九乡新闻网谭宗明:炒新的逻辑
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/02 06:48:46
在多层次资本市场建设战略的坚定执行下，新三板正向你我走来。也许很快，个人投资者就能参与其间。这是历史机遇还是财富陷阱？抑或只是记者们书写的纸上馅饼？不经意间，有人已经潜伏，有人正在暗战，大多数的人开始摩拳擦掌。新三板，会不会又是一次新的炒作盛宴？
对普通大众来说，我们最常听到的一个投资经是：炒新必赚。细数起来，其背后的逻辑大致有以下一些：
逻辑其一，“新”意味着政策的扶持贴现，会产生“政策溢价”。新三板场外资本市场的建设，是在我国经济结构调整、产业升级的大背景下，跟国家的创新发展战略紧密相连的资本战略。所以大众认为炒新三板有政策护航，大可放手一搏，背后的潜台词就是“国家要发展新三板肯定要树立赚钱效应”。
逻辑其二，“新”意味着供不应求，“物以稀为贵”，买到就能赚钱。目前创业板的发行市盈率之所以那么高，一个很重要的原因就是在监管者的“好心呵护”下，人为形成了严重的供求不平衡。按监管的路径依赖来讲，新三板不大可能一下推广到全国的高新园区。如果对大众个人投资者放开，目前中关村的70多家公司肯定不够炒。
逻辑其三，“新”意味着信息的不对称，“不对称博弈才能产生暴利”，暴利才能产生热点，热点才能凝聚人气，每个人都相信那不对称的幸运一面就在自己这边。在信息披露制度监管与处罚不够严厉的情况下，作为场外市场的新三板，估计会演绎更多的疯狂。
逻辑其四，“新”意味着先人一步，会有系统性的制度利润。从认股权证到法人股，再到国债期货，直至最近文交所火得一塌糊涂的“艺术品份额交易”，每一次新的创举，都会有一波新的财富传奇。
逻辑其五，“新”还意味着盲从与冲动，情绪驱动下，人性的贪婪与恐惧被成倍放大，最刺激的狂欢上演。创业板是这样，“艺术品份额交易”是这样，新三板，会不会也这样？
乍一看，上述逻辑不无道理，历史也都如此多次重复演绎过。但具体到每个投资人，则看你的功夫与运气了。我一个老师上世纪八十年代股份制改造热火的时候买了个出租公司的股票，20年过去了，他的入股凭证都不知道丢哪儿去了，这公司的上市还八字没一撇呢。
沾上新三板的公司，最近股价平均涨了50%。现在PE很热，大家都把它们当类PE股票来炒。但我一直很纳闷的是，雅戈尔是中国PE 做得最成功的上市公司，为什么大家一直不感冒？
逻辑只是逻辑。面对新三板的诱惑，你的判断、思考与行动，可能是又一次投资智慧的考量。