九乡新闻网郑万高铁河南段线路图:B股暴跌：国际板引发的“血案”
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B股暴跌：国际板引发的“血案”
2011年06月12日10:29 来源：证券市场红周刊 作者：马曼然 欢迎发表评论0 字号:
近期较为抗跌的B股本周也不淡定了，尤其是周四，沪深两市B股上演双人跳，上证B指单周大跌12.77%，刷新自2008年10月下旬以来的最大跌幅。上轮B股暴跌是2008年金融危机时，大跌不难理解，但在如今形势下，B股为什么会再现大跌？
B股暴跌的三大原因
目前关于B股暴跌的众说纷纭，主要矛头直指国际板。理由是，由于投资者预期国际板将以人民币计价，因此此前预期较高的借国际板解决B股市场遗留问题的愿望可能会落空。 “国际板一推出，大家就不会再关注B股了。”联讯证券首席经济学家文国庆认为B股暴跌是资金出逃引起的。但有关国际板推出以及国际板以人民币计价的消息并非本周的最新消息，早在5月中旬关于国际板上市工作准备就绪的消息就已经遍布各大媒体。
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除了国际板这一左右B股中期走势的主要因素外，短期导致B股暴跌的催化剂主要有两个：1、美元贬值；2、补跌。
美元指数本周二再度跌近前期低点，激发市场对美元进一步贬值的预期。虽然美联储量化宽松QE2将于6月底到期，但美国近期经济数据欠佳，可以肯定的是美联储将继续维持较为宽松的货币政策。由于沪市B股以美元计价，相对人民币资产的贬值幅度尤其大，使得不少投资者选择抛出。
另外，B股下跌的最大元凶可能更多在于补跌。此轮A股市场的调整，是去年11月中旬开始的中期调整的延续，而从去年11月中旬以来，B股走势一直强于A股，其中上证B指还在4月18日创出了329点的新高。但自6月开始，上证B股跌破年线支撑，随后便是典型破位后的加速下跌。
促发B股补跌的因素除技术层面外，最近海外中资股和香港股市的大跌也是原因之一。数据显示，6月6日，66家在美国、香港上市的中国科技股共有55家下跌，其中13只跌幅超8%，6只跌破52周新低。与中资概念股下跌几乎同步，部分中国企业在美国遭遇信任危机，这无疑会影响到B股。
中资概念股的下跌，势必会在比价效应下引发A股相关公司估值标准的下移。周四、周五的盘面最为明显，每逢B股跳水，A股便跟随加速下跌。但世基投资分析师余炜认为，近日B股的急剧下挫必然会对A股市场构成心理压力，但这并不是影响A股最重要的因素。不过，回顾历史上几次大级别调整行情的末期，B股市场往往以暴跌结束，且短期跌幅远大于A股。比如，2005年6月6日上证指数见底998点，而上证B股于7月21日才见底，之前也出现了连续两天6%以上的大跌。2008年10月28日，A、B股两市场同时见底，但27日上证B指单日跌幅达9.2%。所以，本周B股的暴跌是否也意味着A股底部的临近值得关注。
国际板未必一定是利空
暴跌之后，投资者仍需冷静反思，从当前所透露出来的消息看，B股市场并入国际板之说被否定，暂时失去了理论上的套利空间。但国际板的推出是否会倒逼B股，进而给B股带来制度性机会？
B股最早出现在20世纪90年代中期，设立B股的目的主要是向境外投资者融资，解决国内的外汇紧缺问题，今天的中国外汇家底厚实，2004年7月之后，B股市场也失去向境外投资者融资的功能。B股市场的流动性越来越差，处于边缘化的尴尬境地。B股市场的历史遗留问题亟待解决。
由于B股市场缺乏明确的发展方向，反复遭遇冷落，逐渐成为低估值的市场。目前同时有A、B股的公司，其B股大多是其A股股价的五六折。在经历本周的暴跌之后，两市86只A、B股股价比整体走高。除万科仍是A、B股比价折价外，其余85只均是大幅溢价。
B股一直被认为是较好的投资估值洼地，但眼下市场担心有被国际板推上边缘化的风险。余炜就认为，除非制度性改革带来的一次性红利，“B股持续低迷下去已是不可逆转，甚至不排除将来有退出历史舞台的可能。”
虽然至今对于B股市场如何解决历史遗留问题尚未有定论，但B股改革依然是摆在管理层桌面上的紧急文件。回想2005年股改之前，转配股、法人股虽然难以在A股市场自由流通，但是因为低估值的特性，在后来转配股上市政策放开和股权分置改革之后，让此前耕耘转配股和法人股的投资者赚得盆满钵溢。
因此，短期B股指数不排除继续走低的可能性，但恐慌过后，目前关于国际板推出、美元贬值等所谓的风险预期是否真会应验，似乎还难下定论。