背包生产流程:睁眼说瞎话：经济很好？股市很差？

睁眼说瞎话：经济很好？股市很差？

——事实上，中国股市已成为经济晴雨表

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）

　　《人民日报海外版》再次连续发文，再次大闹笑话。不过，这里要格外强调的是：《人民日报海外版》是一个独立的报刊，它与《人民日报》是两个完全不同的报刊：《人民日报》比较严肃权威，它的注册刊号是CN11-0065；而《人民日报海外版》则较为活泼开放，它的注册刊号是CN11-0066。然而，常有人颠三倒四，张冠李戴，将《人民日报海外版》故意说成《人民日报》，以混淆视听，误导民意，欺骗民众。

　　上次，有人借人民日报海外版“整”出了一个故事：国际资本操纵中国股市！这次，又有人借人民日报海外版“闹”出了另一个笑话：中国经济向好，为什么股市跌跌不休？上次，笔者批驳了他们的想象是无知的，这次，笔者又要再批这帮人信口开河！

　　中国经济向好？难道“2010年国内经济增长强劲！”就是中国经济向好？这一观点能否向全中国人民求证一下，这就叫经济向好？这些所谓的学者，不致于如此片面、肤浅吧？

　　2010年，中国GDP最后一个年头的高增长，也是粗放式、外延型、总量扩张模式的最后冲刺。在GDP高增长（虚假繁荣）的背后，诸多宏观难道无解：流动性泛滥，CPI不断创新高，通胀压力加剧，地价与房价越压越涨，人民币升值的压力仍在不断地释放出大量的流动性，银行日子越来越难过，如此等等，你认为中国GDP增长强劲，就是经济向好？

　　2010年是“十一五”规划最后冲刺的一年，这一年命中注定将成为“经济转型”的拐点。2011年是中国“十二五”规划开局的头一个。“十二五”是改革开放30年来第一个不提GDP指标的五年规划，它标志着一个新时代的开始，下一个30年，中国政府将淡化GDP崇拜，坚决推行“经济转型、产业升级与城乡一体化”的发展战略。这意味着过去支撑GDP高增长的“两高一资”（高能耗、高污染、资源性）行业已走到尽头！

　　2011年，中国GDP合理增速估计在8%左右，广义货币增速将从20%以上滑落至16%附近；银行新增贷款将严控在7万亿左右。压物价仍是明年宏观政策的战略任务。这就是中国股市所面临的未来经济形势！股市作为经济晴雨表，就应该具有超前表现和警示的功能。由此可见，中国股市目前的表现，也反映了人们对明年宏观经济形势的判断与预期。

　　事实上，近五年来，中国股市发生了翻天覆地的巨大变化，股权分置改革顺利完成，中小板、创业板、融资融券、股指期货顺利推出，尤其是新股发行体制的市场化改革取得巨大成功，中国股市不但恢复了人气与活力，而且股市的投融资功能得到了空前提高。

　　随着近五年来大批国企和银行上市，以国企和银行为代表的大盘权重股，绝对统治和导向着整个股市的走势。目前，中国银行业总资产已逼近100万亿大关，如果说，中国银行业是中国经济的高精度“晴雨表”，那么，当中国最大的16家银行上市后，现在的中国股市也就顺理成章地化身为中国经济的高精度“晴雨表”！

　　在经济转型、产业升级的大背景下，股市分析思路与股市投资模式也应该及时作出转型和调整，不要再用十年前的老观念和老思路，看待中国股市今天的走势。

　　此外，股民必须正确看待股价指数涨跌，尤其是在与国外市场比较时，一定要注意股指涨跌的可比性！请注意：在上一轮熊市探底1664点后，中国股市反弹的最高点位是3478点，累计涨幅已经超过100%，本轮反弹涨幅全球第一；即便今天，上证综指仍在2750点之上，以1664点为基点计算，累计涨幅仍达65%！

　　我们再看美国股市，道指在上一轮熊市探底6440点后开始反弹，直到近期才刚刚创下自反弹以来的最高点11655点，累计涨幅也不过80%。这与中国股市目前的累计反弹幅度相差不多！若按本轮最大反弹幅度计算，中国股市远远大于美国股市，我们早在2009年就达到了100%的累计反弹涨幅！

　　不过，中国股民没有打开的心结，仍旧是那个曾经的6124点，它的确忽悠了太多人。在此，笔者要提醒诸位：2007年6124点只是中国股市瞬间疯狂的一个幻象，不要惦记它！但你要记住2001年大牛市的最高点是2245点，虽然这也是一个疯狂牛市的最高点位，但它比6124点更真实一些。因为上证综指从2001年6月的2245点跌落至2005年6月的千点附近，足足花了4年时间！然而，上证综指从2007年10月的6124点暴跌至2008年10月的1664点，仅仅只花了1年的时间！因此，6124点只是一个传说，请股民朋友不必太惦记它！

　　请不要忘记：日本股市自从1989年底创出接近4万点的最高历史记录后，至今20年过去，日本股市再未创新高，而且一直徘徊在半山腰！同样，NASDAQ自从2000年创出接近5500点的历史最高记录后，至今10过去，它也仍然徘徊在半山腰！因此，中国股民请不要太惦记6124点的传说，也不要太迷信股指涨跌。再说，暴涨暴跌的中国股市与国外股市比涨跌，毫无意义！请问，当2006——2007年中国股市两年累计暴涨高达500%时，谁又在意过它的排名呢？

　　君不见，如今还有数百只A股的价格达到或超过了6124点时的价位！这就是人们常说的“淡化指数炒个股”。不要迷信6124点，6124点只是一个传说！

　　最后说明：2010年，中国股市募资全球第一，这是中国股市的信心与人气的象征。不过，中国股市能够赢得全球第一的融资规模，主要归功于以下三大因素：一是新股发行体制改革的巨大成功，极大地激发了中国股市的潜能、人气与活力；二是深交所中小板与创业板的推出，极大地迎合了中国投资者“天天打新”的口味与投资需求；三是流动性泛滥，房市被打压，投资渠道单一，热钱与游资直逼股市。2011年，中国股市仍将保持快速扩容格局，因为中国股市不缺钱！