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银行股疯狂为哪般(2011-01-09 11:09:49)
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从板块的变化来看，第一周金融地产开始反弹，去年持续上涨的资源股和工程机械板块反而出现了一定的回落，这就是新的一年带来的一些变化，特别是周五，银行股普遍快速大幅上涨，兴业、华夏、北京、南京、宁波、浦发等中小银行的股票涨幅较大，但周五尾盘由于银行股上涨过快和成交量不能跟上出现快速回落。
银行股本周向上反弹的市场表现其实与加息并无关系，只是技术上的一种积弱之后的向上修正。如果从加息对银行的影响来讲，我们来看，一年期定存和贷款利息现在是2.75和5.81，存贷差为3.06；加息前一年期存款和贷款利息分别是2.5和5.56，存贷差也是3.06；首次加息前也是3.06；再来看，五年期存款和贷款利息现在分别是4.55和6.40，存贷差是1.85；加息前是4.20和6.14，存贷差为1.94；首次加息前存贷差则为2.34。由此可见，一年期银行存贷差率维持在3.06不变，而五年期存贷差率正在不断地缩减，由2.34减少到现在的1.85。由此可以看出央行的一个政策导向信号是：不鼓励银行长期放贷，这样银行必然只倾向于对企业的一些短期贷款。但我们知道，按揭购房一般都是10年20年以上的长期贷款，所以，从某种意义上讲，几次加息都是在进行房地产调控，抑制了银行对按揭购房贷款的积极性，并进而将影响银行业未来的业绩提升。而且，为了抑制通胀的加剧，央行仍有可能再度连续加息，可以达到既控制通胀，又控制房价过快上涨的双重目的，可谓一石二鸟。所以，仅从加息这个层面上分析，银行股的上涨仅仅是技术超跌的原因罢了，并不具备中期上涨的基本面条件。从长期角度来看，银行股如果要形成更长时间的上涨，需要经济基本面的完全配合，也就是要在新一轮经济景气周期启动时才会形成中长期上涨，现在，特别是今年，央行的头号任务就是控通胀并使货币资金供给量回归到“正常水平”，从适度宽松转向为稳健，因此从货币政策来看，也显然不具备启动新一轮经济景气周期的条件和迹象。
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