九乡新闻网芜湖市科技管理平台:通过辅助工具识别商品期货顶部
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 05:57:33
顶部，顾名思义就是指商品期货最高价的区域，由于商品期货采用保证金交易体系，顶部的形成过程要比股市更快，也更容易出现单日反转的顶部形成现象。
可以想像，所有做多的交易者都希望能够在顶部平出多单，而所有做空的交易者都希望能够在顶部建立位置最好的空单。因此，如何判定顶部就成为很多交易者孜孜以求的技巧。从人性的角度来看，底部的判定似乎比顶部来得容易，毕竟，商品都凝结了人类的无差别劳动，都蕴含了价值的。下跌虽然迅猛，但总可以用商品成本进行大致推算；而上涨则不一样，在极端行情出现之时，你永远无法预估商品会涨到什么位置去。顶部的判断远比底部困难，所以，在介绍如何判定顶部之前，我们将首先对判定顶部的辅助工具进行介绍。二、判定顶部的辅助工具
转向指标：即ZIG指标（以收盘价为标的，转向幅度3%或4%均可），转向指标的使用主要是为了衡量标的上涨的时间长度，以及上涨的幅度；
摆动类技术指标：如RSI（相对强弱指数），KD指标；
长期乖离率指标：如60周期乖离率；
K线：这是最基础的分析工具，当然也是最直观的工具。
三、如何判定顶部
1.价格波动达到一定的幅度
一般来说，当上涨行情自转向指标转向后，上涨超过10%以上才有可能形成顶部。也就是说必须要有一定的行情空间才会有顶部出现。在一些极端行情的例子中，在一个自然月中上涨超过20%时见到顶部的概率就大幅增加。例如：2007年—2008年初油脂见顶行情中，油脂在1—2月间上涨超过25%；同时，越极端的大幅上涨，形成大级别顶部的可能性就越大。如2006年铜的百年不遇行情，铜价在一个月间上涨了46%，所形成的80000元的顶部至今未能再次触及。
2.摆动类技术指标出现多次背离
在上涨行情的末期，摆动类的技术指标：RSI、KD都能够发出超卖信号，但并不是每次在超卖区的卖出信号都能够成为见顶的标志。因为，在极端行情中，摆动类指标会明显钝化，也就是屡次发出卖出信号，但价格继续上涨。
在这样的情况下，就必须用到摆动类指标的另一种方法：顶部背离来进行判定，顶部背离指的是当价格创出新高，而指标没有同步创出新高，甚至出现一波比一波低的现象。
当第一个顶部现象出现时，就必须开始警惕了，因为行情已经进入极端状态，上涨和下跌的速度都会非常快。
一般来说，两次顶背离就见到顶部的可能性最大，而超过3次顶背离、甚至4次顶背离的现象非常少见，若出现应属百年难遇的大级别行情，例如上证指数在6000点时就是其第4次顶背离。
3.时间周期的历史巧合
很巧合的是，大宗商品，特别是农产品顶部与时间周期的关联性相当得强。从笔者的统计结果来看，谷物农产品在3、5、7月出现牛市见顶的概率最高，出现次数也最多，而软商品在3、7、11月出现牛市见顶的概率最高。因此，我们在判定顶部之前，时间周期窗口也是一个重要参考。
4.K线形态及市场心态变化
K线是最基本的技术分析手段，当行情发展到涨势的末期，人气亢奋、做多始终赚钱，这时行情会出现连续跳空收阳，甚至连续涨停板的现象。我们知道，上涨行情是需要资金每天进场推动的，当老多开始平仓，多头人气开始分化时，剧烈的振荡也就开始出现了。
在顶部阶段，K线形态多会出现超长的影线与超大的实体，这也是识别顶部的重要参考。
综合来说，判定顶部远比判定底部更加困难。虽然在正确识别顶部之后进行抛空能够带来的巨大盈利，但与之相伴随的也是巨大的风险。所以对于大多数投资者来说，识别顶部的意义在于如何更有利地让多单出场，而并不是冒着猜顶的风险去抛空。
笔者在这里介绍的如何判定顶部，只是经验性的介绍了一些辅助方法，对于顶部抛空这样的操作，我们并不推荐，只希望投资者能够在顶部来临之时，及时见好就收，保护做多的胜利果实。投资者在期货市场中不断交易，试图寻找多空变化的真谛并从中赚取一份利润。期货交易涉及买卖方向的判断，而方向即是多空。期市中的多空对峙正如战场中对阵两军的博弈，或一进一退、或双方鏖战一起、或两兵相望而不动。如何判断多空形势，特别是期价顶部或底部的形成，是许多投资者非常关心的问题。 多空的判定涉及到分析方法的使用，而分析方法主要分为基本面分析和技术面分析。这里主要谈的是技术面分析方法。技术分析的根本是K线分析。因为技术分析涉及到价格的变化，而价格的四个要素（开盘价、收盘价、最高价和最低价）则包含在一根K线当中。因此，K线的变化在很大程度上体现了多空双方力量的变化。而顶部的构造是由一系列的阴阳K线组成的，如何更好地分析K线的变化，从而更好地判定多空形势呢？一、指标判定——MACD指标的双背离MACD指标的背离形态可以很好地判断一个中等级别以上的顶部行情。MACD指标的背离分两种：一种是同一周期趋势内背离；另一种是跨周期趋势间背离。
同一周期趋势内背离，是指两个相邻MACD指标的红柱波峰处于背离状态，即最近的一个红柱波峰较前一个红柱波峰的峰值低些。这种情况表明，当前上涨趋势中，多头能量被逐渐消耗并处于衰竭中，且空头能量在多头消耗过程中有滋生迹象。一般地，当这个“内部背离”出现时，则随时可能发生空头行情，即顶部随时可能到来。
跨周期趋势间背离，是指两个相邻的趋势行情的价格波峰产生时，这两个位置的MACD指标红柱值出现背离，即最近一个红柱波峰较前一个红柱波峰的峰值低些。这种情况出现时，说明市场对于前一个价格波峰的压力反应较敏感。当前市场多头能量无法有效突破前期价格波峰，这个时候容易出现“假突破”行情，即容易出现双顶情况。
以上两种“背离”，用实例说明如下。PVC指数的2010年4月份与10月份行情形成了MACD指标上的一个跨周期趋势间背离。同时，PVC指数的2010年10月份中旬与8月上旬的行情又形成了一个同一周期趋势内的MACD指标背离。这两种背离同时存在，更大程度上地提升了“背离”产生顶部的可靠性。因此，投资者可以在2010年10月15日对PVC期货做出中等以上级别见顶判断，并适时适量做空之。
二、形态——经典形态的运用
经典的形态，有双顶、三重顶、圆顶、头肩顶及倒V形态等等。在形态的运用过程中，许多投资者总是用得很不称心，甚至出现不少纰漏或错误判断。其主要原因是对形态判断中的一些细节问题把握不准确，主要是在形态的时间跨度和形态构造力度这两个方面。
形态的时间跨度很重要，过小或过短的时间跨度形成的形态跨度所产生的力量并不大，或者说不应该重视这个“头重脚轻”的形态，它甚至有时候会是陷阱。一般地，时间跨度在3—4个月左右的形态所产生的行情级别属于中等偏上级别，可信度高、有效性也强。
形态的构造力度，是指形态构造过程中的多空力量所留下的“痕迹”即一系列K线的表现形式。顶部形态构造的重要位置最好有大量的大阴线，甚至是跳空向下的大阴线，这才能说明顶部形态的构成中蕴涵着较大能量的空头力量，后期该形态所产生的力度会更大。
这里用塑料指数的行情来举例说明。2009年11月到2010年4月份的大连塑料指数行情即是构造了复合头肩顶形态，时间跨度是4—5个月。其中2009年11月份构造了左肩，2010年1月份构造了头部，2月和4月份分别构造了复合型的右肩形态。我们从中可以看到，这段时间里塑料指数构造该形态时的重要位置都有大阴K线或跳空向下的大阴K线产生。这也说明了空头力量在其中暗藏得较大。
三、K线组合——密度与长度的秘密
K线表现的是多空争夺所留下的“痕迹”，而多空争夺的表现形式又分为多种情况。主要表现形式可以分为：多空僵持（蓄势）、多空搏杀和多空加速。而不同表现形式下的K线是不同的，K线中的阴阳线的密度以及K线本身的长度是一个很重要的衡量多空能量的指标。根据这些不同特征的K线，投资者可以更好地判断当前多空所处的形势，更好地了解期价所面临的境况并做出更好的投资判断。
一般地，如果期价所处的位置属于相对低位时，其所表现出来的K线一般波动幅度都很小，主要表现为小阴K线、小阳K线和较多的十字星K线。一个阶段的期价波动幅度也不大。当然有一种特殊情况，那就是极端暴跌下所形成的见底行情，这个阶段的K线很可能是连续加速的大阴K线。
而当期价所处位置属于相对的阶段性高位时，则其所表现出来的K线一般波动幅度都很大，主要表现为大阴K线或大阳K线，而且伴随着某日K线高低点可能是涨跌停板的价格。
而当期价所处位置属于上升或下跌中继阶段，或者是可上可下的横盘阶段位置时，其所表现的K线一般都呈阴阳K线相间，K线波动幅度适中。
一般地，如果一段时间的K线表现为较大比重的阴线，则此阶段空头力量正在积蓄，后期期价一般面临回落或暴跌行情。如2010年4月中上旬的PTA1009合约和4月底的稻谷ER1101合约，两者后期都产生了回落行情。
另外，如果经过一段时间的上涨行情后，期价开始表现出较多的阴K线，特别是大阴K线，那么就表明该位置空头的力量非常大，形成阶段性顶部的可能性也很大。如2010年1月上旬与2月下旬的郑糖SR1009合约，当时的走势出现大阴K线，且一度低点达到跌停位置，这表明当时5900元/吨以上的价格属于一个阶段性空头区域，也因此一个阶段性重要顶部产生了。
总之，判断一个商品价格顶部的方法很多，但要“因人而异”、对症下药。在不同的情况下，要使用不同的分析方法，方能达到较好的效果。如果使用了许多方法仍未能判断出该品种出现阶段性顶部信号时，则说明该品种期价还没见顶。