赵本山帮助章子怡:历经牛熊方能真正成长

　   只有经历过至少一轮以上严格的牛熊转换，股民才能真正成长。这也是20年来给我们的重要财富。 
　　 
　　当前的股市行情，犹如鸡肋，食之无味，弃之可惜。如何把握现在的行情，在中国股市20年的变迁历史上是否有可供参考对象，震荡市中机会何在，是投资者关心的话题。 
　　 
　　2001→2005→2007牛熊更替：政策推力逐渐减弱 
　　 
　　2001年，对于中国股市来说，是一道分水岭。这一年的6月14日，上证指数创出2245.43的历史新高，达到了1999年5·19行情以来的最高点，随后，牛市的步伐戛然而止。 
　　如果说2001年之前中国股市是一个政策市，之后就开始逐步转变步伐。这次转变的启动源于2001年6月22日，国务院五部委联合发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。该办法规定，股份有限公司首次发行和增发股票时，均应按融资额的10％出售国有股，且减持的价格执行市场定价。国有股减持，意味着市场上股票数量的增多，而此时股票市盈率却高达66倍，一边是股票价格的严重泡沫化，一边是股票供应量的突然增加，熊市由此拉开序幕。
　　2002年1月开始，政府频频出台多项利好政策，具体包括：2002年1月，在上证综合指数首次跌到1300点附近时，证监会召开座谈会，稳定市场信心。2003年1月7日，上证综合指数再次回落到1300点附近，证监会主席尚福林发表重要讲话。2004年2月1日，重大利好国九条发布。2004年8月31日，中国证监会决定暂停新股发行。2004年9月13日，上证综合指数下探到1259点，国务院领导强调要抓紧落实国九条。2004年10月24日，证监会宣布允许保险机构投资者直接投资股市。2005年3月14日，温家宝总理在中外记者招待会上提出了发展中国资本市场六点意见。以上政策在1300点附近反复救市，却没有明显成效。直至2005年6月6日下破1000点，这才达到了本轮熊市的最低点998.23点。 
　　4年长熊，重大利好频出，股指虽有积极反应，但总体来看，政策对市场的影响力在逐步减弱，政策效应持久性在下降。有人戏称中国股市得了“政策利好麻痹症”。 
　　从2005年6月9日开始，管理层连续7天发布7大利好政策。同时，国家开始进行股权分置改革。2007年7月21日，人民币宣布升值，同时国内外经济形势一片大好。政策效应的累计加上诸多利好消息，大盘终于开始上行，走出一轮波澜壮阔的大牛市，此轮牛市大盘共上涨514％，上涨点数为5125.81点，为历次牛市之最。面对如此涨势，政府宏观调控之手屡屡出击，多次上调存款准备金率和银行存款利率。2007年5月30日凌晨，财政部甚至祭出了“将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰”以往屡试不爽的调控法宝。2007年10月16日，上证指数达到本次牛市的最高点6124点。至此，2001年6月14日～2007年10月16日，股市完成了一轮牛熊的轮回。 
　　 
　　十年一轮回 
　　 
　　2001～2005年的熊市下跌幅度虽不是中国历次熊市之最，下跌时间却创历次熊市之最。而2005～2007年的牛市，上涨点数为历次牛市之最。这样令人大喜大悲的大牛熊未来是否还会重现? 
　　中国存在着以10年为期的经济周期，这样的周期由两个较小的5年周期组成。5年周期与中国长期以来一直实行的“五年计划”有关。在1990～2000年这一个10年周期中，股市在1992年和1993年形成大牛市双顶后，一直处于幅度不太剧烈的震荡中。2001～2010年的10年间，股市也完成了一个2001～2005～2007的大牛熊轮回。未来的大牛熊将在2011～2020年的下一个10年周期中到来，大牛市顶点则有很大可能在该周期的中间年份出现。 
　　 
　　行情探密 
　　 
　　2007年10月16日以来的股市行情，放到大的10年周期考察，可认为是2007年大牛市的修复期，高潮过后是平淡。涨得跌得就很快，反弹也很快。暴涨之后是暴跌，暴跌之后是暴涨。巨幅涨跌过后，往往是越来越趋于平静的震荡，就像一个秋千，给它一个推力，如果不继续施加外力，它的震荡幅度会越来越小逐步收窄。 
　　2010年4月19日，国务院颁布了号称史上最严厉的房产政策——《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，成为最近这轮股市暴跌的导火索。从4月19日大盘发动长阴下跌，到5月20日，经历23个交易日。从5月21日大盘发动长阳反弹到6月25日，大盘同样经历了23个交易日，这一段时间的主题是震荡。随后大盘，在7月2日迅速见底2319 74点，紧接着大盘展开反弹，在7月26日，大盘突破60日线之后，截至9月16日，一直在2550～2700点的区域内震荡。 
　　近期，有一种声音，认为现在的行情和2006年很像，觉得又是一轮大行情的起点，果真是这样的吗? 
　　 
　　2006又要到来? 
　　 
　　在2005～2007年的那波牛市中，如果说2005年是牛市的起点，2007年是牛市的疯狂，2006年就是牛市稳步成长期。2006年发生了什么? 
　　 
　　股改 
　　股权分置改革的基本完成，使得股票全流通顺利推行，流动性增强。同时，股改时的各种送股方案，大大增强了股票的内在价值，从而吸引巨额国内外资金进入股市。 
　　 
　　人民币升值 
　　人民币升值助涨了房地产业和银行业业绩的大幅增长，亦吸引了大批外资投资或投机于人民币增值。 
　　 
　　经济增长 
　　经济景气度的不断上升，使企业效益大增，引发了大家的投资热钱。 
　　 
　　2008年奥运会 
　　奥运会所带来的商机，使得各路资金对中国有较好预期及投资热情。 
　　 
　　貌似而神不似 
　　 
　　近期，人民币汇率有所松动，升值预期不断加强。各种关于当前行情与2006年牛市相似的说法开始浮现。这种观点认为房地产、金融、造纸、黄金、航空等受益板块会拉动大盘走出一轮新的上涨，而各种国际游资的涌入也会使股市加速上涨，重现2006年牛市的辉煌。 
　　须引起注意的一是房地产的政策调控。2006年引起股市大涨的因素中，地产股及与房地产紧密关联的金融股是发动行情的主力。而现在的实际情况却是房价居高不下，成为国家宏观政策的重点调控目标，造成与之联系紧密的金融股也难以上行。二是通胀，2006年全年的通胀率是1.5％，而最近公布的2010年8月份CPI数据同比上涨3.5％。高通胀背景下，各路资金对银行是否会加息存在担心。比照历史，2007年曾出现过“为抑制通胀，一年加息6次”的情况。当前如果加息开始，而通胀又居高不下时，政府可能会采用2007年连续加息的手段来进行抑制。存在加息和随之出现的连续加息的忧虑，各种机构主力不敢贸然发动行情。 
　　2006年是低通胀的增长模式，而现在经济却是高通胀的增长模式。现在的行情与2006年相比，貌似而神不似。 
　　 
　　未来要看通胀和房价 
　　 
　　在高通胀高房价背景下，经济增长存在隐忧。过去那种以房地产业为经济重要组成部分的增长模式，不可能长期存在下去。而新能源、新材料、新科技等代表未来发展方向的模式，还没有形成明显的规模效应。经济增长模式不能有一个清晰的发展框架之前，股市的行情是很难健康和有效发展的。未来行情如何，主要看高通胀和高房价的治理情况。现在治理是短痛，股市短期内可能会下跌，未来比较看好。未来治理是长痛，短期的问题被掩盖住，未来的下跌可能会更惨烈。