苍之涛天书攻略:A股涨跌的波浪解释及预测探讨

关于A股涨跌的波浪解释及预测探讨

文/针见刺

前言

首先笔者暂把A股18年的历程划分为1个完整的5浪推升和正在进行的2浪调整。

其次笔者暂把1个完整5浪推升叫做原始级1浪，这样契合目前原始级2浪调整。

第三笔者暂认为这样划分是比较符合实际的，但是里面有许多地方并不完全符合波浪理论。

第四笔者认为波浪理论可以用于解释A股市场运行，但是后市预测还是没有很好的把握性。

第五笔者一家之言，看过一笑了之，免得误导大家。笔者对波浪理论认识有限，但是接受其基本观点，一直试图竭力把它用于解释和预测A股。现在拿来和在此方面有兴趣的圈友探讨。

我国股票市场及股指形成

旧中国的上海是有股票的，但是全国解放后，新中国诞生，中国经济几乎处于崩溃的境地。经过几年的经济恢复，在原苏联的援助下，开始了社会主义现代化建设，实行社会主义计划经济体制，期间一度发行公债外，金融市场在我国基本处于停止状态。改革开放以后，特别是明确要建立社会主义市场经济之后，我们才逐渐认识到金融市场作为市场经济的重要性，从而使得金融市场作为社会主义市场经济的重要组成部分，发展迅速。1984年，我国开始允许金融机构间拆借，从而产生了同业拆借市场。1985年，又形成了票据市场。1981年开始，连年发行大量国库券，到1988年，允许部分国库券上市流通，后来又实行所有国债都可以自由买卖。1984年，在北京成立了全国第一家股份有限公司，并且公司发行了定期3年的股票，这个公司是北京天桥百货有限公司。接着上海飞乐音响公司部分公开向社会发行不偿还股票，从而拉开股票交易的序幕。到1990年11月上海证券交易所成立，1991年4月深圳证券交易所成立，从而使得我国股票市场进入新阶段。

从大智慧数据看，1990年12月19日为上海证券交易所开业日，1991年7月15日起编制和公布上证指数，以开业日为基期，记为100点。其中以所有A股和B股为计算对象的上证综合股价指数，就是我们每天关心的上证指数。1995年5月5日，深交所开始公布成分股价指数，以1994年7月20日为基期，记为1000点。

对18年股市发展的牛熊轮回简要回顾

1990年12月19日至1992年5月26日，上海证券交易所开业后，最初仅有8只股票，人称“老八股”。当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从 96.05点开始，历时2年半，在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。

1992年5月26日至1992年11月17日，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看也是非常惨烈的。但是早期的人们现在回忆过去还是认为爽。

1992年11月17日至1993年2月16日，经过3个月狂涨，从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已，非常的疯狂。

1993年2月16日至1994年7月29日 ，股指从1558回到325点，上市公司数量急速地膨胀。快速牛市上涨使得股市的大扩容开始，新股的不断发行，上证指数也逐步走低，终于回到可怜的325点，跌幅也非常巨大。

1994年7月29日至1994年9月13日 ，在人们对股市丧失信心，甚至一度传言将关闭股市时，却出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。

1994年9月13日至1995年5月17日 ，随着股价的炒高，无形的手将股市打低，到1995年5月17日，股指回到577点，跌幅接近50%。

1995年5月18日至1995年5月22日，疯狂的三个交易日， 3天时间股指就从582点上涨到926点。这基本奠定了我国股市是“政策市”的说法。

1995年5月22日至1996年1月19日 ，短暂的牛市过后，股市重新下跌。到1996年1月19日，股指达到512点，绩优股股价普遍超跌，一些股价市盈率仅3-5倍，新一轮行情启动又要开始。人们当时说中国没有牛市也没有熊市，中国只有“朱市”，可见股市“政策市”观点已经更加被人们接受。

1999年5月19日至2001年6月14日 ，这次的牛市俗称“5·19”行情，老投资者都记忆犹新，念念不忘。一轮波澜壮阔的大牛市，上证指数创出2245点的历史最高点，也是我国证券投资基金大发展时期。

2001年6月14日至2005年6月6日 ，“5·19”行情过后，就是人们讲的长达5年的熊市。股指从 2245点一路下跌到998点，市场极度悲观，经济高速发展与股市无关。这期间市场关注的是股权分置问题，普遍认为这是利空，解决股权分置成为股市下跌的理由。经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场泡沫挤尽而且超跌严重，遍地黄金时代来临，新一轮大行情也在悄然酝酿当中。

2005年6月6日至2007年10月16日 ，尚福林代替周小川执掌证监会后，启动股权分置改革。曾经的最大利空成了利好，市场普遍认为大股东和流通股东实现了“双赢”。同时在人民币不断升值的背景下，经济高速增长，再加上奥运光环，以及大国崛起，争夺资本市场定价权、话语权的一片鼓噪喧嚣中，在各种题材概念的忽悠中，在DFIID等机构，以及基金疯狂推波助澜下，在中石油等最赚钱的公司回归A股的期待下，让投资者充分分享中国经济高速增长成果的承诺中，在增加居民财产性收入的讲话中，行情疯狂到极点。本轮牛市是绝大多数股民亲身经历。其凶悍与疯狂，实属罕见。从2005年6月6日的998点，开始震荡盘升，到2006年底，突破上轮牛市2245高点后，不断加速，期间吸引进入股市的新股民也最多。中国股民大多是在3000点——6000点之间发展而进入股市的。直到2007年10月16日的6124点，上证指数大涨达600%多。

2007年10月17日至2008年10月28日，奥运临近，在人们期待的奥运行情中，在各路神仙的疯狂唱多中，在2008年的8002点的鼓噪中，在10000点不是梦的忽悠中。当基金经理到处讲课鼓励投资，其人气直逼娱乐明星的时候，当媒体造就一帮所谓著名分析师，分析师有大量粉丝的时候，当“市梦率”取代“市盈率”的时候，当基金开户、证券开户都要托关系、找熟人的时候，当满城尽带“汽油桶”的时候，一切快要完了，盛宴快要结束了。从2007年10月17日开始，股指震荡下跌，在美国“次贷”危机的影响逐渐显现的环境下，在国内CPI持续爬升、GDP过高增长、原油期货高涨、通胀预期强烈等利空因素的不断袭击下，在第一权重股中石油连创新低的拖累下，在牛市与熊市的争论中，在救市与不救的争论中，在迟迟没有“救市”措施的绝望中，在基金也失去理性疯狂砸盘的情况下,在大小非解禁的恐慌中，股指快速下滑，屡创新低，创了全球股市下跌之最，直到2008年10月28日创出1664.93的调整新低才罢手。普通投资者在这轮罕见的快速下跌中损失惨重，基金市值损失更是空前，全国基民、股民全部套牢于股市。疯狂的华尔街金融风暴带动全球经济危机，世界各国股市竞相杀跌，一时间全球同此凉热！

完整5浪推升的划分方案

目前可以定为原始级1浪，分为完整中级5浪推升。

1浪

时间1990.12.19——1993.4，股指95.06——1392.62。

分为5浪推升：

1浪，时间1990.12.19——1992.5，股指96.05——1249.01；

2浪，时间1992.5——1992.11，股指1249.01——386.85；

3浪，时间1992.11——1993.2，股指386.85——1558.95（主升浪）；

4浪，时间1993.2——1993.4，股指1558.95——921.59；

5浪，时间1993.4——1993.4，股指921.59——1392.62（一个失败的5浪）。

2浪

时间1993.4——1994.7，股指1392.62——325.89。

分为abc三浪调整：

a浪，时间19934——1993.10，股指1392.62——745.54；

b浪，时间1993.10——1993.12，股指745.54——1044.85；

c浪，时间1993.12——1994.7，股指1044.85——325.89。

3浪

时间1994.7——2001.6，股指325.89——2245.44。

分为5浪推升：

1浪，时间1994.7——1994.9，股指325.89——1052.94；

2浪，时间1994.9——1996.1，股指1052.94——512.83；

3浪，时间1996.1——1999.6，股指512.83——1756.18（主升浪）；

4浪，时间1999.6——1999.12，股指1756.18——1341.05；

5浪，时间1999.12——2001.6，股指1341.05——2245.44（次主升浪）。

4浪

时间2001.6——2005.6，股指2245.44——998.23。

分为abc三浪调整：

a浪，时间2001.6——2002.1，股指2245.44——1339.2；

b浪，时间2002.1——2004.4，股指1339.2——1783.01；

c浪，时间2004.4——2005.6，股指1783.01——998.23。

5浪

时间2005.6——2007.10，股指998.23——6124.04。

分为5浪推升：

1浪，时间2005.6——2005.9，股指998.23——1223.56；

2浪，时间2005.9——2005.10，股指1223.56——1067.41；

3浪，时间2005.10——2007.5，股指1067.41——4335.96（主升浪）；

4浪，时间2007.5——2007.6，股指4335.96——3404.15；

5浪，时间2007.6——2007.10，股指3404.15——6124.04（次主升浪）。

6124以来的波浪划分方案

预计大盘走原始级2浪，分为中级ABC三浪调整。

A浪

时间2007.10——2008.10，股指6124.04——1664.93。

B浪

时间2008.10——2009.9，股指1664.93——4500；

C浪

时间2009.10——2012.11，股指4500——1200。

以上方案看似完整，可以解释已经走过的历程，但是有难以回避的问题。就是中级1浪顶是1392.62，而4浪底是998.23，显然不符合波浪理论的4浪不会与1浪重叠的原则。同时，目前调整为2浪，大A浪时间和幅度太大，今后要走的大B浪和大C浪都非常艰难，否则就难以符合波浪理论的大C浪为主跌浪的原则。以现有的大A浪12个月时间，72.8%的跌幅，那么大C的跌幅和时间都应该超过大A浪。6124到1664跌幅的0.618为大B的反弹极限，应该到达4420，但是4420跌72.8%将1202。若反弹比较弱，仅为0.382，则极限位置在3368，若大C从3368跌73%，将达到909。这样的走势都是难以想象和难以接受的。

代替上面方案的新划分方案

1浪，时间1990.12.19——2001.6，股指96.05——2245.44。

2浪，时间2001.6——2005.6，股指2245.44——998.23。

3浪，时间2005.6——2007.10，股指998.23——6124.04。

4浪，时间2007.10——2008.10，股指6124.04——1664.93。

5浪，时间2008.10——2012.11，股指1664.93——7000。

这样的划分也看似有一定的道理，但是不符合波浪理论的3浪主升，时间不一定比1浪长，但幅度应该超过1浪，同时4浪与1浪不重叠也不能保证，所以上面划分不能成立。很显然目前人们大多数是应用前面的划分方案，就是认为现在走的是中级大B浪反弹。

问题在于大B浪反弹的极限高位置和大C浪的下跌极限低位置，时间又大约是多长？这是进入股市的人们都想知道的。所有的判断预计都是为了这一好奇目的。当然人们大可以对基于波浪理论的判断预测毫不在意，因为波浪理论本来就是解释功能强于预测功能。何况在我国，特殊的A股环境，连解释都变得困难。就是目前人们公认的划分也是有分歧和矛盾的。暂且不论分析师们的争议，我们接受目前大B浪反弹的观点，以此为根据大概推测后市，姑且当吃麻醉药，或者当一个猜测游戏未尝不可。

目前大B浪反弹运行波浪判断

2008.10.28日的1664.93——2008.12.9日的2100.81为1浪；

2008.12.9日的2100.81——2008.12.31日的1814.75为2浪；

2008.12.31日的1814.75以来为3浪，为主升浪。

这样从周线看目前运行的是B1—3—3—4，从日线看是B1—3—3—5，也就是说，将来的B1—4浪底应该高于B1—1浪顶2402.81，B1—3—5的顶保守看应该在2900附近，极限位置3200附近。

结论

基于A股市场面临的问题，国际经济环境恶化严重，国内经济发展动力不足，“大小非”解禁的全流通压力，IPO重启的预期，交易品种的增加，还有政策市的影响，笔者判断，未来3—5年内A股难以出现反转走势，必将二次探底，跌破1664的前期低点到1200附近。但是在此之前，一定是有一波反弹，最终这波反弹可能被人们当做反转而盲目追入，主力会一直把大家忽悠上4200——4500之间的高位，从此开始快速下跌，一路跌破1664，直到1200附近才会止跌。过后又会开始主升浪，目标8000——10000。不过这是未来10年内可以完成的目标。这仅是一个很不严肃很不成熟的远景，愿景啊！

提示

由于波浪理论的预测功能不强，同时由于市场的不确定性太大，否则，随机漫步理论何以诞生？尽管目前技术分析占上风，但是技术分析往往出错，所以我们还是少预测为好，以免出错而误导大家。此文仅是个人粗浅观点，不足为信，不构成投资建议，据此投资造成的损失自担，与笔者无关，笔者不承担任何责任。

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