易纲：考虑所有政策工具抗通胀

2011年03月24日07:40         手机看新闻

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　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲23日在港说，实际利率水平要放到中长期的时间段来看。目前中国一年期存款利率3%，贷款利率6%以上，相对其他国家的低利率或者零利率，“我个人认为中国目前的利率"很舒服"，太高了会吸引热钱。”

　　易纲是在香港科技大学举办的“中国经济发展论坛”上，回应“负利率”问题时说这番话的。

　　易纲在论坛上表示，去年内地的CPI增速为3.3％，今年前两个月已达4.9％，通胀压力主要源于租金、房价及食品价格。由于同比基数较高，上半年CPI可能达到5％，而基数效应会持续到6、7月，随后才会减弱。他相信，如果宏观政策适当，下半年通胀率会下降，全年通胀率会维持在4％左右。

　　央行今年最主要的工作就是对抗通胀，维持物价稳定。因此，易纲指出，所有可能的政策工具，包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列。

　　他同时称，今年新增货币供应量定在16%的目标并非是紧缩银根，而是一个适当的水平。

　　易纲：目前利率很舒服 货币增16%很适当

　　预计5、6月份是通胀压力最大的时候，但下半年会下来

　　央行副行长、国家外汇管理局局长易纲周三表示，对控制全年通胀率在4%有信心，预计5、6月份是通胀压力最大的时候，但下半年会下来。他称，中国目前的利率“很舒服”，太高了会吸引热钱。

　　易纲在香港参加一个论坛时称, “能控制通胀水平，各种货币政策都可能考虑。”

　　他预计，CPI涨幅在5、6月份可能高达5%。因为基数较低及信贷下降等原因，CPI涨幅到下半年会下来。

　　易纲强调，与以前年度相比，今年新增货币供应量定在16%并非是紧缩银根，应该是一个适当的水平。

　　对于外界经常提到的“负利率”问题，易纲表示，实际利率水平要放到中长期的时间段来看。目前，中国一年期存款利率是3%，贷款利率也有6%以上，相对其他国家的低利率或者零利率，“我个人认为中国目前的利率"很舒服"，太高了会吸引热钱。”

　　在“负利率会持续多长时间”的问题上，央行行长周小川稍早时表示，利率变化有可能不如通货膨胀变化得那么快，不如CPI指数变化那么快，因此有可能会出现一段时间的实际负利率。但周小川指出，“大家也可以回顾中国近一、二十年的历史，从中期来看，实际利率大体为正。”

　　易纲表示，中国宏观经济的四大目标是保持增长、增加就业、稳定物价及维持国际收支基本平衡，有的做的好，有的已经暴露出问题。但经济失衡不是在短期内能解决的，需要中长期的时间。

　　针对经济失衡，易纲开出了一副“中药”：包括经济增速慢一点，质量高一点；顺差少一些，资本项下的对外投资更多一些，更容易一些；汇率弹性更强一些等。

　　“政策推动讲究的是平稳、循序推出，不能着急。”在人民币国际化问题上，易纲指出，从央行的角度来看，并不是要推动人民币国际化，而是要努力祛除在国际贸易中对人民币的歧视，让人民币获得跟美元、欧元等一样的地位。他强调,香港是人民币境外使用的一个重要平台。易纲：利率太高会吸引热钱

　　　中国人民银行副行长易纲23日表示，预计5月和6月是年内通胀压力最大的时候，但下半年通胀水平将回落。他对于全年通胀率控制在4%以内有信心。

　　易纲在香港科技大学举办的“中国经济发展论坛”上表示，与全球利率水平相比，中国目前的利率水平“很舒服”，太高了会吸引热钱。实际利率要在中长期的时间段来观察。

　　易纲预计，CPI涨幅在5月和6月可能达到5%。不过，到下半年受翘尾因素减弱和信贷收紧影响，CPI会有所回落。而央行今年最主要的工作是对抗通胀，维持物价稳定，因之所有可能的政策工具，包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列。

　　谈及收支平衡，易纲认为这是中国经济面对的另一挑战。据他分析，目前内地经常项顺差占ＧＤＰ的百分比已呈下降趋势，2007年经常项顺差占ＧＤＰ10．6％，去年已降至5．2％。在减少贸易顺差方面，易纲认为，应主要通过增加进口，而不是减少出口来实现。政策方面，他认为可以通过增加内需、减少外部需求依赖，提高工资及完善社保，进行资源价格改革，推进资本项目对外开放和汇率改革等手段，实现收支平衡目标。

　　易纲：有信心全年CPI涨幅保持在4%

　　据外媒报道，央行副行长易纲23日在香港表示，今年来自通胀的压力很大，但有信心全年居民消费价格指数(CPI)涨幅保持在4%。

　　易纲在香港参加“中国经济发展论坛”表示，今年上半年CPI涨幅可能达到5%，但下半年因为基数和信贷下降等原因，CPI会下来。

　　他还表示，今年货币政策开始回归正常，各种货币政策都会考虑。易纲称：“有人说中国是负利率，但我认为这个水平很舒服，太高了会吸引热钱。”

　　2月份CPI同比上涨4.9%，与1月份持平，而2月份PPI同比上涨7.2%，高于1月份0.6个百分点，创自2008年10月以来的新高。加息靴子或4月落地

　　存准率上调，央票发行放量，流动性压力依然难解

　　存款准备金率连续上调，央票利率意外上升之后，加息预期一时间也成为市场焦点。

　　根据时间安排，明日将是商业银行存款准备金的缴款日。央行18日公告称，从3月25日起，上调存准率0.5个百分点，这是年内第三次上调，预计冻结银行资金约3600亿元。

　　公开市场业务方面，一年期央票利率继上周意外上调之后，本周发行的一年期央票利率与上周持平，但仍然超过一年期定期存款基准利率约20个基点。

　　多位接受本报采访的经济学家认为，在巨额到期资金压力下，央行应该同时动用存准率、央票，回收流动性。而在进入第二季度后，将有可能启动年内第二次加息。

　　央票利率上调信号

　　3月15日，一年期央票利率为3.1992%，比上一次同一期限央票高出约20个基点，首次超过3%的一年期定期存款基准利率。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷认为，央票发行利率的调整改变了央票一二级市场利率倒挂的现象，为今后央票发行释放了空间。但他同时强调，尽管央票发行利率提高，但央票发行规模有限。3至5月大规模的到期资金量只能通过提高存款准备金率为主、公开市场操作为辅来吸纳。

　　统计显示，3~5月，到期央票规模高达1.5万亿元，具体来看，3至5月，公开市场到期资金分别为6870亿、6160亿及2390亿。面对如此天量的到期资金，央行回笼资金的压力巨大。

　　在释放央票空间的同时，以上调存准率的方式回收流动性逐渐变得重要。摩根大通研究报告称，上调存准率是一种比公开市场操作成本更低、更高调的货币流动性管理举措，1年期央行票据收益率为3.1992%，而法定存款准备金利率为1.62%。

　　一般而言，在上调存准率的当周央行往往会减弱公开市场回笼力度，以减弱对银行体系资金面的冲击。但在巨额到期资金压力下，本周公开市场操作继续维持净回笼态势。

　　加息在何时

　　“一年期央票发行利率刚刚提上时，不会加息。但经过一段时间后，应该到加息的窗口了。”李迅雷表示，当期一年期央票市场利率也已高达3.2%以上，超过3%。预计4月货币政策工具会交替运用，4月中下旬将会有一次加息。

　　事实上，预期下一季度将加息的经济学家不在少数。兴业银行资深经济学家鲁政委认为，年内存准率将提升至23%左右。在通胀压力仍未根本缓解的情况下，预计第二季度仍可能继续加息。

　　对于加息可能导致“热钱”流入加剧的担心，人民银行行长周小川在“两会”期间曾对此表态称，因为中国资本项目还没有完全放开，还是有一些手段来管理资本流动的。他认为，国民经济应对全球经济危机复苏后，通货膨胀也有所提高，利率政策肯定会是一个需要运用的重要工具。

　　交通银行预计，基准利率年内还可能上调1~2次、每次0.25个百分点。下一次加息的时间窗口有可能出现在二季度物价涨幅较高时点的前期。

　　统计显示，1、2月份CPI数据均维持在4.9%左右。但市场普遍预计，4月份公布的3月CPI指标将有所上涨，超过5%。

　　北京银行资金交易部的专题分析报告称，二季度央行将继续加强信贷管理，采用“组合拳”的调控方式来管理好当前流动性，存款准备金率仍有上调一次的空间，加息时间落在4月或5月份。来源：上海证券报


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　　央行副行长易纲回应质疑 称中国目前利率很舒服

　　易纲：中国内地全年通胀率会控制在4%左右

　　央行行长:应对通胀重点用利率工具 不侧重用汇率工具 （责任编辑：乔雪峰）