一季度逆差露选股天机 铁矿电器机械景气回升

　　新华社解读>>>六年首现季度贸易逆差 发出三大积极信号

　　专家观点>>>六年来首现季度贸易逆差 专家认为只是暂时现象

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　　海关总署昨日发布了今年一季度我国外贸进出口情况，数据显示，一季度进口值创历史新高，首次超过4000亿美元，进口的强劲增长，导致10.2亿美元的贸易逆差。这是继2003年、2004年一季度之后，时隔6年再次出现贸易逆差。从细项数据透露的信息看，主营铁矿砂、电器、机械设备以及纺织、鞋帽等传统大宗商品的企业可能面临较好的行业性机遇。

　　时隔6年再迎单季逆差

　　2011年1-3月，我国进出口总值8003亿美元，比去年同期增长29.5%。其中出口3996.4亿美元，增长26.5%；进口4006.6亿美元，增长32.6%。据海关总署分析，受国内经济保持较快增长、国际市场大宗商品价格大幅上涨以及春节长假等因素影响，今年一季度我国累计出现10.2亿美元的贸易逆差，而去年一季度为顺差139.1亿美元。

　　仅看3月份，我国进出口总值为3042.6亿美元，同比增长31.4%，环比较2月份大幅增长51.4%，当月实现贸易顺差1.4亿美元。其中出口1522亿美元，同比增长35.8%，环比增长57.3%；进口1520.6亿美元，同比增长27.3%，环比增长46%，再次刷新今年1月创下的1443.2亿美元历史纪录。

　　投资更应关注微观因素

　　按照国家统计局的工作安排，4月15日(本周五)将举行国民经济运行情况新闻发布会。届时，包括3月份以及一季度的CPI、PPI在内的宏观经济数据将浮出水面。

　　按照目前市场上的主流预测，3月的CPI“破5”已经没有悬念，后续紧缩压力犹存。但从本报宏观分析员近期整合的各方信息看，机构投资者对3月CPI数据的关注度明显减弱，由于大量上市公司一季度同比业绩增速超预期，新一轮业绩上升周期隐现。因此，CPI是不是“破5”其实已不重要。

　　对于昨日发布的一季度外贸数据出现逆差，市场上有两种观点：一是认为该数据有助于在短期内减弱人民币升值压力；二是认为中国经济增长面临考验。本报宏观分析员认为，相较于2010年，2011年全年外贸顺差显著缩小的悬念已经不大，但这恰恰表明经济形势复杂，对后续宏观调控的严厉程度没有必要盲目悲观。

　　铁矿、电器、机械、纺织鞋帽景气回升

　　海关的统计显示，今年一季度，我国机电产品出口增长22.8%，占同期我国出口总值的58.1%。其中电器及电子产品出口969.6亿美元，增长27.8%；机械设备746.9亿美元，增长15.5%。同期，传统大宗商品出口平稳增长，其中服装出口284.6亿美元，增长18.4%；纺织品201.7亿美元，增长32.7%；鞋类88.3亿美元，增长21.6%；家具84.3亿美元，增长19.3%。

　　在进口商品中，主要大宗商品进口量保持增长，进口均价普遍出现明显回升。其中，铁矿砂进口1.8亿吨，增加14.4%，进口均价为每吨156.5美元，上涨59.5%；大豆1096万吨，减少0.7%，进口均价为每吨573.9美元，上涨25.7%。此外，机电产品进口1729.2亿美元，增长25.6%；其中汽车23.6万辆，增加31.8%。

　　结合上述细项数据及大量上市公司近期陆续发布的业绩预测公告可以发现，主营铁矿、电器、机械、纺织类的上市公司面临景气回升的行业态势。铁矿企业受益于输入性通胀，而电器、机械、纺织类企业则在一定程度上受益于外需的复苏。

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　　今年顺差有望收窄

　　今年一季度中国出现六年来首次季度贸易逆差，金额为10.2亿美元。但3月份单月出人意料地出现1.4亿美元微弱顺差，有分析人士因此认为，中国今年出口增速、贸易顺差虽然会有所收窄，总量却仍将可观。

　　去年3月，中国出现了6年来首次月度外贸74亿美元逆差，与今年2月几乎持平。然而，去年一季度为顺差139.1亿美元。

　　一季度短期现象？

　　海关数据显示，一季度，中国进出口总值8003亿美元，同比增长29.5%。其中出口3996.4亿美元，同比增长26.5%；进口创历史新高，首次超过4000亿美元，达到4006.6亿美元，同比增长32.6%。逆差规模10.2亿美元。

　　这是继2003年和2004年一季度之后再次出现贸易逆差。

　　海关认为，一季度出现逆差是受国内经济保持较快增长、国际市场大宗商品价格大幅上涨以及春节长假等因素影响造成的。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛也认为，投资者不必为此担忧，造成一季度逆差的季节性因素明显，除却春节因素，一季度一直是进口旺季，而年初大宗商品价量齐涨也助推了这一走势。

　　海关数据显示，在进口商品中，主要大宗商品呈现“量价齐升”的态势。其中，铁矿砂进口1.8亿吨，同比增加14.4%，进口均价同比大涨59.5%至每吨156.5美元；大豆进口1096万吨，同比基本持平，但进口均价同比上涨25.7%至每吨573.9美元。

　　“一般来说，第一季度都是进口大量机器设备、大宗商品，以备全年生产的时期；而转入下半年，欧美市场圣诞订单陆续来临，出口会逐渐旺盛。”汪涛判断。

　　3月出现微弱顺差

　　从3月份本身来看，出口表现超出机构预期，出口1522亿美元，增长35.8%，当月有微弱顺差。

　　此前的“第一财经首席经济学家调研”结果显示，3月贸易顺差预测均值为-46.3亿美元，中位数为-37.5亿美元。

　　汪涛指出，3月数据，一方面表明，全球复苏情况及外部需求好于预期；另一方面，中国出口在传统制品，包括服装、鞋以及金属制品，例如集装箱、钢铁产品等，还有较强竞争力。

　　珠海格力电器股份有限公司海外销售公司总经理肖有元预计，今年空调行业整体将出口旺盛，“整个市场出口同比将在30%以上，而格力可能会有80%~90%的同比增速。”他告诉《第一财经日报》记者，今年天气持续变冷，美国经济也开始向好，很多客户对市场预期都很好，在积极做补充库存的工作。

　　宁波博一格数码科技有限公司的负责人张海滨也告诉记者，最近该公司接下数万台的大单，目前出口量比去年翻倍。但他也担心日本市场的情况。

　　不过，3月份，中国对铁矿石、原油、大豆、铜等大宗商品的进口量都出现了不同程度的回落，甚至负增长的情况。这也是导致3月出现微弱顺差的一个原因。

　　出口增速下滑，顺差收窄？

　　国泰君安首席经济学家李迅雷认为，影响中国一季度外贸表现的因素并非全年趋势。例如，中东、北非近期局势动荡，造成了中国对上述地区出口订单的减少。他认为，随着中东、北非地区政局的稳定，中国对中东地区的出口将回升。

　　“比如说，中国的家电消费产品，在中东、非洲等地区还是很有竞争力的。而随着发展中国家经济的发展，它们的基础建设也急需要中国的机械产品。”李迅雷表示。

　　进口方面，汪涛指出，从全年来看，即使考虑中东、北非的动荡局势，也只能影响石油的价格。其他大宗商品例如铁矿石，价格走弱已经是大势所趋，不会再有大的反弹。

　　汪涛预计，全年出口增速会下滑至15%~20%，进口增速将在20%以上，整体贸易顺差在1500亿美元左右。这一预测数字与瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光的预测基本吻合。李迅雷则预计，全年出口增速将达到20%左右，贸易顺差则在700亿美元左右。2010年中国的贸易顺差为1831亿美元。(第一财经日报)