袁腾飞讲文化大革命:如何自编指数

上一篇 / 下一篇  2010-05-12 11:54:47

白菜投资学--进阶研究--如何自编指数

一、创设指数的必要性
相信大家都有过这样的想法，就是想自己选一些股票，来编制自己的指数，并把这个指数的市场表现与其它指数进行对比，看看自己选的股好

不好。
深圳交易所还没有推出创业板指数，理由有二：一是刚推出创业板，股票数量不多，二是推出初期，国人有炒新的习惯，所以，暴涨暴跌的情

况，指数的波动大。
指数的发布，只是为了反映某批股票的市场表现的整体面貌，不是为了好看。所以，数量多不多，不是理由，指数波动大不大更不是理由。如

果因为指数波动大，而不设指数，这样市场就不波动了么？掩耳盗铃而已。
正因为市场会暴涨暴跌，我们更加需要知道它到底暴涨成什么样，暴跌成为什么样。否则,盲目瞎做，无从应对，岂不更糟？
路上有高低不平的石块与凹坑，不代表我们闭上眼看不到，路就是平的。没有指数，正如盲人骑盲马，夜半临深渊。
中国的领导就是这么有中国特色。汶川地震前，明明大自然已有警示，地震局也已发现异常。我们可爱的领导，偏要发个没有地震的安民告示

。似乎我们不知道，地就不震了。
似乎我们没有指数可看，就不会暴涨暴跌了。
咱中国的领导们的管理艺术，呵呵，真是可爱！

二、初设的过程
2009年10月30日，创业板最初的28家公司上市。因为各家公司的股本不一样，我们按流通权重法来设计指数。由于是二级市场指数，所以，我

们只以二级市场的交易价格作为采集的信息样本，也就是说，不以发行价来计算指数。
股票的流通市值=收市价*流通股数
然后把28家公司按当天收市价乘以流通股数得到流通市值相加，就是总市值。各个股票的市值除以总市值，得到的比例，就是初始权重。
现在我们把10月30日第一天的收市的流通市值作为基准，设为起点1000点。
按开市的价格计算出来流通市值与基准市值相比较，得到的就是开市的点数883.81点。
第一天的数据出来了，那么，以后如何跟踪计算呢。为了计算的方便，我们在Excel中，设置以下几列：
名称，代码，前权重，周前累涨，星期一，星期二，星期三，星期四，星期五，周内合涨，周后累涨，阶段比重，现权重
在“前权重”那一列，输入刚才计算的各个股票的权重值（可把刚才计算的权重的数值用“选择性粘贴”的方式输入，不要手工输入近似值）

。
“周前累涨”那列，暂时留空。
周内合涨=（1+星期一）*（1+星期二）*（1+星期三）*（1+星期四）*（1+星期五）-1
意思是在“周内合涨”那一列，输入公式：
=（1+星期一）*（1+星期二）*（1+星期三）*（1+星期四）*（1+星期五）-1
同样方法输入公式，
周后累涨=（1+周前累涨）*（1+周内合涨）
阶段比重=前权重*（1+周后累涨）
现权重=阶段比重/sum(阶段比重)
意思是每一个股票的现在的权重=对应的阶段比重那一格的数值除以所有股票的阶段比重的总和。
在另外的单元格，分别设置标题：
基准日期，基准指数，阶段涨幅，现日期，现指数
基准日期，是设置或调整指数的日期，初始是2009-10-30
基准指数是1000
阶段涨幅=sum(阶段比重)/sum(前权重)-1
现日期=today()
现指数=基准指数*(1+阶段涨幅)
弄好了，以后每天收市，把当天创业板股票的涨跌幅从行情软件里导出后，粘贴到对应的那一天。
（如果那天休市，则留空。）
到了下个星期，把周后累涨复制后粘贴到周前累涨那里（要用选择性粘贴，不然就把公式带过去了）。然后清空周一至周五的行情（那是上周

的行情了）。
每周依此操作。
依上法，每日算出当天的指数，一直算到2009年12月24日的，970.84点，并逐日记录起来。

三、样本股与新权重的调整
之后，又有新的创业板股票上市了，怎么办呢？
首先，我们要明确，新股上市第一天，是否应该纳入指数。有人认为不应纳入，白菜认为应该纳入，不然，指数不真实，不全面。
既然，要把新股纳入指数，那么如何处理呢。
由于指数是反映二级市场价格的整体变化，所以，用一级市场的发行价来计算是不妥的。若是这样算，新股上市第一天会出现指数“暴涨”（

上证指数以前犯过这样的错），而实际的情形是，二级市场上的价格根本就没有怎么动过。所以，后来这些指数专家怕了，就搞出个规定，新

股上市若干天内不计入指数（又来掩耳盗铃了）。
正确的做法应该是，把新股上市当天的开市价，看作前收市价，以此作为计算的基础。当天的开市价，与前收市价持平时，我们称为平开。
新股发行价36元。上市开市价54元，我们不要以发行价36元作为计算的起始值，而是以开市价54元作为计算的起始，它才是二级市场的投资者

在交易中产生第一个成本数字，是二级市场价格的起始值，才能纳入反映二级市场价格变动的指数。
好了，现在我们把新股上市的开市价，看作是与前收市价相同。那么，这些新股就有了前收市价了。它们当天收市价相对于开市价(也是前收市

价)的涨幅才是二级市场价格的（由二级市场的交易者产生的）真实涨幅（相对于发行价的涨幅是虚假涨幅，是一级市场打新者得到的涨幅，不

是二级市场的真实涨幅）。
好了，有了这样的处理方法，那么，到了2009年12月25日，第二批新股上市的时候，就把旧股24日的收市价算的流通市值，加上新股按25日开

市价（看作24日的收市价，当是平开）所算的流通市值，的总和，来计算新的权重。然后这个新权重数输入到前权重那一列。
这时，基准日期就要改为2009-12-25了，基准指数是2009年12月24日的970.84点。设置好新的权重后，一切重新开始了，所以，周前累涨，各

交易日的涨跌幅，要全部清空。
周内合涨，周后累涨，阶段比重，现权重等，不动，那是由公式自动计算的。
同样的，解禁股上市也要重设权重。

四、后续维护
有了这些原始数据，就可以计算日、周、月、季，以及半年和年度的涨幅了。还可以制作成走势图（请参考文章：《白菜投资学》--《进阶研

究》--《如何做业绩基准比较》）。
这个方法，也适用于自己选择一些股票来编制属于自己的特定的指数。比如网友基海小舟就用这个方法编制了“小舟30指数”。