莆田专业换锁:潞安环能：看好未来集团资产注入

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/30 13:46:21

             ●2011-02-24 潞安环能：2011年喷吹煤提价80元
    公司2010-2012年收入预计分别达191.3亿元、228.2亿元、267.8亿元，EP
    S预计分别为2.64元、3.06元、3.41元，公司目前股价对应2010-2012年PE
    分别为22X、19X、17X，短期估值较为合理，看好未来集团资产注入及所得
    税优惠对业绩的大幅提升，维持“推荐”的投资评级。            ●2011-02-16 潞安环能：潞安环能的资产注入分析
    考虑到公司资产注入预期强烈，以及公司喷吹煤有提价预期，我们给予公
    司23倍的估值，6个月目标价74元，上调公司投资评级为“买入”。
                     煤炭业务拟整体上市
     　潞安环能控股股东潞安集团于公司发行时（2006年8月）做出承诺:未来5-
   10年内（2011年8月-2016年8月），集团将逐步把全部煤炭资产注入上市公司，
   使上市公司成为集团下属唯一经营煤炭采选业务的经营主体。
       而集团董事长在接受《中国能源报》记者采访时表示:按照潞安“十一五”
   和“十二五”发展规划，要全面完成“煤、电、油、化、硅”五大产业布局，
   就必须加快与资本市场对接，加快推进整体上市步伐。由于潞安环能的主业定
   位是煤焦化产业链，因此，集团和上市公司正在统筹考虑，利用多种持续融资
   手段，将集团现有省内全部煤炭业务逐步注入上市公司，完成煤炭业务的整体
   上市，使潞安环能成为集团在省内唯一的煤炭业务经营主体。
     　但短期来看，集团煤炭产量（含上市公司）较上市公司只有1.4倍，短期注
   入的资产有限。不过集团未来煤炭产能规划巨大以及发展所需资金较多，集团
   可能采取将煤炭成熟资产逐步注入上市公司的方式。
     　集团目前生产煤矿主要有4个:司马煤业、郭庄煤业、慈林山煤业和石圪节
   煤业（该矿资源基本枯竭，实施破产关闭），慈林山煤业由于股权关系复杂注
   入的可能性相对较小，短期内可注入的煤炭成熟资产就是司马煤业和郭庄煤业
   。
     　据悉，司马煤业核定产能300万吨，潞安集团持有51.72%的股权，但近期收
   购了另外一个股东股权，潞安集团的持股比例大约70%。
     　郭庄煤业核定产能180万吨，潞安集团持有45%的股权，另外，集团子公司
   常平集团（潞安集团持有38.46%）持有25%的股权，两者合计股权比例70%。郭
   庄煤矿下属子公司祥瑞焦化具有60万吨的焦炭生产能力。
     　另据悉，潞安集团“十二五”规划的目标是:实现亿吨煤炭产能（2009年产
   能为4181万吨）、发展梯级能源、达到总量翻番、建成国际潞安。
     　潞安集团计划投资500亿元，建成亿吨级煤炭集团。通过对老矿数字化改造
   ，续建7个矿井，新建12个矿井，对34个整合矿井进行现代化建设，打造2个50
   00万吨级矿区，3个1000万吨级矿区，集团2015年煤炭产量达到15260万吨。
     　此外，潞安集团还计划投1500亿元，打造以煤为基础的电力、煤基合成油
   、醇醚燃料、太阳能等梯次能源的能化集团:一是以提升基础煤化工产品的技术
   水平和发展高附加值的精细煤化工产品为目标，改造提升煤焦煤电等传统煤化
   工;二是坚持“非现代化大型煤化工装置不建，非低碳经济项目不建，非煤化一
   体化项目不建”的原则，加快发展新型煤化工产业;三是投资300亿元，构建垂
   直一体化硅产业链。

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