英雄的黎明二胡版:出乎市场预料的CPI
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出乎市场预料的CPI
(2011-02-15 17:06:27)转载 标签:财经
分类: 宏观经济找到数据了,我搞错了,统计局公布的一直是和上年同一月份的同比增速,即通胀压力是不累加的。
http://www.stats.gov.cn/tjsj/jdsj/t20101214_402690310.htm
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现在比较少看宏观,不过这次这个CPI很有意思,最根本的是由于基准调整了,原来是以2005物价年为100基准的,现在以2010年物价为100基准,2010年1月份CPI为101.5,目前的104.9其实是106.47,即如果按2005年的基准来算,1月份的通胀是6.47,相当高了,这种玩法一方面是制度的设定,目前设定基准5年调整一次,另一方面或许也体现政府不想公布过高的CPI数据来强化通胀预期,也意味着政府不愿大幅紧缩,中国的病症类似于中医的虚火,不能通过总量紧缩来控制,必须一方面灭火,比如控制房地产,一方面又滋阴,比如对民营企业支持,对中西部、对新兴产业的支持,否则是要出大问题,08年的总量紧缩也给中央一定的教训,所以我们看到政府在货币紧缩方面还是相当谨慎的,一方面提准备金,另一方面公开市场大量投放。
另外基准值的变化还会影响到翘尾效应,我们注意到05年月度CPI有点前高后低,而10年是明显的前低后高,故而以10年数据为基准的翘尾效应要明显小于05年基准,这给11年CPI的走高带来压力,还是我原来的话,赌通胀恶化其实上是和中国政府对着干。
统计月度
全国 当月 / 累计
Dec-10
104.6 / 103.3
Nov-10
105.1 / 103.2
Oct-10
104.4 / 103.0
Sep-10
103.6 / 102.9
Aug-10
103.5 / 102.8
Jul-10
103.3 / 102.7
Jun-10
102.9 / 102.6
May-10
103.1 / 102.5
Apr-10
102.8 / 102.4
Mar-10
102.4 / 102.2
Feb-10
102.7 / 102.1
Jan-10
101.5 / 101.5
Dec-05
101.6 / 101.8
Nov-05
101.3 / 101.8
Oct-05
101.2 / 101.9
Sep-05
100.9 / 102.0
Aug-05
101.3 / 102.1
Jul-05
101.8 / 102.2
Jun-05
101.6 / 102.3
May-05
101.8 / 102.4
Apr-05
101.8 / 102.6
Mar-05
102.7 / 102.8
Feb-05
103.9 / 102.9
Jan-05
101.9 / 101.9
还有一个流动性问题是房地产资金的分流,政府在两个市场的态度完全不同,做大资本市场,严控房产投资。
如果流动性改善的话,大盘股可能会有一番上好的表现。
(对了,我还看到CPI统计是以上年数据为基准的说法,不过我在网上找了半天,特别是统计局网站上有关CPI统计方法的解释,没有找到确切的证据,如果是以上年数据为基准的,我上面的结论将被推翻,即物价的确是低于预期了而非数据上的玩法)