车间5s改善方案:周末券商机构晚间推荐10只潜力股2011年05月13日

周末券商机构晚间推荐10只潜力股
2011年05月13日15:10腾讯财经[微博]我要评论(2)
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周五，沪深两市探底回升，沪指大涨27点，金融地产等权重股涨幅居前。其他市场，周四国际黄金石油价格小幅收高，道指收涨0.53%，欧股指数跌0.68%，日经指数低开0.03%。针对周五市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。
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格力电器：压缩机配套比率提升“推荐”评级
我们判断，5月31日后国家对定频高效节能空调的补贴会取消，这将使得变频空调与定频空调间价差略有缩小，实际上近期变频空调的消费比率提升程度也是超出我们之前的预期。目前格力电器(000651)变频空调销量占比约30%~40%，将充分分享变频空调国内需求的快速增长。此外，公司目前三级市场的变频比例相对一二线市场的50%要低大约10%。随着收入上升，变频空调在三四级市场占比会逐步提高。
公司在产品创新和品质表现上已经获得了消费者相当高的认同，一季度获得了内销量近30%的增长，内销金额近50%的增速，出口增速表现更好。结合与公司沟通的4月份、五一期间销售情况来看，公司二季度有望获得超预期的收入增速表现，同时进一步体现其行业领先的定价能力，对成本压力的调节能力会比一季度表现更好。
商用空调业务增速进一步超越50%。我们估算公司2010年商用空调收入约45亿元，2011年达70亿元，同比增长56%。公司目前部分商用技术甚至已经超越国外品牌，继中标广州国际商品展贸城亿元订单后，公司又中标都江堰百伦广场千万元订单。沈阳、哈尔滨、天津、济南、福州、西安火车站招标，公司产品也全部中标。虽然商用空调占公司收入占比不高，2011年收入占比约9%，但其利润率高于家用空调，再加上其较好的复合增长率，可单独获得30倍的市盈率估值。
压缩机配套比率提升。目前公司压缩机产能两千多万台，合肥投资的4条变频压缩机生产线，5月已全面达产，产能600万台。郑州、武汉压缩机年产能各600万台，2012年达产。届时2012年公司压缩机总产能超过3000万台。公司空调60%压缩机将由内部供给，考虑到三洋等压缩机供应商的利益，仍有40%压缩机外购，而多余的自产压缩机将对外销售。
此外，公司将逐步发展自主品牌出口。公司2010 年自主品牌出口主到美国150万台、巴西50万台。巴西已经建厂，目前计划在美国新建生产基地。
二季度公司将在新产品销售比率上升的同时，获得较好的营业利润率环比上升，在商用空调业务上更是持续快速成长，给公司带来新的利润来源同时，还将因良好成长性获得更好的估值评价。基于公司4月份好于预期的销售表现，我们适当上调盈利预测，预期公司2011年~2013年每股收益分别为2.02元(上调5%)、2.4元、2.8元，维持“推荐”评级。
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上海机电：进入新一轮业务调整周期 强烈推荐
民生证券预计公司电梯业务未来5年有望保持20%增长速度稳健增长。经济结构调整初期仍旧依赖房地产投资拉动经济增长，以高层建筑为主的城镇化进程对电梯需求依旧旺盛。电梯行业有序的竞争格局短期不会改变，公司将保持其新梯销售行业第二的市场地位。同时，轻资产、现金流稳定的电梯服务业务将在现有16%基础上逐步提升，降低电梯业务经济周期波动的风险。
印包机械拐点、桩工机械产能释放、剥离亏损业务等保证2011年业绩大幅增长。民生证券认为，公司将从今年开始盈利并进入上升通道。桩工机械释放产能，将伴随铁路、轨道交通投资增长50%以上。受益轨道交通、商业地产等投资增长及工程机械的快速发展，冷冻空调、液压气动产品等投资收益仍将保持快速增长。公司将于今年剥离焊材和人造板业务，减少亏损并取得大量土地价值重估收益。
民生证券认为，公司兼具价值投资和题材投资属性。主营及投资收入增长确定，剥离焊材和人造板业务将大幅提升2011年业绩。电梯维保业务比重增加使公司具有轻资产特性，降低了系统性风险。公司进入新一轮业务调整周期，想象空间巨大，净资产收益率有望大幅提升。经综合评估，不考虑新业务投资的2011年EPS0.92元为基础，民生证券给予公司2011年20倍-25倍市盈率，给予“强烈推荐”评级。
(民生证券)
 
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中南传媒：未来发展潜力巨大 “买入”评级我国目前仍然处于向数字化出版转型的开端，其市场空间无法估量，公司数字出版转型远走在行业前列，未来发展潜力巨大。目前，公司已经形成网站、手机报和框架媒体等多个数字平台，在湖南省的垄断地位不可撼动。公司同联通合作的中国联通数字阅读基地即将上线，这将把公司带向保守估计近百亿的手机阅读市场，手机阅读基地广阔的客户群体和高达80%以上的毛利有望大幅提升公司利润，同时联通的渠道对于公司数字阅读业务推动甚大。作为公司和华为共同的数字出版重要战略平台，公司同华为共建的子公司天闻数媒运营顺利，华为在全球技术和渠道等方面的影响力将会助公司转型一臂之力并营造公司面向全球的竞争力。我们给予公司“买入”评级，公司2011-2013年EPS分别为0.46元、0.56元和0.69元。
(方正证券)
 
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新北洋：目标价位48元 给予“买入”评级
投资逻辑
新北洋作为国内专用打印机的龙头企业，面临海内外不同行业爆发增长的历史性机遇。市场策略得当，通过合资、直销、代理、ODM 等多种组合方式，全面提升营销能力；持续加大研发投入，复合增长率保持在30%上下，占营业收入的10%左右。从产品设计、开模到小批量样品生产所需时间不足2 个月，效率处于行业领先水平；领导层心怀高远、锐意进取、脚踏实地，借助资本市场，持续管理改进，携手IBM，再造新北洋。
参与全球竞争，保持高速增长。海外市场是新北洋产品的试金石。公司顺利打入欧洲、北美等地专用打印机市场，高端产品通过ODM 方式，承接产能；低端票据/日志打印机具有成本优势，替代竞争对手的产品。国内市场是公司的主战场，2010 年完成对高铁、金融、物流等行业战略布局，形成以新北洋为核心的产业生态。预计2014 年全球专用打印机市场规模达330亿，公司未来3 到5 年将保持40%的增长。
“芯”北洋，打天下：公司围绕人机交互界面的自主核心技术CIS(接触式扫描)、TPH(热敏打印)，深入研究行业应用，不断扩展品类和产品系列，从专用打印机、到支票扫描仪、身份证双面复印机、纸币识别组件到各种自助设备。产品渗透到各行各业，方便人们的工作、出行和生活。可以说有人机交互的地方就有新北洋。
演绎“Intel Inside”的发展故事：牢牢掌握核心技术，持续加大技术领先优势；扶植合作伙伴，占领市场。一言以蔽之：技术做强，市场做大，掌握核心，占据主动。要逐步建立产业经营思维，超越局限于产品和生意的经营理念，利用资本市场，奠定恒大恒强的战略优势地位，完成“新北洋”的历史使命。
估值与投资建议
公司 11-13 年摊薄EPS 为1.04、1.5 和2.3 元，我们给予公司未来8-12 个月48 元目标价位，相当46 x 11PE，32 x 12PE。首次给予买入评级。
风险提示
未形成强势品牌，对渠道的支持力度不足。可能影响公司战略的达成。
(国金证券)
 
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双良节能：高成长可以预期“跑赢大市”评级
随着中国经济发展，能源消耗也快速增长；节能减排既是政策要求，也是企业经济上的内在动力。
节能机械设备业务是公司的核心竞争力。
公司溴化锂吸收式冷水机组技术领先；空冷器项目：2010年底建成，2011年见效；换热器：扩大行业应用。
化工业务聚焦节能保温材料，产品景气度转折向上。
公司42万吨苯乙烯毛利率波动大；可发性聚苯乙烯(EPS)是公司化工节能产品。
合同能源管理是2011年业绩新亮点。
双良合同能源管理将是现有各项技术的综合集成；财政部、国家税务总局发文，对合同能源管理企业的营业税、增值税和企业所得税给予减免；公司2010年年报显示已在多个城市开展合同能源管理。
投资建议
我们预计，自2011年第二季度起，公司节能机械业务和合同能源管理业务将在财政部、税务总局的政策刺激下将有长足的进展。我们看好双良节能以及同样是节能机械设备板块的盾安环境、杭锅股份、海陆重工、华光股份、易世达等公司在十二五期间的发展前景。
鉴于公司重要募投项目的建成投产以及原有项目的订单增加、行业景气转折向上，我们认为公司的业绩低谷已经过去，高成长可以预期，因此，给予公司“跑赢大市”的投资评级。
(上海证券)
 
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中泰化学：PVC和烧碱价格继续上行 推荐评级
事件描述
我们调研了中泰化学，其主要内容和我们的主要观点为：
公司目前87万吨PVC产能，2012年下半年预计有80万吨的PVC及配套的烧碱装置投产；
公司目前电石产能38万吨，2012年下半年60万吨电石投产；尽管公司目前需要外购电石，但通过协议，公司已将部分电石价格锁定在2900元/吨左右，远低于东部市场价格；
由于2010年公司电厂负荷只有60%，如果能上网，公司电厂可以开满，电力成本降低至0.18元/度；
我们预计，公司2011-2013年每股收益分别为0.70(上半年业绩已经公告，大概在0.29-0.33元，其中1季度0.12元，2季度0.17-0.21元)、0.80、1.51元，对应目前股价13.75元的市盈率分别为20、17和9倍；推荐。
弹性测算：按照公司目前90万吨产能计算，PVC价格上涨100元/吨，每股收益增加0.057元(英力特弹性为0.059元；鄂尔多斯对电石的弹性为0.049元).
股价上涨刺激性因素：PVC和烧碱价格继续上行；华泰公司213.5万KW机组上网。
风险因素：增发股已经解禁；自发电上网时间尚无法确定；产品价格下行。
(长江证券)
 
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中储股份：目标价格为14元 “买入-A”评级
拥有核心竞争力的国内第一大仓储物流企业。公司是国内最大的仓储物流企业，拥有完善的物流资源和现代化的物流网络，物流基地占地总面积650万平米。覆盖全国、历史成本低廉、重臵成本高昂的物流网络和物流资产及40年经营所形成的良好品牌，构成了中储股份在物流行业的核心竞争力。
综合物流业务升级服务，创新业务模式，预计2013年利润将较2010年翻一番。在中国物流行业快速发展的大背景下，近五年来公司物流网络不断扩大，通过发展仓单质押、现货市场租赁等创新业务，2006-2010年物流业务收入年复合增速达35%。我们预计公司2013年综合物流业务利润将在2010年基础上翻一番，2010-2013年物流业务年复合增速达到30%左右，驱动力量将主要来自扩大规模、提升收费、优化结构、创新业务模式等。
传统仓储业务，预计2015年物流基地总面积将达到1200万平米左右，比2010年底增加1倍左右，费率也将呈现持续提升态势；仓单质押监管业务以建立小额贷款公司为突破，开拓全程金融物流服务，延长收费链条；现货交易市场业务，在无锡、天津、咸阳、廊坊等地新建项目2011年开始将进入利润释放期。
依托丰富的土地储备，工业物流地产将成为新的利润增长点。过去公司主要是通过溢价向政府转让土地、发展现货市场等毛利率较高的业务来提高土地的回报。由于简单被动的转让土地的盈利模式不可持续，公司计划十二五期间依托丰富的土地储备，发展工业物流地产，努力使其成为新的利润增长点。
考虑土地资产重估，公司每股重估价值15元。由于采用历史成本计价，公司土地目前账面价值仅5.5亿元，其真实价值在资产负债表上未体现。而2004年以来在天津和上海等城市总计有24万平米的土地被当地政府收储，每平米收储价格在3000元-26000元。保守估计公司现有土地重估增值98亿元，重估增值部分增厚每股净资产10.50元。公司目前每股账面净资产4.48元，考虑土地重估增值部分，公司每股重估价值15元。
给予买入-A评级，目标价14元。不考虑出售持有的5000万股太平洋证券、及剩余的1.5亿元土地出让收益入账，预计2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.43元、0.57元和0.74元。预计年内部分减持太平洋证券的概率较大，公司实际业绩可能超出我们预期。5000万股太平洋证券(成本价1元/股)如全部出售可贡献净利润3.75亿元，增厚每股收益0.40元，但对当期利润的影响取决于公司实际减持进程。A股物流板块2012年平均PE为22倍，考虑到公司未来三年主业利润增速在30%左右，给予公司2012年25倍PE，目标价14元，给予“买入-A”评级。
风险提示：宏观经济大幅回落风险。
(安信证券)
 
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瑞泰科技：看好公司增长空间 “增持”评级
我们近期对公司进行调研，对目前经营情况的基本观点为：1、熔铸锆刚玉毛利率一季度下降约3个百分点，继续下行空间有限，二季度存在见底可能；2、熔铸氧化铝受益光伏玻璃窑建设，进入放量增长阶段，近期新增两条熔铸氧化铝生产线，产能提至4000-5000吨。3、水泥窑耐火材料订单良好，对中建材销售未完全打开，预计2011年将有较大幅度提高。
熔铸耐火材料需求旺盛。熔铸耐火材料目前订单饱满，基本已排到11月份。下游光伏玻璃生产窑建设带动了熔铸耐火材料需求，公司已调整2条熔铸锆刚玉生产线改为生产熔铸氧化铝。熔铸氧化铝毛利率较高，可部分缓解熔铸锆刚玉毛利率下降影响。
水泥窑耐火材料市场拓展空间较大。河南瑞泰的环境友好型碱性耐火材料生产线目前订单饱满，新投产的二期工程可满产。水泥窑耐火材料在中国建材旗下水泥企业中推广良好，但销量并不大。中国建材2010年共生产熟料1.12亿吨，预计每年更换需耐火材料11.2万吨，该市场拓展空间较大。
水泥窑耐材有扩张空间，其他领域耐材存在想象空间。碱性耐火材料生产弹性较小，目前增量主要来自河南瑞泰新投产的二期和新设的郑州瑞泰，随着市场开拓，我们认为存在扩产可能。公司目前业务主要集中在玻璃、水泥窑耐火材料，未进入钢铁用耐火材料领域，钢铁用耐火材料需求占耐火材料总需求的70%，公司进入该市场的障碍并不大。
看好未来的成长空间。锆英砂涨价影响超出我们之前预期，调整公司2011年EPS。预计公司2011-2012年EPS分别为0.60元、0.89元，按最新收盘价计算，对应PE为30倍、20倍，中长期看好公司的增长空间，短期锆英砂价格拐点亦为公司业绩启动之时，维持“增持”评级。
风险提示：锆英砂价格继续上涨的风险。
(天相投资)
 
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海印股份：目标价格29元 维持“买入”评级
全国最优的商业物业运营商。公司拥有20年商业物业运营经验，拥有丰富和优质的客户基础、可复制的业务模式。目前，公司现有项目17个，经营面积23.74万平方米，其中自有物业5.87万平方米。公司的经营模式和多年来积累的经营能力基本保证新项目短时间内可达到盈利能力。单纯的大型商业物业运营商在中国尚属稀缺，公司多年的积累使得公司成为在此项领域的翘楚。
拥有高岭土优质矿产资源和关键技术。公司在国内高岭土矿资源储备超过6000万吨，巴西矿远期储备超过1亿吨。目前公司拥有茂名高岭和北海高岭两个生产基地，其中北海高岭一期设计产能30万吨/年，预计2013年公司高岭土产能达到100万吨/年。掌握了丰富的高岭土资源，公司的目标是成为亚洲最大的高岭土公司。同时公司加强高岭土深加工高端产品研发和生产，这将进一步提高高岭土业务毛利率水平。
高岭土的不可再生性使其稀缺性逐渐显现，公司高岭土业务未来有可能分拆上市独立运营，海印股份作为全资控股公司，受益显著。
公司业务拓展利好集结。公司近日出资设立三家商业物业运营子公司，子公司的成立表明公司正在洽谈的多个商业物业项目已进入签约和公布阶段；北海高岭科技有限公司科技攻关项目被列入广西自治区壮族科技计划重大科技攻关工程项目，同时北海高岭取得新采矿权资格，使北海高岭土产能规划提高3倍，矿产资源储量提高60%。公司在商业物业及高岭土两项业务的布局已显示公司未来的雄心壮志，民营企业灵活的机制和顽强的生命力将使其未来的发展潜力不可限量。
投资建议：预计2011/2012年EPS为1.10/1.49元，其中主业0.50/0.65元，高岭土业务0.12/0.23元，房地产业务0.51/0.61元，给予主业、高岭土、房地产2011年估值分别30、25、20倍PE，对应6个月目标价格29元，维持公司“买入”评级。
(中信建投)
 
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烟台万华：行业持续高增长 “买入”评级
国内最大的MDI厂家，多向扩张求可持续发展：公司目前产能为烟台万华20万吨MDI、宁波万华60万吨MDI，合计80万吨MDI产能；其中宁波万华去年新建投产的30万吨MDI项目配套36万吨原材料苯胺装置，能提供宁波分部70%的苯胺需求。新产能释放将保证公司2011-2012年的业绩增长。
根据宁波大榭开发区2011.4.1环评公示，公司拟投资24亿元进行改造，将宁波一期30万吨MDI扩增到40万吨；二期30万吨MDI扩增到80万吨，新配套18万吨苯胺；宁波万华将形成120万吨MDI、54万吨苯胺的生产规模。另，万华八角MDI一体化项目于2011.3.11正式开工，一期计划建设60万吨MDI、30万吨TDI，配套36万吨苯胺等一系列上游产品。预计于2014年左右达产，届时将形成180万吨MDI、90万吨苯胺生产规模。
HDI项目已完成3000吨中试，预计今年年底前1.5万吨HDI、0.6万吨三聚体项目将建成投产。HDI(环己二异氰酸酯)，广泛运用于航空、汽车、塑料涂料等领域，是高档涂料的重要组分，具有很高的技术含量和产品附加值。
行业持续高增长，未来3年仅万华有新产能达产：2010年中国MDI市场需求130万吨，增速超20%；今年一季度以来，MDI下游运行情况良好，冰箱产量同比增长21%、房屋竣工面积同比增长15%、皮革鞋业产量同比增长22%，公司维持满负荷生产；日本地震NPU一套装置停产，再加上日本限电也会导致其他装置开工受限，亚洲MDI市场供给趋紧，我们认为MDI价格长期看涨。
根据我们的统计，全球未来3年新增产能仅万华一家，宁波大榭扩产、万华八角一体化项目具体达产时间仍未公布，我们预计其将于2014年左右达产。公司在独享近3年市场持续增长的优势条件下，未来仍具有持续上升空间。
收购BC，战略意义重大：公司大股东万华集团收购匈牙利博苏公司96%的股权，委托公司进行管理运营，每年支付托管费1000万元。收购博苏公司对上市公司短期业绩不大，但战略意义重大。可以实现产品互补，博苏公司多年的TDI运营及技术，可以给万华丰富的经验，加速上市公司TDI装置大规模生产；同时公司进军欧洲市场的同时，少了对手，多了帮手。
估值和评级：我们预计公司2011-2013年每股收益分别为1.35元、1.67元和1.94元，对应PE分别为17倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。
(湘财证券)