跆拳道简单的特技动作:企业盈利下滑已成必然
来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/04/29 07:03:00
本周大盘先扬后抑,周K线形成三连周阴,短中期均线形成空头排列,大盘快速调整虽已告一段落,但仍未真正探明底部。 就基本面来看,本轮下跌动力主要来自于市场对宏观经济和公司盈利预期的下降。一季报2128家可比公司净利润增速24%,剔除金融行业的利润增速为19.6%,经营活动产生的现金净流量增速为-50.7%,非金融企业净利润增速在一季度已出现明显下降。3月末全国工业企业产成品库存23671亿元,同比上升23.2%,增幅比上月末提高1.1个百分点。库存积压现象在4月并未好转,4月的PMI显示当月原材料库存指数达52%,仅次于2010年1月的高位。 截至3月底,沪深两市上市公司账面存货金额已经高达3.53万亿元,超过2008年金融危机前的水平,并创出历史新高。当前企业受原材料涨价而下游产品控物价的双重挤压盈利增长已显疲态,库存调整叠加控通胀政策对需求的抑制将持续,未来2-3个季度有可能出现企业盈利下滑的现象。
预计CPI涨幅仍在5%以上,预计4月份PPI上涨7.3%。二季度可能会出现“通胀高企、增长乏力”的小滞胀局面。央行5月份利率、准备金率、汇率三率齐动的概率在提升,在7月前央行至少将会 “维持每月一调准+两月一加息”的紧缩节奏。在调控背景下市场向下寻求支撑。
不过,针对沪深300成份股15%业绩增长,沪深300指数对应2011年市盈率为12倍,从估值来看大盘继续大幅下跌的可能性不大。虽然短期行情存在超跌反弹的可能,但不可能抵消因为“经济增速下行、上市公司业绩环比下滑”向下修正而带来的中期调整压力。类滞胀的基本面和正在形成新的库存风险,决定着周期股难有表现,重回大消费的可能性在增大。但是,重回大消费,只是市场防御策略的选择,非进攻策略的体现。
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