九乡新闻网诗海拾贝的古诗诗词:徐斌：全球信用体系出现崩盘前兆
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2011年04月07日 08:26
来源：凤凰网财经 作者：徐斌
国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)正式同意各国可对国际资金流入实施管制,这是IMF有史以来首次作出这样的决定。这个决定，预示着以美元为核心的全球信用体系已陷入危局。
据《华尔街日报》中文网4月6日报道，IMF制定了一个政策框架，内容包括建议巴西、中国和印度尼西亚等国如何最好地利用资本管制来抑制资本投资猛增。这个政策框架也为二十国集团(Group of 20)制定资本管制方面的行为准则奠定了基准。IMF传统上一直主张为投资资金流动开放市场。IMF支持资本管制标志着该组织对此类措施的一贯立场发生转变。
IMF的职责，促进国际间的金融与货币领域的合作；促进国际经济一体化的步伐；维护国际间的汇率秩序；协助成员国之间建立经常性多边支付体系等。1947年，国际货币基金、国际清算银行(BIS)及世界银行三个组织问世，被称为“布雷顿森林机构”。差不多所有实行市场经济的国家，其金融政策均受这三家机构影响。IMF存在的依据，是它稳定全球信用体系，防止全球汇率价格剧烈变动，从而为全球自由贸易、投资和资本全球自由流动创造良好的条件。然而现在IMF却是希望各国加强资本管制，从而达到稳定全球信用体系的目的。IMF政策的本末倒置，预示着全球信用体系已陷入危局。
1947年欧美等主要经济体构建的“布雷顿森林体系”，其信用体系本质上还是金本位体系，不过是各国货币以美元为锚，而美元以黄金为锚而已。到1971年美国尼克松政府关闭“黄金窗口”，结束了之前的全球固定汇率机制，全球汇率机制从此至今为止一直为浮动汇率机制。全球信用系统，实际上是美元为锚。全球贸易结算最终货币依然为美元。即使在欧元问世之后，美元在全球信用体系核心地位依然未变。到目前为止，全球信用体系基本是以美元为主，欧元、日元等其他主要经济体货币为辅的体系。
但在2008金融危机之后，全球央行一起开闸放水救市，将企业家庭的债务国有化。欧美等主要经济体的货币开始出现大幅贬值，这引发了近一两年来大规模的套利狂潮。也就是欧美等国的低息廉价资金，涌入包括中国在内的新兴市场国家套利。如果新兴市场国家货币要想遏制住这股套利狂潮，最根本的办法，就是本国货币汇率彻底自由浮动，和美元脱钩。但这样一来，全球信用体系不可避免的崩盘，全球自由贸易前景又变得不可预测。于是，IMF的政策组合登时痉挛，也是必然的。
美国经济学家费雪有句名言：“凡货币脱锚的国家，必遭大灾”。现在，美元已经随波逐流，王者之气不再，全球经济未来前景堪虞。