多家公司中报预增翻倍 如何掘金(附股)

　　东方证券：三条主线把握中报预增股

　　目前已有492多家公司半年报预增，但仔细研究相关个股，其预增原因也纷繁多样，如化工股预增主要源于产品价格上涨，带有明显的通胀受益特征。但随着通胀高点的显现，半年报是否会成为业绩增速的小周期高点仍需警惕。医药股预增更多属于老龄化趋势、产品放量、新产品投放等行业内生性增长所致。房地产行业得益于去年楼市火爆下预收账款的转入，属于业绩的滞后反应等，因而在挖掘预增品种的同时，不能只看重预增幅度，更要从行业趋势和成长延续性，对于景气周期处于趋势中端的生物、部分信息技术等可以中线关注，而处于小周期高点的周期性品种如稀有金属、化工等只能短期参与。

　　主线一：从错杀的传统行业中掘金虽然新兴产业等热门词汇贯穿近两年A股的主题投资，但从成长性角度而言，许多被市场忽略的传统行业依然维持着高成长，其成长性甚至优于不少所谓的新兴产业。如受益水利建设提速、1000万套保障房开工的水泥、建筑、工程机械等行业普遍估值处于历史均值之下，政策扶持也保证了未来几年的成长性，因而估值纠偏会在某个节点一触即发。今年跑赢大盘的金融等权重板块或许将给我们以启示。如水利中的粤水电、煤炭机械中的林州重机、建筑装饰的广田股份、水泥建材中的四川双马等公司近期均跟随大盘出现大幅调整，从中期来看，已具有一定的安全边际。

　　主线二：寻找超预期增长的公司市场往往容易将一个行业内的上市公司估值同质化，即以行业的平均成长预期来给行业内公司估值，这就会造成行业内具有独特优势，如品牌、渠道、成本控制等有壁垒的公司被低估，一旦上述公司业绩成长连续超出行业均值或市场预期，往往机会更大。此类现象通常发生在非周期性行业中，如前两年的大牛股中恒集团就是其中典型的例子。从中报预期来看，虽然近一年来棉花价格大幅上涨对下游服装业形成一定冲击，但具有品牌优势和设计优势的公司仍能保持高毛利，并成功消化上游成本端的压力。如家纺的富安娜、西服的报喜鸟增速均超过50%，远高于行业水平。医药股中的精华制药、恩华药业、紫鑫药业等都有类似潜质。

　　主线三：在小盘股中 “大浪淘沙” 近期以中小板和创业板为代表的小盘股是市场调整的重灾区，但中小板中仍有不少业绩保持环比增长的新兴产业类个股，此类品种通常属于细分行业龙头，由于行业属性，通常处于投资的盲区。在市场大幅下跌后，此类品种反而容易成为下一波的潜在热点。从淡化行业、强化公司优势的角度出发，持续高增长的高铁建筑龙头新筑股份、农药中的 “苏宁”诺普信、太阳能硅片龙头的中环股份、RFID第一股远望谷等都是不错的标的。

　　相比通过经营能力改善的内生性增长和收购注资的外延式增长，不少公司的预增来源于投资收益、股权转让或是政府补贴等一次性收益，这部分收益并不会改变上市公司的实际投资价值，此类品种需要规避。有色、化工等品种业绩对价格波动敏感性较强，虽然短期估值具有吸引力，一旦产品价格出现回落，其业绩回落的幅度也往往较大，因而只宜短线关注。

　　典型个股点评：

　　英力特(000635)：产品涨价带动估值提升

　　公司电石、烧碱等产品价格上涨，带动一季报业绩在去年绩优的基础上大增，同时已预告上半年累计净利润为 6542.17万元至7670.13万元，同比大增 190%-240%。而且在增发完成后，大股东英力特集团对公司的持股比例由22%提高到51%。该集团将投资600多亿元建设宁东煤基化学工业园C 区九大多联产装置，包括醋酸、醋酸乙烯等30多个项目。公司作为集团旗下唯一的上市公司，资产注入存在良好预期。

　　该股在二级市场上走势颇强，跟随业绩增长势头而水涨船高，近日虽有震荡，但均线系统依然配合良好，成交量放大亦颇为默契。后市仍具备继续上涨的潜力，建议关注。

　　中环股份(002129)：获多家基金加仓

　　公司逐步确定了新能源材料、半导体材料、半导体器件三足鼎立业务布局。短期来看，光伏业务将成为公司业绩高增长的最大带动力量，近日又新获太阳能硅晶片11 亿元采购大单，保障了今明两年业绩增长基数。一季报获得多家基金加仓，持股数量总计达到4626.92万股。公司已预告今年中期净利润增长 1100%-1150%，而且目前正在筹备定向增发事宜，若顺利完成，将对公司整体状况产生正面影响。

　　二级市场上，该股从2008年底以来已呈现长牛运行格局，近期在顺势走高至36.36元高点之后随大盘回落调整，但筹码锁定性良好。后市一旦重新获得量能支持，则返升有望。建议密切关注成交量变化并继续持股。

　　天利高新(600339)：受益独山子大石化

　　公司在石油化工下游产品加工及高分子材料方面具有较高技术水平，目前已拥有透明聚丙烯、阻燃聚丙烯、甲乙酮等七大类产品。由于其生产原料为炼化产品，因此充分受益于独山子大石化扩产，有了充足的低价原料， 供应也稳定可靠，并节约了原料运输成本。该公司还将将适时启动己二酸项目扩建，中报预计较上年同期相比有较大幅度增长。

　　二级市场上，该股今年以来出现翻番行情，强于多数市场品种。技术走势上以成交量推升和依托5日、10日均线积极跟进为主要特征。近日虽有冲高后回落，但是于30日均线遇到较强支撑，该股目前的估值并不显高，主力运作也颇为积极，后市可看高一线。

　　莱茵生物(002166)：概念炒作不敌连亏

　　公司主要产品包括葡萄籽、罗汉果、红景天、越橘、枸杞、八角等植物提取物，产品大部分用于出口。该股因为甲流疫苗提供原料八角提取物莽草酸而受益甲型 H1N1流感概念，几度获得大幅炒作，被称为当时的“第一牛股”。然而，题材受益并不会带来良好业绩增长，反而该股近年来的业绩低下，从去年中期开始亏损 772.44万元之后逐季连续亏损。预告今年上半年净利润还将亏损700-1000万元。

　　二级市场上，该股之前股价表现光彩夺目，去年底长达两年之久的泡沫式炒作步入尾声；去年底之后股价逐步下沉，成交量大为萎缩。预计后市弱势调整为主旋律，不可盲目介入。(新闻晨报)

　　提前布局挖掘优质中报股(附股)

　　随着一季报披露完毕，中报已经离投资者越来越近，不少业绩向好的上市公司已经提前披露了中报业绩预告。从已披露了业绩预告的部分板块来看，与一季报相同，机械、化工、白酒、水泥等板块依然是业绩增长最快的板块。而从上周开始，部分业绩预增个股提前启动，有些个股远远跑赢大盘，借此让我们来看看市场对这些优质中报股的追捧程度。

　　化工板块增幅令人垂涎

　　一提起化工板块，自然令人联想到三爱富(600636)，这只上半年最大的牛股。今年一季度，三爱富业绩增长103%，中报预期增长100%以上，从2月份至昨日收盘，三爱富的股价从15元涨至40元左右。不仅是三爱富，氯碱化工(600618)一季度净利润也达1.02亿元，中期虽然安排停工检修，但仍能将利润维持正值，上周五到昨日，氯碱化工连续两个涨停，成为化工板块中继三爱富之后游资的第二个狂欢地。

　　此外，巨化股份(600160)在披露一季报的同时也披露了中报业绩。据其预测，2011年上半年净利润同比将上升200%以上；而放眼整个化工板块，齐翔腾达(002408)、多氟多(002407)、新都化工(002539)、司尔特(002538)、联合化工(002217)、安纳达(002136)、海利得(002206)等增幅在100%以上，中泰化学(002092)、巨化股份在200%以上，北化股份(002246)增幅更达730%至760%……化工板块这一数据，让很多板块望尘莫及。

　　除此以外，一些业绩不错的上市公司也提前披露了中报业绩。粗略统计，目前共有750家公司发布中报业绩预告。其中预告净利润最大变动幅度小于0的有132家，占比17.6%；预告净利润最大变动幅度大于0的有554家，占比高达73.87%；最大同比增长幅度超过50%的有287家，占比38.27%。

　　当然，也有不少公司中报业绩“放卫星”，最大净利润同比翻番的达104家，最高为青海明胶(000606)，增幅近144倍。另有10家预告净利润最大增幅超过10倍，分别是冠福家用(002101)、美欣达(002034)、天伦置业(000711)、西安旅游(000610)、民生投资(000416)、S*ST光明(000587)、精功科技(002006)、ST张家界(000430)、上风高科(000967)、中环股份(002129).

　　从二级市场表现看，以上“放卫星”的个股中，美欣达的表现最强，在宣布了业绩大增公告后，股价一口气从14元涨到昨日收盘的21.99元，涨幅超过50%。冠福家用的表现仅次之，15个交易日内涨幅近50%，而青海明胶、天伦置业、西安旅游、上风高科等个股走势却不如人意，甚至还远超大盘跌幅。

　　炒作时避开微利大增股

　　为什么都是业绩大增，但很多个股的命运却不相同呢？

　　西部证券分析师黄铮告诉记者：“很多业绩大增的个股是在去年微利的基础上实现大涨的，这样的企业成长性本来就不确定，增长或许也不具备持续性。”事实上，“预增王”青海明胶的表现就很能说明问题。其股价从4月11日最高的11.19元至上周已跌到9.10元，跌幅达19%。青海明胶预计上半年净利润同比增长约14478%，主要是确认转让四川禾正制药公司的收益所致，而今后将不再进行报表合并。此外，冠福家用转让控股孙公司部分股权，取得投资收益约4000万元，也是利润大增的原因。天伦置业全资子公司转让所持河南新景致房地产公司70%股权，取得约2200万元收益，也是业绩大增之原因。黄铮表示，类似靠政府财政补贴、转让一次性资产或不稳定的投资收益来拉动业绩的公司，受到冷遇也在情理之中。

　　那么，应该如何挖掘优质中报股的投资机会？

　　申银万国分析师蔡华伟表示，在选择业绩增长的同时不能忽略防御性。据他分析，4月份市场经历了一波较大的调整，除了医药生物行业外，其他行业无一例外均出现了调整，其中黑色金属、信息服务、金融、有色金属和房地产行业的跌幅最大。大幅度的调整使部分行业出现相对低估，但因为各个行业平均估值水平不同，所以应该用相对估值来衡量。距离历史低点越近，同时距离历史均值越远的行业，其估值水平相对低估，具有较强的安全边际。由此得出目前相对低估较多的行业有：银行、证券、港口、煤炭、医药等。因此蔡华伟认为，在市场调整阶段，这类板块中业绩增长较多的个股具有安全边际，也是较佳的防御型品种。(金融投资报 靖曦)

　　QFII增仓中报预增股 高盛最爱万科A

　　QFII、社保基金一直被视为资本市场的风向标。在一季度QFII新进或继续增持的重仓股中，有22只今年中期业绩提前预告，而探路者、英特集团、鱼跃医疗、新北洋和兴森科技等5只QFII新进或继续增持的中期业绩预增股，均为中小板和创业板股，这和近期市场的二八风格正好相左。不过有分析师表示，QFII、社保一向“嗅觉灵敏”，这也许是大资金在趁低吸筹。

　　中报预增获QFII青睐

　　据一季报统计数据显示，截至目前，一季度QFII新增仓28家公司，社保新建仓31家公司。从行业角度来看，QFII新进或继续增持的主要集中于机械设备、电子元器件、化工、家用电器、信息设备等五大行业；社保最新流入的板块则集中在化工、机械设备、电子元器件和大消费四大热门板块。

　　去年四季度，QFII增持股票数量最多的行业依次是金融、交运设备、家电以及采掘行业，增持股票数量分别是22149万股、4078万股、1676万股以及1604万股。在社保的调仓过程中，信息服务、黑色金属和机械设备三个行业分别被增持7514万股、7098万股和3594万股，而对于金融、地产等行业则相应减持。

　　在一季度被QFII增持的公司中，探路者成为最大的幸运者。至3月底，哥伦比亚大学持有探路者的流通股比例达到10.1%，报告期内增持了119.363万股至569.58万股。探路者的业绩显示，一季度实现净利润1974.23万元，同比增长83.91%，且预计上半年净利增幅为50%~100%，主要系2011年春夏季产品期货预订情况良好以及公司加强成本费用控制等。

　　类似探路者这样业绩不错的创业板和中小板公司，有不少被QFII在一季度建仓。如鱼跃医疗成为3家QFII新增个股之一，累计增持股份占流通股的比例达6.25%。同时，九阳股份、恒宝股份、信维通信、四维图新、鑫龙电器等中小盘个股也都是QFII增持的目标。

　　高盛最爱万科A

　　因去年房地产遭遇政策调控，地产股一直是“抬不起头”，但QFII今年一季度似乎开始重新对地产股提起兴趣，最明显的当属高盛集团，新增持万科A7544.21万股，持股市值达6.8亿元。

　　而据公开资料显示，高盛集团的QFII额度累计3亿美元，按照当前的汇率计算，折合人民币18亿元左右。就万科A的表现而言，一季度的累计涨幅有限，只有5.72%，如此看来，高盛集团拥有的万科A股权占到其QFII额度的大约三分之一。

　　在地产个股中，嘉凯城也是QFII的“香饽饽”，尽管公司一季度亏损1.1亿元，且预计上半年净利润仅500万元，大幅下滑98.9%，但仍有4家QFII进入前十大股东名单，且都是新增持仓。此外，华发股份、万业企业等也是QFII尝试的房地产个股。就目前的情况来看，QFII对房地产个股的整体看法相对正面。(信息时报)

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