超萌的表情包:艾迪·塞柯塔—市场奇才
来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/04/30 13:44:47
艾迪•塞柯塔—市场奇才
塞柯塔是在家里从事交易的。他住在加州东部的大花湖(Lake Tahoe)畔。在采访之前,塞柯塔和我在湖畔散步。那是一个冷例的清晨,田园景致颇富诗意。塞柯塔的工作环境与我在华尔街简陋的办公室相比,简直有天壤之别,我心中不禁涌起嫉妒之意。
塞柯塔的交易风格和我所采访的其他交易员迥然不同。他的办公桌四周并没有安装大排的报价机,事实上,根本连一部都没有。他进行交易之前,也只不过花几分钟操作其电脑程式而已。
睿智敏锐•观察入微
在与塞柯塔的交谈中,我深深折服于他的睿智与敏锐,他好像总是能够从各种角度来观察事情。在谈分析技术时,他有如一位科学家(事实上,他拥有麻省理工学院电机工程学位),随手可从电脑中叫出他自己发展的电脑程式和所设计的图形。然而,当话题转移到交易心理时,他又立刻变成一位观察敏锐的行为学家。
其实,塞柯塔最近几年确曾深入研究心理学。就我的观察,帮助人们解决切身问题的心理学,已经成为塞柯塔生活、分析以及交易不可或缺的要素。对塞柯塔来说,交易与心理其实是一体的两面。
塞柯塔的成功不只限于交易而已。事实上,他已经找到自己的生活方式,而且懂得如何享受生活。
问:你最原始的交易系统是运用何种分析方式来进行交易?
答:我最原始的交易系统与唐契安的移动平均数分析系统有所不同,是运用指数移动平均数(Exponentia Averaging),因为它比较容易运算,而且运算的误差在经过一段时间后会自动消失。这套系统在当时算是非常新的观念,大家称之为“指数系统”。
问:我曾经说你的交易系统后来经过多次改良。你怎么知道你的交易系统需要改良?
答:交易系统其实并不需要改良,关键只是你必须开发出与你本人交易风格相容的系统。
问:难道你的原始交易系统并不适合你?
答:我最原始的交易系统其实非常简单,运用的交易原则很僵硬,不容我越轨。然而我发现,我在运用这套系统时,很难不掺杂个人的感觉。我当时觉得我应该比它高明,因此有时根本就不信任这套系统。此外,我也觉得,如果我不研究市场,简直就是浪费自己的智慧以及在麻省工学院所学到的知识。不过,随着交易信心日渐增强,我也就对这套交易系统越感放心。同时,我也持续不断地在系统中增添“专业交易法则”,和我的交易风格相搭配。
问:你的交易风格是什么?
答:我的交易风格基本上是趋势追踪,再加上一些技术形态分析与资金管理的方法。
问:老实讲,你到底是如何使一套普普通通的电脑趋势追踪交易系统,获得如此优异的表现?
答:关键在该把资金管理技巧融合在交易系统当中。市场上有许多经验老道的交易员,也有许多勇敢的交易员,可是兼具经验与勇气的交易员却很少。
问:你还是没有回答我的问题,我换一种问法,市场上有各式各样的趋势追踪系统与资金管理方法,然而为什么只有你做是那么成功?
答:我想这和我的哲学观有关。我感受市场交易,而且经常保持乐观的态度。此外,我不断从交易中学习,也不断改善交易系统。还要补充一点,即我把自己与操作视为一套系统,总是跟随一套法则行事,我有时候也会完全脱离这套法则,而依自己强烈的直觉行事,这样的交易结果可能会导致亏损,但是如果我无法在交易中增添一些自己的创意,最后我可能会被压得发疯。因此,平衡工作心态也是登上成功顶峰的关键所在。
问:请你比较系统交易方式与率性交易方式的优劣点?
答:系统交易基本上也是率性交易。资金经理人不论采取何种方式,他都必须决定要承担多少风险,要进入那一个市场,以及是否要依据资金的多寡增减持有的部位。这些都非常重要,甚至要比进场的时间还重要。
问:在你所有的操作中,依照系统交易方式操作所占的比例有多少?这个比例是否会随时间而有所改变?
答:我的操作越来越偏重于跟随交易系统行事,因为(1)我越来越相信趋势追踪的交易方式,(2)我的交易程式益臻精密。有时候,我仍然会认为自己的判断可以胜过趋势追踪系统,可是这种想法在经过几次失败后,便渐渐消失。
问:你对趋势追踪交易系统的前景有何看法?这类交易系统是否会因为日益普遍而导致应用的成效大减?
答:不会。其实所有的交易都具有某种系统化的特质。许多相当成功的交易系统都是根据趋势追踪的理念设计的。生命本身其实也有顺应趋势的现象。当冬季来临时,鸟类就会南飞,公司也会依据市场趋势改变产品策略。交易系统表现优劣亦有其周期可循。交易系统表现突出时,一定会大为风行,然而当使用人数大增时,市场趋势会变得起伏不定,导致交易系统无用武之地,于是使用的人数势必会减少,而又促使市场行情再度恢复到可以使用交易系统掌握其脉络的地步。
问:这是否表示你只使用技术分析进行交易?
答:基本上,我是一个已经具有20年经验的趋势交易员。我需要的资讯,依其重要性的排列为(1)长期市场趋势;(2)目前走势形态;(3)买卖的时机与价位。至于有关基本面的讯息则排在第四位。
问:选择买进时机是否意味选择一个会反弹的价位进场?若是如此,你如何避免错误?
答:不是。如果要买进,我的买进价格会在市价之上。我要在这个价位进场,是因为我认为市场动力会推动价位朝某个方面前进,如此价格风险比较低。我不会想去找顶部或底部。
问:谈谈你在亏损方面的“实战经验”如何?
答:我想还是不要谈的比较好。因为我每结束一笔失败的交易,总会尽量设法忘记这个不愉快的经验,然后全神贯注等待新机会。在我埋葬这笔交易后,我不愿意再把它挖出来。也许某个晚上,在用过晚餐后,坐在灯火旁边,我会回忆过去,但是,不是现在。
问:你如何面对手气不顺的逆境?
答:我会减量经营直到完全停止交易。在亏损时增加筹码,试图翻本,无异“自作孽,不可活”。
问:基本上,你是根据交易系统来从事交易的。可是,完全依靠交易系统,在输钱的时候它仍然不会指示你减少活动吧?
答:我在电脑程式中加了一些逻辑,例如根据市场情势调整交易活动。不过,总体而言,一些重大的决策都是在交易系统之外作成的,例如如何分散风险等。就心理面来说,我会依据操作的表现改变交易活动的大小。如果正在获利,我的交易活动会比较具有攻击性,反之则会减少。如果你正在亏损,却又情绪化地增加交易活动,希望挽回颓势,那么一定会损失惨重.
问:你在进场交易的时候,是否就已经设定出场的时机?
答:我在进场时就设定好了停损点。不过当市场情况变得难以预测时,我会获利了结。如此,纵使获得的利润会减少,但却可以减少我投资组合的风险,而且也不会因此弄得紧张。
问:你所遵循的交易原则是什么?
答:(1)、减少亏损。(2)、乘胜追击。(3)、小量经营。(4)、毫不犹豫地遵循交易法则。(5)、知道何时打破交易法则。
问:最后两条原则显然相互冲突。老实讲,你到底是遵循哪一条,是毫不犹豫地遵循交易法则,还是知道何时打破交易法则?
答:两者我都相信。大部分我会遵循既有的交易法则。然而我会不断地研究市场情势,有时候也会发现新的交易法则,用以取代既有的交易法则。有时所遭遇的压力到达极限,我会完全脱离市场,直到我自认为可以遵循交易法则时才再进场。也许有一天,我可以依循较明确的法则来说明如何打破既有的交易法则。我并不认为交易员可以长期遵循某条交易法则,除非该法则恰能反映他的交易风格。其实,总有一天他会发展出新的交易法则来取代既有的。我想这就是交易员必须的成长过程。
静观待变掌握时机
问:你的交易成绩在哪一年最糟?为什么?
答:我最惨的一年是1980年。当时多头市场已经结束,然而我却坚守多头.并且持续逢低承接。我以前从未见过如此庞大的空头市场。那次经验给我了相当大的震撼。
问:难道你的趋势追踪交易系统在1980年失灵了?还是你根本就没有理会交易系统给你的指示?
答:当时市场呈现剧幅波动,交易系统也无从发挥效用,而我却不顾一切地持续从事交易,不断进出,直到我承认失败为止。那一年我损失惨重。
问:你认为分析图表对交易有用吗?
答:趋势追踪就是分析图表的一种。根据分析图表从事交易有如冲浪。你不必了解波浪起落的原因,就能成为一名冲浪高手。你只要能感觉到波浪涌起以及掌握乘浪的时机就够了。
问:今天的市场是不是因为专业资金经理人大增,而与5年或10年前的市场有所不同?
答:不是。目前的市场与5年或10年前的市场并无二致,尽管目前的市场在变化,可是以前的市场也是如此。
问:股市是否有别于其他市场?
答:股市不但有别于其他市场,而且其本身也难以捉摸。这句话听起来似乎难以理解,然而要了解市场根本就是件徒劳无益的事。我认为要了解股市就像要了解音乐一样没有道理,有许多人宁愿了解市场而不去了解赚钱的机会。
问:超级交易员是否具有交易的特殊天份?
答:高明的交易员具有交易的天份,就如同音乐家与运动家具有天份一样。但是,超级交易员则是天生注定要从事交易,他们并不是拥有交易的天份,而是命运掌握了他们。
问:运气对交易成功的重要性有多大?
答:运气非常重要。有些人很幸运,天生就聪明,然而有些人更聪明而且生来就有福气。运气、聪明和天赋往往会被认为是造成某个人具有特殊成就的原因。有些人的确天生就是音乐家、画家或分析师。我认为操作的能力是无法后天学习而得。我只去发掘具有操作天赋的人,然后再加以培养。
问:当你赚到几百万美元的时候,你是否会收起一部分,避免遭到所谓“杰西•李尔摩经验”?
答:我认为“李尔摩经验”是一种心理方面的问题,而与资金管理无关。事实上,我记得是李尔摩曾经把他所赚得的一部分财产保存起来,可是在他需要的时候却又拿出来使用。因此,要掌握胜利的果实,就必须克服把保存起来的那一部分再拿出来使用的冲动,这与是否要躲避“李尔摩经验”并无关连。如果你陷入“我要翻本”的情绪中,虽然这种感受很刺激,可是代价却相当昂贵。最好的方法在输钱时越赌越小。这样做可以让你保持资金的安全,情绪也可以因此渐趋平稳。
问:我发现你的书桌并没有装设报价机。
答:对交易员而言,拥有一台报价机就像赌徒面对一台吃角子老虎的机器,其结果是不停地喂它铜板。我都是在市场收盘后,再收集我所需要的市场价格资料。
问:为什么有那么多交易员最后都步入失败的命运?
答:这就和大部分小乌龟无法长成是同样的道理。经过沟汰的过程,只有适者能生存。被淘汰的人只有向别的领域求发展。
问:你认为心理因素与市场分析在一笔成功的交易中,重要性各有多少?
答:在交易当中,求胜的意志是从事交易的推动力,而市场分析就像是地图。
问:你认为一名成功的交易员应具有什么特质?
答:(1)热爱交易,(2)热爱胜利。成功的交易员在任何市场上,只要翻滚几年,都能成功。
获利并非交易唯一目的
问:你如何评定成功?
答:我从不评定成功,我只庆祝成功。我认为一个人的成功与否,与其是否能够回应命运的感召有关,而与财富的多寡无关。
千万不要被塞柯塔的幽默所迷惑,他的谈话其实蕴藏着发人深省的智慧。就我个人而言,他最具震撼性的一句话是:“每个人都能在市场上如愿以偿。”
当塞柯塔说出这句话时,我最初的反应是以为他在耍嘴皮子。经过思索以后,我发现他的态度的确相当认真,他的观念是:每位输家的内心深处其实都蕴藏着求输的潜意识,因此即使获得成功,也会不自觉地破坏胜利的果实。
尽管我逻辑化的脑袋并不十分理解这个观念,可是我很佩服塞柯塔对市场与人类行为所拥有的知识。我会尽量尝试去了解他. 所谓“每个人都能在市场上如愿以偿”的真意。这真是一个令人耸动的概念。
当我还是个年轻人的时,曾经学过开车
汽车教练跟我说:「你永远学不会开车!」
「为什么?」我吃惊地问
「因为你总是盯着方向盘,你应该把头抬起来,看前方三百公尺的地方」
从那以后,我坐在方向盘前,就变了一个人。
在证券交易所里,大家也必须如此。
不要相信别人的意见,那是你的赌局不是他们的。
不要追逐人群,听着自己的鼓声节奏前进。
不要忽视警讯,大的亏损很少没有警讯;不要在正在下沉的船中等待救生艇。
不要去数你的获利,利润在部位未结束之前是不用去记录的。
市场所给的以及市场要拿回去的往往迅雷不及掩耳。
不要把交易当作娱乐,交易大部分的时间应该是很无聊的,它就像是你平常的例行公事一样。
Gary Bielfeldt, “最重要的是拥有坐稳盈利和摆脱亏损的方法。经过考虑盈利目标以及万一行情趋势变化时退出的策略,你保持盈利头寸的潜力大大增加。成功交易人的显著特征:最重要的是自律。第二,必须得有耐心,若你有一单好买卖在手,得能够坐稳。第三,你需要入市的勇气,而勇气来自足够的资本。第四,你必须愿意亏钱,这也和充足的资金有关。第五,你需要强烈的赢的愿望。如果交易亏损,你必须有一种态度:你能毫无困难的去处理它再回头做下一单买卖。你不能让亏损的买卖对情绪产生影响。如果买卖看上去不对,退出、认小赔。”
多数时间里与别人不同是很困难的,确定的说,作为一个成功的交易员,这是你正在做的事情。太多的人想要作为成功交易员所得到的肯定的酬劳,却不愿意经历承担的义务和痛苦。而且,是很大的痛苦。要避免诱惑--想要完全正确。” George Soros,“我与身边的交易人没什么两样,只是更快地兑现亏损并投入到下一次买卖中。”
重注,对于我们投机客来说,是永远无法回避的东西。要想改变自己的命运,就必须克服恐惧,在机会来临的瞬间,全力出击。但是,在真正等到这个机会来临之前,投机客可能会用几个月、甚至是年以上的时间,匍匐、忍耐和等待。当然,资金管理是有学问的,瞬间押上自己的全幅身家无异于赌博和送死。蛮干是不可以的,止损是绝对的,预测是要抛弃的。在做交易之前,永不要预设任何立场。“在你下注之前和之后,你永不会知道,市场会发生什么样的变化”。
中线的看法一旦确立,就不要被次级波动迷惑自己的眼睛。在市场证明你错误之前,绝对的稳定和自信是必要的。当然,人都会受帐面利润的影响。我们要做的,是让这种影响,减到最小。
我想,真正要你克服下注时的恐惧,没有别的办法,只有通过实际的下注,才能磨练。这一点,没有任何人能帮助你,你迟早得走出“下重注,全力出击”这一步。这与“风险控制”无关。投机客面对的,本来就是概率和风险。我们不能因为风险,一辈子都在错失良机。我们一辈子真正的机会又有多少。当投机客盘算到,这波下注我有足够大的胜率的时候,我们必须战胜本能和恐惧,勇敢的押上全部的身家,全力施为,倾力一击。没有别的选择。
其实,投机生涯里,大的失败,一次都不允许。我投机这么多年,也从来没有在期货市场上押上真正意义上的“重注”------那种能彻底改变命运的“重注”。我一直在等,等着交易系统的完善,等着更大的概率,等着市场更好的机会。虽然错失了很多。但我永不后悔。我知道,在我有把握的时候,这么多年的等待和积累,会让我在那一刻,押上我的全部。
没有退路,也没有其他的选择。谁让我们选择了“投机”这个“天使和撒旦同行、香槟和毒药共存”的行业?