煤炭价格躁动 高油价或激活“煤炒疯”

　　涨价预期引发躁动

　　中国神华涨停！作为A股煤炭板块的领军者，中国神华本周一以罕见的涨停走势引发了煤炭股的集体躁动。究其原因，除了开发预计130亿吨资源储量的内蒙古新街台格庙矿区以外，油价破百所引发的煤价预期更加受人关注。因为在2008年那一段“油价猛于虎”的日子里，虽然A股市场正处在漫长的下跌过程当中，上证指数区间跌幅达到了令人胆寒的45%左右，但是同期煤炭采掘指数跌幅不足35%，明显强于大盘指数。

　　《每日经济新闻》记者在统计历史数据后发现，煤炭价格与油价呈现出较强的关联性，在油价高涨的2008年，煤炭价格也同样涨势汹汹，受此影响，不少煤企在2008年业绩大涨。在当前油价再次破百的背景下，煤炭价格上涨预期再次浓郁起来，而这也成为了周一煤炭股集体躁动最主要的原因。

　　机构数据显示，目前亚太季度煤价谈判开始报盘阶段，澳洲矿商提出炼焦煤300美元或325美元/吨FOB(离岸价)的要求。目前业内预期二季度炼焦煤合同价格为300美元/吨，环比上涨30%以上；动力煤合同价为115~125美元/吨，同比上涨20%左右。

　　金元证券分析师陈光明表示，中东和北非地区部分国家局势持续不稳定，刺激了原油价格大幅上涨。而原油价格的持续上涨引发了能源产品价格调整，煤炭作为原油重要的能源替代品与原油价格波动呈现极强的正相关性。随着我国煤炭大量进口和对外依存度的提高，国内煤价对国际能源价格的波动更加敏感。

　　关注两类煤炭股

　　在不少业内人士的眼中，由于成品油价格受到管制，相对于油类公司来说，国际油价的上涨无疑将成为提升煤炭股估值的契机。在2008年国际油价上涨到147美元之时，煤炭股估值就曾经显著提升，虽然目前的经济环境和当时有所不同，但煤炭股仍可能出现脉冲性机会。而油价在100美元成为投资者对煤炭股投资的重要心理关口，近期投资者对煤炭股的关注度显著提升，如果油价继续上冲，可能触发煤炭股行情。

　　从各家券商机构的最新观点来看，涨价预期较强的焦煤公司和低估值公司成为最值得投资者关注的两类煤炭股。

　　大同证券分析师于宏表示，近期国际炼焦煤合同谈判扰动人心，由于国内优质炼焦煤比较缺乏，而钢铁升级淘汰需要的优质炼焦煤比例越来越大，优质焦煤的争夺战由铁矿石扩展至焦煤，而国际炼焦煤合同价很可能从225美元涨至325美元，这将带动国内优质焦煤再次上涨。因此，建议继续关注炼焦煤中的西山煤电、煤气化、潞安环能等。

　　另外，由于目前焦煤类个股动态估值18倍，动力煤类个股动态估值为16倍，估值水平处于历史平均位置，从目前的情况来看有明显的提升空间。分析师表示如果单纯从估值提升空间看，投资者可以关注冀中能源、国投新集，从基本面来看，则可关注盘江股份、煤气化、兰花科创。

　　重点公司西山煤电(000983，收盘价26.90元)

　　民族证券指出，公司所属焦煤资源以质优闻名，随着钢铁企业高炉大型化对焦煤质量要求的提高，公司所产焦煤的需求将长期看好。焦煤资源的储备随着消耗逐年下降，焦煤的稀缺性将越来越突出。焦煤由优质到稀缺的过程决定焦煤价格易涨难跌。2010年公司煤炭价格仅在年初上调两次，当前太原地区十级焦精煤价格低于其他焦煤产区涨幅，有补涨要求。

　　另外，公司成长主要来自兴县二期项目、整合技改项目、后备资源扩张和集团资产注入。兴县二期进展顺利，预计2011年下半年投产，再增1500万吨产能。整合项目规划目标480万吨，2年后将逐步释放产能。公司积极获取后备资源，将保证公司中长期可持续发展。

　　潞安环能(601699，收盘价60.04元)

　　公司2010年业绩快报显示，实现销售收入214亿元(增长17%)，净利润34.4亿元(增长63%)。而业绩增长主要在于两个方面，除了自身业务实现高增长外，依靠烟煤喷吹煤技术获得高新技术企业称号，所得税率从原来25%降至15%。

　　招商证券指出，公司原有煤矿产量基本维持稳定，产量增长主要在于整合煤矿技改后投产，预计2012年以后有较大幅度的增长，而2011年业绩的增长主要在于煤价的上升，预计公司2011年综合煤价693元/吨，同比上涨约10%。根据股权，2010~2012年每股收益分别为2.99元、3.71元和4.11元，同比增长63%、24%和11%。

　　煤气化(000968，收盘价25.82元)

　　公司现有煤矿产量维持稳定，在建龙泉煤矿是公司提升产能规模和效益增长的重要项目，其设计储量5亿吨，可采储量3.38亿吨，规划产能500万吨，煤质为肥煤和焦煤，预计2012年第三季度投产。

　　另外，在山西省属国有企业整合大幕开启的背景下，公司与晋煤集团的整合则成为最大的看点。国金证券指出，山西省国资委领导的公开讲话首次从官方角度，肯定了自上而下推进煤气化股权变更的决心和事实。晋煤集团作为山西省传统的五大煤炭生产集团之一，是晋城沁水煤田地区优质的无烟精煤生产集团，年产能超5000万吨。如果晋煤集团完成对煤气化集团股权的重组，将极大促进煤气化未来的发展。