2008我们买什么 A股当心三个调整点

发布时间：2008-01-05 10:36:12   来源：   责任编辑：   评论 0 条

 

2008我们买什么 A股当心三个调整点

　　谢国忠：2008我们买什么 A股当心三个调整点
　　"投资第一个是不要亏钱，这是犹太人积累下来的原则；第二个是风险小、价格合适，这两个因素都在的时候再投；然后就是要有一个增长空间，基本就这三个条件。"谈起金融投资，坐在记者对面的谢国忠，黑框镜片背后闪烁着一种睿智的光芒。这位毕业于麻省理工学院的经济学天才，曾先后担任过世界银行分析师和摩根士丹利亚太区首席经济学家，目前正投身于私募股权投资（PE）行业。
　　2007年12月28日，这一天正好是2007年A股市场最后一个交易日。次贷危机的阴云依旧在华尔街上空弥漫，除此之外还有经济衰退的警报声；前一天晚上，从遥远的巴基斯坦传来贝·布托遇刺的消息，提醒我们这个世界仍然有着诸多的不安定因素。在南京西路附近一家僻静的咖啡馆，谢国忠接受了专访，谈论关于在2008年更加充满不确定性的金融环境中，如何进行投资理财的话题。
　　谢国忠首先向记者分析了全球宏观经济方面的形势。2008年美国的经济将放缓，而美元贬值使欧洲和日本的经济也受到拖累。发达经济体2008年的增长速度可能要下降一半，发展中国家也将在7.5%的基础上下降1个百分点左右。过去美国经济增长速度一旦放慢，新兴市场经济体就要出大问题，主要是因为这些国家缺钱，出口一旦放慢，投资就要停下来，存在一个放大效应。但近些年新兴市场已经积攒了很多的外汇储备，因此上述情况应该不会出现，从这个角度来看，2008年的投资会比较旺。
　　谢国忠同时分析称，2008年中国向发达国家的出口可能是平或略有增长，对发展中国家应该还可以保持30%左右的高增长，2008年出口对GDP的贡献大概在2%到3%，放慢1.5到2个百分点，中国经济2008年的总体增速应该在9.5%到10%。
　　1 A股：当心三个调整点
　　●规避银行股，看好保险股
　　●看好中移动回归
　　●规避石油股和电力股，看好铜和铁矿石等资源股，当心钢铁股
　　●看好机械制造业股票
　　●看好公路之类的基建股票
　　经过2006年以来狂飙突进式的上涨，A股市场现在已经成为全球市盈率最高的证券市场之一。在当前这样的经济增长的背景下，你如何看待2008年A股市场的走势？哪些行业和板块更具备投资机会？
　　谢国忠：过去三年，中国和其他国家一样，都是通胀低房价涨，这两个问题是相关联的。通胀低的情况下，央行的货币政策会放得比较松，货币发行很多，充裕的资金直接推高了房价。所以过去几年比较好的投资都跟这个相关，最直接的就是房地产业，其次还有银行和建筑材料等。
　　但通胀上去了情况会不一样，通胀高了银根要紧缩。在国外主要是调高利率和控制货币供应。但中国货币供应比较难控制，因为汇率还是相对固定，所以目前主要通过控制信贷。2004年4月至9月份信贷曾经控制得很紧，这次从2007年11月开始，是不是5个月很难说，但之后肯定不会像2004年9月之后那么松，还是会偏紧。目前银行的盈利主要还是靠贷款，信贷压缩之后银行盈利肯定要受影响。另外，存贷差也是一方面，中国目前的存贷差是4个百分点，存款的实际利率仍然是负利率主要与存贷差有关，现在贷款利率已经是7%多，再加2个百分点就是9%多，很多企业都受不了。全世界平均的存贷差是1.5%左右，中国历史上是2%左右，所以目前4%的存贷差从长期来看是不能维持的，一旦存贷差被突破，银行股就会出现比较大的调整。
　　与银行股相对应的是保险股。保险目前实际上是存款的替代产品，存款利率上调对它是有利的，再加上保险公司在证券投资上有一些优势。所以2008年保险股从投资上是看好的，至少奥运之前是可以的，奥运之后就看它涨到多高，当然也得当心。
　　2008年中移动很可能要回归，这家公司大概有2.5万亿港元的市值，来了之后比中石油也小不了多少。中国现在人多，其他的通信公司又缺乏竞争力，因此它现在实际上是一家独大。加上它的市盈率也不算高，所以中移动回归之后是值得考虑的。
　　自然资源这一块，我的判断2008年油价是要下跌的，美国经济很可能会衰退，美国的石油消费是中国的3倍。油价下跌石油股要当心了，像中石油这样的公司，市盈率40倍，但2008年的增长可能只有单位数，要撑住这么高的股价不容易。另外电力股也要避免，因为通胀高了电价不让涨，但煤炭价格还是要涨。铜和铁2008年还是很好的，尤其铁矿石方面，世界市场就三家公司垄断，澳大利亚的两家公司我都认识，它们实际上是相互串通的，2008年铁矿石价格可能要涨40%到50%，因为现在现货市场价格已经很高了，它的合同价格没有必要这么低。它们好了下游的企业就倒霉了，钢铁公司一定要注意，铁矿石价格如果涨个40%到50%，钢铁企业到时候是吃不了兜着走。所以你要买钢铁股也要买它自己有矿的那些企业的股票。
　　另外机械制造业还是比较看好。因为中国机械制造业毕竟是跟欧洲和日本竞争的，汇率涨个10%问题也不大，不像轻工业是跟越南和印尼竞争的，汇率涨个10%这些公司