中博时管理9个，华夏7个、嘉实7个、鹏华6个、长盛6个、易方达5个、南方5个、招商3个。
一个月前，全国社保基金理事会公布了社保基金2010年年度报告。其中的一句话引起了高度关注：“基金自成立以来的累计投资收益额2772.60亿元，年均投资收益率9.17%。”
年均收益9.17%，对于一个庞大的基数来说，这可不是一个小数目。这9.17%里面跟基金公司有多大关系，是我们本期寻求的目标。受限于信息披露的极其不完整，我们只能尽力回答上一点点。
数据显示，目前59个社保基金组合中，4个组合由全国社保基金理事会自己管理，另外3个由中国国际金融公司管理，剩下的52个组合分别由9家基金公司管理。
这9家基金公司按照管理组合的个数从高到低分别是：博时9个、华夏7个、嘉实7个、鹏华6个、长盛6个、易方达5个、南方5个、招商4个、国泰3个。
能够管理社保组合，被基金公司认为是至高的荣誉，却并不见得能带来多少收益。各个社保组合之间规模差距很大，有的上百亿，有的就只有一两个亿。若是管理这种一两个亿的迷你组合，算上交易费用，基金经理发工资等等成本，还可能入不敷出。所以，有业内人士认为：“社保管得好不好，就是看公司重视不重视。”
今年的二季度是惨不忍睹的二季度，就连追求绝对收益的社保组合也没有几个正收益。从不完整披露的信息来看，博时的社保102组合和108组合还算过得去。这两个组合可查的54只持股中，二季度有5只股票上涨，14只跑赢大盘。
其中五粮液、海大集团、青岛啤酒、重庆百货和百联股份这5只股票相对大盘上涨超过10%。其中五粮液最高，达到19.32%。而以绝对收益来算，五粮液和海大集团涨幅均超8%，分别为8.84%、8.28%。
从基金公司管理的52个社保组合来看，选股水平也并不突出。一季度社保基金的可查持股284只(根据上市公司一季度报告，进入前十大流通股股东的社保组合进行统计反推)。截至6月20日，这284只股票在二季度跑赢上证指数的有85只，占比为29.9%，近三分之一。
而同一时间区间内，整个A股市场，2195只股票里面，有711只股票跑赢上证综指，占比为32.4%，略高于社保组合的整体水平。
虽然选股水平一般，但社保组合的持股周期却较长。就可查数据来看，按照持股数量排序，社保组合2010年一季度前十大持股，在2011年一季度末仍排在前十的就有四只股票：大秦铁路、中国铁建、美的电器、福耀玻璃。
这也印证了业内人士对社保基金操作风格的评价：“其实基金公司还是想做价值投资的，但是相对排名的压力让我们没有办法坚持。而社保基金要求的是绝对收益，而不是相对排名，所以，社保组合的持股周期相对比较长，一般不会低于一个季度。”
社保卧倒四股票：大秦铁路中国铁建美的福耀玻璃
大秦铁路、中国铁建、美的电器、福耀玻璃，是社保基金长期持有并重仓的股票。但四只股票并非全部实现了稳定的正收益。
大秦铁路的股价几乎成水平发展，两年来波动不大。中国铁建的股价下跌。福耀玻璃的股价更是震荡中走低，四只股票中仅美的电器一路走高。
大秦铁路股价波澜不惊
2010年初至今，大秦铁路一直是社保基金重仓的对象。全国社保基金理事会、社保501组合都曾持有并重仓。
社保基金理事会管理的组合更将其持有长达一年以上，截至2011年第一季度，全国社保基金理事会持有大秦铁路3.08亿股。在一季度所有可显示数据的社保基金持股中持股数量排名第一。
大秦铁路稳定的股价波动让同样追求稳定的社保基金格外青睐。
2009年1月5日大秦铁路开盘价格为8.11元，2011年6月22日收盘价格为8.2元。长达两年的时间中，大秦铁路的股价就像一根水平线，在A股市场上表现得波澜不惊，两年时间中股价变动没有超过1%。
根据机构数据显示，全国社会保障基金理事会2010年第三季度进入大秦铁路前十大流通股股东，持有3亿股，2011年第一季度没有做出任何调仓动作。
全国社保基金501组合则在2010年第四季度进入，持有股数为8044万股。2011年一季度，由于大秦铁路前十大流通股东持股数量均有所增加，使全国社保基金501组合消失在前十大流通股股东中。
社保108常驻中国铁建，股价下跌
2011年第一季度，中国铁建以6099万股的持股数量，居所有可显示数据的社保基金持股数量排行榜的前列。
中国铁建的主要操作者是全国社保基金108组合，归博时基金管理。
全国社保基金108组合对中国铁建的操作同样十分稳定，很少进行调仓，持有时间长达一年以上。
2010年一季度，全国社保基金108组合持有中国铁建4683万股，一年之中没有进行任何调仓动作，直到2011年第一季度，全国社保基金108组合增持1549万股，对中国铁建的持股数量达到6099万股。
持有时间长，2011年一季度持续加仓，中国铁建的股价却一直呈现缓慢下降的趋势。2010年1月4日中国铁建股价为8.85元，2011年6月22日股价为5.7元，一年半的时间里跌幅为55%。所幸，博时基金进行及时加仓1549万股，低价买入以降低成本。
美的稳中有升，福耀玻璃震荡下挫
福耀玻璃和美的电器也是2011年一季度社保基金的宠儿，并被长期持有。福耀玻璃主要被全国社保基金101、103、108组合重仓，美的电器则主要被全国社保基金501和102重仓持有。
根据机构统计数据显示，截至2011年一季度，福耀玻璃被社保基金总共持有6764万股，美的电器被社保基金持有股数为6000万股。
2010年初美的电器股价为14.74元，今年6月22日为17.63元，涨幅为16%。而同期福耀玻璃则由14.03元，跌至9.55元，跌幅为46%。
华夏107组合震荡市平稳过渡 嘉实长盛减仓应对
2011年一季度，中国经济保持快速增长的同时，面临日益加大的通胀压力。周期类的建材、机械、化工、钢铁等行业涨幅居前，而非周期的医药、商业、食品等行业出现下跌。
进入二季度，A股市场普跌，基金受挫严重。追求稳定收益的社保基金重仓股票普遍下挫。从长期来看，华夏、嘉实和长盛管理的社保基金对重仓股的操作依然以稳健为主，各有不同。
二季度股市下跌 华夏社保107没亏没赚
无论何时建仓，无论什么原因买进，无论曾经的涨势有多良好，最近的熊市行情让不少基金重仓的股票几乎被打回了原形。
全国社保107组合账号重仓的几只股票也不例外，它的管理人是华夏基金。
根据机构数据统计，截至2011年第一季度，全国社保107组合账号前三大重仓的股票有万向钱潮、桂冠电力和东方集团等。持股数量分别为1377.34万股、1108.43万股和734万股。
实际上，华夏基金对于三只重仓股的操作缜密，都在股价低点买入，随后大涨。假如华夏基金对仓位进行了及时且正确的调整，收益将颇为丰厚。
对于万向钱潮的操作，可以追溯至2010年4月。与当时新能源汽车资产注入预期遥相呼应，华夏系旗下13只基金参与定向增发，最终获购6444.9万股。
2010年第三季度，全国社保107组合账号跟随华夏系其他基金进驻万向钱潮。2010年7月1日开盘价格为10.4元/股，2010年12月31日收盘价格为13.85元/股，涨幅为25%。
然而，2011年一季度的操作却略显失策，全国社保107组合账号继续增持了369万股，股价不断下跌。1月4日开盘价格为14.1元/股，3月31日股价为13.75元/股，6月22日，股价为7.63元/股。
进驻东方集团，是在2010年的第四季度，2010年9月1日开盘价格为6.22元/股，2010年12月31日收盘价为7.84元/股，涨幅为20%。进入2011年，股价有所下挫，截至2011年6月22日，股价跌至6.69元/股，但同时华夏选择减仓465万股应对，减少损失。
桂冠电力则是在2011年第一季度加仓至1108.44万股，成为社保基金107组合的重仓股。2011年1月4日开盘价格为4.42元/股，2011年5月10日收盘价格则为7.15元，涨幅为38%。后由于一季报业绩下滑，截至6月22日，股价为5.44元/股。
嘉实社保一季度减仓应对
根据机构数据统计，全国社保基金106,206,306,406,504,602和706组合由嘉实基金来管理。
2011年以来，股市呈震荡走势，多数基金公司来不及转换风格而遭受损失，嘉实基金在一季度选择了减仓的应对方式，避免了更大的损失。
根据机构数据显示，全国社保基金106组合的重仓股有海南航空、三友化工、天地科技和华邦制药等。分别持有股数为2895.99万股、1499.99万股、901.23万股和544.56万股。
602组合的重仓股票则有三友化工、金宇集团、九州通等，持股数量分别为499.98万股、299.99万股和225万股。
一季度，在34只可显示数据的社保基金组合的重仓股中，嘉实基金减仓了其中的15只股票，其中减持幅度较大的是海南航空，减持599万股，天地科技，减持629万股。
海南航空2011年1月4日开盘价为9元/股，截至2011年6月22日股价跌至6.52元每股，跌幅为38%。天地科技2011年1月4日开盘价为25.94元/股，2011年6月22日收盘价格为20.5元/股，跌幅为27%。
长盛社保105卖早了国阳新能
长盛基金管理的全国社保105组合，成为国阳新能的受益者之一。从2010年第二季度开始布局至今，即使遭遇了二季度的小熊市，国阳新能的涨幅依然超过了21%。
全国社保105组合对国阳新能的操作接近一年。并且一直为其前几大重仓股之一。
2010年第二季度，社保105组合开始进驻国阳新能，持有820万股，为其第二大重仓股，2010年4月1日股价为16.09元/股。
在之后的一个季度中，长盛对于国阳新能没有做任何调仓动作，一直为820万股。
在2010年最后一个季度，社保105组合对国阳新能进行了减持，减持股数为220万股。然而，从2010年10月初开始，股价却一路上涨。受益于煤炭资产注入的预期和煤炭板块底部启动的带动，国阳新能的股价强势攀升，走出一波靓丽的行情，截至2010年11月11日，国阳新能股价到达高点，34.99元/股。
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