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阳光私募券商集合理财与基金专户 哪种方式更好
2011年04月03日08:00 来源：新快报 作者：强燕 欢迎发表评论0 字号:
私募选择题
■新快报记者 强燕
你手握百万资产,投入到公募基金好,还是私募基金？若是私募基金,应该选择阳光私募、券商集合理财还是基金专户,哪个管理财富更靠谱？据不完全统计,目前阳光私募管理的资产规模已经达到1500亿元左右,比2009年底增加了近两倍,券商集合理财产品中针对高端客户的“小集合”一年多来规模也快速突破百亿元,而基金“一对多”专户也在不到两年的时间里超过300亿元。不过,由于私募种类较多,产品信息披露有限,更重要的是产品业绩分化严重,还有不少手握百万资产的人在观察、在选择着。为此,本期赚钱周刊推出了私募专题,看下私募投资有哪些特点、优势以及不足。
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阳光私募:发展迅速平均规模达2.5亿
自2004年初赵丹阳与深国投(现华润信托)合作在国内推出赤子之心(中国)集合资金信托以来,阳光私募已经“7岁”了。
与之前的地下私募(也有人称之为专户)不同的是,阳光私募引入信托平台,将所募集资金通过信托账户入市投资,同时资金由银行托管。虽然要向信托公司和银行交纳一定的费用,但对投资者而言,投资阳光私募,资金安全性显然更高,同时投资顾问的利益也更有保障(业绩提成直接从产品收益中提取)。
不过,开始几年,阳光私募的门槛虽然低至50万元,但其发展速度不快,属于小众关注的对象。2007年多位重量级公募基金经理投身私募界才将阳光私募推至台前,但到2009年阳光私募才真正走到聚光灯下,当年广东新价值公司的新价值2号年收益接近翻两番的业绩经过媒体的反复报道,推动了阳光私募的大发展,2010年阳光私募发行数量达到685只,比2009年增加了八成左右,今年一季度已发行阳光私募产品就达165只,速度超过去年同期。不仅如此,平均发行规模也从2009年的1亿元上升至今年的2.5亿元。
同时,阳光私募的业务模式也有创新,如去年就出现了合伙制私募。这种模式下,投资者买的不只是某一具体的信托产品,还是一种权益,可以分享公司收益。另外,产品设计上也有创新,不但出现了行业基金,今年也开始有了真正意义上的对冲基金。
不过,成立阳光私募的门槛不高,投资公司的注册资本仅为1000万元,一般而言,只要能拿到信托账户,就可以发行产品。由于投资顾问的投资能力、风险管控能力差异较大,导致阳光私募良莠不齐,而且年度之间波动较大。因此,TOT(信托中的信托)应运而生,即投资者所买的信托产品再去投资其他几只信托,以期进一步分散风险。目前信托公司、第三方研究机构以及银行都有推出TOT产品。相对而言,第三方研究机构的TOT产品表现较突出。
小集合和专户:后起之秀东方红团队领跑
券商集合理财业务原来是针对稍微有一定风险承受能力的投资者而发行的,认购起点一般为10万元(一些现金管理型产品门槛为5万元),人数不限,提取一定比例的业绩提成。不过,去年起,针对中高端客户的集合产品迅猛发展,这类集合的特征类似阳光私募,如认购起点一般为100万元,人数不超过200人,人称“小集合”,与此对应,低门槛人数多的集合理财产品就被称为“大集合”。
去年券商理财产品全年收益率排行榜中,前十位集合理财产品中有6只为“小集合”产品。东方红资产管理团队成为2010年最大的赢家,旗下东方红先锋1号、东方红先锋2号、东方红先锋3号三只“小集合”上榜,此外,华泰证券(601688,股吧)旗下小集合华泰紫金智福、华泰紫金策略优选,申银万国旗下的宝鼎2期等均表现不俗。今年券商的小集合新品成为券商集合理财的主打品种,并颇受追捧,像国泰君安推出的首只采用对冲策略的君享量化仅发行一天就募集超过5亿元,还有多家公司的小集合产品都出现还没开始发售即有预约认购大半份额的情况。
早在2009年“一对多”专户业务获批之前,基金已经在尝试私募业务,当时也是与信托公司合作,模式与阳光私募相同。不过,在2009年9月“一对多”一推出即备受追捧的情况下,基金将私募业务的重心转向“一对多”,像广发、国投瑞银、大成、汇添富、招商、易方达等基金公司的专户业务发展都非常快,其中国投瑞银在“一对多”业务上率先推出投资股指期货的产品,目前其首只对冲基金运行两个来月获利已超过4％。