郭宏若:工信部“力挺”稀土重组??四天王“内战”南方分羹

 目前，纯度≥99.99%的稀土单一氧化物--氧化铕已达到了1900万元/吨，这已经是白银价格的两倍多。而该产品5月上半月报价仅为820万元/吨，短短1个月涨幅超过1000万元/吨。此外，氧化铽、氧化镝也有1倍以上的涨幅。
　　浙江一知名照明企业采购部负责人说，作为稀土下游用户，节能灯用稀土三基色荧光粉价格几乎天天在变，而且很难买到，目前浙江已有不少照明企业停产荧光灯。　　
　　相对南方中重稀土来说，北方轻稀土价格涨幅稍小。据包头稀土企业联合会(联盟)6月4日报价显示，氧化镧价格为16.9万-17万元/吨，氧化铈价格为21.9万-22万/吨。较4月29日报价上涨近4万-5万元/吨。
    ●全国稀土工作会议在北京召开
　　6月13日至14日，全国稀土工作会议在北京召开。会议是经国务院批准召开的，包括工信部、发改委、监察部、国土资源部、环保部、商务部等稀有金属部际协调机制成员单位和国务院有关部门领导均参加。此次会议是对国务院下发的《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》的进一步贯彻和落实。会议提出要推进稀土行业的联合重组，而工信部正在研究制定加快组建大型企业集团的具体方案。
　　会议提及，目前稀土资源非法开采屡禁不止、冶炼分离产能无序扩张、生态环境破坏严重、资源利用水平低、出口秩序混乱、新材料开发和终端应用技术发展缓慢。为尽快解决上述问题，协调机制各成员单位已按照《若干意见》要求，研究确定了稀土矿山开采、冶炼分离、环境保护等专项整治活动，确保稀土产业尽快走上健康发展轨道。
　　针对上述问题，工信部重申了提高稀土资源税征收标准的意义。从2011年4月1日起，国家对稀土资源税进行了调整，轻稀土60元／吨，中重稀土30元／吨。这被认为将有利于稀土资源的合理开发和环境保护，有利于抑制开采、冶炼分离环节生产盲目发展的势头，促进稀土产业持续健康发展。
　　稀土应用产业也依然是备受重视的主题。会议指出，我国大力发展稀土应用产业，是充分发挥稀土战略资源重要作用，支撑战略性新兴产业的需要。国家将积极推进全国稀土矿山企业、生产企业、应用企业和研发机构，加强产学研用联合，加快技术创新，加快高端稀土新材料、新产品的研发及应用，同时引导稀土企业采用新技术和新工艺，提高资源利用率，减少污染物排放，促进行业转型升级。　　
　　●包钢江铜五矿广晟稀土四天王“内战”
　　包钢稀土(600111)主控北方轻稀土资源，五矿主控江西和湖南中重稀土资源，江西铜业(600362)主要控制四川轻稀土资源，广晟有色(600259)主控广东轻稀土资源，广西有色集团主控广西中重稀土资源，而中国有色集团也逐渐加大广东和广西稀土领域投资。
　　而在2011年稀土资源类割据格局中加入了新的力量，中铝将加入江西中重稀土资源领域的竞争，包钢稀土南下寻求新的矿产资源。
    其实2010年中国稀土资源格局的变动，从2009年12月份就已经开始了。2009年12月，五矿与湖南省政府签订协议，其以现金向湖南有色集团增资扩股，获得49%的股份；湖南省国资委同时无偿转让湖南有色集团2%股份给五矿方面。2010年8月湖南有色公告，五矿方面以55.95亿元，收购母公司湖南有色集团51%权益的交易已经完成，五矿方面因而间接持有湖南有色53.08%股权。
　　2011年，坐稳中国铜业头把交椅的江西铜业，西行至四川涉猎稀土资源并已有收获。江西铜业，2010年以4.3亿元的价格依据夺得了四川冕宁牦牛坪稀土矿2.94平方公里的采矿权。而其实这一举动其实也是迫于无奈，因为以五矿集团为代表的央企早在2003年就进驻江西，使得江西铜业在7年前就已经错失了争夺赣州稀土资源的先机，江西铜业只能另辟蹊径，西行至四川寻矿。
　　除此以外，2011年7月，广晟有色发布公告披露称，“拟以不高于1250万元的价格收购清远嘉禾稀有金属有限公司的30.5%股权”，广晟有色通过吸收清远嘉禾主营业务“生产加工销售各种稀土氧化物、金属、应用产品和稀有金属、有色金属等”进一步加强自身稀土业务。
　　●中铝加入“稀土战”
　　2010年9月26日，中国铝业通过对江西稀有金属钨业控股集团有限公司(以下简称江钨集团)的增资扩股，高调进军江西稀土产业。
　　虽然，中国铝业已经有意的向稀土资源迈进，但是对于稀土资源最重要的环节，采矿权却在江西省政府省属矿业集团手中。而对于较早时候已经在江西展开布局的五矿的影响，当时有分析师指出，此次中国铝业向金桔稀土行业，恐怕是想借助稀土这一概念来进行炒作，这使得国内稀土行业整合多了一层变数。
　　在江西与五矿“短兵相接”之后，中国铝业又与中色股份(000758)在广西展开了角逐。
　　2010年10月21日，中国铝业总经理熊维平与广西自治区政府就中铝与广西有色金属共同开发稀土资源交换了意见，之前的7月8日，中色股份与广西自治区政府已在南宁签署战略合作协议，双方拟在有色金属资源开发和整合、有色金属冶炼及深加工项目建设等方面进行合作。而当时有知情人士对外透露，中色股份有意整合广西稀土资源。
　　但中国铝业作为稀土业的“新兵”于2010年在稀土行业中的业务并没有实质上的进展，而一直雄踞北方的稀土龙头企业，包钢稀土却在南方崭露头角。
　　●包钢稀土开拓南方
　　在完成北方稀土企业的整合之后，包钢稀土基于在业内发挥更大作用的考虑，基于既要掌控北方的轻稀土又要掌控南方的重稀土的考虑，基于进一步延伸稀土产业链条的考虑，于2008年就提出“南北联合，优势互补”方案。由于应对国际金融危机，直到2011年包钢才启动南下计划。
　　公告显示，包钢稀土拟现金出资7387.29万元对信丰新利进行股权投资；出资8920.78万元与全南晶环共同组建稀土企业；出资6934万元对赣州晨光进行股权投资。投资完成后，包钢稀土将分别持有信丰新利的48%、与全南晶环组建的新公司的49%、赣州晨光的9.25%股权。
　　据悉，信丰新利是赣州市信丰县惟一的稀土分离加工企业，拥有每年3000吨中钇富铕矿分离能力及年回收5000吨钕铁硼废料能力。2010年该公司将新增镥、铒及钇铕共淀物3种新产品，同时钕铁硼废料回收能力提高到1万吨。全南晶环的稀土分离线拥有3500吨以上的南方矿全分离能力。赣州晨光主营业务为稀土产品冶炼、稀土金属产品及有色矿产品生产、加工、销售。目前，各方已经履行完毕内部审批程序，包钢稀土与这些企业签署的投资协议已经生效。
　　●2011年稀土业核心——科技注入
    包钢稀土占全球已探明稀土资源54.2%，“稀土之都”内蒙古包头市的“明星股”早就仰仗“白云鄂博”的威名而在业内坐稳了头把交椅。这座东西延伸约20公里，稀土资源储量占我国97%的多金属共生矿床，在全球堪称罕见。2007年完成整合与重组，实现整体上市后的包钢稀土，就正是以开发和利用这座世界上储量第一的稀土矿床为主业。
　　2011年2月9日，内蒙古自治区人民政府批复了《内蒙古自治区稀土资源战略储备方案》。此后，包钢稀土将承担资金的主要部分，同时在自治区、包头市每年各贴息1000万元，其余由包钢(集团)公司贴息的支持下，实施包括“兴建10个稀土氧化物储备设施，总储备量在20万吨以上”的包头稀土原料产品战略储备方案。
    实施稀土战略储备的概念源自我国著名物理化学家，享有“稀土之父”美誉的徐光宪院士。其一，建立稀土战略储备，将使90年代初邓小平那句“中东有石油，中国有稀土”的豪言得以实现，确立中国稀土的国际地位；其二，稀土作为下分17种元素的统称，区别对待、分级管理绝非易事，正如徐光宪院士所说，稀土中的一部分“元素”才是“战略元素”；其三，仅以上述“每年拿出10亿元用于储备稀土”的标准衡量《内蒙古自治区稀土资源战略储备方案》，自治区与包头市两年4000万元的贴息支持乃是杯水车薪，距离上升至国家级的战略收储相距甚远。
　　目前以包钢稀土麾下包钢稀土国贸公司为主体实施的“内蒙古自治区稀土资源战略储备方案”仍然是建立在企业利益的基础之上，随稀土价格波动进行高抛低吸或平抑市场价格才是其首要职责。实际上，公开资料显示，早在2008年，成立之初的包钢稀土国贸公司就已开始尝试收储。多年来，“实施稀土储备计划，并积极争取将稀土储备纳入国家储备和产业政策，提高资源利用率，推动稀土价值回归”一直都是包钢稀土发展的重要目标。而在2009年，受金融危机冲击，稀土产业发展遇阻，产品价格大幅下挫之际，包钢稀土就曾运用包钢稀土国贸公司对北方稀土氧化物和稀土金属统购统销的优势，利用投放价格和投放量对市场进行引导，促进了稀土市场的止跌回升。
　　在我国稀土业内，有一家名气毫不逊色于包钢稀土的著名研究所，那就是成立于1963年的包头稀土研究院，在其于1992年并入包钢(集团)公司后，如今已转型为包钢稀土全资科研型子公司。包头稀土研究院背后“40年来承担过1600余项国家“863”、省部地市级等课题，创造出248项国家省部级科技成果”的卓著功勋使其在业内威名远扬。
　　但现实情况是，2009年，包头稀土研究院作为全国最大的稀土科技研发机构以亏损告终，净利润-1404万元对包钢稀土业绩产生了10%的负面影响。而即便是在“稀土产业发展遇阻，产品价格大幅下挫之际”，与之形成鲜明对比的是，成立于1999年的“小字辈”中科三环(000970)研发的“高性能稀土永磁材料”于当年8月荣获国家科技部颁发的“国家自主创新产品证书”，更被工信部写入2009年中国稀土十件大事之中。
　　事实上，未被载入“2009年中国稀土十件大事”并不稀奇，舆论也只是习惯了包头稀土研究院处处领先的过去。相对于此，更值得我们着重提及的反倒是，即便在2009年经营状况欠佳的情况下，公司上下都不曾懈怠，包钢稀土于当年10月，将其所持价值4662万元磁材公司30%股权转让予包头稀土研究院，作为对包头稀土研究院的增加投资。也许正是受惠于此，2011年10月，包头稀土研究院旗下蒙稀磁业公司成功完成为长征3号丙运载火箭提供关键部件的重要任务，在“嫦娥二号”的研制过程中为内蒙古自治区与包钢赢得了荣誉。
　　由此得出结论，起源于资源整合、储备的稀土行情未来必将决胜于科技，正如所有产业的附加值高低，都最终将由科学技术给出评判一样。
　　12月15日， 商务部部长陈德铭在华盛顿出席中美商贸联委会时表示，“中国拥有全球30%的稀土资源，却供应了全球90%以上的稀土需求，就此还有人对中国稀土问题说三道四、还有人把它政治化，实在是太没有良心”。
　　陈德铭指出，最近15年以来，中国支撑了90%以上的全球稀土出口量，供应世界各地；而据美国地质局的统计，这15年来，中国稀土资源已从占全球的43%下降到只占31%。他还强调，中国减少稀土产量的原因纯粹是因为环保的问题，中国在减少产量的时候，对本国的使用也进行了限制，这样的做法符合中国参加世贸组织时所作的承诺。
　  ●稀土金属价格将强劲
　　日本、欧盟和美国近来就像他们对人民币汇率的反应一样，联合起来施压中国的稀土政策。同时，国内稀土行业乱相的众生态，中国开始重视稀土产业并逐步整顿混乱的采挖与出口秩序，我们认为2011年将会是稀土行业整顿之年。《稀土行业准入条件》、《稀土工业污染物排放标准》、《稀土工业产业发展政策》等稀土相关政策的出台将有助于提升稀土行业的整合发展。
　　中国稀土资源探明储量占全球的36.52%，是全球第一大稀土资源大国。从全球稀土的供应情况来看，2009年，中国共生产12万吨稀土氧化物，占到了全球产量的96.99%，具备绝对垄断地位。与此同时，我国稀土产品出口自1998年起就实施配额许可证制度。
　　由于全球资源上涨，产业升级带动的高新技术发展对稀土的需求只会越来越大。稀土是属于功能性材料的“工业维生素”，在任何一个领域的应用都是以“用量少但不可或缺”的角色出现，因此即便稀土价格出现爆涨，对下游终端产品价格的影响仍是微乎其微的，所以，我们认为随着国内资源开采保护、下游需求的强劲，看好2011年中国稀土产业发展前景、稀土金属价格将获强劲支撑。
　　●永磁行业继续产销两旺
　　展望2011年，稀土价格仍将维持上行趋势，稀土加工行业将进一步整合，提升竞争力。总体来看，行业发展前景光明。
　　推动稀土价格上行的主要因素有出口配额和国家对稀土开采企业的整合。稀土是一种重要的战略资源，也日益成为政府处理对外事务的筹码。我们预计国家将会加大稀土开采企业的整合力度，同时严格出口配额制度。一般来说，从发现矿山，到最终投产，需要2-3年的时间，因此，在中国收紧出口量的前提下，稀土价格明年将继续上涨。
　　稀土加工行业获得发展良机。国内的稀土加工行业，主要是稀土永磁行业，相比国外同行，能低成本、稳定的获得稀土资源，产品的性价比和竞争力进一步提升。同时，随着电动汽车、风机和节能电机的发展，对稀土永磁体的需求持续旺盛，我们预计稀土永磁行业将继续产销两旺的局面。
　　12月15日，商务部上调部分稀土产品关税的同时增加了10家外资企业的出口资格。同日，美国能源部报告表示，美国可能需要15年去寻求替代资源才能摆脱对中国的依赖。稀土产品已经成为不折不扣的中国优势资源品掌握话语权的王牌。
　　2010年稀土行业被市场重估，并购浪潮中，有地方的合纵连横、有企业的三国纷争、有央企与地方的暗战，在战略新兴产业加速稀土氧化物应用的背景下，稀土矿产品随着采矿权逐步收紧、稀土氧化物集中供应、战略收储，价格因刺激因素的出现不断走高。
　　2011年稀土产品走向的判断为：轻稀土松紧有度，重稀土供应紧俏。我们预计，2011年稀土产品价格将持续分化。氧化镨钕、金属镨钕继续走高，重稀土元素价格出现补涨。2011稀土行业的焦点在江西赣州，坐拥重稀土资源40%份额，延长产业链已是箭在弦上，谁合作谁受益。　　
    ●稀土整合最大赢家
　　国务院印发的《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》提出要按照国家储备与企业(商业)储备、实物储备和资源(地)储备相结合的方式，建立稀土战略储备。此举意味着国家对稀土控制和保护性开采采取了更加明确的态度，稀土也将由之前的企业层面，行业层面收储，升级为国家级战略收储。
　　全球稀土储量明显“轻多重少”，国外真正迫切需求的是中国的重稀土。全球70%重稀土以上都分布在中国，并且几乎全部集中在中国南方地区，特别是江西和广东两省，而且这些重稀土大多以离子形态存在，易采、易提取，是我国南方地区独有的珍稀矿种。
　　国家政策重点保护南方重稀土。目前重稀土真实税负大约是轻稀土的25倍，显示出政府对我国重稀土的重视程度。本次《意见》的出台，强化了这一政策。可以预见，在国家政策主导下，具备实力的大集团企业将逐步入主我国南方稀土资源，南方七省资源控制不集中的问题将得到解决。在国家政策主导下，具备实力的大集团企业将逐步入主我国南方稀土资源，南方七省资源控制不集中的问题将得到解决。
　　供给紧张将将继续推动重稀土价格上涨。我国对稀土政策的收紧及全球稀土供求缺口的扩大，使得近几年尤其是2011年以来稀土价格开始一路疯狂飙升。目前，国外一些已经在产的矿山纷纷提出新的扩产计划，但几乎全部是轻稀土。因此，我们预计重稀土的供给将持续紧俏，重稀土价格还将维持强势。
　　包钢稀土，广晟有色，五矿集团或成为南方稀土整合赢家。目前，北方稀土已经实现包钢稀土专营，四川稀土也落入江铜集团手中，唯有南方七省的稀土资源亟待整合。预计此次整合将主要围绕江西和广东两省展开，就江西而言，由于中铝和五矿已经退出，而包钢稀土却通过收购信丰新利等三家企业获得赣州11500吨的分离产能，所以我们认为包钢稀土凭借收储经验和资金实力拿下江西的可能性较大。就广东而言，广晟有色是广东唯一一家上市的稀土类公司，并控制广东省75%的采矿权证，未来公司在广东省政府支持下整合广东省稀土资源是一个大概率事件。此外，考虑到五矿集团强大的资金技术实力以及近期已经通过收购河源稀土在广东稀土争夺战中先下一城，所以我们判断包钢稀土，广晟有色，五矿集团很有可能成为此次整合大潮的最大受益方。但鉴于广晟有色目前估值偏高，建议重点关注包钢稀土。　　
    包钢稀土(600111)主控北方轻稀土资源，五矿主控江西和湖南中重稀土资源，江西铜业(600362)主要控制四川轻稀土资源，广晟有色(600259)主控广东轻稀土资源，广西有色集团主控广西中重稀土资源，而中国有色集团也逐渐加大广东和广西稀土领域投资。
　　稀土概念上市公司一览
　　600111包钢稀土、600259广晟有色、600549厦门钨业、000758中色股份
　　涉足稀土加工和应用上市公司
　　000795太原刚玉、000897津滨发展、000969安泰科技、000970中科三环、600704中大股份