九乡新闻网股份代持协议模板:2011年：大机会是跌出来的 - 文国庆
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 11:05:21
2010年A股市场给我们的提示，主要不是市场总体涨跌幅度大小，而是其明显的结构特征：大盘股从年初熊到年底，中小板持续走强。市场的这种格局已经持续了两年，今年更加明显而，究其原因，还是经济转型造成的。
有人说中小板股票是恶炒，早晚会暴跌。这一点我不完全同意。我们看到，尽管中小板指逆势上涨近28%，但这个板块的市盈率还是从年初的46倍降到了41倍，市场的估值水平没有提高。这表明，尽管个别的中小板公司可能业绩注水，但多数股票的估值，与其自身的业绩增长还算匹配。
大盘指数的下跌有两个因素促成：一个是传统大盘股的业绩增长明显变慢，另一个是机构资金比例开始下降。投资机构的资金尽管总量很大，但是比起解禁后的大股东来，还是小巫见大巫。投资者结构的变化，使得大盘蓝筹股再也不能像以前那样进行庄股式的过度炒作，小盘股的约束还稍小一点。
大盘蓝筹行情的主要影响因素在于货币政策，不是存量资金是否够用，而是增量资金是否能够激起足够的浪花，显然，2010年确实没有这个条件。于是，这一年大盘股的行情难看，上证指数难看，沪深300亦然。
中小板、创业板是2010年行情的灵魂所在，涨幅超过一倍的股票比比皆是，但是能够吃足行情的人不多，主要是思维一时半会儿没转过来——很多人期盼出现风格转换，炒一段小盘股就换到大盘股，大盘股涨不起来就再换回小盘股。地产股的境遇也差不多，主流机构以业绩强劲和估值偏低为由，炒作了三、四波，最后还是以19%的跌幅深度套牢。这提示了我们一点：炒股票要看大方向，看产业前景，短期财报并不重要。
2011年的前景如何呢？首先，银行股还是难以出现好的表现，因为货币政策从宽松到正常意味着紧缩的趋势，这种情况下大盘股是很难全面走强的。其次，中小板开始老化，增速会降低，体系内的分化也会加剧。第三，考虑到欧洲的麻烦和汇率的诡异，明年将会是一个无趋势的市况，至少在前半年，大家很难建立明确的预期。没有预期的市场必定是个紊乱的市场，机会都是跌出来的。
基于如上判断，我认为：2011年上半年选时重于选股，最大的市场机会在上半年，但把握时机的难度相当大，不是过早进入，就是错过良机。下半年也存在机会，但主要是个股的机会，大盘的机会不是很明显。
不管二月以后市场如何难看，一月份还会有一波持续性反弹。虽然这是个不太大的机会，但对于2011年的平淡行情而言，蚊子再小也是肉。仓位控制在50%以下，机灵的人还是可以玩儿一把。