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来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/05/06 15:15:30

苏宁电器2010年年报点评:未来将会平稳增长

2011年03月23日08:35国元证券我要评论(0) 字号：T|T     1、实现基本每股收益0.57元。苏宁电器公布2010年年报,实现销售收入755.04亿元,同比增长29.51%;实现利润总额54.02亿元,同比增长37.58%;归属于上市公司的净利润40.11亿元,同比增长41.25%;
    2、期间费用率稳定,毛利率上升。利润增幅大幅超过销售收入增幅,主要是由于期间费用稳中有降,下降0.09%;毛利率上升0.48%;
    3、精品店加速升级,县镇店开始发力。店面数量由2009年底的941家上升至1311家。精品店由2009年底1家发展至10家,县镇店初步发展至114家。店面升级与县镇店的铺开提供未来增长的潜力;
    4、2011年将会保持平稳增长。不可否认家电的销售与房地产市场密切相关,大家电的销售依然占据家电零售终端销售收入约60%以上。2011商品房市场的冷淡无法避免,很难出现2010年的高潮状态。保障性住房竣工高潮尚未到来,因此我们初步预计公司2011销售收入增长约25%左右,净利润增幅在30%左右;
    5、给予“推荐”的投资评级。预计11/12EPS0.74/0.87,PE18/15,给予推荐的投资评级。我们认为,苏宁易购在2011/2012年还很难作为盈利的主要来源,A 股的估值体系是以盈利为基础的;整体市场形势暂不支持对于估值方式的变动。

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