英语四级作文模板2016:日盛投信投资长的张岛郎

投身股市23年，从一开始看很多成功案例书籍、学各样技术分析，参与很多的应酬交流市场信息，但近2、3年来，他一项一项抛掉所有投资哲学、和短线技术线法则，最后留下「资金」和「趋势」2项操作指针。他教大家只要趋势对就抱股不要卖的「乐活投资学」，分享在股海中获取暴利的投资秘诀。

张岛郎现任日盛投信投资长暨日盛MIT基金经理人，在2001年曾拿下国际基金评鉴机构Standard & Poor’s评价为唯一最佳台湾股票基金一年期奖，2008年的金融海啸许多基金净值重挫，09年操作保守下，他领导的团队，却在当年拿下全台有史以来基金年报酬率最高的佳绩，高达121%。他分享，成功的关键在于「资金」和「趋势」的判断，而这判断的所有专业讯来源，来自公司专业团队。

他说，没有人是完人或全能的人，没有人可以一个人完成所有的讯息收集，所以建议投资人可以勤跑投信的投资说明会，完成讯息的收集，再加上勤作功课，对未来5年、10年的资金和产业趋势做出专业判断，简言之，「投资就是要跟着泡沫走」，选出受惠的市场、产业和个股，从产业面再搭配财务面选股，就可以抱股5年、10年都不要卖，天天去泡茶、爬天，乐活投资，直到趋势改变；中长期持股，一定有倍数暴利的机会。

以下为张岛郎专访纪要：

记者问(以下简称问)：这20多年来，每天为投资台股做些什么准备？这20年来的步伐，从开始到现在，有没有什么改变？

张岛郎答(以下简称答)：我在股市23年，最近这2、3年有些参悟，慢慢我发现投资是一件很简单的事，不要那么复杂化。所以这5年来我从作息开始调整，晚上没有应酬，所有的邀约都在中午或下午茶方式进行，晚上回家吃晚餐，我认为投资就是要让自己单纯化。

入行初期我为了增广见闻，所以有很多应酬，为了增加人脉、为了交流讯息等等，但到头来，我觉得投资只要单纯、简单化。我每天早上6:00起床，7:30到达公司，7:40开会，在会议中完成所有的讯息接收和判断，6点左右下班，让自己在有限的时间内完成所有的事情。

问：您如何在那么短期间取得讯息，并完成判断？

答：最近这几年的国际金融环境变化太大，让我有另一个很深的体悟，那就是没有人完人或者是全能的人，所以团队合作(team work)很重要，很多公司的决策是由总经理或投资长判断出来，但万一判断是错的呢？我绝对相信，金融市场影响因素太多，没有人一个人能把所有的讯息、面向都收集或看完，例如总经、资金、产业、美股、陆股、市场战略(筹码、技术)等，所以日盛投信的团队把影响股票的六大因子分为六组，每组都有模型，最后的House View出来，是整个团队共识下的结论，是团队智能的融合，这样我很轻松，所以我很少去看外面(其他券商)的报告，尤其，这几年发现我的团队的领先性非常好，我更不需要外求。而我的投资决策就是把团队提供的讯息，融会贯通成一个决策出来。

而团队这样运作成功的案例，举例来说，金融海啸前后2年，刚好一个空头、一个多头，08年我们提前看到市场的变化，没有什么受伤，而09年更在市场一片悲观中大胆投资，其中一只基金因此创下台股基金单年报酬最高纪录，高达121%，印证这样的模式是有其领先性。

问：每天接收的讯息中，您最常使用的景气/大盘趋势判断指针？

答：经过这20多年，我个人到现在只要抓2个东西，一个是「资金」就是成交量，到底资金会往那边走；一个是「趋势」。

目前利率那么低、资金那么泛滥，很多东西都涨了，以前黄金和股市是反向的，现在却都在涨，过去的惯例、铁律全被打破，现在应该是地球有史以来钱最多的时候，这是市场从来没有过的经验。为什么？因为各国央行全部维持宽松、低利，钱实在太多了。

我预期，未来1年资金还是一样会泛滥，往下的风险就低了。虽然，市场所有人在怕，二次衰退之类的，一个口袋钱很多的人，如果判断未来1年的利率都那么低的话，他会不会担心，一定会，因为算一算股息报酬率比定存高，钱没有地方去，一定会投入股市；或者再买一点房地产，保值性也比现金高，所以看起来股市、房市现阶段的风险很低。

另一个重视的指针是「趋势」，投资就是跟着泡沫走，民国80、81年以前(1991、1992年)，全世界最大的泡沫在日本，当时市场都不断标榜日本是全球最成功的国家，所有投资都要跟着日本走，当时日本大买各国资产，包括美国帝国大厦等，市场流行资产、金融，跟着走，才能赚得到钱，不过，当日本的泡沫破掉了，就要离开。

接着去美国，科技起来。所以美国是全世界最大的消费国，美国人过去很天真，不储蓄，只要看得到下周的支票、收入，就敢消费，所以美国成为金融帝国，只是08年金融海啸伤到金融，泡沫就破了。

下一个泡沫在中国，现在中国泡沫很大吗？并没有，才要吹，所以投资人要了解这个趋势，未来10年中国一定会成为全球最大的消费国，美国当时怎么发生的，中国就会怎样走，所以现在投资要跟着中国走，才会赚到钱。

所以投资没有那么复杂，只要资金没问题、趋势判断正确，你就不会被干扰。没有错，很多人担心二次衰退、担心汇率大战，这些讯息短期会干扰股市，但如果你的中心思想是很确定的，如果趋势是对的，而市场是ok的，跌下来反而是好事，跌下来你反而会比较勇敢加码。

趋势力量是非常大的，当市场恐慌，对的股票也会跌，只是恐慌退了，好的标的还会回到原来的轨道，继续往前走；但如果趋势错了，就不会回头。

当年国泰金从1000多元的高点一路跌，鸿海、台积电却一路往上走，这就是趋势的力量，中间会不会波动，会不会跌？会呀，但一旦退了，就会上去。第一次财富重分配就是这样,这是趋势的力量。

如果你用中长期的角度去投资，对短期的起伏反而能够比较平常心看待，越担心反而会乱弄思绪,脚步，就会比较无所适从。所以我要强调，这几年来的体悟，就是平常心。

问：这些年来台股经历过几次的多头、空头中，有没有令您印象深刻的投资经验？

答：921、911对我来说是一次错误的投资经验。当时921大地震重创台湾，台湾是电子重镇，大家都觉得台湾影响很大，尤其，台湾当时好像陷入了瘫痪的阶段, 大家以为经济复苏要一段很长的时间,所以那一波我们错过了。

紧接着的911，当时大家都觉得世界?了，全球经济影响看法非常悲观，后来发现，错了！那一波明明大家看到的都不好，盘却在很悲观中往上走。

不过，那一次失败对我们是很好，这也是为什么这次的金融海啸我们没有伤到。当大家都悲观到极点时，你一定要反向思考。2009年初克鲁曼、末日博士鲁比尼，都在强调全球经济会步入1930年经济萧条的后尘，坊间的书籍都在教大家如何过1930年代的生活，结果有没有来？完全没有，刚好颠倒，整个是反向的，09年开始反而是一个大多头，台股大涨80%。

只是人是健忘的，921会不会痛？很痛，所以一定要写下来；08年金融海啸，多数人一生中可能只会碰到一次，学费缴了，你学到什么东西？我建议，每个人桌上都要放一个本子，写下这次经验中我错失了什么东西？误判了什么东西？都要写下来，当你下次再碰到时，你靠笔记回忆一下，就可以避免再发生失败。

如果没有写下来，过了1、2年就会忘得一乾二净，完全没有印象。这就是散户为什么永远在重复失败，多数散户在崩盘时很害怕，一开始舍不得不卖，等受不了卖掉，股价却开始弹，刚开始弹，散户不敢买，当涨到半山腰时，忍不住买一点，接下来越涨越没有戒心，就越买，却往往加码在最高点，大盘一修正，认只是回调不卖，剩1/2还是不卖，跌到受不了又卖，股价又开如反弹。

散户永远在失败的窠臼中跳不出来，投信、基金经理人会不会？也会，怎么避免，就是一定要在失败中记取经验，但人是健忘的，所以一定要把这个经验写下来。

我再举例，金融海啸很多人财产赔光了，而且不会回来，每个人都要检讨为什么付出惨痛代价，每个人要很诚实的面对自己，当同样事件来时，下次你就有可能克服之前犯错的习性，会慢慢好起来，可能上次犯5个错，这次3个，你就有进步。一定要在事情发生时当下写下来，那是最真实、感受最深的，千万不要写回忆录，过1个月再写，就不真实了。

这些事件中我深刻体验， 911、921或08年金融海啸和大家一起看悲观，这是正常的，但大家都很悲观，你跟着悲观是没有意义，所以要开始去找折转点，一定要保持清醒，心态上有转折讯息出现的准备，等讯号一出来，马上改变想法，你就成功了。

问：所以您在操作上只看大趋势？有没有参考任何短期技术指针或讯号？

答：以前我会花很多时间去看技术面的东西，这些东西是短线的东西，但现在，我会觉得，真正要赚到大钱的，要用比较长期去看。

讲实际一点，如果这个趋势要走5到10年，投资人若太在意短线的指针，如KD、MACD等等，短线你会很Happy，但如果这是长波段，你一直在玩短期的波段，很有可能你有一段卖掉就买不回来了，因为他喷出了，你根本不敢去追回来。

举例鸿海好了，如果从挂牌到2010年9月底，可以赚182倍，这中间有历经金融海啸，可能很多人很聪明，在海啸大跌之前卖掉，只是卖掉了，还可能会买回来吗？可能会赚182倍吗？所以我认为，在趋势不变前不要动他。

结论是，有些投资人可能用比较笨的方法，在趋势改变前不卖，这比一个短线操作，每天盯着盘劳心、劳力的大人大赚几十倍。

我再举例，今年以来资金很泛滥，一度月KD向下，看技术分析的人都说，KD向下，至少要跌半年、1年，有没有跌？没有，因为资金行情把技术线扭曲掉了，所以为什么要强调资金和中长期趋势一定要弄懂。我这23年下来我只告诉我自己，有些东西或许真的要不那么执着，反而可以赚最多。

刚进来这个市场时，我一度也像个海绵不断的吸收，也读很多人的书，读很多成功人案例、很多人技术分析赚很多的书，走过这些年再回过头看，最后觉得太累了，一个人要在股票市场成功最重要的关键不是在技术，不在看盘。吸收那么多东西，最后很多东西反而迷惑了你，以前很多铁律、铁则，怎么样都不会破，但这几年的技术指针通通无用。

资金会把所有东西都扭曲了，到最后你要相信什么？所以我才会说把资金和趋势，把这两个抓住就好，其他根本不用那么在乎，不必自己吓自己。

所以学到最后，很多东西到反而好像没有东西，你没有也没关系，所以渐渐地，我把所学的通通一直抛一直抛，反而压力更小，一样也可以获利。

问：这20年多年来的功力养成，您是否有推荐的投资书籍？或者师法那些投资大师的操作哲学？

答：我以前看的书，和现在看的书不一样了。我想告诉投资人，一个人一生投资能不能成功，在于自己，不要学别人，每个人有自己的个性，这些东西无法复制的。举例来说，巴菲特是股神，但你的个性和他一定不一样，巴菲特是股价跌下来不怕的，且他口袋深，但是有些人会怕，所以你一定要融入自己的个性。

投资人如果真的想要成功，最重要的关键，是找到合自己个性的投资方法，你可以去看很多人的投资方法，去尝试看看，但最终都要融入自己的个性，把投资大师的方法拿来用可以，但一定要改良。

我最推荐投资人阅读的3本书：

第一本《一个投机者的告白之证券心理学》－作者:安德烈?科斯托兰尼

我认为投资到最后就是一门心理学，如果当大家都这样看时，你就不会成功，市场永远是二八原则，只有20%是赢家，跟着群众走，不会成功，了解群众的心理是有必要的。

第二本《零极限：创造健康、平静与财富的夏威夷疗法》－作者:乔．维泰利、伊贺列卡拉．修．蓝博士

这是一本释放压力的书，是我在低潮时一位长辈所推荐的，对我而言是「开启内心平静的一把钥匙」，让你碰到任何事，可以立即平静下来，这本书真的很值得看。每个人都有些压力，每个阶段都有些压力，投资尤其是有压力，看这本书有功平静下来，更理性、平常心的看待投资。

第三本是《智能100》－作者:圣严法师

这本书用口语化方式呈现深奥的佛法，其中蕴藏的智能，我认为对我很有帮助，对于深陷投资泥沼的投资人，也有些帮助。

问：给散户的投资建议，如何选择投资标的？

答：给散户的建议，第一：人多的地方不要去，二八原则，大家都前往的方向，就一定不对，不要去做，股票市场不会大家都赚钱，少数人赔钱的。

第二：要努力去找中长期的趋势，找到对的股票。举例来说，鸿海当年去大陆，抓到中国是世界工厂的趋势，而投资人如果中长期的投资他，就有暴利，所以找到趋势，找到对的股票，就不要卖，抱到趋势改变为止；所以，以前投资人持有鸿海不需要常检视他，现在要不要看？要，因为毛利率降，且成长由每年30%降至15%，中国从世界工厂转变成世界市场的趋势在改变，鸿海也要转，他现在转型也要做通路，会不会成功还不知道，现在就要看一下趋势改变没有。

我认为，中国成为世界市场是现在的趋势，这个趋势会持续5到10年，朝这个趋势去找好的公司，就可以「乐活投资」，不需要花那么多时间盯盘，趋势没改变就快乐过日子，紧盯着盘只会害了你，每次卖都是错误。而新台商许多抓到中国是世界市场的商机，会很有机会。

挑选个股上我的建议是，一定要看公司的财报，各项报表都要看，公司要确定不会倒，有成长；再者，产业的前景也很重要。不用看题材面和筹码面，这都是短期的。

最后，我建议散户虽然不像投信有专业的团队，那也可以善用投信的投资说明会，现在信息很发达，多去听、反复去思考，回来自己做功课，挑选出中长期符合趋势的标的，乐活投资。