英雄信条:纪天择交易日记(2.16）

今日消息面：国家统计局15日公布的数据显示，1月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.9%，涨幅比上月提高0.3个百分点，但并未突破5.1%的前期高点及此前市场预期。中国人民银行同日公布的数据显示，1月份我国人民币贷款增加1.04万亿元，受监管部门加强信贷调控影响，当月货币信贷增速双双回落。
　　据《北京日报》和北京电视台的报道，昨天，北京市委常委会召开会议，研究通过了《关于贯彻国办发【2011】1号文件精神进一步加强本市房地产市场调控工作的通知》，决定进一步修改完善后，以市政府名义印发实施。这意味着京版"国八条"的公布实施，已经进入倒计时。
　　权威人士15日透露，有关部门将于近期公布有关稀土行业的政策性文件。该文件对矿山、冶炼生产、出口等涉及整条稀土产业链的生产经营活动做出细化规范。该文件将成为我国稀土产业管理的纲领性文件。有分析人士认为，该文件出台将对我国稀土产业发展产生重大影响，现有稀土行业格局将出现重大变化。权威人士透露，该文件操作性很强，无需再起草相关支持文件。
分析:　　周三沪深两市双双低开，随后两市股指快速走高，沪指再次收复2900点。但权重股的集体低迷拖累大盘上攻未果。10点过后，沪指小幅跳水，早盘上涨的个股全线回落，但多头资金主动出击，10点半过后，沪深股市触底反弹，震荡中走高，两市股指双双翻红。沪指围绕2900点整数关口反复争夺，市场成交量较昨日略有减少。
　　午市后A股市场出现了震荡企稳回升的趋势，一方面是因为创业板、中小板个股渐趋活跃，尤其是一些新兴产业个股更是在三元达(002417)的牵引下反复活跃，成为市场的一大兴奋点，进而推动着大盘震荡回升。另一方面则是煤炭股等低市盈率个股也是反复逞强，向市场昭示出资源股的投资魅力，也聚集了市场人气。如此来看，大盘虽然量能未能有效配合，但由于个股行情的兴奋点迭出以及这些迭出的兴奋点较为集中，意味着多头集中力量做多某一板块的倾向较为明显，从而意味着大盘短线仍有进一步涨升的空间,今日A股市场出现了缩量中重心上移的趋势,推动力主要在于两点,一是煤炭股、有色金属股等资源股依然强劲。与此同时,大型基础设施建设预期使得水泥、民爆、机械等传统产业股面临着重估的动能,所以,此类个股渐成为市场活跃的品种,推动着大盘震荡走高。二是小盘股、新兴产业股、含权股也渐趋活跃,尤其是一些产业前景乐观的品种,比如说移动互联网概念股的三元达(002417)等个股涨幅居前,看来,万马奔腾,短线大盘仍有进一步涨升的空间。
操作:到了重要压力位2900附近,看是否会真突破. 明日如站稳2900,考虑买入  1/3。 原因:　1月或为通胀阶段性高点
　　去年下半年以来我国物价上涨成因复杂，但总的来看是通胀预期主导的食品价格上涨。春节后食品价格将同比回落，核心CPI将随着供给好转和需求压力缓解而回落。因此，1月份有望成为通胀的阶段性高点，3月份物价的回落有望缓解投资者对政策的过度情绪。
　　具体来看，2010年下半年以来我国CPI上涨可以分为三个阶段，物价上涨主要来源于通胀预期不断强化。第一阶段是2010年7月到9月，国内夏粮减产，俄罗斯小麦大面积减产，国际市场粮食期货价格暴涨，推动国内市场食品价格上涨；第二阶段是2010年10月和11月，受美联储即将推出第二轮量化宽松政策，全球通胀预期高涨，国内物价快速上涨；第三阶段是2010年12月到今年1月，受春节消费旺盛和南冻北旱影响，CPI同比涨幅再创新高。
　　劳动力成本上升是通胀预期产生的另一个重要原因。不过据测算，劳动力成本上升15%，对物价影响为2.0%；如果从收入法GDP核算角度考察，2010年我国劳动者报酬增加对GDP增长贡献率只有20.7%。可见，劳动力成本上升对物价的影响有限。
　　同时，货币大量发行无疑是通胀预期高涨的重要原因，但CPI上涨并非纯粹的货币现象。2000年到2010年，我国货币供应量M2累计增长505.3%，但CPI累计涨幅只有26.0%。由此可见，我国物价上涨幅度远远低于货币供应增长速度，物价上涨并非单纯的货币现象。
　　另外，中国作为世界第二大资源进口国，对输入原材料的高依存度及进口原材料的低需求价格弹性为国际大宗原材料价格上涨向国内传导提供了可能。但进口原材料价格上升可以通过原材料成本价格传导系数、产业链劳动生产率提升、生产环节利润弹性及流通环节利润弹性消化吸收，其对物价的影响不应被过度夸大。
　　综上，在影响通胀的四大因素中，食品价格上涨带来的通胀预期强化才是物价上涨真正原因，劳动力成本、货币超发及输入原材料价格上涨的影响有限。随着春节因素的消除、地产汽车销售旺季的结束、供给端压力的解除，3月份通胀的回落有望缓解投资者对市场的担忧情绪。
感悟:也许我们永远无法了解市场的真象.就向我们无法真正了解历史的本来面目一样.