西安北郊电脑维修:华尔街操盘高手访谈录——赖瑞;海特 控制风险(转) - 股海领航 - 濠滨论坛 - 濠滨论...
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华尔街操盘高手访谈录——赖瑞;海特 控制风险(转) [复制链接]
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答:我本人并没有。不过,在我的交易生涯中,我经常亲眼目睹别人不注重风险管理,而遭到重大打击的惨痛经验。我在年轻时代拥有过一辆机车,而我一位老惹是生非的朋友曾经告诉我:“赖瑞,骑机车的时候,千万别和汽车争道,你一定会输的。”这句话其实也可以运用到交易上:“别与市场斗狠,你一定会输的。”韩特兄弟的遭遇就是一个很好的例子,有人曾经问我:“韩特兄弟怎么可能会输,他们有几十亿美元的资金啊!”我们这样说好了,假如你有10亿美元,而你买了价值20亿美元的白银,那么你所承担的风险,其实与一个只有1000美元,而买了20万美元白银的家伙并无二致。我有一位朋友,他单靠期权套利交易就赚了一大笔钱,我还到过他在英格兰的别墅去度假。他虽然是一位很高明的套利者,可是却是一个相当糟糕的交易员。他曾设计出一套颇具获利能力的交易系统。有一天,他对我说:“我不会依照这套系统的指令抛空黄金。我觉得它下达的指令不太对劲,而且这套交易系统所发出的指令,也只有50%的正确性。因此,他不但没有依照指令抛空黄金,反而做多黄金。后来黄金行情开始下跌时,我告诉他:“赶快平仓算了。”但是,他却坚持:“黄金行情一定会止跌回升的。”好啦,最后他就是因为这笔交易赔得倾家荡产,连那栋别墅也卖掉了,落到只能住在租来的小公寓里。他是我最好的朋友之一、他连别墅都赔上了的遭遇,的确给我很大的冲击J更讽刺的事是,如果他遵从他的交易系统所下的指令,他可能会大赚一笔。我再告诉你一则故事。我的表哥曾经靠选择权交易,把5000美元的资本变成10 万美元的财富。有一天,我问他:“你是怎么做到的?”他回答说:“其实很简单。我买进选择权,如果它上涨,我就继续抱着,如果它下跌,我就一直等到不赚也不赔的时候才卖出。”我对他说“要靠交易过活的,这种策略绝对不能维持长久。”他说:“赖瑞,你放心好了,我知道自己在做什么,我不愿意赔钱。”他接下来的一笔交易是用9万美元买进美林公司的期权。这一回期权价格一路下跌,而我在一个月之后打电话给他时,他告诉我,他现在负债1万美元。我说:“等一会儿,你有10万美元,而只花了9万美元购买期权,如此算来,即使赔光了,你也该还剩下1万美元啊。”他回答说:“我原来是以4。5美元的价格买进期权的。当价格跌到!美元的时候,我想假如你再买进2万美元的期权,只要价格反弹到2。75美元,我就可以摊平了。于是我又到银行贷了1万美元。”不只是金融交易要注重风险管理,任何形态的商业决策也应该注重风险管理。我以前的一位老东家曾经雇用一位期权交易员帮他作交易。这位交易员非常聪明,但是不老实。有一天,这位交易员突然失踪,留下一堆烂摊子。我的老东家本身并不是交易员,于是他找我并征询我的意见。“赖瑞,你认为我应该怎么办?”我告诉他:“把持有部位全部抛出。”但是他却决定继续持有,结果市场止跌回升,反而让他发了一笔小财。经过这件事之后,我告诉一位同事说:“鲍伯,咱们最好另谋差事。”他问我:“为什么?”我回答说:“我发现咱们的老板最近陷身于地雷阵之中,他的脱身之道是闭起双眼,不管三七二十一地走出来。以后他要是再处于这种情况,他一定会以为闭起眼睛走出来是最恰当的脱身之道。”当然,在不到一年的时间,我这位老东家就把公司的资产赔得精光。
以客观事实决定进出
问:除了风险控制外,为什么一般人从事交易会输钱?
答:一般人从事交易经常都是根据其个人的偏见,而不是根据客观的事实来决定进出。
问:你从事各种不同的商品交易,请问你的交易方法是否都一样?
答:我不是为交易而交易,而为赚钱而交易。记得有一次,我公司的行销经理米奇。昆唐(MickeyQuenington)介绍我认识一家公司的前任总裁(此人是E。F。曼恩。赖瑞后来将明德投资管理公司50%的股权交给曼恩公司,换取该公司对明德投资管理公司的财务支持)。这个人是位个性固执的爱尔兰人,他问我:“你做黄金与可可豆的交易方法有何不同?”。我回答:“对我来说都一样。”他几乎对我吼道:“你是说,你连黄金与可可的区别都看不出来!”我想当时若非米奇在场,他可能会把我赶出办公室。我太大是一位生长在英国保守家庭的女孩。她非常担心她的家入会瞧不起我。有一次,我接受伦敦时报的采访,记者问我对伦敦可可豆市场未来走势的看法。我告诉他:“老实讲,我从来不注意我交易的是什么商品,我只注意风险、报酬与资金。”结果这位记者在报导中写道: “赖瑞根本不在乎可可豆市场,他在乎的只是钱而已。”我的妻子看完这篇报导,不禁难过的说道:“这一下可好了,我现在再也不敢回娘家了,这篇文章完全证明他们对你的看法是对的。”
问:我想你不会认为有最完美的交易系统存在吧?
答:当然不会。交易员之间经常流传着一句话:“尽管不完美,你还是可以发财。”我绝不会去寻找最完美的交易系统,但是会努力测试交易系统的可用性。事实上,任何人都有办法根据过去的资料设计出一套最完美的交易系统。
问:你认为从事交易最值得重视的市场指标是什么?
答:我认为有两项指标需要注意。第一,如果市场重大消息没有做出应有的回应,这其中必定含有重大意义。例如当两伊战争爆发的新闻传到市场上时,黄金每英两只上涨1美元。我于是告诉自己:“一场中东战争已经爆发,然而黄金只小扬1美元。看来黄金市场目前显然相当疲软不振。”果然过没多久,黄金价格便开始持续重挫。第二项是艾迪。塞柯塔教我的。当市场创新高时,其中必含有重大意义。不论市场上有多少人告诉你市场基本面并未改变,而且市场也没有理由涨到如此高点,可是事实摆在眼前,市场创下新高,而且一定有些事在变。