计算机流水线图片:搜于特-即将高飞的大牛股 - 睦邻的日志 - 最好的财经网站 最好的股票论坛

回过头来说搜于特，它目前呈现的形态已经不是服装制造，而是彻头彻尾的商业连锁机构。为何这么说，因为当你去了解这个公司的时候，你发现它居然没有自己的服装制造厂，照他们老大的话理解，他们的厂就是整个东莞的服装代工企业，你可以说我们没有厂，也可以说大部分东莞的衣制厂都是我们的厂。苏宁也没有任何的厂房，但是有库房。如果你还把搜于特当成简单的服装制造企业来理解，真的会不明白它以后会涨那么好。

搜于特的巨大成功是市场定位的巨大成功，当在一二线城市美邦，森马，以纯等品牌争得你死我活的时候，搜于特已经开始在三四线城市如鱼得水般的疯狂行走。

中国的经济结构，像当年小平同志所述，让一部分人先富起来，那么改革开放30年后的时间，都是一二线城市风风光光的记录片。如今，一二线城市不论是商业竞争，还是行业布局，基本饱和和完善，人口需求都趋于稳定。自然而然的，我们想到了三四线城市的商机。中国发展这么多年，经济人群的结构是怎样的？你有没有思考过？

如今的中国，80%的人口集中在三四线城市和所属的城镇和乡村。最深刻的体会就是当你走走你身边的小城，如果说所谓的“步行街”概念以前还是大城市的专有配置的话，那么你现在去过的小城小镇，这些是否已经开始真真实实的出现在你身边。如果是，代表什么？

中国经济人群结构用行内的术语说就是一个大型的“葫芦”，最两边的富裕阶层和最底端的“无产”阶级数量相对都不多，而大量集中的，就是中间富有阶层，中间富有阶层，除了分布在一二线城市外，更大的数量来自三四线城市。

明白了定位，我们就明白了搜于特的消费群体是如此庞大，其销售规模甚至可以大大超越目前所有的上市服装公司。有人会说，既然有商机，美邦也可以去。但是美邦为何没有去?而依旧盘踞在一二线城市？或者说美邦确实在行动了，但是牵制太多，为何？

从某种意义上来说，一二线城市和三四线城市是完全不同的概念，甚至说风格也异常迥异。基本上，类似七匹狼，柒牌，希努尔这些中高端的品牌出现在三四线城市的概率很小。当然，他们在三四线城市也会有人买，但不是大众性质的。而美邦，有三四线城市布局的潜力，但是，就像一个人在大城市生活惯了，你让他去小城市待一阵，别说是几年，估计是几个月都会是很辛苦的事情。服装行业更是如此，一是因为一二线城市的设计风格，材料选款可能完全不适用于三四线城市，因为你要想在一二线城市活下去，款式和选材都要上去，不管是款式还是选材，这些成本在三四线城市的终端售价里无法创造足够的利润，二是如果美邦这些一二线城市品牌自降身价，做一个三四线的品牌，那么他们的战略线就会很长，整体运营成本也会上去。有人认为可以采取几个品牌一套人马的做法，但结果总是越做越乱，三四线没做好还连累了一二线。多品牌战略成功的例子也很多，但要真正做起来，确实考验企业的品牌策划能力、运作能力以及推广能力，电子产品可以根据性能做个高低端，但是服装一旦降格，就是整个品牌线的掉价，所以你永远看不到LV出一个平民款，这就是市场定位。这也是美邦这么多年，还一直在自己的Meters/bonwe和ME&CITY慢慢耕耘的原因。

因此只有集中精力在所属的市场里做好做强，才是生存之道，而搜于特，又是一个在对的时间里出现在对的地方的企业之一。改革开放近30年，中国城市数量增长了4倍左右，将达700座，而最受益的，很多人认为是房地产，当然，这也对，但是漠视了城镇化同时带来的大众消费扩张。衣食住行，其中的衣便是最大的商机之一。

而当三四线城市服装行业里杂牌主道的时候，忽然来了一个看似不大也不小的正规军，那么整个小城都被感染了，这就是杀伤力和企业的竞争效果。这也是为何搜于特连续3年净利润复合增长超过75%的缘故，同期我们看美邦，去年只有2.84%的增长，3季报也只有7%。而且让人很奇怪的是美邦上市后业绩不但没有爆发，甚至还类比下滑，融资的效果也太让人失望了，或许这和其上市就已经6.7亿的股本的缘故，发行0.7亿，融资13亿。而相比搜于特，股本发行后也才0.8亿，但是已经融资14亿，后续爆发力远远超过美邦。牛股的最大先决条件是股本足够小，苏宁当年发行股本0.9亿，造就了史前大牛股。

说了上面的定位和股本，我们再谈下搜于特的运营模式。

搜于特之所以能快速盈利，是摆脱了自己生产这个需要大量固定成本支出的负担，而是把最不赚钱的生产环节和物流外包给了其它工厂和公司来做，只做最赚钱，也就是附加值最高的终端和设计。特别是其强大的设计能力，每年五六千款的设计产品，远远超出了同行的美邦和步森，同时相比探路者每年300多款的设计而言，简直就不是同日而语了，当然，这也和探路者本身的产品性质有关，户外本身就无需太多变化。

运营模式决定了搜于特的赚钱效率，每年收入里，我们不用担心太多的折旧和固定成本支出，这也是轻资产公司能创造高净利润收益率的原因。同比美邦而言，搜于特做得太好了。就拿09同期的经营费用和营业收入比而言，09年美邦每收入100块钱，就要支付27的经营成本，而搜于特每收入100块钱，仅支付8.9的经营成本，同比10年前三季度的数据也是如此。

我们再从市值上来分析几个对比，就服装里做时装的公司，目前美邦的市值是最大的，达到330亿，做西服的报喜鸟达到90亿，凯撒股份40亿（此股还有潜力），希努尔60亿，男装七匹狼100亿，这些品牌还算做得好的，但是受众有限，而且销售大部分局限在一二线城市，类似凯撒，希努尔，七匹狼都是走中高端路线，算不上太大众。最平民的才是最赚钱的，记住这句话。而且就衣服而言，基本是女装好卖过男装。

从美邦的市值，我们可以预见，搜于特的未来股本扩张潜力不亚于苏宁，达到总股本10亿也是等时间而已，市值也将朝着330亿的目标前进，当然，目前暂时不敢奢望有苏宁近千亿的的市值，但是如果发展得好的话，这个也不是不可以达到的。毕竟苏宁卖的基本算是耐用品，买一件怎么也要用四五年，而且店面扩张太依赖整体城市的消费水平，但是服装基本都是年年换，季季新，再加上三四线城市的庞大数量，相对于搜于特的模式而言，简直就是天堂。

所以服装股里也能出第二个苏宁，确切说服装连锁，搜于特填补着三四线缺乏大量服装连锁的空白，如果美邦当年是1个亿的股本上市，纵使是100元，我想很多人也愿意买，因为那也仅是100亿的市值而已，再看看搜于特现在才68亿的市值，到300亿或许只要两三年，两三年，五倍收益，还有比这个确定性更大的股票么?