肩颈的专业知识和话术:★建筑节能材料列为新材料(附股)

　　近日连续在二级市场上走强的金刚玻璃成为投资者关注的焦点。据悉，金刚玻璃主营光伏玻璃，而这种光伏玻璃属于节能材料，玻璃行业作为建筑节能的主力军和太阳能产业的重要原料供应方，将显著受益于建筑节能和太阳能产业。 
　　当前节能减排已经成为我国的基本国策，既是提高经济增长质量的需要，也是担当起负责任大国应尽的义务。节能环保行业成为我国七大战略性新兴产业之一，并且是其中重点发展的四大“准支柱”产业之一。
  　根据EMCA的统计，截至2009年底，全年规模以上节能服务产业完成总产值约为587.68亿元，同比增速为40.83%。假设我国节能服务业未来三年的增长率可以保持在50%左右，那么2010年节能服务业的产值将突破800亿元，而到2012年将逼近 2000亿元。如果我国节能服务业结构保持稳定，我国建筑节能产业产值将在2010年逼近300亿元，在2012年达到664亿元的规模，建筑节能服务业市场十分巨大。  　
    一、行业导向
　　节能材料有民用建筑和工业节能材料两种，建筑节能材料可持续关注聚氨酯。而工业节能材料可关注陶瓷纤维。决定建筑节能的主要因素是墙体材料。墙体主要包括外墙、内墙和门窗。新型材料：内墙材料如石膏板、陶瓷纤维(工业窑炉内壁)，窗体材料如PVC型材、LOW-E玻璃相比传统材料节能性更好。
 　从政策导向来看，建筑节能产品是我国政策推动的产品，有利于保障建筑节能产品的市场。建筑节能产品作为新产品替代原先的不节能产品，处于市场开拓阶段，并相应的具有更高的毛利率。因此建筑节能产品的市场与盈利能力有一定的保障。目前，自身竞争力确定的依次是LOW-E玻璃、保温墙体材料、石膏板、节能幕墙。比较几种产品的毛利率来看，LOW-E玻璃的毛利率最高，光伏建筑、石膏板其次。
　　建筑节能应从宏观与微观考虑，宏观主要从建筑的整体构造和建筑外部考虑，可以使用幕墙，光伏建筑一体化(BIPV)，智能建筑设计，整体上考虑采用节能电器。微观考虑具体的建筑材料。
　　其中石膏板保温隔热、隔音防火、生产能耗低，主要作为内墙隔断。石膏板享受国家政策支持，有减免税待遇。2004年的数据显示美国的人均石膏板消费量为10平米/人，我国0.244平米/人，我国是美国的1/40，日本的1/20。而LOW-E 玻璃在国内发展空间巨大。LOW-E 玻璃虽然比普通玻璃要贵，但是如果从使用过程来看，节约能源带来的隐性经济效益很大，是建筑节能的首选品种。由于低辐射玻璃优良的节能功能，在经历石油危机之后，在各国政策的推广下，其市场销售量都经历过迅速增长的阶段；目前各发达国家的LOW-E玻璃都得到了大规模的普及。当前中国LOW-E玻璃使用率仅为8%，远远低于发达国家；即使参照发达国家中较低的应用水平，未来建筑耗用LOW-E玻璃都将有6倍以上的空间。
　　此外，光伏建筑一体化目前也为行业关注重点。将太阳能发电与建筑结合，不仅达到节能而且能够生产能源。国外发展都是在政策支持的基础上，我国政策也相应支持，但是目前发电成本是推广的瓶颈。 
　　二、细分行业状况
　　1、LOW-E玻璃：
    在各行业正在制定“十二五”规划之际，Low-e玻璃(低辐射玻璃)的应用正受到业界的广泛关注。目前，我国建筑能耗约占全国总能耗的三分之一以上，民用建筑和公共建筑单位能耗水平是欧洲的四倍，美国的三倍，不节能的建筑占到95％。通过门窗传热能源消耗约占建筑能耗的28％，通过门窗空气渗透能源消耗约占建筑能耗的27％。而Low-e玻璃的使用可以达到“冬暖夏凉”的效果，具有优异的隔热、保温性能效果。Low-e玻璃在国外很多国家的应用相当高，如德国的使用率达到92%，韩国为90%，波兰为75%，而中国节能玻璃的普及率仅为10%，Low-e玻璃的普及率则只有2%。精细玻璃、工程玻璃、太阳能三大节能建材。
　　A股生产Low-e玻璃上市公司：南玻A(000012)、中航三鑫(002163)、耀皮玻璃(600819)、金刚玻璃(300093)等。
    2、石膏板：
    石膏板是以建筑石膏为主要原料制成的一种材料。它是一种重量轻、强度较高、厚度较薄、加工方便以及隔音绝热和防火等性能较好的建筑材料，是当前着重发展的新型轻质板材之一。石膏板已广泛用于住宅、办公楼、商店、旅馆和工业厂房等各种建筑物的内隔墙、墙体覆面板(代替墙面抹灰层)、天花板、吸音板、地面基层板和各种装饰板等。
    A股生产石膏板上市公司：北新建材(000786)。
    3、PVC型材：　　
    在窗户节能方面，有塑钢与断桥铝两种。两者的节能性能方面，塑钢占优，且塑钢的价格要远低于断桥铝，但塑钢的抗风压、防火性、耐久性方面不如断桥铝。
    塑钢生产主要上市公司：海螺型材(000619)。
    断桥铝生产主要上市公司：栋梁新材(002082)。
    4、陶瓷纤维材料
    陶瓷纤维是一种纤维状轻质耐火材料，具有重量轻、耐高温、热稳定性好、导热率低、比热小及耐机械震动等优点，因而在机械、冶金、化工、石油、陶瓷、玻璃、电子等行业都得到了广泛的应用。
     A股生产陶瓷纤维材料上市公司：鲁阳股份(002088)。
　　5、聚氨酯
    聚氨酯是最主要的墙体保温材料发展方向。在欧美发达国家建筑用保温材料中，聚氨酯约占75%，我国仅为10%左右。聚氨酯材料上市公司；
    ①、烟台万华(600309)：
    公司目前占有国内MDI市场36%份额，共有烟台和宁波两套MDI装置，合计总产能达50万吨/年。预计2010年宁波装置二期“24扩30”技改扩产完成后，公司MDI产能将达到78万吨/年，将成为亚洲最大MDI生产厂商、世界第五的MDI供应商。届时宁波MDI生产基地将成目前全球单一生产基地规模最大、一体化程度最高、极具低成本竞争力的MDI生产基地。
    ②、红宝丽(002165)：
    主要从事聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品的技术开发、生产与销售，是国内生产该产品的领先企业。目前具备4 万吨硬泡组合聚醚、2 万吨异丙醇胺系列产品的产能，是国内硬泡组合聚醚的主要供应商，是世界上异丙醇胺产品的主要生产企业之一。硬泡组合聚醚行业作为一种高效保温材料聚氨酯硬泡的主要原料，与下游冰箱冰柜行业、冷链物流行业以及建筑行业的关联度非常高。未来伴随着中国的经济的持续发展以及全球家电制造基地向中国转移，冰箱、冰柜行业必将保持高速增长，从而带动硬泡组合聚醚的需求快速增长。
    ③、沧州大化(600230)：
    公司5 万吨TDI 项目已于2009年8 月底竣工投产, TDI 年产能从原有的3 万吨提高到8 万吨(权益产能从1.5 万吨提高到6.5 万吨)。并且,公司将继续扩大TDI 产能,新增年产能10 万吨TDI 项目。一期7万吨已经于2010 年初开始建设,预计于2012 年建成,届时公司产能将达到18 万吨,有望成为国内最大的TDI 生产商,公司TDI 产业进一步做大做强。公司将完成以TDI 为主导产品的产业转型。  
    ④、双象股份(002395)：
    公司承担并完成了人造革合成革行业唯一的国家“863计划”项目—超细纤维超真皮革关键技术研究。该项目打破了行业以非弹性材料为岛纺丝的传统，首次以弹性材料聚氨酯为岛并采用定岛复合纺丝技术，是超细纤维技术领域的一项重大突破，实现了聚氨酯的短纤维化和超细化。基于这项技术生产的超真皮革弹性可以增加20%以上，柔软指标提高1倍以上，伸长率达到90%-120%，舒适度大幅提升。该项技术改变了我国长期处于高档仿真皮革生产技术追随者的局面，填补了我国在仿真皮革原创性技术方面的空白。
    6、幕墙         幕墙中的节能品种主要是玻璃幕墙中的双层幕墙，可以隔热保暖，降低能耗，从而降低二氧化碳排放。主要生产企业中航三鑫、亚厦股份、金螳螂、嘉寓股份。
    广田股份(002482)、亚厦股份(002375)、洪涛股份(002325)、金螳螂(002081)、中航三鑫(002163)、
    帝龙新材(002247)、方大集团(000055)、嘉寓股份(300117)等。

    三、重点上市公司简介
    1、南玻A(000012)：
    LOWE中空玻璃项目：国内高端 Low-e玻璃行业的龙头，将是未来政策驱动Low-e玻璃行业增长的最大受益者。据介绍，该公司的工程玻璃2009年产能为1200万平米，成都项目中的125万平米在2010年中达产后，2010年产能将达到1350万平米。公司东莞生产基地主要市场为住宅用LOWE玻璃，其设计一期产能是500万平方米，LOWE中空玻璃的复合产能将达到400万平方米。目前，南玻A在高端工程玻璃市场占有率为50%，其80%多的工程玻璃应用在公装市场。南玻A的LOW-E玻璃占据高端市场50%多市场份额，计划到产能增加到2415万平方米。
    多晶硅：总投资60亿元多晶硅材料及太阳能电池投资项目在香港签约，在湖北宜昌投资建设高纯多晶硅材料及太阳能电池产业两个项目的规划占地1500亩，总规模年产5000吨高纯多晶硅，450兆瓦太阳能电池组件，年销售收入约100亿。其中，一期工程拟投资1.5亿美元建设年产1500吨高纯多晶硅生产基地，占地约500亩，包括太阳能级和电子级高纯多晶硅材料及太阳能硅片等产品，建设周期约为18个月，首期工程年产1500吨高纯多晶硅项目于2006年10月开工，2009年1月9日，宜昌南玻一期1500吨高纯硅材料项目正式投产（2010年3月，对宜昌多晶硅一期1500吨项目部分生产设备进行改造和扩容，将多晶硅项目的设备产能提升至每年2000吨。 
    太阳能玻璃+组件：2010年中报披露，太阳能光伏电池扩产项目（项目金额15600万元）计划建设年产75MW 的生产线，前期25MW 多晶硅电池线已于2009年8月建成，并于2010年1月进入商业化运营。50MW光伏电池生产线正在进行设备安装，调试，预计将于三季度投入量产。通过改造优化，电池片的合格率，A片率均有显著提高，电池转化效率也提高到17.3%以上。
    TCO导电玻璃：首条年产46万平方米太阳能薄膜电池用TCO导电玻璃生产线已于2010年一季度量产，据称该生产线量产使南玻集团率先成为国内唯一具备薄膜光伏电池用TCO导电玻璃量产能力的企业，成功打破了少数日美生产厂商在该领域的长期垄断。TCO玻璃是制造太阳能薄膜电池的关键原材料之一，公司生产的TCO导电玻璃，产品最大规格为市场主流的1100mm×1400mm，在光透过率等几大关键性能指标上达到国际先进水平。公司正积极开展TCO导电玻璃扩建，预计2011年总生产规模将扩大至120万平方米/年以上。（2010年3月，拟3.5亿元新建TCO膜玻璃生产线，项目拟投资，计划分两期建设4条合计年产能为252万平方米的TCO膜玻璃生产线。其中一期2条年产能为126万平方米，预计于2011年初量产，同样规模的二期2条预计将于2012年初建成。
    技术优势：公司是玻璃行业中纵向一体化的典型代表，从上游的玻璃原片到下游的深加工玻璃一应俱全，是国内玻璃品种最多的企业，公司的超薄浮法玻璃在国内属领先水平，传统玻璃深加工继续保持国内领先地位。现在中国大陆高档LCD-LTO玻璃，高档TP-ITO玻璃的主要供应商，占据高端ITO玻璃/CF市场份额50%以上，低辐射镀膜玻璃（Low-E玻璃）市场占有率60%。另公司自主研发的浮法超白玻璃取得了突破性进展，太阳能超白压延玻璃减反膜的研究也取得了初步成功。  
    精细玻璃：2010年中报披露，应用于苹果第四代手机所需的电容式触摸屏产品经过客户三阶段的严格审查认定，从今年6月下旬开始已经量产，ITOFILM及TP产品的生产与销售也取得了较大进展。
    2、北新建材(000786)：
    泰山石膏：泰山石膏股份有限公司“泰山”牌石膏板荣获“中国名牌产品”称号。北新建材的石膏板覆盖高端(龙牌)与中端(泰山牌)市场，在整个石膏板市场的占有率达30%。主打产品石膏板主要应用于房屋隔墙和天花板装饰装潢。做为新型墙体材料，石膏板具备生产能耗低、保温隔热、防火隔音、施工方便、轻质抗震和施工方便的性能，是亚洲最大的石膏板生产商。公司产能高速扩张，远景规划2015年实现产能 15亿平米，成为全球最大的石膏板企业。
     新型建材行业龙头：公司是国内最大的新型建材研发，生产，销售基地，是国内最大的新型建材综合制造商和系统集成商，是亚洲最大的石膏板产业集团，在品牌，质量，技术，规模等方面都处于行业龙头地位。截至2009年底，公司在全国20个省市拥有已投产和在建石膏板生产线43条，业务规模超过10亿平米，位居亚洲第一。计划到2012年在国内及海外市场进一步发展到超过65条大型石膏板生产线，业务规模超过15亿平米，成为世界第一的石膏板产业集团。公司的矿棉板业务规模达到年产1600万平方米，位居中国第一，公司的轻钢龙骨业务规模达到年产65000吨，位居中国第一。  
    品牌价值：公司参加了在巴西召开的第九届全球石膏年会，获得“2009年全球石膏行业年度公司”大奖，公司入选世界品牌实验室2009年“中国500最具价值品牌”百强，排名第95名，品牌价值达76.33亿元，名列新型建材行业第一位。在世界品牌实验室2010年评选的“中国500最具价值品牌”中位居第87位，品牌价值93.21亿。
    绿色环保：公司生产的纸面石膏板，矿棉吸声板，岩棉制品等新型建材产品具有生产过程和使用过程节能，节水，节地，节材，资源综合利用和保护环境等特点，全部是节能环保的绿色产品。公司以石膏板为基础，发展了符合“四节一环保”的“龙牌”建材十大系列产品，是建材行业首家通过通过ISO14001环境管理体系认证和环境标志产品认证的“双绿色之星”企业。