九乡新闻网豪门甜心漫画全集观看:陈序：如果房产汽车都卖不动-评论频道-金融界
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2011年04月12日 08:30 来源： 东方早报
中国经济仍然表现出众，然而，如果，房产汽车都卖不动，会怎么样？昨天，中国内地股市收盘走低，结束了连续四个交易日的涨势。基准上证综合指数收盘下跌7.27点，至3022.75点，跌幅0.2％。该指数在过去四个交易日累计上涨3.5％。地产股领跌大盘，汽车类股走软。
中国国务院总理温家宝上周末重申，各级地方政府要切实担负起落实房地产调控政策的责任。这一信息提醒投资者撤离已经连涨数日的地产股。而汽车股则受累于3月份汽车销量的黯淡表现。周日，中国汽车工业协会公布，3月份汽车销量较上年同期增长5.36％，至183万辆，增幅较2月份创出的两年最低增幅略有回升，但仍远低于上年同期增幅（中国2010年汽车销量增长32.4％）。显然，中国汽车工业协会担心，今年全年的汽车销量增速很可能低于该协会之前预计的10％～15％。
现在，全球经济正变得更依赖中国。过去三十年里，中国经济的年均增长率约为10％。世界银行首席经济学家林毅夫说，2000年至2009年，中国约占全球经济增长四分之一的份额，以微弱优势胜过美国，大幅领先剩下的其他国家，坐上了头把交椅。中国能否继续保持优势呢？
未来几年，可能导致中国经济意外的问题主要有两个。一是中国房地产泡沫迅速膨胀并破裂。据龙洲经讯称，过去两年内，中国最大36个城市的房价已经飙升了约50％。中国城市人口多数已经成为房地产投机者。可怜我的朋友们认为房价会只涨不跌，就像2007年前后的美国佛罗里达州。然而，与美国人不同的是，中国人不是自由地选择投资房地产。因为中国人没有更多其他投资对象。众所周知，现行中国商业银行存款利率远远低于通货膨胀率，股票投资风险过大。至于境外投资，北京尚不能坦然接受。 当然，令风险放大的是那些国有大型企业。为抗击全球金融危机，北京于2008年下令国有商业银行增加贷款，保持经济高增长。根据《华尔街日报》报道，新加坡国立大学经济学家邓永恒透露，多数应对金融危机和经济衰退的银行贷款落到了大型国有企业手中。而后者，一转手，理所当然地将钱投入房地产市场。从公开数据看，中国八大城市中通过招拍挂竞拍获得的土地价格在2009年翻了一番。因此，正如之前本专栏曾提及瑞银的观点，即从中期来看，中国想要避免地产泡沫破裂非常困难（中期是指未来三到五年）。问题的关键在于，中国内需上升可能填不满外需下降的窟窿。从已有的数据来源看，中国投资已经增至GDP（国内生产总值）的一半，就业年增幅却只有1％。与此同时，欧美的需求不可逆转地减少，中国出口不太可能保持过去几年的高速增长。近年，北京再次宣布将调整经济结构，承诺提高工人收入。不过，要让内需的增长足以弥补外需缺口，并不容易。最令人担心的是，中国在逐渐退出旧增长模式时，新增长模式上进展不大。汽车业就是一个典型的参考标准。
更重要的是，被很多人不以为然的经济增长自有其政治正确性，对抗通货膨胀也是如此。北京绝不能放任物价高涨引起百姓不满，引发动荡。当前通货膨胀率接近5％，而北京定于本周五发布3月份CPI（消费者价格指数），第一季度GDP（国内生产总值）及其他重要经济数据。投资者不妨看看再思考下一步，思考房产汽车卖不动时买什么好。中国经济多年来保持高速增长，不少人认为还能高速增长30年。不过，中国经济粗放式增长的弊端也逐步显现出来，并呈现恶化迹象。安邦特约经济学家钟伟提出了一个看上去杞人忧天，却建立在事实基础上的问题：吞噬资源的粗放增长、加速老龄化的人口以及过度污染的环境，使中国经济是否有可能未盛即衰？
保障资源供给是经济增长的命脉。钟伟指出，“金砖四国”概念的提出、发展以及被认同的过程，很大程度上改写着全球有限资源的分配版图。如果以美国和欧元区经济为一方，中国和印度经济为另一方，我们不难看出目前美欧的GDP总量接近30万亿美元，人口接近7亿；而中印GDP总量约6万亿美元，人口超过25亿。如果说欧美目前耗用着全球实体经济资源的约一半，金融资源的约2/3应该不过分。按此逻辑，钟伟认为，如果中印不改善其增长质量，我们难以想象中国和印度人均GDP分别达到1.5万美元和4000美元时，对全球资源是何等的巨大需求。考虑到中印两国迅猛的经济增速，两国实现经济翻番仅需约8-10年的时间。但另一方面，技术进步难以显著提升。因此，要么欧美愿意降低其对全球资源的占用，要么中印极其显著地改善增长质量，否则全球经济增长面临的就不是再平衡的问题，而是是否可持续的重大挑战。一般估计2020-2025年间，中国人均GDP将超越1万美元，经济总量将超越美国，但中国的全要素生产率、技术创新强度等相当多的因素将对此构成制约。
人口问题同样是中国面临的巨大障碍。联合国1956年《人口老龄化及其经济社会含义》给出了老龄化的定义：一是65岁及以上老年人口占总人口的7％以上；二是14岁及以下儿童人口占总人口的30％以下；三是老少人口比例在30％以上；四是年龄中位数在30岁以上。一般把65岁以上人口占比超过7％或者60岁以上人口占比超过10％作为老龄化社会的标志。如此算来，人口将成为困扰中国的重要因素。第五次人口普查显示中国在1999年进入老龄化国家行列，当年65岁和60岁以上老人的占比分别超过了7％和10％，14岁以下人口占比仅22％。钟伟认为，一般估计60岁以上人口占比在2020和2030年将分别超过16％和22％，人口峰值则在2025-2030年之间出现约为14.5亿的峰值；目前中国劳动人口总量已见顶并有所回落，但下一次生育高峰何时出现仍然叵测。
把中国的人口老龄化放在全球背景下观察，在可预见的未来20年，全球人口仍然将延续每12-15年增加10亿人的速率，使得全球资源、环境和人口的关系日益恶化。自二战以来，除日本之外，还没有其他人口过亿的国家跨越人均GDP 1万美元的门槛，巴西则刚刚接近这个门槛。如果以中国和日本做比较，日本进入老龄化社会是1970年，到1995年老年人口占比翻番，期间社会保障支出则增加了25倍。中国目前的人口结构可能和20世纪90年代初期的日本相似，但人均GDP和当时的日本则相差悬殊。钟伟强调，种种迹象表明，和日本相比，中国人口老龄化进程和供养系数的上升更快，总和人口出生率更难提高。银发浪潮来得如此迅疾，以至于留给中国经济增长转型、社会保障体系建设等的斡旋时间已非常局促。在钟伟看来，还有其他的一系列重大问题同样可能令中国经济陷入大麻烦。例如中国经济目前储蓄率高达52％，这是经济高速增长和人口红利共同造成的，但能否善用这些丰年成果以应对未来？另外，中国人均水资源、耕地、森林、草地等都是如此的有限，要问的是，能否善待自然生态使其不至于出现不可逆转的恶化？这些都属未知。
通过以上分析，钟伟认为，资源、人口和环境很可能使中国经济在未来10-15年间未富先老，未盛先衰。也许中国在未来10-15年人均GDP勉强达到日本目前的约1/3之后，便后继乏力，并以比当年日本更快的速度下滑。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
人类经济增长是否有其极限？1968年的罗马俱乐部认为有，大部分经济学者认为没有。中国经济增长是否有其极限？大部分经济学者认为中国经济仍将维持30年左右的高速增长期，钟伟指出，这种对“中国模式”的乐观或许是过多地看到了辉煌，而忽略了阴影。