收评：金属软商品全线大挫 棉花逼近跌停

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　　多数期货品种均现调整 专家：大宗商品未入熊途

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　　反转还是回调 贵金属市场争议纷起

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　　周四，受隔夜外盘大宗商品全线重挫影响，国内基金属、软商品期货全线下挫，仅农产品中少数品种勉力飘红。有色金属全线承压回落，沪铅跌逾4%；橡胶、白糖等软商品今日表现最弱，均有较大的跌幅。棉花表现亮眼，延续前一交易日跌势，收盘跌近6%。

　　国内商品期货市场5月5日走弱。金属商品和燃油化工品全线下挫；农产品多数下跌，郑棉跌近6%。

　　截至收盘，金属期货方面，沪铜1107合约报67040元，下跌1.95%；沪锌1107合约报16720元，下跌2.96%；沪铝1107合约报16720元，下跌0.74%；沪铅1109合约报16715元，下跌4.49%；黄金1112合约报313.11元，下跌0.62%；螺纹1110合约报4913元，下跌0.47%。

　　农产品方面，豆一1201合约报4433元，下跌0.02%；玉米1109合约报2358元，上涨0.08%；强麦1109合约报2748元，下跌0.25%；白糖1109合约报6509元，下跌1.99%；郑棉1109合约报24640元，下跌5.9%。

　　燃油化工品方面，橡胶1109合约报30380元，下跌2.94%；燃油1109合约报4917元，下跌0.14%；PVC1109合约报8545元，下跌0.06%；PTA1109合约报9872元，下跌3.39%；焦炭1109合约报2308元，下跌0.99%。

　　橡胶

　　近期国内外橡胶价格走势均偏弱，主要是下游汽车产销增幅下滑淡化了之前由于天气因素泰国可能减产预期。目前已进入二季度，天胶基本面优势削减，新一轮天胶开割周期将逐步展开，每年5-7月进入产胶旺季，可是下游汽车、轮胎产销从旺季步入淡季。

　　日胶继续休市，沪胶在31000下方形成单边下跌趋势。印度大幅加息提升了对中国央行将要加息的忧虑。另外，新胶上市，供给紧张局面将逐步缓解。而我国汽车行业资金链紧张，库存高企，下游消费不容乐观。技术上沪胶弱势明显，重心进一步下移。盘面来看，沪胶跌破31000之后，30000点关口岌岌可危。前期空单可继续持有。

　　PTA

　　央行暗示将继续加息抑制通胀，且纺织服装出口退税下调传言也增加了企业恐慌心理，PTA承压大跌。基本面上，目前市场基本需求尚可维持，但因市场氛围一般故难对对PTA期价提供有力支持，而江浙限电政策力度加大、贷款利率上升，使下游需求难以出现更多增长使后市期价不容乐观。盘面来看，受棉花等品种下跌拖累而承压，PTA盘中下破万元整数关支撑。整体来看PTA跌势未改。

　　沪锌

　　疲软经济数据，加上国内紧缩预期不断升温，市场不堪重负，沪锌跌破17000整数关口。目前，锌市基本面的疲软局面没有改变，库存的大幅上涨将会继续抑制锌价。短期国内金属市场逐渐积蓄空头力量仍可能主导市场人气。技术面上，沪锌下跌通道依然保持完好，依旧保持空头思维。

　　沪铜

　　因中国抑制通胀举措和美经济数据乏善可陈引发需求担忧，隔夜伦铜大幅下跌。投资者继续消化中国将有更多收紧政策举措及中国经济增长将放缓预期。盘面来看，铜市多头人气极其低迷，沪铜1107的下方支撑在66000元附近。整体来看，近期市场空头氛围下铜价将维持弱势震荡格局。

　　白糖

　　今日国内市场整体表现依然偏弱，不过大宗农产品相对坚挺。郑糖延续了近期的弱势，受到隔夜原糖进一步大跌拖累，加之国内资金抛售打压，郑糖期价大幅下挫，1109合约下盘6500元/吨一线支撑。尾盘收于6509元/吨，跌132点。

　　今天糖现货市场报价多有所下调，下调幅度在20-30元/吨不等。

　　当前国际市场来看，基地组织头目被击毙后，有可能导致市场避险欲望减弱，原油、贵金属等商品则有望借此机会步入调整，而美元则有可能阶段性转强，届时将对商品市场带来一定抑制作用。国内市场继连续的货币政策调控后，使得国内经济形势变得更加迷离，企业资金链条相对紧张，国内经济增长形势不容乐观。另外国内政策对物价的打压作用犹在，在经济形势不乐观的情况下，市场资金不会过多的去推高物价来触碰这一政策雷区。

　　国际糖价持续疲软，由于巴西开榨，泰国增产等因素的的拖累，国际糖价仍将维系弱势。关注20-22美分区间的支撑作用，从成本角度考虑，料难以下破20美分关口。据了解，目前巴西乙醇生产比例偏高，由于高企的乙醇价格使得乙醇生产利润较之食糖更占优，这样一来料6月份UNICA的预估数据有望对巴西食糖产量作出调整。

　　国内糖会召开后，市场多空分歧愈发明显，近期进口成本的连续下降给国内市场带来不小的压力，当前配额内进口完税后折算成本已经跌至5400元/ 吨左右，这对国内糖价的冲击是显而易见的。另外基于国内消费面的不确定性，即便市场普遍认同供给紧张的局面，但也难以在消费转暖前形成向上的公式。且国内市场面临较大的政策压力。

　　整体来看，国内市场进一步下挫回补国际糖市跌幅的空间相对有限，不过近期还将受到国际糖市偏弱格局的拖累，难以形成有效的上行攻势，近期同样将以震荡筑底为主。5月后国内市场消费将逐步回暖，这会给现货市场带来更强的支撑作用。

　　操作上建议目前以离场观望为主，不宜过分杀跌。