贲门失弛缓症微创手术:通裕重工:大型风机主轴和管模龙头

   (2011-03-08 11:49:24)转载标签： 杂谈 
发行价格为25元/股。对应的市盈率为53.42倍。公司总股本3.6亿股，其中首次上网定价公开发行的7200万股自上市之日起开始上市交易。网上中签率2.252% 。通裕重工表示，会适时考虑上市后实施股权激励等方式，进一步提高大家的创新意识和工作积极性，促进企业的发展。通裕重工（300185）董事长司兴奎表示，随着通裕重工与丹麦维斯塔斯、西班牙歌美飒、美国GE电气公司的合作日趋深入，公司将逐渐取得上述公司在除中国以外的其他国家或地区的风电主轴订单，风电主轴出口额将保持稳定增长董事长司兴奎表示，今后在不断扩大经营规模的同时，公司也注重于研发技术的同步提高，产品竞争能力的同步增强。司兴奎表示，低档次锻件市场较激烈，但高端领域及高档次锻件，在今后一个很长的时期仍供不应求（如核电、低压转子等）。公司大锻件研究所所长曹智勇表示，大型锻件行业为重大装备制造业提供重要的、核心的关键重要部件，随着电力设备、冶金设备、船用设备、石油化工设备、矿山及建筑机械、航空航天设备等装备制造行业的发展壮大，大型锻件行业将迎来广阔的发展空间。司兴奎表示，随着MW级以及多兆瓦级风电整机的快速发展，与之配套的大型主轴需求量将快速放大，并将保持较高的利润水平。-----------------------------------------------------------------------------------------尊敬的各位嘉宾、各位投资者和所有关心通裕重工的网友们：
　　大家好！
　　今天，我们非常高兴能有机会通过网络，就通裕重工股份有限公司首次公开发行A股，和大家进行网上交流。首先，我谨代表公司全体员工，向长期关心和支持通裕重工的各位投资者和各界朋友，表示衷心的感谢！
　　通裕重工股份有限公司成立于2002年，始终坚持“差异化、专业化”发展策略，现已发展成为集大型锻件坯料制备、锻造、热处理、机加工于一体的高端装备制造创新企业，是我国最大的MW级风力发电机主轴和球墨铸铁管管模生产企业，用户遍及全球。
　　“十二五”春风吹过，使得高端装备制造业的发展上升到一个前所未有的国家战略高度。面对行业蓬勃发展的重大历史机遇，通裕重工凭借卓越的自主创新能力，精湛的工艺流程，领先的设备能力及优质的产品，稳定优质的客户资源，成为风电主轴与管模细分市场的领跑者，主导产品市场占有率国内第一。
　　我们深信，上市将是通裕重工未来发展的重要契机。我们将继续坚持“差异化、专业化”的发展策略，在谋求发展的同时力求保持增长速度与自身资金实力、人力资源和管理能力相适应。借行业之东风，借上市之机遇，未来通裕重工将以更有力的姿态，更坚定的信念，助推中国制造业的腾飞！
　　你们的建议我们将会认真听取，大家提出的问题我们也将尽力解答。最后，我们再次感谢投资者朋友、社会各界对通裕重工的关心，你们的积极参与，就是对我们最大的支持与鼓舞，我们将用良好的业绩来回馈社会、回馈广大投资者不懈的支持。谢谢！ 请问曹智勇 :请高管介绍我国大型锻件行业的发展概况？
 曹智勇 :近年来，我国的大型铸锻件行业在电力、冶金、石化等相关行业实施产品结构调整，提高产品附加值，改造和淘汰高污染、高能耗、低效率设备，进行高效、节能、环保的大型设备投资中得到了迅速发展的机遇。纠正依赖资源和牺牲环境的发展方式，大力发展核电、风电等可再生能源的政策更是给大型锻件行业提供了一个发展的良机。截至2009 年底，我国的大型锻件需求仍然维持在一个较高的水平。随着国内大型锻件制造企业技术的进步以及产能的提高，国内大型锻件的供需矛盾有了一定的改善，但因技术水平尚有差距，无法完全满足国内技术和质量要求高的大型锻件市场的需求，该类产品市场仍然处于供不应求的局面。世界上大型锻件的生产能力主要集中在日本、韩国、欧洲和中国，国内大型锻件能力水平与国际先进水平相比仍有一定差距，部分大型、复杂锻件尚未攻关成功，只能依靠进口。目前许多重大产品需要的燃气轮机轮盘、部分大型核电锻件、大型钛合金锻件等关键的产品国内还不能生产。在生产能力上，也无法满足国内旺盛的市场需求，并且由于国外锻件生产企业任务满，交货周期长，产品价格至少高出国内同类产品价格的30％～50％。
  
 请问司兴奎 :请高管介绍管模产品市场供求状况？
 司兴奎 :您好！（1）主要生产企业概况国内管模生产企业数量较少，主要集中在通裕重工、北重安东、中原特钢、太原重机等企业，行业集中度相对保持稳定。其中中原特钢采用精锻机及快锻机进行生产，产品以小规格管模为主。通裕重工报告期内一直是管模市场的龙头企业，公司凭借深孔套料专利技术及成熟的空心锻造技术，生产DN80-DN1600各种型号管模，技术及成本优势明显。（2）市场需求状况经济快速发展推动了城市化进程，特别是改革开放三十年，我国城市化水平得到快速提高，城市数量由1978 年的193 个增加到2008 年初的655 个，其中地级及以上城市由111 个增加到287 个，市辖区人口（不包括市辖县）200 万以上城市个数达36 个，比1978 年增加了26 个，100 万至200 万人口城市达86个，增加了66 个。同时，在改革开放以来，小城镇建设同样得到迅速发展，1978年全国建制镇2173 个，2008 年初达19249 个，全国城镇人口（居住在城镇地区半年及以上的人口）达59,379 万人，占我国总人口比重为44.9％，比1978年提高了27 个百分点。伴随着我国工业化进行的进一步推进，城镇数量和规模仍保持着快速增长势头。随着城镇数量和规模的扩大，解决日常生活和经济发展的市政工程得到较快发展。供排水系统是市政工程的重要组成部分。据统计，仅城市污水处理方面，2015 年我国城市日处理污水能力将达到6000 万m3，需新建污水处理厂1000个以上，这需要投入上万亿元资金。城镇供排水、大型水利设施的建设，作为供排水管的主导材料即铸管，其市场的发展面临着广阔的机遇。为提高供排水工程的质量和寿命，根据建设部颁布的《2010 城镇供水行业发展规划和2020 远景目标》，指定作为铸管的一种即球墨铸铁管是未来供排水系统的主导管材，球墨铸铁管道需求将迎来长期的发展空间。作为球墨铸铁管生产过程消耗的模具即管模，其需求量将会出现较快增长的形势。
  
 请问司兴奎 :请高管介绍通裕重工大直径深孔套料杆技术
 司兴奎 :您好！本技术为通裕重工的专利技术，本公司自行研发的套料装置的工作原理是：工件采用一端床头箱空心卡盘夹紧，另一端中心架支撑，套料头切削部分由三个刀头和六条硬质合金支撑键组成，切削液由油泵供给，从授油器切削液进口进入套料杆，经刀体外部间隙与铁屑一同排出。套料时，工件做旋转运动，动力由头箱提供，套料杆做进给直线运动，动力由进给箱提供，当工件加工到一定的深度时，由于料芯自身重量下垂，这时必须由尾座顶紧内杆，内杆顶尖顶紧料芯，防止下垂。与其他套料装置相比，该装置具有以下几方面的优点：第一，能节省材料，减少加工余量，有利于缩短加工时间，减少工具与机床动力消耗；第二，内杆支撑，保证加工精度，提高加工表面质量；第三，能取出料芯，提高材料利用率，减少浪费。运用该技术，本公司已经可以实现同一锻件坯料套出多根（≥3）管模的工艺操作，劳动效率明显优于国内其他同类企业。谢谢！
  
 请问曹智勇 :通裕重工在技术及工艺方面有哪些优势？
 曹智勇 :您好！通裕重工在技术及工艺方面的优势分别有；（1）公司的锻件产品以轴类、管类及筒类锻件为主。形成多项专有技术，特别是在风电主轴及管模产品的生产方面，技术及工艺优势明显。公司的大孔径深孔套料技术使公司生产的管模的材料利用率大幅提升，获得了高于市场平均水平的利润率；公司的风力发电机主轴成型工艺独创了自由锻与胎模锻相结合的锻造工艺，与传统工艺相比，新工艺采用了专用模具锻大冒，并用专用芯棒拔长等新工装，改变了传统锻造方法的火次多、能源消耗大，纤维流被切断，内部质量不易保证等缺点，在保证了产品质量的前提下又实现了降耗节能。同时，公司的超高压锻造大直径特厚壁无缝钢管成型工艺、细长管道锻件全纤维自由锻技术使公司在管类锻件技术与工艺方面领先于同行。（2）公司是国内少数能够生产大规格电渣重熔钢锭的企业。与普通钢锭相比，电渣重熔生产的钢锭质量和性能得到大幅改善，合金钢的低温、室温和高温下的塑性和冲击韧性增强，钢材使用寿命延长。钢锭的利用率也比普通钢锭提高15％，接近80％。公司目前能够生产单体重80 吨优质电渣重熔钢锭，并在进行400 吨电渣重熔炉项目的建设，公司的电渣重熔钢锭生产能力为公司发电机转子、冷轧辊及其他高端锻件提供了充分的原材料保障。谢谢！
  
 请问司兴奎 :请高管介绍通裕重工未来产业技术提升和产品结构调整计划
 司兴奎 :您好！未来产业技术提升和产品结构调整计划主要包括：1、以信息技术促进产业技术提升通过加强对企业的信息化建设，实现热加工产业链、冷加工产业链和管理、技术、服务部门之间的全部业务流程的无缝连接和信息的迅捷传递，最重要的是实现热加工产业链的可视化，从根本上提升对热加工生产过程的控制能力，有降低废品率，同时加快各工序流程的周转，缩短制造周期，通过整合提高产业链的集中度和生产效率，使低碳产业链的特色和先进制造的特点更加突出，进一步提升企业的核心竞争力。 2、持续优化调整产品结构，不断提升重大装备核心部件先进制造优势按照“差异化、专业化”发展战略的要求，不在成套重大装备上与国内同行企业竞争，而是志在重大装备核心部件领域做“专”、做“精”、做“特”。通过持续优化调整产品结构，扩大和增强通裕重工重大装备核心部件的先进制造优势。谢谢！
  
 请问李东强 :公司主要产品各自销售收入、毛利、净利情况？
 李东强 :您好!公司报告期内主要产品销售收入如下：主轴：2007年1.35亿，2008年3.25亿，2009年3.92亿，2010年1-9月3.47亿；管模：2007年1.14亿，2008年1.15亿，2009年1.01亿，2010年1-9月0.78亿；其他锻件：2007年1.89亿，2008年1.70亿，2009年2.21亿，2010年1-9月0.97亿；报告期内主要产品毛利如下：主轴：2007年0.71亿，2008年1.44亿，2009年1.57亿，2010年1-9月1.57亿；管模：2007年0.57亿，2008年0.52亿，2009年0.44亿，2010年1-9月0.39亿；其他锻件：2007年0.70亿，2008年0.61亿，2009年0.69亿，2010年1-9月0.35亿；报告期内公司归属于母公司股东的净利润如下：2007年0.99亿，2008年1.53亿，2009年1.69亿，2010年1-9月1.41亿。相关数据详见招股说明书。谢谢！
  
 请问石爱军 :独立董事给通裕重工经营管理提供过哪些有效建议？
 石爱军 :您好：自公司设立独立董事以来，独立董事能够依据有关法律法规和公司章程谨慎、勤勉、认真地履行权利和义务，在公司重大关联交易的决策、法人治理结构的完善和规范化运作等方面发挥了积极有效的作用。独立董事发挥了技术、财务等方面的专业特长，对公司的战略发展目标、内部控制制度、重大投资决策等进行了研究并提出建设性意见，促进了公司经营管理水平的提高。谢谢！
  
 请问司兴奎 :请高管介绍未来通裕重工产品开发、技术创新计划？
 司兴奎 :您好！通裕重工产品开发、技术创新计划如下：1、加大科研投入：未来三年公司将持续增加科研经费投入，确保每年的科研经费占公司销售收入的比例为3％以上，以此促进技术创新和新产品的开发。 2、加强科研合作与交流：目前，公司与北京科技大学、北京石油大学、燕山大学、浙江大学、中科院金属所、钢铁研究总院等建立了长期合作关系。今后，公司将采取多种方式继续加强产学研技术合作，加速创建院士工作站和博士后工作站，并与国内外知名科研机构和高等院校建立科技战略联盟，持续提升企业的核心竞争力。 3、完善知识产权保护体系：公司将继续完善企业知识产权保护体系，以申请专利保护为主要法律保护手段，计划每年申请专利20 项以上，对部分不便申请专利的技术，公司以与相关人员签订《保密协议》为主要措施，同时，通过与关键核心技术人员签订特殊薪酬协议，确保自主知识产权受到最大程度的保护。 4、产品开发及技术创新计划：按照公司的战略布局和业务发展目标，公司未来三年确定并实施的产品开发及技术创新计划如下：（1）MW 级风电轮毂的生产工艺创新：进一步完善公司在风电铸锻件市场的产业链。（2）纯净钢宽厚板坯制备：研究出国内领先水平的新工艺,设计出国内领先水平的先进设备,熔炼出高纯净度的钢水,采用快速冷却和加压后,制造出用于5m、5.5m 轧机用大型宽厚板坯，该板坯具有成分均匀、偏析小、纯净化、高致密度等特点，能彻底解决大型宽厚板坯及洁净度不高、致密度不好的难题。（3）Cr 系列大型锻钢支承辊新工艺的开发：充分发挥现有高纯净度钢的电渣重熔装备技术优势，对现有工艺技术进行优化创新，形成全新概念的专利技术，成为国内最先进的Cr 系列大型锻钢支承辊的专业生产企业。（4）核电站用大型锻件锻造技术研究：在公司高品质核电锻件用大型电渣锭的基础上，研究核电锻件锻造技术。（5）400 吨电渣炉及其工艺技术研究：研究、设计、制造出世界最先进的400 吨电渣炉；研发出世界最先进的400 吨电渣炉工艺技术；批量生产出合格、优质的AP1000 第三代核电站大锻件用大型电渣锭（用于制造核电站堆内构件、压力壳、蒸发器、稳压器筒体等）。公司已经就400 吨电渣炉及其工艺技术研究与北京科技大学、钢铁研究总院的达成合作开发协议。公司主要以设备、试装、试验总体工艺及产业化、市场推介、经费等形式作为对该项目的投入，北京科技大学、钢铁研究总院则以人才、技术、成果、检测仪器和提供各种资源等形式作为投入。项目完成后，按研究内容分工开发的新产品、新工艺、新技术，形成的专利技术等知识产权，由通裕重工独自所有或由通裕重工与北京科技大学、钢铁研究总院共同所有。申报成果按申报内容和贡献大小协商解决。（6）大规格限动芯棒制造技术：重点开发Φ500mm 以上大规格芯棒制造技术。谢谢！
  
 请问司兴奎 :请高管介绍通裕重工的生产模式？
 司兴奎 :您好！公司主要采取订单式生产模式，以销定产。公司围绕内外贸易部门的市场订单组织生产。订单主要为锻件合同，制造部接到内外贸易部的锻件合同后，对合同、图纸及相关技术文件进行登记，及时转大锻件研究所，核定工艺及工时定额，之后转回制造部根据不同的工艺给各生产车间下达生产指令。制造部根据月度生产预算及计划，拟定《各车间月度生产任务表》，向各生产车间、制造厂分配生产任务；根据销售订单，编制《旬生产计划表》，向各生产车间、制造厂分配生产任务；之后每天对生产进度进行督促，当日进度当日落实。对于特急订单，制造部根据不同产品的工序，分时间节点进行考核，奖惩结合，确保订单准时完成。谢谢!
  
 请问李东强 :请高管介绍管模的行业利润水平如何？
 李东强 :您好！从管模市场看，管模产能相对集中，竞争格局稳定，行业利润水平稳定，先进技术和工艺的运用直接提升利润水平。以通裕重工为例，其大直径管模深孔套料专利技术使管模生产原材料利用率大幅提升，使得公司管模利润水平明显高于行业平均水平。由于规模、成本、技术、品种结构及管理方面的差异，行业内企业的利润水平存在较大区别，拥有雄厚研发实力和先进技术装备，能够生产高质量、高附加值产品且实现规模化生产的企业，盈利稳定，利润水平较高，且具有较强的议价能力。随着市场对工业专用装备和大型特殊钢精锻件的需求向高精度、多品种、特种需求方向发展，以本公司为代表的一些主要企业均不断技术改造、扩大产能、提升质量，专注于各细分行业产品锻造水平的提升，从而能更好地分享行业的成长。谢谢！
  
 请问石爱军 :请高管介绍本行业技术水平特点有哪些？
 石爱军 :您好：在引进国外先进技术和先进生产设备以及自有技术经验积累的基础上，我国大型锻件行业生产技术和工艺已有较大提高。近年来，我国在大型锻件生产方面取得了重大进步，主要表现在：（1）炉外精炼技术的广泛采用有效提高了钢水熔炼能力、钢水纯度、钢锭质量及利用率。（2）大锻件锻造过程采用计算机控制应用软件提高了锻件质量和锻造精度。（3）锻件外形尺寸、精度控制方面不断提高，有利于后续机械加工。谢谢！
  
 请问司兴奎 :通裕重工在风电主轴市场的占有率及其未来发展趋势如何？
 司兴奎 :您好！根据中国锻压协会统计，2008 年及2009 年通裕重工风电主轴在国内的市场占有率已经超过20％，成为风电主轴的龙头企业，同时众多锻压为主业的企业也已经进入风电主轴制造行业，如江苏国光、武汉重工、莱芜金雷、太原重工股份有限公司、江阴南工锻造有限公司、江阴振宏重型锻造有限公司等企业均已经在风电主轴市场占据了一定的市场份额。公司在2008 年伴随风电市场的快速发展，国内市场占有率快速提升，2009年在实现销量翻番的情况下，国内市场占有率略有提升。公司与内资风电整机主要厂商华锐风电（其关联方大连华锐股份有限公司进行风电主轴采购）、东方电气、上海电气、国电联合动力及国内风电齿轮箱生产企业重齿、南高齿等下游企业建立了良好的合作关系，公司风电主轴国内业务将伴随下游企业的发展而快速发展。从出口情况看，通裕重工2007 年至2010 年1-9 月各期分别累计完成风电主轴出口471 支、800 支、305 支、226 支，主要客户以印度苏司兰公司下属的苏司兰风电设备有限公司为主，因此出口数量波动幅度较大。随着通裕重工与丹麦维斯塔斯、西班牙歌美飒、美国GE 电气公司的合作日趋深入，通裕重工将逐渐取得上述公司在除中国以外的其他国家或地区的风电主轴订单，风电主轴出口额将保持稳定增长。综上，2007 年至2009 年，公司分别累计实现风电主轴销售682 支、1,863支、2,545 支，年累计销量均位居国内首位，且领先地位逐渐扩大。2010年1-9月份已经完成风电主轴销售2,560 支，超过2009 年全年总销量。同时，公司根据自身对市场的把握，在大功率风电主轴、直驱式风电主轴的生产上均作了完善的技术准备，逐步完成产品升级，公司未来仍将保持风电主轴的市场龙头地位。谢谢！
  
 请问石爱军 :股票价格受多方面因素的影响，从公司的角度，通裕重工将怎样尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报？
 石爱军 :您好：公司将严格按照《公司法》、《证券法》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规，规范公司行为，及时、公正、公开地披露重要信息，加强与投资公众的沟通，树立公司的良好形象。同时将采取积极措施，为股东创造稳定丰厚的回报，保持企业良好的形象，尽可能降低投资风险。谢谢！
  
 请问曹智勇 :请高管介绍通裕重工的主要生产设备情况？
 曹智勇 :公司自成立以来经过多年不断建设，目前已形成从坯料制备、锻造、热处理到机械加工、检测等配套齐全的生产体系，关键设备如下：（1）锻造设备公司目前拥有12.5MN、31.5MN 自由锻油压机两台，年锻压产能达到3.8万吨。公司已建成配有400 吨米锻造操作机的120MN 油压机，具有一次提供最大锻件350吨的生产能力，目前120MN 油压机处于调试阶段，即将投入生产。（2）热处理设备公司拥有全自动数控3.6×18m、2.6×30m 等井式天然气炉、3×20m 罩式炉、6×15×5m、5×25×4m、7×10×5m 等台车式天然气炉，热处理炉合计20 余台，拥有0.85×5m 淬火机床一台。公司热处理炉全部采用上下位的计算机和智能仪表，热处理过程中，整个系统实现高度自动化和柔性化，控制精度极高。（3）坯料制备设备公司具有20 吨、30 吨、40 吨电渣重熔炉各1 台，40 吨炼钢电弧炉1 台，50 吨LF 精炼炉、VD/VOD 精炼炉各1 台，可一次提供最大80 吨电渣锭、80吨钢锭。公司100 吨电弧炉及配套150 吨LF 精炼炉、VOD 精炼炉、100至500吨真空铸锭室。正在建设过程中，即将投入使用，该电炉及其配套冶炼设备可提供最大500 吨钢锭。（4）机械加工设备公司现有各式先进车床百余台，同时，为适应公司产品加工对设备的特殊要求，公司通过加长工作台、改进进刀架、增添数控辅件等方法对部分机床进行技术改造，大大增加了设备加工能力，使公司机械加工设备在同行业中处于先进水平。如公司T21100 深孔钻镗床经技术改造后，回转直径由原来的1400 毫米改造为2400 毫米，能够进行大直径深孔钻镗、套料等多种工序生产；公司C61330重型卧式车床床身长度由原来的15 米改造为17 米，提高了大工件车削加工能力。（5）理化分析和检测设备公司具有直读光谱仪、氧氮氢分析仪、三坐标测量仪、旋转式涡流/超声联合探伤设备种类齐全的各类探伤设备，可进行超声波探伤、磁粉探伤、涡流探伤、渗透探伤等各种检验。
  
 请问司兴奎 :请高管介绍通裕重工企业文化建设计划
 司兴奎 :您好！文化是企业的灵魂，是凝聚团队合力、提升管理水平的核心所在。公司将继续秉承“团结拼搏，勤俭创业”的精神、“为国家聚财，为企业增收，为员工谋福”的宗旨和“才学忠贤，厚德载物；传承文化，百年通裕”的理念，继续加强企业文化的建设，不断丰富企业文化的内容，进一步提高管理水平，把打造学习型企业、创建和谐企业作为企业文化建设的核心，增强员工的参与、创新、节约、自律、学习、集体意识，培养奉献型、创新型员工，继续提高员工的福利待遇和收入水平，丰富精神文化生活，优化工作和生活环境，树立企业与员工互依、求新、共赢、和谐的新理念，引导全体员工做有责任心的通裕人，做高效率的管理者，做职业化和国际化的员工。引进学习国际先进的管理创新理念，与国际市场相接轨，进一步推动企业健康发展。谢谢！
  
 请问曹智勇 :请高管介绍通裕重工技术中心办公室的主要职责和功能
 曹智勇 :您好！分析研究行业发展动态及国家产业政策；负责制定公司总体技术发展规划、产品发展规划和知识产权战略规划；制定公司新产品、新技术的研发计划；负责公司技术研发、新产品开发、技术创新项目及其产业化等立项建议书的编制，以及项目可行性分析论证，并按相关程序报批，办理项目按国家有关政策享受财税优惠的确认批复；拟订立项课题的财务预算，制定研发计划，确定项目进度，定期书面汇报项目进展及阶段性成果；负责所有与产品相关的技术文件的制订和发布；负责科研仪器的使用和保养；向采购部传达科研所需仪器设备等物资的购买计划；负责对外技术合作的联系和洽谈；负责为产品认证和生产许可证等认证工作提供技术文件和相关的技术支持；负责公司的技术标准化管理及技术档案管理工作等；负责企业ERP信息化建设和日常管理维护；负责与政府对口管理部门以及社会相关的科研机构、设计部门的关系维护。谢谢！
  
 请问曹智勇 :通裕重工在锻件坯料成本方面的有哪些优势？
 曹智勇 :您好！特殊锻造坯料的制造直接决定了大型锻件生产企业的生产水平和生产效率。由于大型锻件往往是根据客户的特殊需求定制，各类客户对特殊钢原材料的种类、规格要求差异很大，而需求量则比较小。大型钢铁企业能够提供的特殊钢产品种类很少，大部分为标准化产品，同时也不会为一般客户提供少量特别产品服务，即使提供部分产品，但价格较高，生产时间无法保证。通常钢锭占锻件产品成本的比例超过60％。这就使得一般锻件生产企业的特殊钢原材料成本较高，时间成本也较高。本公司拥有特殊钢熔炼设备与技术，可以按照客户的需求进行特殊钢原材料的生产，并且保证生产时间，从而降低特殊钢原材料成本。公司电渣重熔钢锭熔炼能力尤为突出，公司目前共有40 吨、20 吨两台固定熔位三相电渣炉，一台30 吨三相抽底式电渣炉，可为公司的火电转子、轧辊、支承辊等产品的生产提供高品质的电渣重熔钢锭。同时，公司成功开发出了73 吨AP1000 超低碳控氮不锈钢电渣锭，填补了国内技术空白，钢锭产品已被用于高端核电锻件中，也为公司未来进军核电锻件市场提供了前期准备。谢谢！
  
 请问司兴奎 :通裕重工在客户资源方面有哪些优势？
 司兴奎 :您好！经过十多年的经营管理，本公司目前已成为众多国内外行业领先企业的重要供应商，这些领先企业均为本公司核心客户，公司与核心客户之间形成彼此信赖、互相协作的稳定合作关系。主轴客户主要有：华锐风电、东方电气、国电联合动力技术有限公司、中船重工(重庆)海装风电设备有限公司、保定天威风电科技有限公司、丹麦维斯塔斯、美国GE 风能公司、印度苏司兰及其中国子公司、西班牙歌美飒、德国恩德、重庆重齿风力发电齿轮箱有限责任公司、南高齿等。管模客户主要有：新兴铸管及其子公司、大连万通、圣戈班(徐州)、飞烙贸易、韩国新安、Electrosteel Castings Ltd.、Electrotherm India Ltd.、Kapilansh Dhatu Udyog Pvt. Ltd.、Goyal Dhatu Udyog Pvt. Ltd.、Engtex Ductile Iron Pipe Endustry Sdn Bhd等。谢谢！
  
 请问石爱军 :请高管介绍通裕重工的销售模式？
 石爱军 :您好：公司采取以销定产的销售模式。公司的销售部门由国内贸易部和国际贸易部组成。公司产品的国内销售模式全部直销，即产品检验合格后按时向直接客户交货。公司国内贸易部负责产品的国内销售。根据负责销售产品的不同，国内贸易部分为四个业务分部，业务一部负责主轴、管模及其他铸锻件的业务开发与产品销售；业务二部负责结构件及机加工件的业务承揽与产品销售；业务三部负责冷轧辊的业务开发与产品销售；业务四部负责钢锭、电渣锭的销售。公司国际贸易部负责产品的国外销售，公司已经进行了出口企业备案，可直营出口销售产品。国外销售以直销模式为主，同时也积极拓展与各贸易公司合作，如瑞士的飞烙贸易报告期内与公司建立了良好的合作关系，将公司的管模产品销售到亚洲各国。谢谢！ 通裕重工：新兴的风电主轴龙头企业 未来成长可期
原文链接：http://finance.sina.com.cn/stock/companyresearch/20110223/15569420895.shtml
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[2011-02-23 00:00:00 ]
　　公司简介：公司是国内新兴的重大装备核心部件研发制造企业，长期从事大型锻件产品的研发、制造及销售，已经发展为集大型锻件坯料制备、锻造、热处理、机械加工于一体的综合性企业，形成了较强的产业优势。投资要点：公司主导产品风电主轴和球墨铸铁管管模的产销量全国第一，市场占有率分别为22.11%和34%。公司研发及技术优势明显，拥有自主知识产权的专利技术5项、1项专利的独占使用权、国家重点新产品5项。一体化产业链的模式，保证了公司原材料的质量，降低了公司的生产成本，提高了公司的盈利能力。公司风电主轴平均毛利率达45.55%，管模平均毛利率达47.31%，其他锻件的平均毛利率达35.34%，主营业务平均毛利率为42.45%。公司主要产品的市场份额较大，在业内的市场地位较高，与主要客户的合作关系稳定。风险提示：电力、冶金、造船、石化、重型机械等下游行业由于宏观经济的调整，受到不利的影响。未来市场竞争的加剧。盈利预测及估值：基于公司现状及未来募投项目的情况，我们预计公司2010-2012年对应发行后全面摊薄的每股收益分别为0.53、0.73和0.98元。综合考虑整个行业发展前景、公司在行业中所处地位以及公司未来发展前景，给予公司2011年32-36倍的动态市盈率，对应的合理估值区间为24-27元，建议询价区间为21.6-24.3元。－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 通裕重工：国内风电主轴龙头 制造能力将提升
原文链接：http://finance.sina.com.cn/stock/companyresearch/20110222/15099413983.shtml
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[2011-02-22 00:00:00 ]
　　报告摘要：公司主要从事大型自由锻件产品的研发、生产和销售，形成了集大型锻件坯料制备、锻造、热处理、机械加工于一体的较为完善的产业链，主要产品为MW级风力发电机主轴和DN50-1600mm球墨铸铁管管模等大型锻件。公司营业收入增长较快。2 007-2009年营业收入分别为6.25、1 2.24和11.15亿元，年复合增长率33.57%，同期净利润分别为0.99、1.54和1.69亿元，年复合增长率30.65%。2010年1-9月营业收入为8.12亿元，净利润为1.41亿元。主营业务收入中，风电主轴占比53%，管模占比19%，其他锻件占28%。公司产品下游需求：我们估算，今后每年市场需求毛坯锻件40万吨以上，铸件15万吨左右。从市场规模来看，未来2-3年每年大型铸锻件的销售额约在300亿以上；以2010年至2015年平均每年1.8万MW的增长速度及每台风机平均1.5MW计算，不考虑原有风机的更新维修，则每年需要风电主轴的数量稳定在12000支以上；2009年，国内全年消耗的管模数量为2700支，根据球墨铸管12%的年增长率计算，到2015年，国内管模需求数量将达到4760支。从未来的增长点来看，公司的增长将主要来自：（1）国内风电等行业高速发展，大型铸锻件的需求旺盛；（2）公司风电主轴产品和球墨铸铁管模市场占有率高，居行业首位，未来仍将保持龙头地位；（3）核电、船用轴等新产品领域的开展；（4）公司极限制造能力将得到有效提升。我们预计2011、2012两年公司收入增长率为-1%和41%，净利润分别增长10%和58%，2011年和2012年EPS分别为0.69和0.82元，未来三年净利润复合增长率31.6%。公司未来增长有保障，行业前景好，我们认为公司估值适用的2011年动态市盈率在28-32倍之间，按此计算预计上市合理价格区间在22.8-26.2元。建议的询价区间为19.6-21.2元，对应的2011年动态市盈率大约为24-26倍。风险提示：公司主导产品的市场需求相对集中；公司主要材料为钢铁，如果钢材价格波动将对公司产生较大影响；大型锻件行业周期波动 
  
   －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－  近三年违法频现 通裕重工发行违反《证券法》
原文链接：http://stock.hexun.com/2011-02-24/127516760.html
新闻
[2011-02-24 00:32:00 ]
　　开具无真实贸易背景的银行承兑汇票、向员工非法集资、以员工个人名义开立公司账户……一家拟上市公司,居然在上市之前存在诸多“劣迹”,这家公司就是已于2月17日招股的通裕重工股份有限公司(下称“通裕重工”)。据悉,通裕重工是一家以风电主轴和管模为主要产品的装备制造企业,这家公司曾经因为山东德州首家创业板公司而备受关注。但是,同样受关注的,还有公司上市之前违规集资事件。除了违规集资的问题之外,通裕重工还涉嫌存在偷逃增值税、非经营关联方资金占用等“瑕疵”。业内人士认为,作为一家拟上市公司,通裕重工应该处理好“旧账”再上市。通裕重工是国内最大的风电主轴生产企业,主要从事DN50-1600mm球墨铸铁管管模和MW级风力发电机主轴等大型锻件产品的研发、制造及销售。2008年及2009年,公司风电主轴在国内的市场占有率已经超过20%。本次将面向市场首次公开发行9000万股A股,成为山东德州市第一家创业板公司。但在公司的规范运作方面,通裕重工可谓劣迹斑斑,在上市前存在长期大量的违规行为。开具大量无真实贸易背景的银行汇票就是恶行之一。为了从银行获得融资,2007～2009年,公司与关联方之间开具了大量无真实贸易背景的银行承兑汇票,累计发生额超过10亿元。从通裕重工披露的申报稿显示,2007年至2009三年时间,在公司与关联方的交易中,无真实贸易背景的承兑汇票额分别为3.96亿元、5.04亿元和1.52亿元,占发生额的比例分别高达81.79%、91.42%和67.97%。在上市前,通裕重工通过这样的方法已经成功交易了无真实贸易背景的票据金额高达10.52亿元。通裕重工对此解释道,截至2009 年11 月30 日与关联方之间开具的无真实交易背景承兑汇票已经完成解付。从2009 年9月至今,没有新发生与关联方之间开具无真实贸易背景承兑汇票的行为。所谓的“解付”,简单点来说就是付款完毕。根据《中华人民共和国票据法》第10条关于“票据的签发、取得和转让,应当遵循诚实信用的原则,具有真实的交易关系和债权债务关系”的规定,而通裕重工这种巨额且无真实贸易背景的银行承兑汇票和交易行为,显然已经违反了相关的法律法规。违规向职工借款“一山还有一山高”,比无真实贸易背景的票据更恶劣的是,通裕重工在上市之前,在没有事先得到相关部门的允许之下,擅自向公司内部职工及自然人股东进行借款集资。在上市之前,通裕重工曾经向公司职工借款。根据公司披露的申报稿显示,通裕重工自2003年始向职工进行集资。其中,2004年、2005年和2007年金额最高,向职工集资的金额就分别为2743.50万元、2520.97万元和235.79万元。根据申报稿的数据,经过数年的时间,再加上利息来计算,到了2008年年末,通裕重工向职工借款的余额累计为3386.5,4万元。不仅公司职工,通裕重工还有向公司的自然人股东借款的现象。申报稿显示,报告期内,存在持股5%以上的自然人股东向公司提供借款的情形。其中,向司兴奎借款4112.67万元,向朱金枝借款1164.71万元。而司兴奎正是通裕重工的第一大股东,持有公司5,993.55 万股,持股比例为22.20%;另外,朱金枝是通裕重工的第二大股东,持有公司3,203.06万股,持股比例11.86%。这两名自然人股东的借款都已经在2009年5月全部缴清。通裕重工表示,向职工借款实属“无奈之举”。在报告期内,为了缓解发展过程中资金紧张的压力,确实存在向在职职工(其中部分为股东)借款的情况。“在报告期内持续按期足额向借款职工支付利息,不存在拖欠或漏付的情形,借款利息税全部由借款职工自己负担,借款资金均用于公司项目建设及补充流动资金。”通裕重工在申报稿中年说明,截至2009 年10 月底,该部分职工的借款已全部清理完毕。而对于通裕重工向职工借款的行为,相关部门也提出严正声明。2010年6月21日,中国人民银行禹城市支行出具《关于通裕重工股份有限公司向内部职工借款筹集资金及不规范票据使用行为的函》,认为:“针对通裕集团在2003年至2009年期间为了满足自身发展的资金需求,通过向员工借款方式筹集资金用于其日常经营的情形,我行认为,所筹集资金均用于通裕集团的生产经营,投资于项目建设或补充流动资金,并且通裕集团已经基于与借款职工之间达成的一致意见清偿了全部职工借款,我行不会对公司上述行为予以处罚。”既便如此,该声明中也指出,虽然通裕重工的行为不属于应受处罚的非法吸收公众存款、非法集资或集资诈骗行为,亦不属于扰乱金融秩序、非法从事金融业务等违反金融法规的行为,但已经是不规范的企业内部融资行为。根据中国人民银行的相关规定,“企业进行内部集资,必须制订集资章程或办法,经企业的开户金融机构审查同意后,报人民银行审批”,有法律界人士称,由于未见披露公司的集资行为履行了上述程序,因此,通裕重工向职工的集资属于违规行为。而关于通裕重工上市之前的其他违规行为,《投资快报》将继续跟踪报道。
  --------------------------------------------------------------------------- 发行上市情况 2011-03-08新股上市
发行9000万股,发行价25.00元,发行市盈率53.42倍(摊薄);主承销商:国金证券(600109,股吧)股份有限公司
(上网发行7200万股,申购代码:300185,申购上限:7.2万股,发行日期:2011-02-25,中签率公告日:2011-03-01,申购资金解冻日:2011-03-02,中签率2.25231355%)
上市日期 2011-03-08
公司介绍
公司是国内新兴的重大装备核心部件研发制造企业，长期从事大型锻件产品的研发、制造及销售，已经发展为集大型锻件坯料制备、锻造、热处理、机械加工于一体的综合性企业，形成了较强的产业优势，拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，拥有MW 级风电主轴、球墨铸铁管管模、大型电渣重熔钢锭、数控电梯导轨刨床、超高压锻造大直径厚壁无缝钢管等五个国家重点新产品。主要从事DN50-1600mm球墨铸铁管管模和MW级风力发电机主轴等大型锻件产品的研发、制造及销售，是我国最大的球墨铸铁管管模及MW级风力发电机主轴生产企业，已成为国家经济建设所需重大装备及核心部件的研发制造基地。
所属板块
制造业,全A,禹城市,专用设备制造业,工业机械,工业机械
报告标题：通裕重工(300185,股吧):大型锻件行业新兴民营企业,成长空间巨大
2011-03-01 10:46:11
此次公司拟发行人民币普通股9,000万股,占发行后总股本的25%。公司控股股东、实际控制人为董事长司兴奎,直接、间接持有公司22.20%的股权;此次公司发行后,持股占比为16.65%,仍为公司实际控制人。
大型锻件行业新兴民营企业。公司主营大型自由锻件的研发、生产和销售,主要产品为MW级风力发电机主轴和DN50-1600m球墨铸铁管管模等大型锻件,2009年两类产品产销量全国第一,市场占有率分别为22.11%和34%。
非募投项目、募投项目提高公司产能,提升市场地位。
公司非募投项目1.2万吨锻压机达产后,公司产能将达到10万吨以上,成为我国第一个拥有10万吨以上产能的大型锻件民营企业,挤入大型锻件行业第一阵营。募投项目中,公司将建设一台6000吨锻压机,补充中型锻压设备方面的空缺,形成完善的锻压能力梯队。募投项目达产后,公司锻造能力将进一步提高4万吨。
核电类产品为公司未来一大看点。公司掌握了AP1000主管道用原材料冶炼的核心技术,并于2009年4月冶炼成功了国内首只AP1000第三代核电主管道热锻弯管用电轧钢锭。目前二重已与公司签订了5500多万元的该类钢锭采购协议。公司正积极准备核电锻件、高压容器等生产资质申请,核电类产品能否有所突破为公司未来一大看点。
募投项目。公司此次募集资金主要用于年增3000支3MW以上纤维保持型及直驱式风电主轴、年增1000支高淬透性球墨铸铁管模具、年增5000tMC级系列高速冷轧工作辊技术改造项目。募投项目预计在2015年达产,将扩大公司核心产品产能,解决产能瓶颈,提高产品市场占有率。
盈利预测及估值。按照公司IPO后总股本36,000股计算,预计公司2010-2012年每股收益分别为0.59元、0.87元和1.10元.对比可比公司估值,且考虑到公司创业板特性我们认为公司2011年合理估值水平27—32倍,合理价格区间是23.49—27.84元。
风险提示。风电、管模市场增速低于预期的风险:火电、核电等领域市场开拓的风险:原材料价格上涨的风险。研究员：张雷    所属机构：天相投资顾问有限公司报告标题：通裕重工:新股申购策略与新股上市定位
2011-02-25 13:17:07
主要假设:
考虑到我国风电新增装机容量和管模需求量的增长,且公司120MN锻压机即将投产并释放产能,我们预计2010年、2011年、2012年公司收入增长率分别为0.81%、39.92%和28.20%。
公司目前产品订单集中高毛利的风电主轴、球墨铸铁管模具,我们预计新锻压机产能释放后,公司产品结构将有所调整,其他锻压件的占比会有所提高,从而在一定程度上影响公司毛利率;
同时,2010年来金属材料价格呈上升趋势,也将影响公司毛利。我们预计2010年、2011年、2012年公司毛利率分别为32.90%、30.62%和29.65%。
盈利预测:我们预计公司2010年、2011年、2012年EPS分别为0.59元、0.87元和1.10元。由于公司处于高端装备制造业,收到国家政策支持;且公司为大型铸锻件新兴企业,发展前景广阔,我们认为公司2011年合理估值水平为27—32倍,合理价格区间是23.49—27.84元。研究员：世纪证券研究所    所属机构：世纪证券有限责任公司报告标题：通裕重工:民营重型装备业龙头,核电设备后起之秀
2011-02-22 14:34:51
投资建议:公司是国内新兴的重大装备核心部件研发制造企业,主要从事DN50-1600mm 球墨铸铁管管模和MW 级风力发电机主轴等大型锻件产品的研发、制造及销售,是我国最大的球墨铸铁管管模及MW 级风力发电机主轴生产企业。公司120MN压机达产后,在锻造能力将超过10万吨,在极限锻造能力和冶炼能力上和一重、二重等企业持平,我国风电建设速度保持快速发展,公司风电主轴产品下游客户包括全球各大风电设备制造商,市场空间巨大。公司风电主轴产品及管模产品国内市场占有率领先,募投项目将缓解公司产能瓶颈,巩固公司市场地位。
我们预计公司2010年到2012年EPS为0.57元、0.84元、1.18元。综合考虑公司未来成长空间及最近创业板新股的发行情况,我们认为通裕重工相对2011年的合理动态市盈率为35-40倍,即合理股价为29.40元-33.60元,考虑到创业板一级市场的市盈率情况,我们认为相对2011年33-38倍动态市盈率是较为合理的估值区间,建议询价区间为27.72元-31.92元。研究员：舒灏，龙华    所属机构：海通证券(600837,股吧)股份有限公司报告标题：通裕重工:大型风机主轴和球墨铸铁管管模设备的领跑者,合理价格22.4-24元
2011-02-22 13:30:02
投资要点:
大型风机主轴和球墨铸铁管管模设备的领跑者。公司的主营业务有三个部分,分别是风机主轴,管模和其他铸件。其中MW级风机主轴和球墨铸铁管管模的市场占有率国内第一,09年MW级风机主轴市场占有率22%,管模市场占有率34%。
MW级风机主轴是未来风机主轴市场的主流。根据申万电力设备分析师的预测,2015年我国风电装机容量将达到100,000MW,年均增长14,000MW。新增的风机以MW级为主,2009年MW级风机占当年新增的86.86%。我国对海上风电的开发,将会给MW级风机主轴带来更大的发展空间。09年公司风机主轴销量2500支,募投产能达产后将达到5000支/年的生产能力。
城市化进程催生了对球墨铁管和管模的需求。随着我国近年来推进城市化改革,管网建设投资加大,我们预计,我国球墨铸管的需求每年以12%的速度增长,到2015年后需求规模将达423万吨。按照平均一支管模可生产1037吨铸管计算,到2015年模管年需4760支,09-15年管模行业复合增速10%。
募投项目将增加管模产能210支,增幅105%。
核电设备是未来公司亮点。公司未来在稳固主营产品的龙头地位外,将着重开发第三代核电用核电主管道项目,假以时日本项目将成为公司新的利润增长点。
盈利预测与估值考虑到公司主营产品市场占有率高,未来公司有长期增长的亮点,我们认为公司合理的价格区间在22.4-24元,对应的11年PE在28-30倍。
特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。研究员：黄夔，李晓光    所属机构：申银万国证券股份有限公司报告标题：通裕重工:新兴的风电主轴龙头企业,未来成长可期
2011-02-22 13:21:45
公司简介:公司是国内新兴的重大装备核心部件研发制造企业,长期从事大型锻件产品的研发、制造及销售,已经发展为集大型锻件坯料制备、锻造、热处理、机械加工于一体的综合性企业,形成了较强的产业优势。投资要点:
公司主导产品风电主轴和球墨铸铁管管模的产销量全国第一,市场占有率分别为22.11%和34%。
公司研发及技术优势明显,拥有自主知识产权的专利技术5项、1项专利的独占使用权、国家重点新产品5项。
一体化产业链的模式,保证了公司原材料的质量,降低了公司的生产成本,提高了公司的盈利能力。公司风电主轴平均毛利率达45.55%,管模平均毛利率达47.31%,其他锻件的平均毛利率达35.34%,主营业务平均毛利率为42.45%。
公司主要产品的市场份额较大,在业内的市场地位较高,与主要客户的合作关系稳定。
风险提示:
电力、冶金、造船、石化、重型机械等下游行业由于宏观经济的调整,受到不利的影响。
未来市场竞争的加剧。
盈利预测及估值:基于公司现状及未来募投项目的情况,我们预计公司2010-2012年对应发行后全面摊薄的每股收益分别为0.53、0.73和0.98元。综合考虑整个行业发展前景、公司在行业中所处地位以及公司未来发展前景,给予公司2011年32-36倍的动态市盈率,对应的合理估值区间为24-27元,建议询价区间为21.6-24.3元。研究员：张欣    所属机构：爱建证券有限责任公司报告标题：通裕重工:国内风电主轴龙头,制造能力将提升
2011-02-22 09:37:38
公司主要从事大型自由锻件产品的研发、生产和销售,形成了集大型锻件坯料制备、锻造、热处理、机械加工于一体的较为完善的产业链,主要产品为MW级风力发电机主轴和DN50-1600mm球墨铸铁管管模等大型锻件。
公司营业收入增长较快。2007-2009年营业收入分别为6.25、12.24和11.15亿元,年复合增长率33.57%,同期净利润分别为0.99、1.54和1.69亿元,年复合增长率30.65%。2010年1-9月营业收入为8.12亿元,净利润为1.41亿元。主营业务收入中,风电主轴占比53%,管模占比19%,其他锻件占28%。
公司产品下游需求:我们估算,今后每年市场需求毛坯锻件40万吨以上,铸件15万吨左右。从市场规模来看,未来2-3年每年大型铸锻件的销售额约在300亿以上;以2010年至2015年平均每年1.8万MW的增长速度及每台风机平均1.5MW计算,不考虑原有风机的更新维修,则每年需要风电主轴的数量稳定在12000支以上;2009年,国内全年消耗的管模数量为2700支,根据球墨铸管12%的年增长率计算,到2015年,国内管模需求数量将达到4760支。
从未来的增长点来看,公司的增长将主要来自:(1)国内风电等行业高速发展,大型铸锻件的需求旺盛;(2)公司风电主轴产品和球墨铸铁管模市场占有率高,居行业首位,未来仍将保持龙头地位;(3)核电、船用轴等新产品领域的开展;(4)公司极限制造能力将得到有效提升。
我们预计2011、2012两年公司收入增长率为-1%和41%,净利润分别增长10%和58%,2011年和2012年EPS分别为0.69和0.82元,未来三年净利润复合增长率31.6%。公司未来增长有保障,行业前景好,我们认为公司估值适用的2011年动态市盈率在28-32倍之间,按此计算预计上市合理价格区间在22.8-26.2元。建议的询价区间为19.6-21.2元,对应的2011年动态市盈率大约为24-26倍。
风险提示:公司主导产品的市场需求相对集中;公司主要材料为钢铁,如果钢材价格波动将对公司产生较大影响;大型锻件行业周期波动。研究员：林晟，张仲杰    所属机构：安信证券股份有限公司