透明的意思:国际金融名词解释

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国际金融名词解释

(2007-04-03 20:30:56) 转载标签:

国际金融

 

国际金融名词解释(及部分分析)
PART one
1、金融市场:是实现金融资产交易和服务交易的市场。
2、货币市场:又称短期资金市场,是指交易资产期限在一年以内的金融市场。
3、资本市场:又称长期资金市场,是指交易资产在一年以上或没有到期期限的金融市场。
4、第三市场:是指那些已经在证券交易所上市交易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成的市场。它实际上是上市证券的场外交易市场,是场外市场的一部分。
5、第四市场:是指不通过经纪商中介而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外市场。
6、一级市场:是指新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场,即证券发行市场。
7、二级市场:即证券流通市场,是指对已发行证券进行交易的市场。
8、现货市场:是指证券买卖成交后,按成交价格及时进行交割的市场。
9、期货市场:是指买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交易一定数量某种商品的市场。
10、银行间同业拆借市场:是银行与银行之间或银行与其他金融机构之间进行的临时性短期资金拆出拆入的市场。
11、大额可转让存单:是银行发给存款人按一定期限和约定利率计算,到期前可以在二级市场上流通转让的证券化存款凭证。
12、金融债券:是金融类企业发行的债券。
13、公司债券:是非金融类企业发行的债务工具。
14、转贴现:是银行以贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所作的票据转让。
15、再贴现:是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向中国人民银行进行贴现,通过转让汇票取得中国人民银行再贷款的行为。
16、股票价格指数:是以计算期样本股市价总值除以基期市价总值再乘上基期指数而得到的。
17、久期:是指用金融资产各期现金流现值加权以后计算的收回投资的平均期限。
18、金融创新:泛指金融领域内出现的,有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称。从经济学意义说,金融创新是指通过引进新的金融要素或者将已有的金融要素进行重新组合,在最大化原则基础上构造新的金融生产函数。
19、金融远期合约:是交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或者出售某项资产的书面协议。
20、金融期货合约:是指买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方既定的条件交易某种商品的书面协议,是一种标准化的远期合约。其所交易的基础资产、合约规模、合约期限、合约交割安排等因素均采用固定的标准。
21、金融期权合约:是一种能够在合约到期日之前(或在到期日当天)买入或卖出一定数量的基础金融产品的权利。
22、看涨期权:是期权的买方在约定的期限内有按协议价格买入某种金融资产的权利。
23、看跌期权:是期权的买方在约定的期限内有按协议价格卖出某种金融资产的权利。
24、货币互换:是指交易双方协议把一种货币表示的现金流与对方的以另一种货币表示的现金流相。
25、利率互换:是指交易双方以一定的名义本金为基础,将该本金产生的以一种利率计算的利息收入(支出)流与对方的以另一种利率计算的利息收入(支出)流相。
26、交叉互换:是货币互换和利率互换的综合,交易双方所的现金流所采用的标价货币和利率都不相同。
27、结构化产品:是以金融工程学知识为基础,利用基础金融工具和金融衍生工具进行不同的组合得到的一类金融创新产品。
28、指数化货币期权票据:是一种使持有者在到期日收到的金额随某一外汇汇率变化而变化的债券。
29、对冲基金:是一种投资于多种证券的私营有限合伙制企业。
30、金融互换交易:主要通过场外交易市场进行,交易双方签订互换协议,在未来一定时期内:)具有不同内容或不同性质的现金流。
31、风险投资公司:是专门风险基金(或风险资本),把所掌管的资金有效地投入富有盈利潜力的高科技企业,并通过后者的上市或被并购而获取资本报酬的企业。
PART two
1. 欧洲货币市场指集存于伦敦与其他金融中心的境外美元和其他境外欧洲货币,而用于贷放的国际金融市场,也可以概括为一国境外,进行该国货币存储与贷放的市场。
2. 金融创新狭义指金融机构在金融工具和金融业务方面的创新,广义,除金融工具和金融业务创新之外,还包括金融机构与金融市场的创新,
3. 外汇管制指一国政府对居民和非居民的外汇获取,持有,使用和国际支付或转移中使用本币或外币所采取的管理措施与政策规定。
4. 外汇交易风险  由于外汇汇率波动而引起的应收资产与债务价值变化的风险即为交易风险
5. 国际收支狭义一国在一定时期内的外汇收支,广义在一定时期内,一国居民与非居民之间经济交易的统计记录
指标1,外债余额/国民生产总值,称负债率10%  2.外债余额/出口商品,称债务率100%  3.外债还本付息额/出口商品,劳务的外汇收入额,称偿债率20%
6. 国际转租赁是指一国出租人A根据本国最终承租人的要求,先以承租人的身份从另一国出租人B处租进设备,然后再以出租人的身份转租给用户使用的一项租赁交易。
7. 国际杠杆租赁杠杆租赁在英,美法系国家称衡平租赁,是指在一项租赁交易中,出租人只需投资租赁设备购置款项20%-40%的金额,即可在法律上拥有该设备的完整所有权,享有如同对设备100%投资的同等税收待遇;设备购置款项的60%-80%由银行等金融机构提供的无追索权贷款解决,但需出租人以租赁设备做抵押,以转让租赁合同和收取租金的权利作担保的一项租赁交易;当杠杆租赁的承,出租人为份属两国的企业时即为国际杠杆租赁。
8. 欧洲货币单位 ECU是由欧洲共同体各国货币组成,每种货币在ECU中都占一定的比重,其比重的大小,是根据各国在欧共体内部贸易额和国民生产总值所占的份额加权计算的
9. 买方信贷  在大型机械装备或成套设备贸易中,由出口商所在地的银行贷款给外国进口商或银行给予融资便利,扩大本国设备的出口。
10. 卖方信贷  在大型机械装备或成套设备贸易中,为便于出口商以延期付款方式出卖设备,出口商所在地的银行对出口商提供的信贷。
11. 国际储备与国际清偿能力的区别国际清偿能力的内容要广于国际储备:一国的国际清偿能力,除包括该国货币当局持有的各种形式的国际储备之外,还包括该国在国外筹借资金的能力,即向外国政府或中央银行,国际金融组织和商业银行借款的能力。因此,国际储备仅是一国具有的,现实的对外清偿能力,而国际清偿能力则是该国具有的,现实的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力的总和。
12. 购买力平价理论有瑞典经济学家卡塞尔提出:本国人需要外国货币,是因为该国货币在其发行国有购买力;外国人需要本国货币,则是因为本国货币在本国有购买力1.两国货币之间的兑换率由两国货币的购买力决定,。2.购买力平价理论渊源于货币数量理论。R=∑PA/∑PB即绝对购买力
13. 保付代理业务
对出口商的好处
为出口商提供进口商的信息和数据
加速出口商的资金周转,促进利润增加
可以使出口商把信贷风险和汇价风险转嫁给进口商,
有利于出口商企业的有价证卷上市和进一步融资.
对进口商的好处
降低了进口成本
经常买卖的双方,简化了进口手续
对于进口商,保付代理业务的费用比较底。
14. 远期汇率与利率的关系  远期汇率于利率的关系极为紧密,在其他条件不变的情况下,一种货币对另一种货币是升水还是贴水,升水或贴水的具体数字以及升水或贴水的年率,受两种货币之间的利息率水平与即期汇率的直接影响。1,远期外汇是升水还是贴水,受利息率水平所制约。2.远期汇率升水,贴水的具体数字可从两种货币利率差与即期汇率中推导计算。3.升水(或贴水)的年率也可以从即期汇率与升水(贴水)的具体数字中推导计算。可见,在其他条件不变的情况下,升水,贴水率。即升水,贴水的年率与两地的利率差总是趋向一致的。
15. 布雷顿森林体系崩溃原因是以一国货币作为主要国际储备货币,国际储备货币的供应主要取决与该货币发行国的国际收支情况。1.布雷顿森林体系存在着难以解决的内在矛盾。2.主要发达国家之间国际收支的极端不平衡。3.主要发达国家通货膨胀程度的悬殊。
PART three
1. 外汇风险 (Foreign Exchange Exposure)是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中,以外币表示的资产(债权、权益)与负债(债务、义务)因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。外汇风险可能具有两种结果,或是获得利益(Gain);或是遭受损失(Loss)。
一个国际企业组织的全部活动中,即在它的经营活动过程、结果、预期经营收益中,都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险。在经营活动中的风险为交易风险(Transaction Exposure),在经营活动结果中的风险为会计风险(Accounting Exposure)预期经营收益的风险为经济风险(Economic Exposure)。
2. 国际金融组织贷款是指国际货币基金组织、世界银行/国际复兴开发银行(IBRD)、国际开发协会(IDA)、国际金融公司(IFC)、亚洲开发银行(ADB)、联合国农业发展基金会和其他国际性、地区性金融组织提供的贷款。
3. 直接标价法 (Direct quotation)又称应付标价法(Giving quotation)。直接标价法是用一定单位的外币作为基础货币,折合本币数来表示的一种标价方法。即以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本国货币。世界上大多数国家目前都使用这一标价方法。我国人民币外汇牌价也采用直接标价法。
在直接标价法下,如果一定单位的外币折合的本币数较以前多,则表示外币升值、本币贬值,或称外汇汇率上涨、本币汇率下跌;如果一定单位的外币折合的本币数额较以前少,则表示外币贬值、本币升值,或称外汇汇率下跌,本币汇率上涨。
4. 外汇汇率 (Foreign Exchange Rate)是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。也可以说,是以本国货币表示的外国货币的“价格”。外汇买卖一般均集中在商业银行等金融机构。它们买卖外汇的目的是为了追求利润,方法是贱买贵卖,赚取买卖差价,其买进外汇时所依据的汇率为买入汇率,也称买入价;卖出外汇时所依据的汇率叫卖出汇率,也称卖出价。在直接标价法下,买入汇率是银行买入一单位外汇所付出的本币数,卖出汇率是银行卖出一单位外汇所收取的本币数。中间汇率是买入汇率与卖出汇率的中间价,也即买入汇率十卖出汇率1/2=中间汇率,适用于银行之间买卖外汇,意味着它们之间买卖外汇不赚取利润。
5. 欧元与欧元区欧元(EUR)是欧洲联盟的统一货币。欧元区是指欧洲联盟成员中使用欧盟的统一货币----欧元的国家区域。1999年1月1日,欧盟当时15个成员国中的12个成员国:奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙,达到了《欧洲联盟条约》(也称为《马斯特里赫特条约》)在1992年确立的欧洲经济一体化并向欧元过渡的四项统一标准,因此,欧元成为这12国的单一货币。1998年6月,欧洲中央银行于法兰克福正式成立.1999年1月,欧元进入国际金融市场,并允许银行和证券交易所进行欧元交易。欧元纸币和硬币于2002年1月才正式流通;2002年7月,本国货币退出流通,欧元成为欧元区唯一的合法货币。
要加入欧元区,欧盟成员国必须达到下列标准:首先,每一个成员国削减不超过国内生产总值3%的政府开支;第二,国债必须保持在国内生产总值的60%以下或正在快速接近这一水平;第三,在价格稳定方面,通货膨胀率不能超过三个最佳成员国上年通货膨胀率的1.5%;第四,该国货币至少在两年内必须维持在欧洲货币体系的正常波动幅度以内。欧盟对成员国加入欧元区的时间并没有固定的要求,每一个成员国将根据自己国家的情况,按照自己的时间表加入。
6. 买入价 (Buying rate/Bid rate)是银行买入外汇时使用的汇率。
不同标价方法下买入价的含义不同。在直接标价法下,买入价指银行买入一定的外币而付给顾客的若干本币数。银行实行贱买贵卖的原则,买入价是较小的数,即买入外币时付给顾客较少的本币。因此,在直接标价法下,买入价在前;在间接标价法下,买入价指银行买入若干个外币而付给顾客一定的本币数。银行实行贱买贵卖的原则,买入价是较大的数,即买入较多的外币时付给顾客一定的本币。因此,在间接标价法下,买入价在后。
7. 卖出价 (Selling rate/Ask or Offer rate)是银行卖出外汇时使用的汇率。
不同标价方法下卖出价的含义不同。在直接标价法下,卖出价是指银行卖出一定外币而向顾客收取若干本币数。银行实行贱买贵卖的原则,卖出价是较大的数,即卖出一定量的外币向顾客收取较多的本币。因此,在直接标价法下,卖价在后。在间接标价法下,卖出价是指银行卖出若干外币数而向顾客收取一定的本币数。银行实行贱买贵卖的原则,卖出价是较小的数,即卖出较少的外币而收取顾客一定的本币。因此,在间接标价法下,卖价在前。
8. 现钞买入价与现钞卖出价现钞买入价是银行买入外币现钞时使用的汇率。由于银行把因买入外币现钞而发生的运费、保险费、利息等损失转嫁到出卖外币现钞的客户头上,现钞买入价一般低于外汇买入价。现钞卖出价是银行卖出外币现钞时使用的汇率。它与外汇的卖出价相同。
9. 中间价 (Medial Rate)是买卖价的平均数。它通常用于银行之间的交易,不适用于一般客户。中间价=(买入价+卖出价)/2
10. 旅行支票 (Traveler’s Check)指一种由著名银行或旅行社发行,专供持有者于旅途中签发使用的支票。支票持有人不受时间上的限制,永久保存有效,在购买及使用时均须当面签名或盖章。
11. 外汇 (Foreign Exchange)是国际汇兑的简称。外汇的概念可以从动态和静态两个角度加以阐述。动态的外汇,是指把一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。静态的外汇,又可以分为广义外汇和狭义外汇。广义外汇就是各国外汇管理法令所定义的外汇。我国规定,外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:包括(1)外国货币,(2)外币支付凭证,(3)外币有价证券,(4)特别提款权,(5)其他外汇资产。狭义的外汇,是指以外国货币表示的用于国际间结算的支付凭证和信用凭证。它包括存放在国外银行的外币存款、在国外能得到偿付的汇票、本票、支票以及外国政府国库券和长短期证券等。
12. 国际收支平衡表 (Balamce of Payments Statement)是一个国家(或地区)在一定时期内(如一年、半年、一季或一个月)全部对外经济交易的统计表。它集中反映了该国国际收支的具体构成和全貌。
13. 资本项目 (Capital and Financial Account)或称资本和金融帐户,指资本的输出与输入。资本项目反映的是以货币表示的债权债务在国际间的变动,包括居民和非居民间资产或金融资产的转移。这一帐户由资本帐户和金融帐户两部分组成。
14. 特别提款权 (Special Drawing Rights, SDR)国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位,用于会员国和基金组织间,以及会员国之间的支付,亦称“纸黄金”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其它会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。但由于其只是一种记帐单位,不是真正货币,使用时必须先换成其他货币,不能直接用于贸易或非贸易的支付。
15. 保付代理(Factoring)简称保理,是指卖方或供应商或出口商与保理商之间存在的一种契约关系,出口商以商业信用方式出卖商品,在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据,卖断给经营保理业务的财务公司或专门组织,收进全部或一部分货款,从而取得资金融通。财务公司或专门组织买进出口商的票据,承购了出口商的债权后,通过一定的渠道向进口商催还欠款,如遭拒付,不能向出口商行使追索权。财务公司或专门组织与出口商的关系在形式上是票据买卖、债权承购与转让的关系,而不是一种借款关系。
根据保理契约,卖方(供应商、出口商)将其现在或将来的基于其与买方(债务人)订立的货物销售、服务合同所产生的应收帐款转让给保理商,由保理商为其提供下列服务中的至少两项:(1)贸易融资。出口商可运用保理业务向买方提供无追索权的、手续简便的贸易融资,出口商出售货物后可以获得80%的预付款融资和100%的贴现融资。(2)销售分帐户管理。在出口人叙做保理业务后,保理商会根据出口人的要求,定期、不定期的向其提供关于应收帐款的回收情况、逾期帐款情况、信用额度变化及对帐单等各种财务和统计报表,协助出口人进行销售管理。(3)应收帐款的催收。保理商一般都有专业人员和专职律师处理帐款的追收,并且保理商还会根据应收帐款的逾期时间采取信函通知、打电话、上门催款及采取法律手段等。(4)信用风险控制与坏帐担保。在出口人与保理商签订保理协议后,保理商会对进口人核定一个信用额度,在协议执行过程中,随时根据进口人资信状况的变化对信用额度进行调整。对出口人在核准信用额度内的应收帐款,保理商提供100%的坏帐担保。因此,保理实际上是一种融结算、管理、担保、融资为一体的综合性服务业务,本质上是一种债权转让。应用于国际间的保理业务则称为国际保理业务(International Factoring)。
16. 有管理的浮动汇率制 (Managed Floating Rate System)是指一国货币当局按照本国经济利益的需要,不时地干预外汇市场,以使本国货币汇率升降朝有利于本国的方向发展的汇率制度。在有管理的浮动汇率制下,汇率在货币当局确定的区间内波动。区间内浮动有助于消除短期因素的影响,当区间内的汇率波动仍无法消除短期因素对汇率的影响时,中央银行再进行外汇市场干预以消除短期因素的影响。
17. 国际借记划拨是指债权人向银行发出支付指令,以向债务人收款的划拨。支票是借记划拨的一种常用形式。
18. 国际收支 (Balamce of Payments)是一种统计报表,它系统地记载了在特定时期内一个经济体与世界其它地方的各项经济交易。它可分为狭义国际收支和广义国际收支。
狭义国际收支是一个国家(或地区)在一定时期(一年、一季或一个月)内,由于各种对外交往而发生的、必须立即结清的,来自其他国家的外汇收入总额与付给其他国家的外汇支出总额的对比。凡在报告期内涉及外汇收支的交易,均属于国际收支的范畴。
广义国际收支是指一个国家(或地区)在一定时期(一年、一季或一个月)内各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。它不仅包括一国外汇收支,还包括不涉及外汇收支的各种经济交易,如清算支付协定项下的记帐贸易、易货贸易等。
19. 经常项目  (Current Account)或称经常帐户。它是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。经常项目的净差额是计量一经济体储蓄水平的重要内容。反映一国同其他国家之间资源的转移。
20. 国际储备 (International Reserve)是一国货币当局持有的,用于国际支付、平衡国际收支和维持其货币汇率的各种形式的国际储备资产的总称。按照国际货币基金组织的统计口径,一国的国际储备由以下四个部分组成:黄金储备;外汇储备(货币当局持有的可兑换货币和用它们表示的支付手段);普通提款权(General Drawing Rights,指国际货币基金组织会员国向基金认缴份额25%的黄金和可兑换货币部分、基金组织为支付其他会员国的借款而使用的会员国货币净额;基金组织从会员国的借款);特别提款权(Special Drawing Rights是国际货币基金组织创造的储备资产,用于会员国和基金组织间,以及会员国之间的支付)。
21. 国际收支赤字与国际收支黑字赤字是指,在国际收支中,当对外交往产生的外汇支出大于收入时,称为国际收支逆差(Unfavourable or Passive or Adverse Balance of payments)。一般在逆差之前冠以“一”号,或以红字书写,因此国际收支逆差也被称为国际收支赤字(Deficit)。黑字是指,在国际收支中,当对外交往产生的外汇收入大于支出时,称为国际收支顺差(Favourable or Active Balance of Payments),国际收支顺差则被称为国际收支黑字或盈余(Surplus)。
22. 福费庭是英文Forfaiting的音译,又称为包买票据,是指包买商从出口商那里无追索地购买已经由进口商所在地银行承兑或担保的远期汇票或本票的业务。
在包买商买入出口人的票据后出口人必须放弃对所出售债权凭证的一切权益,而包买商必须放弃对出口人的追索权,出口人在把票据转让给包买商时通常在票据上注明“无追索权”字样,从而把收取债款的所有风险和责任转嫁给包买商。在包买票据业务中,有关的票据应该产生于销售货物或提供技术服务的正当贸易。利用这一融资方式的出口商应满足以下条件:(1)同意向进口商提供期限为6个月至5年甚至更长期限的贸易融资。(2)同意进口商以分期付款的方式支付货款,以便汇票、本票或其它债权凭证按固定时间间隔依次出具,以满足福费庭业务需要。(3)除非包买商同意,否则债权凭证必须由包买商接受的银行或其他机构无条件地、不可撤消地进行保付或提供独立的担保。由于福费庭业务主要提供中长期贸易融资,所以从期限上来讲,资本性物资的交易更适合叙做福费庭业务。
23. 固定汇率是指一国货币与它国货币的比价基本固定,同时又把货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内。
24. 自由兑换货币 (Freely Convertible Currency)是指当一种货币的持有人能把该种货币兑换为任何其他国家货币而不受限制,则这种货币就被称为可自由兑换货币。根据《国际货币基金协定》的规定,所谓自由兑换,系指:对国际经常往来的付款和资金转移不得施加限制。也就是说,这种货币在国际经常往来中,随时可以无条件地作为支付手段使用,对方亦应无条件接受并承认其法定价值,不施行歧视性货币政策措施或多种货币汇率。在另一成员国要求下,随时有义务换回对方在经常性往来中所结存的本国货币。即参加该协定的成员国具有无条件承兑本币的义务。目前,世界上有50多个国家接受了《国际货币基金协定》中关于货币自由兑换的规定,也就是说,这些国家的货币被认为是自由兑换的货币,其中主要有:美元(USD)、欧元(EUR)、英国英镑(GBP)、日元(JPY)、瑞士法郎(CHF)、挪威克朗(NKR)、港币(HKD)、加拿大元(CAD)、澳大利亚元(AUD)、新西兰元(NZD)、新加坡元(SGD)等。
25. 汇率制度指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。按照汇率波动幅度的大小,可以将汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度。
26. 间接标价法 (Indirect quotation)又称应收标价法(Receiving quotation)。间接标价法是用一定单位的本币作为基础货币,折合外币数来表示的一种标价方法。即用一定单位的本币为基准来计算应收多少外币。目前主要有美国和英国使用间接标价法。
在间接标价法下,如果一定单位的本币折合的外币数较以前为多,则表示本币升值、外币贬值,或称本币汇率上涨、外币汇率下跌;如果一定单位的本币折合的外币数较以前为少,则表示本币贬值、外币升值,或称本币汇率下跌,外币汇率上涨。
27. 马歇尔一勒纳条件  指明何种状况下汇率贬值有利于一国贸易余额。尤其是如果一国对进口商品的需求弹性及外国对其出口产品的需求弹性的总量大于1,则一国货币的贬值将有利于贸易余额。相反,如果此总量小于1,一国货币将会恶化贸易余额.
28. 物价与现金流动机制  是大卫•休谟于1752年提出的国际收支理论。是最早的国际收支货币论。它揭示了在国际金本位制度下国际收支通过货币供求的存量失衡,引起货币量和物价水平的调整而自动均衡的机制。他认为贸易盈余通过黄金的流入会导致货币供给增加、本国物价水平上升,促进了进口,抑制了出口,从而使贸易盈余自动消失,因此政府根本无需调整国际收支。

存托凭证(depository receipts,DR)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。以股票为例,存托凭证是这样产生的:某国的上市公司为使其股票在外国流通,就将一定数额的股票,委托某一中间机构(通常为一银行,称为保管银行)保管,由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证,之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。