说唱脸谱舞蹈:各行业业绩优异公司，未来的成长牛股

各行业业绩优异公司，未来的成长牛股 (2011-01-09 22:32:16)
分类：默认分类 “新兴”给力 9成电子元器件公司报喜　　本报记者  赵学毅  赵子强   孙  华 　截至1月7日，距离2010年上市公司年报披露只有3天时间，但新年第一周的A股行情躁动不安，两涨两跌。历史数据显示，年报业绩出乎市场预料、基本面得到本质改善的上市公司，其股价往往能给投资者带来意外惊喜。　　《证券日报》市场研究中心最新统计，目前共有785家A股公司发布2010年年度业绩预告，其中八成报喜，包括业绩倍增的160家上市公司。从二级市场上看，160只股票表现分化，虽然第一周平均涨幅0.53%，但涨幅榜首尾相差20个百分点。　　在经济增长及旺盛需求的带动下，本期“价值选股”聚焦业绩增长惊人的电子元器件、家用电器、机械设备、交运设备、化工和有色金属等六大行业，考虑到公司基本面、估值水平等因素，从中精心挑选出12只股票。这些业绩增长惊人的公司已经为年报行情预演。　　随着全球经济的逐步恢复，全球电子产业在2010年步入全面复苏，且景气状况超越了投资者预期。众机构普遍预计，去年全球半导体同比增长将超过30%，创历史新高。截至1月7日，电子元器件行业63家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达59家，占行业已公布业绩预告公司的93.65%。进入2011年，虽然行业景气略有下滑，且一季度是传统淡季，环比将小幅下降，但淡季不淡的情况可能再现。　　超9成公司预喜　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至1月7日，电子元器件行业(申万一级)63家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达59家，占行业已公布业绩预告公司的93.65%，占该行业总家数的59%，位列申万一级行业第一位，其中，预增公司28家，略增公司18家，续盈公司7家，扭亏公司6家。　　值得一提的是，这59家业绩预喜公司中，有18家公司2010年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：大族激光、实益达、蓉胜超微、风华高科、士兰微、中环股份、歌尔声学、通富微电、横店东磁、莱宝高科、向日葵、深天马A、三安光电、深赛格、有研硅股、得润电子、ST三星。　　从市场表现看，这18家公司今年以来相对较弱，这5个交易日以来加权平均涨幅为-1.61%，跑输上证指数2.7个百分点，平均换手率8.32%。虽然预计业绩倍增股整体表示疲弱，但今年以来主力资金仍对其中11只个股进行了吸筹，其中，三安光电、苏州固锝、向日葵、通富微电等四只个股主力资金净流入额超过1000万元。　　具体来看，三安光电以5304.62万元的主力资金净流入位列该行业首位，区间涨幅达4.97%，换手率为20.77%，动态市盈率72.21倍。公司是国内最早从事LED外延片及芯片制造的企业，拥有22台国际一流的MOCVD和与之相匹配的芯片制造生产线及检测设备，具备年产外延片85万片的生产能力。目前，公司作为国内规模最大的全色系超高亮度LED芯片生产企业(LED作为一种新型固态冷光源，优势明显，是照明业发展的趋势)，能够通过批量生产降低产品成本，获得规模效益，公司规模居国内同行第一。　　主力资金净流入排名第二的是苏州固锝，区间涨幅达3.85%，换手率为8.43%，动态市盈率68.46倍。公司主要产品为各类半导体二极管，具备全面二极管晶圆、芯片设计制造及二极管封装、测试能力，在国内分立器件生产企业中销售收入排名前列，还是半导体分立器件分会员单位。　　繁荣可持续　　2010年，市场调研机构iSuppli曾两次调高了2010年全球半导体芯片销售预期，5月调高至31%，8月，受消费类电子产品需要的强势增长影响，再次调高至35%。不过10月iSuppli将2010年全球半导体芯片收入增速预期从此前预计的35%调低至32%。iSuppli给出的两方面原因是最近消费者对电子产品的需求趋缓和库存的日益增加。同时预计，2011年全球芯片销售额将由今年的3020亿美元增长至3174亿美元，增长5.1%。SIA和WSTS对2011年的预测是6.3%和5.6%。　　展望2011年，拉动国内电子元器件行业增长的因素还在，一是出口会继续增长，二是国内消费也在增长。华泰证券最新研报认为，从目前美国经济各项指标看，虽然美国的失业率仍然处于高位(9.8%)，并不支持消费水平的大幅度回升。但领先指标2010年11月份数值为112.4，较10月111.2略高，也高于9月为110.8，并连续三个月上升，显示未来6-9个月经济扩张。2010年11月制造业景气判断指数由前月的56.9下滑至56.6，但高于预期的56.2。这是ISM制造业景气判断指数连续第16个月高于景气荣枯分界点(50)，表明实体经济面良好。以美国为代表的外围经济环境不断转好。从国内的情况看，目前政府对于拉动国内消费已经日益重视，对拉动经济发展三驾马车的提法中已经将消费放在了首位。消费电子在电子产品中的比重较高，国内消费的启动对电子元器件构成间接的拉动。加上国内通讯行业资本投资可能在2011年加大，因此2011年国内对元器件的需求将仍会继续增长。　　有业内人士对《证券日报》记者表示，电子元器件板块2011年整体上涨存在一定压力，各细分子行业的表现可能会因基本面差异而呈现较大的分化。“十二五”规划的进一步明确将给节能减排相关的LED行业、核高基相关的半导体行业和物联网行业带来一些机会。　　投资核心主题　　华泰证券给予2011年电子元器件行业“中性”的投资评级。行业报告认为，从横向估值比较看电子元器件目前处于各行业最前列，随着行业增速的放缓，有估值调整的压力，考虑到估值水平同队中小盘的投资偏好有密切关系。但2011年节能环保、新能源汽车、流行电子产品、移动支付等都会对相应的电子元器件构成拉动，而带来投资机会。值得关注的产品有移动支付卡、大电容、功率器件、触摸屏、LED、微型投影仪(模块)等。　　建议重点关注的公司有恒宝股份、长电科技、士兰微、华天科技、法拉电子、江海股份、横店东磁、莱宝高科、歌尔声学、得润电子和华东科技。　　而国泰君安在2011年行业的的传统组合涉及新兴消费电子及低碳(新能源)两个方面。新兴消费电子包括莱宝高科、歌尔声学。低碳(新能源)包括横店东磁、士兰微。同时新增组合包括七星电子、台基股份、华测检测、兴森科技、长信科技、国星光电、长盈精密、立迅精密。　　其中，恒宝股份2010年三季报披露，预计2010年净利润同比增长小于30%，2009年净利润9382万元。变动原因就是移动支付卡等新产品销售金额同比大幅上升所致。　　公司同时是银行磁条卡和通讯SIM卡的主要供应商，未来银行面临EMV迁移带来的行业机会，通讯行业面临移动支付带来的行业性机遇。公司目前在银行磁条卡市场占有率达到近27%，EMV迁移对公司的好处是收入大幅增长，因为每张磁条卡的售价约1元，而每张银行卡目前的售价约20元，即便大规模应用每张也在10元左右，如果销量不变收入将数倍增长。目前公认的EMV迁移计划是国有商业银行2010年底发卡，商业股份制银行2012年底发卡，2015年开始不再新发行磁条卡，公司在EMV迁移中受益确定。目前在移动支付已经成为继网上支付后又一新兴业务，各家相关单位由于看好移动支付背后隐藏的个人移动金融平台，都在大力发展移动支付业务，三大运营商、银联、各大银行都在发行相关产品，移动支付已经开始进入实际推广。华泰证券预测公司2010年和2011年每股收益分别为0.26元和0.41元，给予公司“推荐”的投资评级，目标价22.55元。　　前景无忧 5家用电器公司全年业绩倍增　　2011年1月5日，国务院常务会议上决定在国内实施新一轮的农村电网改造升级工程。有机构分析认为，新一轮农村电网改造尤其是西部地区农村电网改造的启动，不仅能够使得西部地区农村电网覆盖面持续扩大、供电能力及可靠性得到明显改善，同时还将使得西部农村地区电价实现城乡居民用电同价，农村居民家电持有成本有所降低。上市公司全年业绩的高增长，也预示着今年家电业稳定增长无忧。　　5家公司预计净利润倍增　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至1月7日，家用电器行业(申万一级)19家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达16家，占行业已公布业绩预告公司的84.21%，占该行业总家数的45.71%，位列申万一级行业第二位，其中，预增公司5家，略增公司8家，续盈公司2家，扭亏公司1家。　　值得一提的是，这16家业绩预喜公司中，有5家公司2010年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：德豪润达、伊立浦、小天鹅A、华帝股份、美的电器。　　从市场表现看，这5家公司今年以来走势较弱，在过去的5个交易日中加权平均涨幅为-1.12%，跑输上证指数2.21个百分点，整体换手率2.78%。这些个股以累计涨幅排名依次为伊立浦、美的电器、德豪润达、小天鹅A、华帝股份。　　具体来看，伊立浦区间涨幅达0.70%，换手率为7.90%，动态市盈率171.75倍。公司主要产品有七大系列，分别是电饭煲系列、电烤炉系列、电煎板系列、电磁炉系列、空气改善器系列、蒸汽熨斗系列及电压力锅系列，产品90%左右出口日本、美国等海外市场，合作客户包括三洋、东芝、佐敦(Jarden)、美康雅(Conair)、阿普里卡(Applica)等国际知名企业，与三洋、东芝已结成战略合作伙伴关系，为日本三洋小规格电脑电饭煲产品在中国大陆地区唯一合作伙伴，及日本东芝电饭煲、电磁炉、电煎板、电热水瓶等合作产品在中国大陆地区唯一合作伙伴。　　美的电器区间涨幅达0.29%，换手率为2.73%，动态市盈率14.96倍。公司是国内最具规模的家电生产基地和出口基地之一，目前空调产能达到2200万台，冰箱产能达到730万台，洗衣机产能达到900万台，空调压缩机产能达到1800万台，各产品市占率均进入行业前三，美的电器确立了2010年进入全球白色家电的“100亿美元俱乐部”的目标。2010年三季报披露，股东人数减少13%，人均持股达3.9万股。前十大流通股以基金和QFII为主，合计持有18.07亿股，另两社保合计持有9920万股。　　稳定增长无忧　　中国在“十二五”期间将更为看重消费对GDP的拉升，努力提高中低收入人群的收入。这将直接导致国内市场在不断的城镇化推进过程中，县、镇、农村对家电消费的上升，成就另一部分人富起来对行业消费的持续带动。　　随着西部农村地区家电购置所存在的用电瓶颈逐步得到解除，基本家电工作用电需求将得到满足。在目前西部农村市场已经基本具备家电消费能力及消费需求的背景下，西部农村家电市场有望得到撬动。那些具有完善的销售渠道、产品层次较全的家电行业上市公司将在此轮潜在消费需求释放中受益。　　长江证券认为，目前农村家庭的收入水平的大幅提高，已经使其具有了充分的家电消费能力，且农村市场已经具有了家电消费的需求，但事实上却并没有形成实际的购买力。基础设施状况、居民收入状况、购置及持有成本、地区间差异及思想观念守旧，五方面的因素是目前限制国内农村家电市场的主要因素。　　不过，农村市场消费引擎启动，2011年行业稳定增长无忧。2010年国内家电行业的快速增长使得市场对于2011年国内家电行业能否持续保持稳定增长有所担忧，基于对历史数据的客观分析以及对未来家电销量的测算，我们认为家电内销需求及出口复苏需求能够支撑其保持稳定的增长。目前国内农村市场正在经历着类似日本上世纪70年代耐用品消费大量增加的阶段，限制农村家电保有量提升的几大因素正在逐步消除，未来几年推动国内家电销量增长的引擎将由城市转向农村。在扩内需政策的持续刺激下，我们预计2011年国内冰箱、洗衣机、空调以及彩电内销增速分别在12%、12%、20%、15%左右，行业维持稳定增长无忧。　　分析师看好行业龙头　　长江证券认为，在目前消费升级趋势愈加明显的情况下，持续看好具有大品牌、广渠道、强技术的行业龙头上市公司；同时在原材料上涨压力犹在的情况下，具有较强成本控制能力以及成本转嫁能力的上市公司会在竞争中取胜；另外，在“十二五”节能减排的大背景下，具有节能环保概念的上市公司依旧值得关注。重点推荐格力电器、合肥三洋、海信电器以及三花股份。　　第一创业在最新的报告中给予家电行业“推荐”的投资评级。对应1月5日收盘价，家电行业的动态市盈率为23倍，在各行业中处于较低水平。子行业中白色家电估值为21倍，空调估值最低为18倍，洗衣机和冰箱分别为30和26倍；小家电和彩电估值分别为32倍、30倍。投资策略上，建议重点关注估值较低、业绩增长良好、具备超预期可能的公司，推荐投资组合为：格力电器、美的电器、海信电器、九阳股份。　　格力电器是全球最大的专业化空调制造商公司作为目前中国乃至全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。公司多次荣获“中国驰名商标”、“中国名牌产品”等知名荣誉。在海外市场方面，格力空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。公司计划通过公开增发项目募集不超过32.6亿元的资金，投资于商用空调、家用空调以及节能环保制冷设备等五个项目。增发项目投产后，格力电器的竞争力将会得到明显提升，行业龙头地位也将更加稳固。　　合肥三洋是国内知名的专业洗衣机制造商。公司作为国内技术领先的全自动洗衣机制造商，目前主要生产包括波轮、滚筒以及双筒在内的几十种全自动洗衣机系列产品，主营中95%以上来自洗衣机类产品。公司自成立之初就定位于中高端市场新品精品特色产品赢得市场，通过不断的努力，目前公司已在外资主导的国内中高端洗衣机市场占据了一席之地，且其市场占有率呈逐步上升趋势。　　海信电器是国内领先的平板电视制造商。公司作为国内最早进入平板电视行业的彩电企业之一，公司的产品结构层次较高，目前公司产品中80%以上均为平板电视及LED液晶电视，也是全球推出LED液晶电视产品规格最多、产品线最完整的企业。同时，公司对彩电行业具有较强的前瞻性，能够把握行业发展的脉搏，加大自主核心技术的研发力度，并在LED、3D、网络多媒体等新技术和新产品的开发方面取得领先优势。　　机械设备 “十二五”催生三条投资主线　　本报记者  赵学毅  赵子强  孙 华　　刚刚过去的2010年，机械设备行业市场需求强劲增长，产销高增长，各重点机械子行业收入及利润增速保持较高水平，且利润增速高于收入增速，显示了行业的高景气度，出口显著复苏。有机构预计，全年机械设备行业出口将实现30%以上增长。　　超8成公司预喜　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至1月7日，机械设备行业(申万一级)114家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达95家，占行业已公布业绩预告公司的83.33%，占该行业总家数的38.15%，位列申万一级行业第八位，其中，预增公司29家，略增公司45家，续盈公司16家，扭亏公司5家。　　值得一提的是，这95家业绩预喜公司中，有20家公司2010年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：沈阳机床、京山轻机、厦工股份、方正电机、江特电机、中集集团、拓日新能、精功科技、中捷股份、上风高科、汇川技术、山河智能、*ST思达、方圆支承、东方日升、*ST阿继、河北宣工、山推股份、柳工、广东明珠。　　从市场表现看，这20家公司今年以来一般，在过去的5个交易日中加权平均涨幅为-0.18%，跑输上证指数1.27个百分点，平均换手率6.63%。今年以来主力资金对业绩预计倍增股中的12只个股进行了吸筹，其中，精功科技、中集集团、汇川技术、东方日升等四只个股主力资金净流入额超过1000万元。　　具体来看，精功科技以6530.358万元的主力资金净流入位列该行业首位，区间涨幅达-0.11%，换手率为26.98%，动态市盈率225倍。公司是一家专业从事机电一体化高新技术产品的企业，拥有多年开发生产机电一体化机械产品的历史，主营产品使用的“精大”牌注册商标在国内外具有相当的知名度，产品远销欧美等发达国家和地区。2009年度，公司产品多次荣获科技进步奖、国家重点新产品、省市名牌产品，累计申请专利33项，其中发明专利7项，参与制定国家行业标准1项。　　主力资金净流入排名第二的是中集集团，区间涨幅达0.48%，换手率为5.31%，动态市盈率19.84倍。目前在全球集装箱市场占有率约55%，产销量居世界第一。产品种类包括干货标准集装箱、冷藏集装箱、特殊用途及地区专用集装箱，集装箱木地板。“CIMC中集”牌集装箱荣获“中国世界名牌产品”称号。“中集”商标被正式认定为中国驰名商标。具备了年产超过250万TEU及近400个品种的生产能力；拥有分布中国主要沿海港口和重庆的15个干货箱基地。在上海和青岛的2个冷藏箱制造基地。4个特种箱基地分布在大连、天津、新会、青岛等地。　　未来五年复合增长25%－30%　　2011年，“十二五”开局年，规划目标出现重大新动向；新动向催生新需求，利好一批机械设备子行业。其中，发电设备、煤炭综采及矿山装备、农用装备、环保及资源综合利用设备、特种铸锻件、 海工装备、工业自动化控制系统及装备、医疗器械、军工等子行业。　　刚刚过去的2010年，机械设备行业市场需求强劲增长，产销高增长，各重点机械子行业收入及利润增速保持较高水平，且利润增速高于收入增速，显示了行业的高景气度，出口显著复苏。有机构预计，全年机械设备行业出口将实现30%以上增长。2010年机械设备业保持了较高的景气度，主要体现在以下几点：一是机械行业市场需求强劲增长，产销高增长；二是各重点机械子行业收入及利润增速保持较高水平，且利润增速高于收入增速，显示了行业的高景气度；三是出口显著复苏，但进口增速超过出口增速，进出口差额有所缩小。　　值得注意的是，“十二五”期间，机床作为机械工业的重点领域，增速仍将快于行业平均水平，有机构预计未来五年行业复合增长率为25%－30%的水平，由于我国目前处于装备更新换代的高峰期和工业产业升级的关键期，对数控机床尤其高档数控机床的需求仍将维持30%以上的高增长水平。　　国元证券认为，高端装备制造业将迎来发展春天，我国正处于工业化推进的关键时期，主要任务是从一个工业大国转变为工业强国，在这一过程中，高端装备制造业将发挥重要作用，国务院下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业等5大细分领域列入战略性新兴产业，这为我们的投资指明了方向。特别注意的是，海洋工程装备需求将快速增长，我国石油产量未来增量部分主要来自海上，“十二五”期间我国将在近海大陆架和大陆坡再建设5000万吨的产能，这将带动的海工程装备总投资超过2500亿元，海洋工程装备企业将明显受益。　　机构力推三大子板块　　航空航天既是一个国家国防安全的重要基础，也是一个国家综合国力的体现，航空航天装备在带动制造业技术发展和产业升级方面具有制高点的作用。国元证券重点推荐航空动力、中国卫星。报告中表示，“十二五”期间我国将在近海大陆架和大陆坡再建设5000万吨海洋石油产能，这将带动的海工程装备总投资超过2500 亿元，海洋工程装备企业面临巨大的市场空间，重点推荐中国重工、中集集团。　　机床是装备制造业的母机，到2020年，航空航天、船舶、汽车、发电设备制造所需要的高档数控机床与基础制造装备80%左右将立足国内，未来我国机床产品进口替代的空间将非常大。国元证券推荐沈阳机床、昆明机床。　　工程机械板块具有明显的估值优势，也是国元证券推荐的子行业之一，国元证券重点推荐工程机械行业里的龙头企业，三一重工、中联重科、徐工机械。　　宏源证券则看好机械设备中有军工概念的中航重机、哈飞股份、航天电子、中国重工、航空动力等5只股票。中航重机的推荐理由如下：1、三代战斗机进入大规模列装阶段，未来10年年均产量超过100架，民用中大型客机现有订单超过440架，军用大型运输机即将进入试飞阶段；市场总规模超过500亿；2、液压整合逐步展开，苏州工业园区将成为新的产业发展基地，与卡特彼勒的合作有望扶植公司涉足工程机械领域，基础零部件生产进口替代效用明显；3、中航惠腾业绩恢复迹象明显，未来行业发展虽然存在一定压力，但是龙头地位仍然存在，业绩有望回归常态。　　同时哈飞股份的推荐理由如下：1、作为未来军中直升机的主要供应商将大量生产武装直升和大型运输直升的，提升军队的现代化建设，未来5年市场规模超过500亿元；2、民用直升机是在军用直升机的基础上进行改装设计完成的，警用、森林防火、应急救援等领域的需求已经逐步明确，市场空间超过200亿元；3、公司的复合材料生产进入常规化阶段，未来中国商飞等民用客机的大规模声场将增加公司业务拓展的方向。　　航天电子的推荐理由如下：1、航天发射进入密集期，公司作为航天卫星发射系统的零部件供应商之一，将分享行业快速发展期；2、公司募投项目主体从 2011年开始逐步进行生产，增强公司盈利能力；3、公司民用产品开发进一步深化，未来有望进入到北斗二代产品的供应商序列。　　交运设备 新能源汽车今年加速　　汽车行业在连续两年经过高增长后，长江证券认为，在2011年增速放缓是大概率事件。而行业规模的急速放大，给了一些“小”公司非常广阔的表演舞台，这类公司由于具有结构性的投资机会，2011年值得重点关注。　　8家公司预计净利润翻倍　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至1月7日，交运设备行业(申万一级)33家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达31家，占行业已公布业绩预告公司的93.94%，占该行业总家数的31.96%，位列申万一级行业第11位，其中，预增公司13家，略增公司8家，续盈公司6家，扭亏公司4家。　　值得一提的是，这31家业绩预喜公司中，有8家公司2010年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：ST昌河、东风科技、江淮汽车、银轮股份、天润曲轴、潍柴动力、万丰奥威、双林股份。　　从市场表现看，这8家公司今年以来走势一般，在过去的5个交易日中加权平均涨幅为-0.53%，跑输上证指数1.62个百分点，平均换手率6.92%。今年以来主力资金对业绩预计倍增股中的2只个股进行了吸筹，分别为银轮股份、ST昌河。　　具体来看，银轮股份以1134.176万元的主力资金净流入位列该行业首位，区间涨幅达6.06%，换手率为24.96%，动态市盈率28.27倍。公司是国内最大汽车热交换器制造企业之一，在机油冷却器、中冷器制造领域居于龙头地位，年生产能力达到505万台，主要产品产销量在全行业中高居第一。产品为应用于发动机系统和自动变速箱系统关键零部件，广泛运用于汽车、工程机械、船舶等动力机械领域。被国家质量监督管理检验检疫总局认定为质量国家免检产品(06年-09年)。“银轮”商标为浙江省著名商标。“汽车散热总成”荣获“中国名牌”产品称号。　　主力资金净流入排名第二的是ST昌河，区间涨幅达6.48%，换手率为2.84%，动态市盈率124.09倍。公司完成向中航集团增发收购上航电器及兰航机电100股权，主营航空机载照明与控制系统产品的制造业务。上航电器为国家航空电器、电子产品研制生产重点企业，主要为航空、航天、轨道交通等领域提供自动调光系统、飞机内外照明系统等近600项电器电子产品。公司光伏逆变器获欧洲CE认证，是国内第1家此领域获认证的企业。　　销量仍将“给力”　　汽车行业2011年的政策环境整体仍然温和，有利于汽车行业继续渐进式增长。短期来看，年报前个股估值上升空间依然存在，考虑2011年销量增速继续下滑至10%-15%区间，指标性个股2010年市盈率在12倍左右属合理估值。　　2011年中国汽车行业预计整体销量增速将放缓至15%-20%，其中乘用车消费品的属性将使得其行业表现要好于商用车。汽车总体价格水平保持相对稳定。2011年汽车板块具有局部性机会。随着各项基础设施的完善，2011年国内外各大品牌将开始发力，加大新能源汽车的布局力度，推进新能源汽车的研发以及投放。　　具体来看，主要有三方面机会：其一，国际市场的流动性泛滥以及国内市场的流动性紧缩、延缓通胀政策效果造成对股市的复杂影响，流动性与实体经济背离度加大；其二，汽车行业结构性调整催生行业重组、新能源汽车加速等亮点，但汽车板块整体投资机会较少；其三，汽车整车和汽车零部件子行业处于行业历史较低水平，汽车板块当前估值水平已提前反映了明年销量增速放缓的预期，估值安全边际较高。　　长江证券就此认为，2011年汽车行业销量增速是决定行业盈利的关键要素。估计汽车行业2011年的增速在10-15%，其中狭义乘用车2011年的增速大约在15%，中重卡的增速区间在-10%到+5%，中重卡和狭义乘用车的增速将成为市场关注的焦点，关键的时间窗口在2011年2-3月。汽车行业2011年产能的增幅大致在15-16%，与行业增速能够实现较好的契合，行业盈利能力仍将保持高位。东方证券认为，驱动乘用车市场快速增长的长期因素并未改变；预计2011上半年CPI高位运行，实际购买力增长的预期乐观程度有所下降，但如果大规模减税措施能够实施，将显著提升消费者的收入增长预期，预计全年乘用车销量增长15%-20%。　　大客车个股在2011年机会更多　　汽车行业在连续两年经过高增长后，长江证券认为，在2011年增速放缓是大概率事件。而行业规模的急速放大，给了一些“小”公司非常广阔的表演舞台，这类公司由于具有结构性的投资机会，2011年值得重点关注。　　不过，主流汽车股票2010年的市盈率估值已经跌破10倍，具有较好的安全性，从投资配置的角度来看，可以在“政策退出，利空出尽”时重点关注乘用车龙头企业及零部件平台，如华域汽车、上海汽车；而一些具有结构性机会、成长性良好的“小”公司则可以中重点关注，比如符合产业链整合规律，产品线或产能扩张，或具有外延式发展的万里扬、松芝股份、兴民钢圈。　　东方证券则指出，2011年需把握行业结构性投资机会。经历了两年的快速增长，汽车行业2011年销量与盈利增速放缓是大概率事件，但依然存在显著的结构性机会。推荐次序依次是：大中客整车、商用车核心零部件、乘用车整车、乘用车零部件，个股推荐着重于细分行业中拥有较强市场话语权的龙头企业、产品生命周期处于上升阶段、拥有核心技术、进入全新领域且前景良好的领先企业。推荐买入宇通客车(600066)、潍柴动力(000338)、威孚高科(000581)、江铃汽车(000550)、上海汽车(600104)、悦达投资(600805)、华域汽车(600741)、宁波华翔(002048)、云内动力(000903)、万向钱潮(000559)。　　海通证券认为，由于看好政策导向对客车行业的刺激作用，因此重点推荐宇通客车(600066)。此外，由于看好市内物流的复苏，以及新全顺物流车的市场竞争力，因此我们推荐江铃汽车(000550)。零配件行业推荐有多领域发展的中鼎股份(000887)。　　申银万国、中金公司在周四的公司评级报告中看好宇通汽车，申银万国预计2011年公司客车需求存在超预期的可能，上调2010-2012年每股收益分别至1.69、2.14、2.57元，若不扣除金融股权价值(每股最新收盘价算含1.01元的金融股权)，则相当于2010-2011年市盈率分别为12、9.5倍，若扣除则相当于2010-2011年市盈率分别为11、8.5倍。部分城市限牌将刺激公交客车和团体客车需求，2011年公司将实现量利价齐升，目标价30元，维持“增持”评级。　　经济景气推高有色金属价格　　□ 本报记者  赵学毅  赵子强   孙  华 　2010年下半年，基本金属尤其是铜、锡价格上涨明显，涨幅分别达到48%和78%，其他基本金属如铅、锌、铝也有相当的涨幅。通过观察国内金属的表观消费量可以发现，大部分金属的需求均呈现震荡上行的态势。在未来供需格局继续向好的前提下，金属价格的上涨潜力依然较大。业盈利持续向好，估值仍有提升空间，今年一季度，有色金属将展开一轮攻势。　　9家公司预计净利润翻倍　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至1月7日，有色金属行业(申万一级)31家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达28家，占行业已公布业绩预告公司的90.32%，占该行业总家数的41.18%，位列申万一级行业第四位，其中，预增公司14家，略增公司9家，续盈公司1家，扭亏公司4家。　　值得一提的是，这28家业绩预喜公司中，有9家公司2010年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：包钢稀土、云海金属、常铝股份、中钢天源、中科三环、*ST中钨、锡业股份、辰州矿业、中金黄金。　　从市场表现看，这9家公司今年以来走势极弱，在过去的5个交易日中加权平均涨幅为-3.09%，跑输上证指数4.18个百分点，平均换手率18.07%。今年以来主力资金对业绩预计倍增股中的3只个股进行了吸筹，分别为包钢稀土、云海金属、锡业股份。　　具体来看，包钢稀土以12299.37万元的主力资金净流入位列该行业首位，区间涨幅达-0.07%，换手率为18.28%，动态市盈率71.49倍。2010年8月内蒙古自治区人民政府明确到2010年年底，在内蒙古自治区范围内实现稀土战略资源由包头钢铁(集团)有限责任公司专营。中国稀土资源以北方轻型和南方中重型稀土为主，包钢稀土母公司包钢集团所拥有的内蒙古白云鄂博是中国最大的轻型稀土矿，其稀土资源在国内占比达83%，而中国稀土资源全球第一，约占全球总量的35%。　　主力资金净流入排名第二的是云海金属，区间涨幅达9.99%，换手率为47.07%，动态市盈率110.89倍。公司主要产品为镁合金、铝合金、中间合金和金属锶，为全球规模最大镁合金专业生产企业之一。公司拥有镁合金生产能力达到10万吨以上，据08年中国镁业协会对全国镁合金的产量统计，市场占有率超过35%。未来公司将继续扩大镁合金生产能力，并新建原镁生产能力，以完善镁合金生产工序，降低镁合金生产成本。镁合金作为一种新型的金属结构材料，具有比重轻、加工性能强、再生性好等显著优点，被誉为绿色环保材料，具有广阔应用领域和发展前景。　　金属价格上涨助增业绩　　回顾2010年全年，国内大宗原材料大幅上涨，而金属材料，尤其是基本金属材料的上涨幅度与其他如钢铁、煤炭涨幅一致。而金属品种中，稀有金属涨幅更大，如钨、锑、稀土。稀有金属价格涨幅较大，一方面受益于国家对部分优势金属品种的行业整顿，一方面也因为稀有金属在2009年涨幅偏小。随着金属价格的不断上涨，上市公司的盈利也在持续走高。华泰证券预计，春节过后，将进入新一轮的施工旺季和生产旺季，金属的需求也将提升。随着国内企业补充库存和新一轮生产的启动，预计未来两个季度，国内金属需求将继续扩张。我们统计了过去10年金属一季度的价格走势，上涨概率普遍达到70%，尤其是铜价，最近8年都保持了上涨态势，季节效应明显。今年一季度的企业盈利同比去年将继续增长，其中价格涨幅较大的铜、锡类上市公司提升幅度更加明显。而目前的估值水平相比过去四年，处于最低水平，未来仍有提升空间。　　据《证券日报》记者掌握的信息，有色金属“十二五”规划建议已经提交。“十二五”期间，将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内。“十二五”期间，有色金属行业发展的总体思路将以满足国内市场需求为主，充分利用境内外两种矿产资源，大力发展循环经济，严格控制冶炼产能盲目扩张，坚决淘汰落后产能，加大自主创新，推进产业结构调整和优化升级。未来有色金属冶炼企业在国内扩张有限的情况下，海外并购和投资将成为外延式扩张的重要选择。大通证券有色金属行业研究员赵彦辉表示，今年有色金属行业不具有整体性的投资机会，但是板块的结构性投资机会仍然存在，继续看好稀土永磁和黄金股。　　看好一季度行情　　中银国际在2011年行业投资策略中认为，有色金属板块在2011年一季度会有较好的投资机会。这一方面是由于国外圣诞长假过后，资金有望重回商品市场，而从国内情况看，2010年四季度节能减排被压缩的产能，可能在一季度释放，从而推动对金属的需求，并进一步推升金属价格；另一方面，根据中银国际策略分析师预测，2011年年初的经济景气可能进一步上行并成为全年的高点，但二季度以后通胀压力也可能进一步上升，并导致政策进一步收紧，因此2011年初的经济景气以及收而不紧的政策环境将带动A股市场走出一轮较为乐观的行情。因此，预计在金属价格上涨以及通货膨胀上升的预期下有色金属公司股价在2011年一季度会有较好表现。　　报告同时指出，由于受益于新兴产业旺盛需求，2011年稀有金属中更看好铟锗钽钼，而基本金属中锌价阶段性表现可能更为突出。此外，预期在经历二季度的调整后，随着中国政府对战略新兴产业投资的加大，有色金属公司(主要是稀有金属和深加工) 可能在2011年三季度迎来一轮反弹。所以，对A股有色金属行业维持“增持”的评级。　　在看好的上市公司中，中银国际首选公司为株冶集团、东方钽业、驰宏锌锗和江西铜业。株冶集团和东方钽业分别生产十分看好的铟和钽，同时具有央企整合的主题；驰宏锌锗的铅锌矿储量增长潜力大，同时生产锗；江西铜业是由于看好铜价和金价，同时公司估值具有吸引力。　　株冶集团是全球铟业龙头。株冶集团是中国最大且全球领先的铟生产商，同时可能是五矿集团打造世界级铅锌工业领导者的战略平台。首先，铟是中国具有优势的稀有金属，储量占全球近73%。而株冶集团是中国最大并且也是全球领先的铟生产商。铟的下游LCD和LED平板显示器需求呈现加速回升的趋势，节能环保政策也将推动LED在通用照明领域逐步普及，铟也是制造新一代铜铟硒高效太阳能电池的核心材料和制造下一代电脑芯片的关键材料，商用化前景十分光明，因此我们对铟未来强劲的需求持十分乐观的态度。考虑到目前铟价仍然徘徊在历史较低的水平，我们相信铟的需求上升将推动铟的价格不断抬高；此外，由于中国在全球铟供应中的重要地位，我们预计中国政府未来如果对铟行业加紧控制并实施战略收储，将使得市场供应趋紧并推动铟价大幅上升。所以，中银国际估计2010年-2012年公司净利润复合增长率将高达116%。对该股维持“买入”评级。　　化工业上下游间寻找突破点　　2010年化工行业整体表现优于大盘，尤其是化工新材料和塑料行业大幅度跑赢大盘。2011年，化工行业弱平衡中有望获得更多投资机会，周期性行业的磷化工、钾肥、MDI、纯碱等机会凸显。　　18家公司预计净利润翻倍　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至1月7日，化工行业(申万一级)102家公司公布2010年年度业绩预告，预喜公司达73家，占行业已公布业绩预告公司的71.57%，占该行业总家数的33.49%，位列申万一级行业第10位，其中，预增公司20家，略增公司28家，续盈公司18家，扭亏公司7家。　　值得一提的是，这73家业绩预喜公司中，有18家公司2010年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：湘潭电化、芭田股份、巨化股份、德赛电池、华峰氨纶、*ST嘉瑞、中泰化学、烟台氨纶、宏达新材、国风塑业、华西村、山西三维、安纳达、青海明胶、*ST河化、*ST国通、齐翔腾达、时代新材。　　从市场表现看，这18家公司今年以来走势一般，在过去的5个交易日中加权平均涨幅为0.00%，跑输上证指数1.09个百分点，平均换手率6.81%。今年以来主力资金对业绩预计倍增股中的7只个股进行了吸筹，其中主力资金净流入超过1000万元的分别为巨化股份、芭田股份、齐翔腾达。　　具体来看，巨化股份以3083.662万元的主力资金净流入位列该行业首位，区间涨幅达0.88%，换手率为11.37%，动态市盈率27.19倍。公司位于"中国氟都"浙江衢州，是国内最大的煤化工、氯碱化工、氟化工综合配套的氟化工生产基地，已形成以衢州为中心产业基地，以杭州为中心研发基地和以上海为中心营销网络中心，最终实现全国最大甲烷氯化物和PVDC生产基地，并跻身世界氟化工前八强。公司在氟化工原料产品甲烷氯化物产能和技术上均处于国内领先，烧碱产能位居国内第三位，PVC产能位居第六位，VDC产能位居国内第一位。　　主力资金净流入排名第二的是芭田股份，净流入1509.472万元，区间涨幅达3.08%，换手率为21.30%，动态市盈率58.10倍。公司是一家以复合肥生产经营为主业，集科研开发、生产和销售为一体高新技术企业，形成生物肥、控释肥、生态型复合肥和高效复合肥等主要系列，构筑遍及全国主要农业种植地区销售机构共同形成营销网络，渗透到最终农村市场，在广东市场占有率在20%左右，“芭田”商标被认定为“中国驰名商标”。　　上下游间寻找突破点　　2011年作为“十二五”的第一年，“十二五”规划的出台将提升相关行业及公司长期发展的空间。首先十二五草案中提出到2015年，我国化工新材料自给率争取达到65%，这将为以工程塑料、可降解类产品、有机硅、有机氟、高分子材料和特种碳纤维为代表的新材料行业。　　湘财证券认为，2011年化工产品基础原材料价格上行压力较大。经过2010年第一季度消费大幅增长后，目前消费不是引导国内GDP良好运行的主要贡献因素。2011年位于国民经济中游的化工行业将处于不利的发展环境中：上游原材料成本居高不下、需求增速未达预期水平。2011年化工行业将仍徘徊于上下游之间力图寻找突破点。　　申银万国近期发布化工行业研报，认为化工“十二五”规划的出台将会带来主题性投资机会，“十二五”期间一批符合规划方向的公司有望迅速成长壮大；聚焦中期，MDI和玻纤行业供需改善将显著提升毛利；关注短期，原油和农产品涨价可能，产生传导效应和替代效应，其中染料最为受益。对于化工周期品，供需仍然是关键要素。未来两年全球MDI扩产速度放缓，需求恢复，价格有望逐步提升；2010和2011年玻纤产能增速仅为18%和10%，远低于过去几年30%的产能增速，而10和11年需求增速有望达到25%和15%，存在显著的供需缺口。　　广发证券明确表示，化工板块近期有望成为市场热点，化工各子行业龙头可以作为重点关注标的。“十二五”期间中央政府势必将GDP单位能耗下降目标分解到各个年度，并作为对地方官员的重要考核指标之一，建议关注节能减排受益标的；国家调整房地产市场的手段逐步完善，2011年的保障性住房开工或将超预期，建议关注房地产上游两碱行业；农药企业基本面逐渐改善、业绩将环比上升，认为可同时作为来年储备品种进行配置。　　“十二五”规划提升发展空间　　光大证券最新报告维持化工行业“买入”评级。近期美元指数调整、油价突破90美元/桶，短线利好资源类、煤化工及工程板块，标的有盐湖钾肥、兴发集团、湖北宜化、东华科技、广汇股份。对整体板块而言，依旧建议买入强周期的化工子板块，全面看好农化涤纶、氯碱、聚氨酯、民爆、资源类，逐步超配。另外对自下而上的个股，如浙江龙盛、东华科技、天马精化、红宝丽等继续看好。其中氯碱标的股有天原集团、中泰化学。民爆标的股有雅化集团、久联发展、江南化工、同德化工、南岭民爆。农化标的股有盐湖钾肥、湖北宜化、云天化、 兴发集团 、芭田股份。涤纶投资标的股有华西村、S仪化、st光华、霞客环保、海利得、江南高纤。自下而上投资标的股有浙江龙盛、东华科技、天马精化、红宝丽、双象股份、上海家化、海利得。新疆主题投资标的股有广汇股份、中泰化学。石化标的配置股有中国石化、中化国际。　　民族证券则指出，2011年作为“十二五”的第一年，十二五规划的出台将提升相关行业及公司长期发展的空间。首先十二五草案中提出到2015年，我国化工新材料自给率争取达到65%，这将为以工程塑料、可降解类产品、有机硅、有机氟、高分子材料和特种碳纤维为代表的新材料行业，重点推荐烟台氨纶(002254)、巨化股份(600160)、红宝丽(002165)；另外资源整合也将成为十二五规划的重点，具有资源优势及产业链一体化优势的企业将有望以更低的生产成本获得超额收益，重点推荐兴发集团(600141)。　　长江证券、中银国际、海通证券在近期的公司评级报告中都给兴发集团“买入”或“推荐”的投资评级。其中，长江证券预计公司60万吨磷肥项目2011年底建成，根据公司预算磷肥项目公告，磷肥建成投产后，年平均销售收入14.59亿元，年均新增利润总额2.4亿元。不考虑磷矿石价格上涨的情况下，预计公司2010年、2011年、2012年业绩分别为0.52元、0.82元、1.27元。考虑到矿石价格上涨，磷肥产能2012年贡献业绩，公司是A股中为数不多的真正拥有资源的上市公司，维持“推荐”评级。