肾病综合症后遗症:兔年预测：中国钢铁业三重大山下寻出路 保障房成消费新亮点

* 要承受经济结构调整的阵痛

* 2011年钢铁消费亮点:保障房和高端设备制造

* 钢铁业两头受压,进入"低增长、微利"时代

作者 李文科

路透北京12月31日电---产能过剩、资源瓶颈以及出口受阻的三重大山压顶,中国钢铁业在"十二五"(2011-2015年)开局之年如何杀出一条生路?或许唯有承受结构调整的阵痛,而从消费新亮点中汲取前行动能.

中国明年钢材整体消费增速料将放缓,但不乏消费新亮点,如保障性住房、产业区域转移以及高端设备制造等.钢企料仍仅维持微利,因产能过剩及上下游两头受挤依然是难以承受之重.

"(产能过剩、资源瓶颈以及出口受阻)三重压力在明年也不会减弱,钢铁业过剩和微利是长期的事情...至少要好几年,"北京梅塔科咨询服务有限公司总裁许中波说.

随着中国节能减排风暴冲击的缓解,年末钢铁价格和产量双双回暖.然而钢铁业长期难以卸载的三重大山,加之中国转变经济增长方式带来的挑战,使钢铁企业明年前路崎岖,消费情况如何将成为决定性因素.

中国钢材价格也折射了钢企的严峻处境.截至12月中旬,国内钢材价格指数年内涨幅逾18%,高于同期国际钢材价格指数的涨幅9.4%,但相较于进口铁矿砂与精矿年内价格涨幅逾50%,可以用望尘莫及来形容.

国信证券报告称,中国产业结构的调整是挑战也是机遇.过去钢铁工业面对的资金、原燃料、劳动力等优势将不复存在,而新型和高端钢铁产品的制造企业将迎来难得的发展机遇.

渣打银行钢铁业分析师朱慧则指出,"中国很多钢厂都在进行技术革新改造和产品升级,但越往上走,技术提升的幅度就越大,需要投入很大的研发力量,不是短时间就可以完成的."

中钢协数据显示,1-10月国内77家重点大中型企业实现利润总额693亿元,超出去年全年利润总额,尽管如此,1-10月销售利润率仅为2.8%.

中国钢铁业的产能过剩亦一直如影随形.数据显示,2010年净新增粗钢产能2,624万吨,则2010年底中国粗钢产能将达到7.44亿吨,与今年中国粗钢消费6亿吨的预测量相比,中国粗钢产能过剩约为1.44亿吨,而业界预测明年的钢材消费增量不过3,000-4,000万吨.

**消费需求有亮点**

尽管需求将维持正增长,但显然不能消化国内巨大的过剩产能,而当铁矿石、焦煤这些主要成本持续上升之际,消费需求似乎成为中国钢铁业能够抓住的救命稻草.

业界认为,建筑业、机械行业和汽车等仍将是明年支撑中国钢材消费的支柱领域,其中,保障房和高端装备制造等将成为明年拉动钢材消费的新亮点.而城镇化率的不断增长以及区域产业转移都将为钢材消费提供持续保障.

中国国务院发展研究中心产业经济研究室主任王晓明称,西部的基础设施建设还没有完全到位,今後中西部的基础设施建设步伐将加快;且从西部本身的产业梯度转移和国内产业分工角度而言,西部亦将迈入了高增长的门槛,区域板块的轮替将带动传统行业需求.

"西部发展潜力更大,整个包括城市道路,市内公路、电网、地铁等基础设施还需要10-20年投资建设",王晓明称,这些基础设施建设将拉动钢材、水泥、有色等行业需求.

按照中国钢材消费结构而言,包括房地产在内的建筑业用钢占钢材消费半壁江山,机械行业是用钢的第二大行业,年消费钢材占总量的15-17%.

中国联合钢铁网资深钢铁分析师胡艳平指出,虽然建筑行业中的房地产的确面临不确定因素,即商品房调控可能导致投资下降,但保障房建设建设的黄金期即将来临,估计将能够冲抵因商品房投资下滑带来的缺口,从而成为钢材消费的"一大亮点".

按照住建部规划,2011年中国计划建设保障性安居工程任务是1,000万套,比2010年新增420套.据此业界预计相应的投资或将达到1.4万亿元人民币.

业界普遍预计明年钢材消费增速约为5-6%左右.但明年钢材消费的增量或许更多来自于汽车和机械领域,许中波称,"明年汽车和机械用钢消费增速将达到10%,而房地产方面的消费增速约为5%."

胡艳平还补充称,今年机械工业用钢,尤其是集装箱、铁路等消费有超常发挥,但明年难以延续类似增速.不过应特别关注七大战略新兴产业的用钢需求,尤其是高端装备制造,包括以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备、卫星及其应用产业、高铁及城市轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备等.

"而消费需求的结构性变化将倒逼钢铁业结构升级."她预计.

**低增长、微利时代来临**

作为周期性行业,中国钢铁业的发展总是与宏观经济的步调基本一致.持续走高的矿价再加上供大于求的市场状况,"两头受挤"正在使中国钢铁业进入一个"低增长和微利"的阶段,十二五期间,中国钢铁业恐无法维持"十一五"(2006-2010年)期间粗钢产量年均增长率12%的水平.

"周期性行业不应是暴利行业,而明年成本上升压力挺大,钢材下游产品价格将被动涨价,微利的状况仍将延续,今後几年,中国钢铁业的增速估计会低于10%."朱慧称.

许中波解释称,中国钢铁业的产能过剩不是一个短期现象,但由于中国政府已经不再批准新的钢铁项目,且淘汰落後钢铁产能的工作仍在继续,因此,明年中国粗钢产量增加的幅度将很有限.

工信部原材料司副司长骆铁军稍早预计,在宏观经济基本面稳定的情况下,明年中国钢铁产量和需求仍将继续增长,但钢铁企业的经营形势较难扭转,仍将处于微利状态.

尽管明年钢铁业整体仍将处于微利状态,但分析师认为钢铁股已具备一定投资价值,且不乏个股机会.

山西证券钢铁分析师刘俊清提到,截至12月25日,钢铁股动态市盈率为17.71,低于A股整体的19.12,动态市净率为1.41,与A股的2.88比例处于历史低位."在结构调整政策逐步明朗、区域经济振兴确定的大背景下,钢铁股随大盘震荡上行的机会较大."

山西证券报告指出,钢铁股投资机会在资源、区域发展、传统行业升级三大体系中,关注*ST钒钛(000629.SZ: 行情)、太钢不 (000825.SZ: 行情)、宝钢股份(600019.SS: 行情)、包钢股份(600010.SS: 行情)、八一钢铁(600581.SS: 行情)、酒钢宏兴(600307.SS: 行情)等.