航海归来 港口:中国四季度经济加速引发市场担忧

中国四季度经济加速引发市场担忧尽管政府出台了一系列紧缩措施，但去年四季度中国经济依然出人意料地加速增长，这突显了中国政府在控制经济增速方面遇到的困难，也进一步加剧了市场的担忧，即政府会采取进一步措施抗击通胀。

去年四季度中国GDP增速达9.8%，进一步确立了中国在2010年成为世界第二大经济体的地位，也结束了日本占据这一位置长达42年的历史。日本要到下个月才会公布年终的经济数据。

承认日本地位的下滑以及即将出炉的经济数据所带来的焦虑，令包括日本经济财政大臣与谢野馨（Kaoru Yosano）在内的某些日本人相信，中国很可能已经超过日本，他说，日本人应该对邻国中国的经济增长感到高兴。

以去年三至六月中日两国的季度经济数据计算，中国超过日本，成为世界第二大经济体，但全球排名通常是根据全年的经济产出计算的。

同美国相比，中国的经济规模仍然很小，去年全年中国GDP增幅达10.3%，产出规模为5.88万亿美元，而2009年的增幅为9.2%。据国际货币基金组织（International Monetary Fund）去年10月预测，美国去年的GDP规模会超过14.62万亿美元。

尽管如此，在胡锦涛主席访美期间公布的中国经济增长数据还是和美国及其它主要经济体形成了鲜明的对比。美欧等国尽管面临困难，但仍试图维持经济增长，促进就业复苏。

胡锦涛在美国国会山《华尔街日报》的John Bussey点评中国国家主席胡锦涛在美国国会的发言以及中国的经济快速增长。近几个月来，就在美国政府宣布减税和其它一系列刺激措施，以及美联储透过量化宽松政策向经济注入现金的时候，中国已经两次提高利率，多次提高存款准备金率以抑制贷款，并对常见的食品实行价格管制。

中国的通货膨胀率在去年12月份有所放缓，但分析师预计其会再次回升。

其它主要新兴市场国家也在同通胀作斗争，一些官员和分析师指责美国宽松的货币政策在一定程度上推高了这些国家的通胀水平。

从某些方面看，中国经济的强劲表现对全球经济来说是一个好消息，因为这反映了美国和其它国家对中国商品需求的增加。上周公布的数据称2010年中国出口增长31％，进口增长更快，达38％，因为中国从世界其它地区采购了更多原材料、机械以及生活消费品。

但新出炉的经济数据也加深了市场的担忧，即中国政府会进一步收紧缰绳，阻击通胀。这种担忧令全球投资者感到不安，他们害怕中国政府可能矫枉过正，逐渐削弱中国经济的实力。最近几年来，中国经济在世界经济中所占的比重越来越大。

受此消息影响，周四亚洲主要股市纷纷下挫。中国的基准指数上证综指跌2.9%，香港恒生指数跌1.7%，日本和澳大利亚的主要股指跌1.1%。欧洲股市周四早盘下跌，基本资源类股领跌，原因是投资者担心中国政府会进一步收紧货币政策。

花旗(Citigroup)经济学家彭程(Ken Peng)说，周四发布的数据显示，中国出台的收紧措施目前并未对增长产生重大影响。他还说，这些数据进一步表明欧美国家的经济不断增强，或许有助于中国经济。

最新数据是否会影响中国的汇率政策还不得而知。汇率政策是胡锦涛访美期间引发争议的主要问题。

美国官员坚持认为，北京方面压低人民币汇率不利于美国出口，而且还助长了中国的通胀，因此敦促中国加快人民币升值步伐。但胡锦涛在出访前弱化了通胀在汇率政策中所起的作用。

上海的最新数据显示，人民币兑美元中间价周四略微下滑，本周早些时候曾创新高。

中国去年12月份消费者价格指数(CPI)同比升4.6%，低于11月份的5.1%，后者是两年多以来的最大升幅。

经济学家说，12月CPI回调主要是通胀的主要推手食品其价格出现回落。他们还提醒说要注意其它信号，警惕通胀反弹。

去年12月非食品价格加速上涨，分析师说由于今年冬天异常寒冷，再加之2月初春节期间需求增加，2011年第一季度价格可能继续攀升。寒冬可加大能源需求并影响农作物收成。

瑞银(UBS)的中国经济学家汪涛说，我预计今年1月份通胀将回升。她说，食品价格在去年11月末、12月初经历了初步下跌后，已有所反弹。

2010年全年CPI同比增长3.3%，高于中国设定的3%左右的官方目标，跟2009年消费价格略微下跌正好相反。中国政府已将2011年的CPI目标上调至4%，言外之意是承认自己在控制价格方面能力有限。

经济学家普遍预计中国将继续为此努力。上周接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)民意调查的经济学家普遍认为，中国央行将在2011年加息三次，利率将累计上调0.75个百分点。去年10月和12月，中国央行分别加息了0.25个百分点。

中国目前面临的一个最大问题是如何控制国有银行发放过多信贷。这些银行去年将贷款移到表外，转至受到较少监管的信托公司，从而避开了配额限制。

周四，中国银行监管机构出台了有关信托的新限制措施。

中国银监会要求银行将至少25%通过信托公司发放的贷款在每季度末移回表内。

另外，还要求信托公司留备相当于10.5%贷款余额的资金，以防范风险。

银行贷款在一定程度上推动了投资，而投资又巩固了中国快速的经济增长。周四发布的数据显示，2010年城镇固定资产投资同比增24.5%，说明在工厂、设备和基础设施方面的支出依然强劲。城镇固定资产投资是衡量投资活动的指标，受到密切关注。

Aaron Back / Jason Dean