蹦蹦床 充气:如果美元快速反转 金融市场泡沫将破裂 - 鲁政委 - 职业日志 - 价值中国网：中国领先的...

从前期希腊主权债务违约传言、希腊债务重组传言,到上周五希腊将退出欧元区传言,希腊与欧盟一直忙于辟谣。就此,和讯网9日连线中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚和兴业银行资深经济学家鲁政委,两位专家均认为,希腊退出欧元区不太可能。未来影响世界金融危机的主要是美元危机,一旦美元反转 ,金融市场泡沫将出现破裂。

　　希腊退出欧元区可能性不大

　　去年5月,欧盟同意向希腊提供1100亿欧元(合1570亿美元)的援助,又于11月向爱尔兰提供850亿欧元援助,这些构成了欧元区应对主权债务危机的基石。而上周末市场传言希腊退出欧元区被否认,传言会不会变为现实？如果变为现实, 希腊与欧元区谁无法承受？

　　对此,向松祚认为,去年就有人说这个事情,传言一直就有,但一直未被官方证实。他认为,希腊退出欧元区的可能性不大。

　　鲁政委也赞同此观点。他认为,假定真的退出了,会直接面临一个问题,即此前欧盟援助希腊的钱应该怎么办？如果退出欧元区,这些高利率债务依然需要偿还。与其现在退出,还不如选择在一开始的时候退出。鲁政委认为,目前希腊退出欧元区的时机不是很好。而且是否能退出关键取决于德国和法国的态度,如果德国和法国比较坚决的反对退出,希腊退出欧元区会更困难。

　　对于欧盟同意给希腊贷款,但是贷款利息很高,造成了希腊偿债困难。对此,专家认为,这个不会成为导致希腊退出的主要原因。因为欧盟给予的高利息贷款主要是对过去希腊不负责任行为的惩罚,而不是说从它的身上敲诈什么。如果不负责任的行为,居然最后还能获得优惠利率的贷款,这就助长了不负责任的行为。

　　鲁政委建议,鉴于希腊、欧洲目前的总体状态,建议中国政府在情况许可的情况下,对遭遇欧债危机冲击的国家积极给予救助。

　　美欧已经进入了双边货币战

　　美元持续贬值已经持续了10年,欧元升值也持续的10年,未来几年欧元和美元的走势将会如何变化？目前美国最需要的究竟是强势美元还是弱势美元？

　　对此,向松祚认为,就短期来看,美元在走弱,欧洲、日本现状更糟糕,这又是导致美元走强的因素。未来全球会出现三个主要的货币:欧元、美元、人民币。现在欧元暂时出现大问题,但是大家要相信欧元垮不掉,欧元还是世界主要的货币,还会排在老二非常长时间。比如说人民币、日元、俄罗斯卢布、印度卢布,这几个货币能不能起来,跟美元和欧元竞争,所以全球货币竞争会出现这么一个新的局面。

　　向松祚说,欧洲现在非常担心欧元垮台,欧元一旦垮台,美元重新做大。现在美元已经非常大,现在在全球储备货币里面占到65%,已经是最大,如果欧元垮掉的话,大家可以想像我们人民币国际化的道路会更加艰难,这是我们要看到这个局面,我们要有国际眼光来看,所以我们要支持欧元抗衡美元,这是非常重要的。

　　鲁政委说,其实美国在表明“强势美元符合美国国家利益”的这句话已经变得空洞而没有实际的意义,因为在美元强的时候它是这么说的,在美元弱的时候也是这么说的。事实上当前的美元已经和欧元陷入货币战的谜团当中,特里谢因为加息把欧元搞得很强,最近没有加息,他也说认为目前欧元的汇率有些问题,太强了,他将保持关注。实际上这表明美欧已经进入了双边货币战的状态,所以,如果我们相信当前美国经济的复苏比欧洲的要好一些,根据这样一个市场预计,可能在明年上半年美联储就有可能加息,如果实现,在未来5年左右,会更加倾向于看好美元。

　　未来影响世界的是美元危机

　　目前美元在各国的央行储备已经下降到61%这一历史最低点,各国在贸易结算中纷纷以本币结算取代美元,美元是否面临危机？人民币面临怎样的机遇？未来影响世界的是欧债危机还是美元危机？对此专家给出了他们的意见。

　　向松祚认为,目前没有任何证据证明美元在全球储备当中的占比在下降。美元也没有面临前所未有的危机。他认为,目前还没有任何一种货币能代替美元成为国际储备货币。而对于人民币能不能成为真正的国际货币,关键取决于两点:第一中国的经济能不能保持一个持续稳定的增长,不出现重大的波折;第二国内的资本市场和金融市场要随着经济的发展,稳步、持续升华。目前国内的资本市场发展还不充分,金融市场改革也不彻底,再加上西方国家和中国的意识不同,人民币成为国际储备货币还有很长的路要走。

　　而鲁政委认为,美元占工业化国家的储备比率,90年代以来都是比较稳定的,在除中国之外的新兴市场国家储备比重是在逐年下降,但是中国占到了目前全球外储的1/3。中国的外储中只要有5成的美元,即3万亿美元外储乘以50%,就要使现有的新兴经济体的外储的美元占比再加15个百分点。因此,总体上美元在全球储备中的占比是上升的。美元的国际地位并没有崩溃,反而因为一个更不稳定的美元所带来的各国避险需求的增加,从而被动地需要增加更多的美元以求自保,在全球最终贷款人没有出现的情况下,不得不持有更多的美元以求自保。“这当然会形成恶性循环,但确实是不得已的一种结局。”

　　专家认为,欧债危机和美元危机都不是一个特别大的问题。主要是西方国家债务过高。欧债危机本质上也是因为主权债务负债过高,未来还将面临美国和日本的主权债务过高的问题。而未来影响世界金融格局的主要是美元危机。

　　加息没有控制通胀 欧洲央行开始纠错

　　4月7号,欧洲央行加息,结束了货币宽松政策,这会不会加剧欧债危机？

　　对此,向松祚认为,欧洲结束货币宽松政策不会加剧欧债危机,也不会对经济复苏带来多大变化。

　　而鲁政委在欧洲央行加息前撰写的汇率日报里就写过,不赞成此次加息。事实证明,欧洲央行行长特里谢发现加息是加错了,因为加息不仅没有控制通胀,反倒恶化了通胀。加息促使美元继续走软,导致国际黄金和原油再度创出了新高。“好在特里谢已经纠正了这个问题。”

　　如果美元快速反转 新兴经济体难逃一劫

　　在某种意义上讲,美元的走势决定国际金融市场的走势,现在的金融市场的泡沫水平怎样？一旦美元反转,金融市场泡沫是否出现破裂？

　　对此,向松祚认为,目前金融市场孕育较大风险。鲁政委也表达了类似忧虑,他认为,如果美元反转势头太猛太快,金融市场泡沫破裂是有可能出现的,特别是新兴经济体,很难逃过劫难,因为毕竟这一轮美元贬值的时间太长了,而且这一波金融危机美国的量化宽松政策也是史无前例的。由于长达10年的,从2001年以来所有的新兴经济体,远至被遗忘的大陆—非洲,所有新兴经济体的增长都取得了不错的绩效,齐头并进,每个新兴经济体对自己经济未来发展的前景也是自信满满,没预料到风险。“三个因素综合在一起的结果,如果这一轮美元快速反转,有的新兴经济体难逃一劫。”

　　全球金融新时代最根本的特征是人民币的战略机遇期

　　对于人民币面临的机遇,向松祚说,全球金融新时代最根本的特征是人民币的战略机遇期;就是人民币能不能在未来的20年、30年时间能够抓住这个战略机遇期成为一个真正的国际储备货币,成为一个重要的国际投资货币、贸易结算货币和交易货币,这是我们中国现在最重要的战略任务之一。

　　鲁政委持相同观点,我们正处在一个全球治理机制的变革期,特别是新兴经济体的地位不断提高,这样的战略机遇期是百年一遇的,如果我们不能在这个时候抓住机遇,快速地推进中国金融市场的深化和广化,也会错过这个时机。因为目前中国与西方的博弈,从有中美战略对话以来,金融的问题已经成为中国与西方对话博弈的核心问题。