邓肯最近在做什么:外汇常识（国际金融）

第一章    国际收支
本章主要介绍如下几个内容：
1.国际收支的概念
2.国际收支平衡表
3.国际收支分析
4.国际收支调节
第一个内容：国际收支的概念
国际收支（Balance of Payments)的概念有狭义和广义之分。
1.狭义的国际收支（二战以前一直沿用）
指的仅是一国在一定时期内清偿已到期的债权债务所发生的外汇支。
2.广义的国际收支（二战后）
指在一定时期内（通常为一年）一个经济实体的居民与非居民之间所进行的各种经济交易的系统记录和综合。
“经济实体” （An Economy)   “居民”(Resident)
几个术语：
（1）“国际收支差额”---- “顺差”（Surplus）
“逆差”（Deficit）
（2）国际收支均衡与失衡
（3）国际收支危机（Balance of Payments Crisis)
第二个内容：国际收支平衡表（Balance of Payment Statement)
1.国际收支平衡表的概念
是指系统记录一个国家某一特定时期（一年、一季或一月）各种国际经济交易的收入和支出的一种统计表。它集中反映该国国际收支的构成和总貌。
2.国际收支平衡表的特点
(1)采用复式记账法，分列“借方（Debit）”和“贷方（Credit）”;
(2)记载所有的国际经济交易，这一点与外汇统计和海关统计不同；
(3)国际收支失衡，在平衡表中可以采用“平衡项目”来平衡；
(4)国际收支平衡表既不是资产负债表，也不是损益计算书
3.国际收支平衡表的主要内容
按国际货币基金组织编制的国际收支平衡表，它包括三大帐户：
(1)经常帐户（Current Account)。记录一国商品和劳务这些经常性的经济活动，或称往来帐户。它又可分为如下三项：
①贸易收支。也称有形贸易（Visible Trade）,这是经常帐户中最重 要的一个分项。
②劳务收支。因劳务的输出入而发生的货币收支，涉及的是看不见实物的“服务”（Service），所以又称无形贸易（Invisible Trade）。
③转移收支。指单方面的、无对等的收支。资金在国际间转移以后，并不产生归还和偿付的问题，因此也称单方面转移（Unilateral Transfers）或不偿还的转移（Unrequited Transfers）。
(2)资本帐户（Capital Account）。指由投资和贷款所引起的债权债务在国际间的变动。该帐户主要包括：长期资本（Long--term Capital)和短期资本(Short--term Capital)。
(3)平衡或结算账户（Balance of Settlement Account）。主要用来轧平国际收支的差额。它包括：错误与遗漏（Errors and Omissions）、分配到的特别提款权（Allocation of Special Drawing Rights) 和官方储备(Official Reserve)这三个分享。
国际收支平衡表
项目
借方（-）
贷方（+）
一、经常项目
1.商品进口离岸价（FOB）
2.劳务进口
（1）运费支出       （2）保险支出
（3）银行佣金支出（4）外交费用支出
（5）旅游支出        （6）其他支出
3.利息、利润、租金支出
4.单方面转移支出
1.商品出口离岸价（FOB）
2.劳务出口
（1）运费收入   （2）保险收入
（3）银行佣金收（4）外交费用入（5）旅游收入    （6）其他收入
3.利息、利润、租金收入
4.单方面转移收入
二、资本项目
1.长期信贷支出   2.短期信贷支出
3.直接投资支出   4.购进有价证券
1.长期信贷收入  2.短期信贷收入
3.直接投资收入  4.出售有价证券
三、官方储备项目
1.国家银行在国外存款的增加
2.黄金库存的增加
3.特别提款权的增加
1.国家银行在国外存款的减少
2.黄金库存的减少
3.特别提款权的减少
四、错误和遗漏
借方差额（-）
贷方差额（+）
第三个内容：国际收支分析
国际收支分析主要对通过国际收支平衡表的分析来进行
1.国际收支分析的重要性
2.国际收支平衡表的分析方法
(1)逐项分析各个项目和内容，尤其是经常帐户和资本帐户。
经常帐户分析的重点是贸易收支。一个国家的国际收支状况出现逆差或顺差在很大程度上取决于贸易收支状况。
通过资本帐户分析可以了解该国与世界其它国家金融项目往来情况，债权国或债务国地位，资金的流动方向。
(2)分析各项局部差额及它们与总差额的关系。
先得出各分项的局部差额，再综合各分项得出各整个帐户差额，然后再将各账户间的差额进一步综合，得出逆顺差数字，最后再与“错误与遗漏”项目进行人为调整，从而得出国际收支的最终差额，并分析造成的原因。
例：某国国际收支平衡表记录了一下数据：
进口                     -800亿$             出口                     +500亿$
劳务支出              -50亿$               劳务收入             +200亿$
单方面转移支出   -20亿 $              单方面转移收入   +50亿$
对外投资              -10亿$               利用外资              +120亿$
错误与遗漏                                                                 +2亿$
算出贸易收支差额：              -800+500=-300（亿）
算出劳务收支差额：        -50+200=+150（亿）
算出单方面转移收支差额：  -20+50=+30（亿）
综合三项得出经常帐户差额：-120亿$
再算出资本帐户差额：      -10+120=+110（亿）
最后再与平衡帐户的“错误与遗漏”进行调整得出：-120+110+2=-8（亿）$
分析结果：这个逆差虽然相当小，但究其原因，主要是由于这个国家存在着巨额的外贸赤字，导致了整个国际收支的最终逆差。因此，若要改善该国的国际收支逆差地位，还得从经常帐户入手。
在对国际收支的差额分析中，过去比较重视经常帐户的差额变化，并             以贸易收支为依据来说明国际收支状况。但现在，在国际收支中，资本项目的差额的影响也很大。
例：1990年初，日元汇率下降幅度较大，而日本当年经常帐户的顺差很大。按传统分析方法认为，日元汇率应该上升。这该如何解释？
再例：上个世纪80年代初，美元非常坚挺，而美国当时的国际收支中的经常帐户却存在巨额逆差。这又该如何解释？
(3)连续分析一国不同时期的国际收支平衡表。
(4)分析比较几个不同国家的国际收支平衡表。
尤其是几个主要的经济大国的国际收支平衡表，或者是对国际金融有重大影响的国家的国际收支平衡表。
上个世纪的80年代以来的美、日两国的情况就是最好的证明。
2.国际收支不平衡的影响
(1)国际收支逆差的影响
一般会引起本国对外汇率下跌。如逆差严重，则会使本币对外汇率急剧跌落，进而迫使本国当局进行干预，消耗外汇储备，甚至造成外汇储备枯竭；另一方面还会形成国内货币紧缩形势，促使利率上升，影响本国经济增长，引起失业增加。
(2)国际收支顺差的影响
本国对外汇率上升，不利出口，加重失业；货币供应增加，加重通胀；加剧国际摩擦；国内可用资源减少，不利本国经济发展。
相比之下，逆差所产生的影响更为险恶，因而对逆差采取调节措施更为紧迫。
3.国际收支不平衡的调节
(1)国际收支自动调整机制
金本位制度下的调节；纸币本位的固定汇率制下的调节；浮动汇率制下的调节
(2)国际收支的调节政策
财政和货币政策；外汇政策；直接管制措施；国际经济合作；
第二章  外汇和汇率
本章主要介绍如下几个内容：
1.外汇概述
2.汇率与标价方法
3.汇率的分类
4.影响汇率变化的因素
5.汇率变动的影响
第一个内容：外汇概述
1.外汇（Foreign Exchange)的概念
国际汇兑的简称。有动态与静态之分
(1)动态含义：指一国货币兑换成他国货币，凭以清偿 国际债权债务关系的一 种专门性经营活动或行为。如“外汇业务”等。
2)静态含义：有广义和狭义之分
*广义：指以外币表示的用作国际结算的支付手 段。为经常使用的一般性概念。
*狭义：指所有用外币表示的债权，它包括以外币表示的各种信用 工具和有价证券。主要用于国家管理法令中。
2.外汇的分类
(1)自由兑换外汇。又称自由外汇。
根据国际货币基金组织规定，一国货币被称作可自由兑换货币，必须具备三个条件：
*一是对本国国际收支中的经常项目的付款和资金转移不加限制；
*二是不采取歧视性的货币政策或多重汇率；
*三是在他国要求下该国随时有义务购回对方经常项目往来中所结存的本国币。
(2)有限制自由兑换外汇
(3)记帐外汇。也叫协定外汇。
3.外汇的作用
第二个内容：汇率与标价方法
1.汇率（Foreign Exchange Rate）的定义
指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。
如我国今年某月某日的对外汇率：
100美元=685.45人民币元
100港元=87.68人民币元
100日元=7.0875人民币元
又如美国今年某月某日的对外汇率：
1美元=0.7396欧元
1美元=1.2983瑞士法郎
1美元=108.7750日元
2.汇率的标价方法
(1)直接标价法(Direct Quotation)
是以一定单位（1、100、1000）外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率的标价方法。又称应付标价法(Giving Quotation)。如前所举例子：
我国今年某月某日的对外汇率：
100美元=798.45人民币元
100港元=103.68人民币元
100日元=7.6875人民币元
目前世界上大多数国家都采用这种标价方法，包括我们国家。
(2)间接标价法（Indirect Quotation）
是以一定单位（同上）的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率标价方法。
又称应收标价法(Receiving Quotation)。
如前所举例子：
美国今年某月某日的对外汇率：
1美元=0.8396欧元
1美元=1.2983瑞士法郎
1美元=108.7750日元
采用这种方法的国家不多，只有英国、澳大利亚等少数国家。美国特别些，同时使用两种标价方法。（1978年9月1日起）
第三个内容：汇率的种类
1.根据银行在外汇买卖中的地位划分
(1)买入汇率（Buying Rate）：又称买入价，是指银行买入外汇时所使用的汇率。
(2)卖出汇率（Selling Rate）：
又称卖出价，是指银行卖出外汇时所使用的汇率。
卖出价要高于买入价。在外汇市场上，银行报价通常都采用双向报价制（Two-Way-Price），即同时报出买入和卖出汇率如：
US$100=788.28--RMB￥789.98
在所报的两个汇率中，前一个数值小，后一个数值较大。因而在不同的标价法下，买卖价的排列顺序是不同的。
*在直接标价法下，前一数值表示银行的买入价，后一数值表示卖银行的卖出价。                    如：银行某日报价
US$100 =789.28--789.88RMB
前一数值789.28为卖出汇率，后一数值789.88为中行的买入汇率。
*在间接标价法下，前一数值为卖出价，后一数值为买入价。
如：英国伦敦某银行某日报价
￡1=US$1.7870--1.7890
前一数值1.7870为该银行的卖出汇率，后一数值1.7890为该银行的买入汇率。
(3)中间汇率（Middle Rate）：又称中间价，是买入价和卖出价的平均数，
即：中间价=（买入价+卖出价）/2
(4)现钞汇率（Bank Note Rate）：又称现钞买入价，是银行从客户手中买入外汇现钞时所使用的汇率。
2.按外汇管制的松紧程度划分：
(1)官方汇率（Official Rate）
(2)市场汇率（Market Rate）
(3)中间汇率（Middle Rate）：又称中间价，是买入价和卖出价的平均数，
即：中间价=（买入价+卖出价）/2
(4)现钞汇率（Bank Note Rate）：又称现钞买入价，是银行从客户手中买入外汇现钞时所使用的汇率。
2.按外汇管制的松紧程度划分：
(1)官方汇率（Official Rate）
(2)市场汇率（Market Rate）
3.按汇率是否运用于不同的来源和用途划分
(1)单一汇率（Single Rate）
(2)复汇率（Multiple Rate）
4.按外汇资金的性质和用途划分
(1)贸易汇率（Commercial Rate）
(2)金融汇率（Financial Rate）
5.按外汇交易的工具划分
(1)电汇汇率(Telegraphic Transfer Rate T/T Rate）。目前国际支付多数采用电讯传递，一般外汇市场上所公布的汇率，多为电汇汇率。
(2)信汇汇率（Mail Transfer Rate M/T Rate）信汇汇率主要用于香港和东南亚，其它地区很少用。
(3)票汇汇率(Demand Draft Rate D/D Rate)
6.按外汇交个期限划分
(1)即期汇率(Spot Rate)：
又称现汇汇率。
(2)远期汇率(Forward Rate)：
又称期汇汇率。
(
远期汇率的报价有两种方式：
*直接报价（Outright Rate）。
与现汇报价相同。此方法通常使用与银行对一般顾客的报价上。一般而言，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。
如某日伦敦外汇市场英镑对美元汇率：
现汇汇率为
￡1=US$1.7820--1.7830
1个月的期汇汇率为
￡1=US$1.7830--1.7860
2个月的期汇汇率为
￡1=US$1.7845--1.7875
*掉期率（Swap Rate）。即报出期汇汇率比现汇汇率高或低若干点(万分之一为一点)来表示。此法为英、美、德、法等国常用。
远期差价的两个术语：
A.升水（at premium）
表示期汇比现汇贵，如前一例子。
B.贴水(at discount)
表示期汇比现汇贱。
如某日伦敦外汇市场￡对$汇率：
现汇汇率为
￡1=US$1.7820--1.7830
一个月的期汇汇率为
￡1=US$1.7800--1.7820
由于汇率标价方法不同，通过远期差价来计算期汇汇率的原则也就不一样：
*在直接标价法下，出现升水时
期汇汇率=现汇汇率+升水额
如某日东京外汇市场现汇汇率为:
US$1=J￥102.4600--102.5600,
US$对J￥的一个月的期汇汇率升水20个点，
则远期汇率为：
US$1=J￥102.4600（+0.0020）
--102.5600（+0.0020）
=J￥102.4620--102.5620
出现贴水时
期汇汇率=现汇汇率-贴水额。
*在间接标价法下，期汇汇率的计算相反。
7.按国际货币制度的演变来划分
(1)固定汇率（Fixed Rate）
(2)浮动汇率（Floating Rate）
8.其它划分
第四个内容：影响汇率变化的因素
1.主要经济因素
(1)经济增长        (2)国际收支
(3)通货膨胀        (4)国内外利率水平
2.主要政策因素
(1)汇率政策        (2)货币政策
(3)外汇干预政策
3.其它因素
(1)政治因素       (2)心理因素
(3)投机因素       (4)偶然因素
第五个内容:汇率变化对一国经济的主要影响
1.对进出口贸易的影响
汇率变动会引起进出口商品价格的变化，从而影响到一国的进出口贸易。总的来说，一国货币的对外贬值有利于该国增加出口，抑制进口。反之，一国货币对外升值，有利于进口，不利于出口。
2.对非贸易的影响
一国货币的贬值或升值对该国国际收支经常账户中的保险、旅游、通讯等其它劳务收支状况也会产生影响。
3.对一国资本输出入的影响
贬值，资本流出；升值，资本流入。以美国1996-1999年为例。
4.对一国外债水平的影响
汇率变化影响到借用外债的成本。贬值，有利于债权国；升值，有利于债务国。
5.对一国国内物价的影响
汇率变化对国内物价水平也有着重要影响。贬值，价格上升；升值，价格下降。
6.对国内就业及国内资源配置的影响
贬值，就业增加，并诱发生产资源由非贸易部门转移到国际贸易部门；升值反之。
7.对世界经济的影响
不同国家的货币汇率变动对世界经济的影响是不同的。小国,只影响其贸易伙伴国;主要发达国家,影响世界经济及国际金融领域.
第二、三章的补充内容
汇率在进出口报价中的运用
1.本币改为外币报价时，应按买入价计算
例如：我国某出口商原RMB报价为每件40元，现应对方要求改为U.S$报价，即日我国外汇市场上U.S$对RMB的汇率为U.S$1=RMB7.8780-7.8890,则U.S$报价应为5.0774（40/7.8780）U.S$。这是因为,我方原为RMB报价，出口每件商品的收入
为40元RMB;现改为以U.S$报价,出口收入应为U.S$,出口商将外币卖给银行应该得到与原来相同的收入。出口商将外币卖给银行,也就是说银行要买入外币，因此用的是银行买入价。如果出口商用卖出价进行折算，U.S$报价就会降低，出口商将遭受损失。
2.外币改为本币报价时,应按卖出价计算。
例如：某港商的出口商品原以U.S$报价，为每打100U.S$，现应对方要求要改为
港币报价。假设当日香港外汇市场U.S$对HK$的汇率为1U.S$=HK$7.7890-7.7910，则HK$报价就为779.10（100*7.7910）元。这是因为，港商原以U.S$报价，因此其收入是以U.S$作为标准的，改为本币报价也应得到原来的收入。港商将收入的本币向银行买回如数的外币，因此用的是银行的卖出价。
3.一种外币改为另一种外币报价时，先依据外汇市场所在地确定本币和外币，然后再按照上面的两项原则处理
例如：我国出口机床原以U.S$报价，为每台1万U.S$，现应客户要求改为以HK$报价。当日纽约外汇市场U.S$对HK$的汇率为U.S$1=HK$7.7890-7.7910.
区分本币和外币的原则是：所在国的货币即为本国货币，其它货币一律视为外币。因现在是以纽约外汇市场的牌价为准，因此，U.S$视为本币，HK$便视为外币。要把U.S$改为HK$报价，在这里就成为把本币改
为外币报价，按照第一个原则，应该用买入价则算。即HK$报价应为77910（10000*7.7910）HK$。
如果以香港外汇市场为标准，又如何改？（课堂作业）