危机就是机遇，美国金融危机对我们就是机遇，我们的经济增长是机遇。机遇是什么，我强调，我们要整个改变我们过去一套发展路线，这路线是不对的，你要照这路线下去，现在是美国金融危机，将来可能是你金融危机。简单说，就是中国现在面临的这条路线，一会通货膨胀，一会失业，为什么？你没有一定的计划，没有公有制经济作核心，完全靠的是货贷在那撑着，完全靠着出口，种种种种，危险的因素都留着。

具体讲，这次救市，我认为不成功，你不能说完全失败，确实救过来了，但是不成功，哪？片面依靠货币信贷，经济过热了，我就收缩信贷，经济囊了，我就放松信贷，增加货币供给。中国经济里头有很多资金，我讲最简单的，中国到现在，GDP还没到美国的1/2,但是我们的人民币的数量已经比美国高一倍多。那就是说，一块钱的GDP上，中国比美国高一倍多，那当然是中国的资金多。但是，政府发了这么多的钱，他怎么没变成GDP了。我说回答很简单，都变成这帮人投机倒把去了。在中间投机倒把干什么，倒房子，倒股票，但凡你看你货币增长的快，首先房价暴涨起来了，大伙倒房子，不仅一手房倒，二手房也在那倒，当然这都是有钱的人，能从银行贷款的人，成亿成亿的贷，至少也是几千万的贷，一般小百姓，银行不贷给你。市场经济的银行就是这样，你越有钱它越贷给你就是说，我们每次刺激经济，就是拼命的向经济中注入货币，为了货币，拼命的注入贷款，.问题是，这些贷款到了有钱人手里，他不是老老实实拿来发展生产，.哪怕是发展流通，就是卖大豆，卖什么也好。不是，他是拿去炒作股票，甚至炒作邮票，.,当然，现在最好炒作的就是房地产，倒卖房子。结果第一步先造成房价上涨，房价暴涨后，房地产商说我要盖房子，他盖房子肯定要雇工人盖，然后要买水泥，买钢材但是这一切的前提是，房价先给我暴涨，.暴涨到什么程度，就暴涨到大家都住不起，现在真的是要住的人买不起房子，买得起房子的人，他不住我现在说的是这一套政策。

最先提出这套政策的人，他不一定是坏心，他没想到惹出这么多事。但是不管怎么说，这是错的，错到什么程度，就是我们看2009年中国的经济，2009年中国的GDP比2008年增加了才3万亿。，但是我们贷款增加了10万亿。这么简单的数据，政府多发了10万亿的贷款，只有3万亿变成了增加了的GDP,那7万亿干什么去了，很简单，买房子去了。倒二手房去了，所以房价暴涨，房价本身不管他价格怎么涨，记不了GDP的，特别是应该盖好的房子，更和GDP没有关系，所以回头看，我是个左派经济学家，和他们思路不一样的，是因为你整个发展经济的思路，路线是错的。所以我的提纲里说，现在看好像是马后炮，但那个时候绝对不是马后炮，我那个时候的主张就说如果我们有足够大的，切实执行的国家经济计划和公有制经济，作中国经济运行的核心，可以不必这样过多扩张信贷货币，就能够防止经济的严重下滑，具体怎么做呢，这种靠公有制经济，来切实执行的国家整体经济计划，可以通过一方面增加国内消费需求，增加福利开支，最主要是教育和医疗，社会保障方面的福利开支。另一方面，公有制能够更有效的增加投资需求，主要是四方面，铁公基：公租房，保障性住房，这些东西它得是公共投资，说白了，这些东西不能以赚钱为目的，据说有些人要定政策，什么吸收私营资金，吸收私营资金，你没有足够高的利润你吸收的来吗？现在的房地产当然是赚钱的，它能让你房子便宜下来吗？那么公租房了，真正要求来说，能把成本收回来，就可以。，第三：军工产业投资，科技研发这个中国在过去三十年，特别是前二十年完全废弃，后来1999年，南斯拉夫大使馆被炸，以后，我记得，99年被炸以前我说过，要扩军备战，你不扩军备战，总有一天，人家会炸到你脑袋上来，大使馆被炸后，军方一些人给我打电话说，左老师，上面来钱了，我们要搞军工了。从那以后，确实他们搞军工很有成果，你看，10年之后，这个也飞起来了，那个也飞起来了，中国的无人机也造出来了。你没有足够强大的军队，特别现在是拼装备的年代你就要挨打，就像现在的利比亚一样。

有人最近20年，要我们解除武装，实际上我说，中国的问题在这，我们没有足够的资金，.当然老百姓吃饭重要，先要解决老百姓吃饭的问题。现在我们是资金过剩，刺激投资，让房价先暴涨，然后，鼓励房地产商盖房子，你有那么多资金，为什么不去发展军工，所以我，包括中国的一些挺右的人写的中国蓝皮书，我在里面说，中国最近10年的发展路径仍然没有摆脱甲午战争的格局，甲午战争之前什么格局，中国的清政府有钱盖房子，没钱盖军舰，最后，甲午中国战败，日本政府要我们拿2亿两白银赔款。，这绝对超过中国一年财政收入，甚至几年。这是非常可怕的一个数据，在当时这就有钱了，你有钱盖房子，没钱造军舰，最后被别人打的趴下了，还要陪2亿两银子。我们现在还是没有摆脱这种格局，有钱盖房，盖了大量的房，你们去海南三亚去看看，三亚的人都说这就是鬼房城。春节以后，我去旅游，这个楼上还有几户人家，出租车司机说，这也就是春节，才有人住。，过了春节，天气热了，一个都没有。有钱盖这个，没钱造军舰，没钱造导弹。没钱造导弹的后果是什么，打你没商量。而且把你存在国外的资产没收。你要有个原子弹，他敢吗？谁敢跟俄罗斯搞这个，美国说我能把地球炸翻过去。俄罗斯大使说你敢把地球炸翻过去，我就敢把地球炸翻回来。立刻美国大使不敢吱声了。当然俄罗斯也不想这么干，但是你有这个胆气，他就放过你了。我们的路线就是制造这么一条路线，有钱盖房子，没钱造导弹，等着挨打。说实话，你能这么乱贷款，还不如老实贷给国营部门但是有个前提，不许国营企业搞金融投机，倒卖房子，倒卖证卷，不行，给你钱就是作产业的，每一块钱都是专门有用途的，叫你盖什么工厂，就是国家重点发展的，包括军工的，每一块钱，都是对着实际的投资项目，这样我们可以少发很多货币，少制造很多泡沫，让房价不怎么上涨，然后把中国经济拉起来，所以我强调这四个投资，这四个在中国只能靠公共部门。第四个我们要有一个通盘的计划，建立和完善一个独立自主的产业体系。独立自主的产业体系就是我们不依赖国外资产，.这样一个独立自主的产业体系，张咱们现在还有很大的缺门，简单说，现在统计局公布的数据是不完善的，咱们中国进口芯片，我曾经查到一个数据，进口芯片的金额比进口石油的要高，因为你想，咱们这所有的东西，哪一个不要芯片哪？咱们能早多少芯片哪，你们的笔记本里 ,包括家里的台式电脑，那个处理器，能造吗？全是进口的。

说老实话，人家要制裁你，你们全部瘫痪。而且，中国这样的国家，因为我们资源少，我们将来就是应该这样高科技产品都是我们自己的生产。我们应该进口，进口石油，铁矿石那是对的。芯片。你现在造不了，不得不进，但是我们将来要造，不仅要造，我们要成为芯片出口大国，要让世界的芯片都由我们出口，见偶像你现在出口鞋一样，到那个时候，中国才能说你是一个强大的国家。中国的汽车都是外国的牌，钱都被外国挣去了，最关键的是发动机，那个是最挣钱的东西，好像目前大量进口/中国早就说过，我们中国目前是心脏病，什么都没心，中国的电脑就是拿螺丝刀把外国的东西缠到一起，最要钱的，最要命的核心技术没有，.我过去问过，为什么不造芯片，那个造芯片的太有钱了，单是工厂，设计不用说，光是设计的完成，要一千万。至少你得100亿，就那个设备。

我们现在是说怕经济刺激不起来，需求拉不动，而且我们现在中国40万亿，50万亿一起来，多少个芯片厂都出来了。我们中国的芯片制造业和美国的差距跟改革开放之前还差，就是说，一个专门的研究集成电路的人告诉我，80年的时候，我们和美国的差距是六年，90年代差10年。但是我一看，90年代呢？90年代差十年。烦恼落后，为什么？就是有一帮人鼓吹嘛：西方有先进东西，你买不就完了？我们现在全是这思路。还搞什么造啊？更不要搞什么研发了。研发那还不一样，***那不是自行研发啊，还搞什么研发啊？造都不要造了，就从外国进口。所以我讲了，对中国发展来说最重要的是，建立和完善中国独立自主的产业体系。我就给大家提一个问题，我们独立自主的产业体系里还有多少环，类似芯片，有多少最关键的高新技术必须依赖外国？

从你们使用的照相机，包括我们现在说自己是造鞋大国，我知道有很多有钱人他还要买外国牌子的鞋，他就认为中国牌子的鞋不行。当然可能这些人崇洋媚外，他说的也有一定道理，那就是高档的鞋中国还是没有占领地位，就是鞋。高档鞋市场，你去问问那些有钱人，中国人最有钱。他要买外国牌子，他能提出种种理由，比你那鞋穿起来舒服。那么这些投入都是需要钱的，要投资要研发。

所以我建议的第四条，为建立和完善独立自主的产业体系所必须的投入投资，当然我们应该鼓励中小企业、民营企业去投，但是民营企业它不干，这个玩意是花钱多不挣钱的事。所以我就说国家必须把这个事情补上。我再强调，为建立和完善独立自主的产业体系所必须进行的国有投资。这四大项足够把中国的剩余资金吸收进去，我做过计算，吸收十几二十几年没有问题。政府可以通过至少四个渠道增加国内的投资，这四个渠道：铁路、基础设施的投资；公租房和保障性住房的投资；军工产业投资、科技研发；为建立和完善独立自主的产业体系所必须进行的国有投资。

但是这些东西我不是现在讲，十多年前加入WTO的时候，我跟韩德强就在天天讲。但是讲了以后，凡是碰到有点权的官员，人家都说不能做，或者说人家说不想做，为什么不想做呢？后面我也看出来了。你这给我找麻烦呢，我引进点外资，招商引资，立刻GDP就上去了，是吧？搞你那个研发项目，任何研发项目你让我五年出成果，都有得笑，搞那个研发项目我那一届还不知道什么样呢。

当然还有更重要的思想障碍。这就是不建立这样足够大的切实执行的国家整体经济计划和公有制经济做中国经济运行的核心。为什么呢？是因为错误的坚持私有化经济发展路线，因为我这一讲都需要动用公用资金啊，他讲市场经济国家不用干预啊，人家有教条的，这就是右派的教条。不要国家啊，市场经济要什么国家啊，你又把国家掺合进来了。市场经济嘛，它就是私营运行的。

然后呢，他们就要走这条路，靠信贷扩张支持所谓民营，实则是私营经济成分，现在他最怕什么？现在他们怕紧缩，一紧缩信贷会导致中小企业的贷款难。特别是09年，我当时就注意到了，09年我听说他们要扩张信贷，然后就看见电视上宣传：切实解决中小企业贷款难问题。

我心里想，我们家那个就是专门干这行的，那银行讲，你中小企业得有足够的抵押，什么钱我都贷你。怎么还贷款难呢？简单讲，你没抵押？没抵押玩空手道，是吧？那就信用放款，哪个银行给你信用放款？反过来讲中国现在的泡沫经济，泡沫经济危险在这：泡沫经济是有抵押的。什么是泡沫经济？我这里有房子，抵押了贷款，贷完款之后房子涨价了。我还可以再多贷一点，而且我贷了款买房子，你还敢继续向我贷。这倒是有抵押的，但是这就是泡沫。因为水涨船高，房价越来越高，贷款也越来越多，银行还在放心的贷，这就是我们中国现在的泡沫。日本、香港、美国的泡沫经济无一例外，那么要止住这个泡沫怎么办？咔嚓一下，把这个信贷数量卡住。不贷了，这叫釜底抽薪。房价涨不住了，掉下来。（刘延春？）都给你算过了，信贷紧到一定程度，房价都得下降。他不降价资金回收不了，银行那边要他还本付息啊。他就完了。但是我们有些人讲的解决中小企业贷款难，他鼓吹连抵押连房子都不要就给你，他现在搞这个。我当时一听，好啊你们这帮小子，私有化已经到了不讲道理的程度，已经到了疯狂的程度，这是在制造灾难啊。

知道现在通货膨胀为什么吗？都是这条路线惹的祸！不是简单的货币数量的问题。根子在路线，毛泽东讲过的，根子在路线，发展私营的路线。怎么发展私营的路线？我再跟你强调：私人我跟你贷款，鼓励你办中小企业。但是很多人说了，有很多人根本谈不上左派，但是他就知道实际情况，他说温州啊这个民营经济发达的地方，很多民营企业已经变成这样了，办一个民营企业只是一个借口，借口干什么啊？贷款。我这民营企业需要贷款，当然了人家还讲道理，我本来有钱，然后我拿了钱买房子，然后那这个房子抵押贷款，但是我贷款时不走什么，我们平常说这是房地产按揭贷款，你走房地产按揭贷款现在政府控制，我不是，我是企业嘛。我是企业贷款，但是我拿房子作抵押。但实际上我贷了款干什么？贷了款继续买房子。

听懂我说的是什么吗？他不搞他的实际。为什么搞这套，因为他相信房子还会继续涨价。否则你干这事干嘛？你还得交利息。他的算法他认为房价上涨一定比贷款利率还要涨得快，他就这么干。结果呢，连民营企业都这么干了。我说的民营企业是什么呢？正经搞生产起码搞流通，流通你就倒卖大豆，我们大家骂倒卖大豆的，就倒卖大豆，他也起一点积极作用。他把那生产地的大豆倒腾来了，是吧？现在不，人家倒腾房子去了。贷了款倒腾房子。

这帮人是怕紧缩信贷让私营中小企业贷款难，不敢坚决的紧缩信贷。导致的实际结果是什么呢？我听到很多事实是，现在很多民营企业已经演变成了要银行贷款进行房地产投机的借口。还有一个我最近听到的一个问题，是我正在研究的一个问题。就是这种贷款正在逐渐演变成高利贷。

浙江等地的高利贷已经很厉害，现在媒体已经有所披露，我也认识很多浙江人，一问确实是。国家的贷款的利率最高也就是7%，但是私人的高利贷款，当然是没有抵押担保，有抵押担保你至少可以按银行的利率拿到贷款，你没有抵押的话，20%。最近有人说，已经涨到30%了。30%就因为通货膨胀了，风险越来越大。这个我们专门做金融分析的能说明问题，一年30%的利率，你这放高利贷没有遇上国家法律据说还是合法的。允许你4倍，银行的利率是7%，四倍就是28%，你30%还没有违法。你不违法还不要紧，这种大量的高利贷的贷款来源是从银行贷的。很简单，我们碰到南方银行业的职员，他们就说实际上我们心照不宣，知道很多贷款，其实是拿去放高利贷的。就是银行贷款给你，那么怎么贷款给你的呢？可能是因为你本来就有钱，以前不是说吗？你买了房子作抵押，银行就给你，然后他拿了钱出去放高利贷去了。20-30%。我现在正在研究的是高利贷的坏处。从有人类社会以来确实就有高利贷，但是从有文明国家以来，任何国家都有严厉打击高利贷的立法。基督教历史上一直在讨论高利贷如何罪恶，禁止高利贷；伊斯兰教为什么得人心？伊斯兰教整个就是禁止：贷款收利息都不行。

本质上你就在做这么一个投机。上涨20%你的利润是100%，因为你掏了20%的钱，但如果是下降20%你就是赔光拉倒。为什么那么多人敢干？因为政府把他们惯的。他们相信房价只会涨不会落，怎么会降价20%呢？下降都不可能的，所以他干。但是你总得防万一吧，而且老实告诉你，我就没有见到过世界上哪一个房地产泡沫不破灭。日本东京有名的梯形二（？），你看中国企业管理的书上能看到，有名的案例。我的导师就是梯形二的朋友，他对中国很友好，因为他跟日共左派非常好。他花钱资助日共。梯形二当年就是借了银行贷款买了东京一块地，正当东京地最贵的时候，结果后来房地产泡沫破灭，梯形二赔光了，包括他企业的股票都赔出去了。都给那银行了，因为这块地暴跌，本钱赔光。日本东京大学教授告诉我们，日本91年之后泡沫破灭，那个时候他买的房子，现在的房价还是那个时候房价的2/3，就是至少跌下1/3到现在还没有回去。80年代日本房地产泡沫暴涨厉害得很。那时候日本人也坚信房价只会涨不会落，那时候我看到大量的经济学家讲不要相信房价只会涨不会落，没有用，大家都干，就像现在中国一样。但是当政府真紧缩了，紧缩到最后就完了，跌下二十年，现在没回去。

现在要想让房价下跌，你得紧缩信贷，紧缩信贷真要房价下跌了，我可以告诉大家，会出现一帮倒霉鬼，现在手里房子捏得越多的，越是倒霉鬼。就是这些投机买房的。我自己买房子我一定住，就不存在赔钱不赔钱，第二个一定是我攒下来的钱，我根本不借债。因为一算账，你贷款的利率比存款的利率高多了，我自己找亏吃，根本不干这事。所以将来房价跌了，我根本没有什么亏吃不吃。它贵不贵就跟粮食一样，粮食贵了不还得吃吗？房子反正是我住，我又有钱我就住着呗。我不会进入那破产行列，这是肯定的。但是像花了20万买100万房子的人那就有一大批人破产，日本房地产泡沫时都有大批人破产。

反过来我倒是有一个道理悟出来了，这个事我一定是可以跟你预言的，只要政府坚决紧缩信贷，房价一定会下跌。那么政府为什么不紧缩信贷？紧缩信贷房价下跌，房价下跌肯定有一批倒霉鬼，无论是政府官员还是企业家，谁拿了20万去买100万的房子，他就一定会破产。这仔细一想，要是地方官员有一半这么干的话，那有一半人破产，中央政府会受不了啊。你们想想，当年股市暴跌的时候就有很多丑闻，某某人挪用资金炒股，对不对？那么现在她没有挪用，他借钱买房子，最后破产了，银行得跟他要债呢，这回可麻烦了。