九乡新闻网重庆小糸车灯招聘:资金价格再现A股短线反弹信号
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/05 08:00:58
把7天回购利率(以下简称为Repo7)和上证综指的走势进行对比，就会发现，在过去半年的时间内，每一次Repo7异动上涨超过6%并回落，都伴随着一波上证综指的短期下跌和反弹。
从去年12月底到今年2月底的这段时间内，Repo7有过三次较为明显的快速上涨，分别出现在12月底、1月底和2月底，并于12月30日、1月30日和2月23日分别触及6.3679%、8.6208%和6.2504%的单日均价高点，随后便快速回落。其余大部分时间，Repo7都在2%-4%的范围之间波动。
上证综指的表现则与Repo7有显著的负相关性。去年12月30日之前，上证综指经历了一波连续回调，于12月29日见底，紧接着展开了连续三个交易日的快速反弹，12月30日至1月4日累计涨幅3.68%，期间Repo7单日均价从6.3679%快速回落至4.1937%。今年1月27日，Repo7单日均价超过8%并于1月30日触及8.6208%， 2月1日又快速跌落至3.2739%，上证综指一季度最强劲的反弹也正好启动于1月26日。此后的2月21日至23日，Repo7单日均价从不到3%的水平短暂跳升至6%以上，2月24日回落到3%附近，上证综指在2月22日经历了一天大跌之后，再度展开强劲反弹。在4月11日至13日，Repo7单日均价触及年内低点2%，随后震荡攀升至现在的9%以上，又完全符合上证综指构筑顶部并一路下跌的过程。
Repo7走势和上证综指走势呈现强烈的负相关特性，其背后的逻辑其实非常简单，就是资金的逐利性使然。由于中国央行连续的货币紧缩政策，导致市场资金面吃紧，不但使民间资金价格出现大幅上涨，就连银行间资金价格都呈现较强的波动性。当银行间资金价格大幅上涨时，金融机构可以腾出部分资金参与逆回购，以获得短期的高额稳定收益，对于私人投资者而言，无论是将资金投入货币基金，还是购买银行的短期理财产品，都是非常方便的投资渠道。这也难怪上半年银行理财产品的高预期收益率和火爆规模引发了市场极大的关注和议论。据媒体报道，现在已经出现了4天期限的超短期银行理财产品，其预期年化收益率突破8%。
根据这半年的经验，当Repo7单日均价超过6%后再开始回落，上证综指体现出来的反弹效应比较明显。1月底Repo7单日均价超过8%，之后资金价格快速引发的反弹行情最为强劲。这次Repo7单日均价突破峰值超过9%，是否意味着A股存在见顶的可能？若见顶回落是否能引发更强的反弹呢？