辽宁对外经贸学院:中小盘股“个性化”时代来临 淘金需仔细

中小盘股“个性化”时代来临 淘金需仔细
www.eastmoney.com2011年05月19日 07:47中国证券报
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现价：2859.57 涨跌：-13.20 涨幅：-0.46% 总手：83407241 金额（万）：9200229 换手率：2.69%
 
沪A：
涨幅榜｜跌幅榜｜成交量｜五分钟涨跌榜
深A：
涨幅榜｜跌幅榜｜成交量｜五分钟涨跌榜
领涨板块：
酿酒行业(1.22%)化工原料(1.00%)国际贸易(0.96%)材料行业(0.80%)
5月18日，上证指数震荡上行，而创业板指数却逆市放量下跌，再次创出阶段新低，中小板综指也显著跑输大盘。尽管指数仍然表现疲软，但目前中小市值股票的表现已经不似4月份的泥沙俱下，有很多个股已经拒绝继续下跌，甚至开始上涨。分析人士指出，目前创业板和中小企业板的上市公司越来越多，分布的行业也越来越广，个股走势同质化越来越弱。在这种情况下，“一刀切”的投资理念也亟待改变，个性化淘金的时代渐行渐近。
板块同质化降低
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随着2010年以来中小板和创业板扩容加速，这两个板块旗下的股票数量迅速增加。目前，中小企业板公司数量达到578家，创业板公司数量达到218家，这两个板块合计的公司数目已经远超深圳主板，并直追在沪上市的公司数量。行业分布方面，中小板公司涉及一级行业23个，细分行业125个；创业板共涉及一级行业18个，细分行业66个。这几乎囊括了所有行业分类，可谓“麻雀虽小，五脏俱全”。
如果继续探究到公司层面，投资者会发现，同一细分行业的不同公司，其产品甚至毫不相关。比如创业板中有四家公司同属医疗器械行业(三级细分)，但其产品却各不相同，东富龙主要生产冻干机，理邦仪器主营超声、心电仪器，阳普医疗制造采血管，而乐普医疗的产品则是心血管支架系统。一个细分行业内的公司产品尚不能趋同，就更不用说整个板块了。
不同行业、不同公司、不同产品的增长方式和增长速度各不相同，公司间的巨大差异导致了股票价格运行必然出现分化。这与主板中的一些同质化较强的板块如地产、钢铁、煤炭、有色等存在显著的差别。
实际市场运行也体现这种分化日益显著。统计显示，从5月10日至今，创业板指数持续下跌创出2010年7月5日以来收盘新低，而在本轮下跌中，有50只股票拒绝继续下跌。而翰宇药业、高新兴、金龙机电等个股甚至出现了10%以上的涨幅。
个股淘金需仔细
在经历了整个一季度的疲软和4月的大幅杀跌后，中小盘个股泥沙俱下。接下来，精选个股就成了摆在投资者面前的关键问题。
从估值方面看，中小板和创业板整体的估值水平都有显著下降。统计显示，目前创业板平均市盈率(TTM整体法，下同)已经降至47.06倍，是该板块诞生以来的最低水平；中小板平均市盈率为37.43倍，接近2010年7月时的水平(当时约为34倍)。与此同时，一些个股已经初步具备了投资价值。目前，中小板中已经有58只股票的市盈率低于30倍，其中低于20倍的有15只，市盈率较低的个股包括德美化工、广宇集团、思源电气、滨江集团、九阳股份等。创业板中，市盈率低于30倍的股票有5只，分别是安利股份、双林股份、东方日升、世纪鼎利和三川股份。
从业绩方面看，2011年1季报显示，中小板和创业板公司的净利润同比增幅分别为30.43%和37.70%，营业收入同比增幅分别为31.81%和39.28%。这其中，有139家中小板公司和56家创业板公司的业绩增长超过50%，占比分别为24.6%和28.6%；而与此形成对比的是，有150家中小板公司和55家创业板公司的业绩出现下滑，占比分别为26.50%和28.06%。从这一点上看，分化的现象也较为显著，可以看出，有大约1/4的中小盘个股实现了高增长，而与之数量大致相当的公司却在“倒退”。
分析人士指出，不同公司的业绩良莠不齐，后市股价表现也将出现严重分化，投资者需要花费更多精力沙里淘金。事实上，专业机构已经率先走出了这一步，统计显示，1季度受到QFII增持最多的前10只股票中，有6只来自中小板或创业板，增持比例最大的是顺网科技；1季度被社保基金持有的中小板和创业板股票共有127只，其中被增持的有23只，增持比例最大的是盛运股份和新宙邦。
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