九乡新闻网黄寺口腔:钨产品价格强势上涨 钨行业景气度逐步提升
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/03 03:53:27
近期钨产品价格涨势良好，APT（仲钨酸铵）、钨铁、碳化钨等钨产品生产商提价十分明显，主要是由于原料钨精矿的价格近期呈现快速上涨的态势，在今年5月份到达历史高点16万元/吨。大智慧投资家价值发现系统显示，纯度为99.95％钨条已经涨至425元/千克年内新高。
我们认为，钨产品价格上涨主要有三个原因。
一方面是矿山供应收紧。钨矿主产区湖南省由于环保问题关停几个小矿山，直接导致钨市场原料供应收紧。由于中国占全球钨市场供应份额高达80％以上，并且碳化钨、APT等钨品用来出口比例较大，近期中国钨市场供应收紧直接拉高了钨精矿价格。
另一方面是供应商囤货现象凸显。当前供应状况使得多数供应商继续看涨钨精矿价格，同时贸易商方面也表示，由于很难采购到钨原矿，自7月份已经停止出货，这更加剧了现货市场供应紧缺。
最后，行业正在等待8月之后欧美厂商恢复。由于7-8月份是传统的欧洲市场的夏休阶段，并且一些冶炼商及生产商进入夏季维修阶段，同时一些APT生产商的订单也已经排到8月底，近期来自需求方面的表现相对平稳。因此夏休结束8月底之后的订单回升将更进一步拉动钨需求。
二级市场上，厦门钨业（600549）、章源钨业（002378）两大上市公司表现稳健，同时查阅近期研究报告可以发现两家公司均出现券商推荐。
中信建设认为，厦门钨业（600549）公司业绩快报显示上半年营业收入同比增长69.63％；净利润同比增长139％；公司业绩的增厚与今年钨精矿及钨粉大幅涨价密不可分，三季度钨价依然可以看好，公司产业链前端钨矿和后端硬质合金等加工产品的盈利能力持续提高。
今年5月公司与五矿有色合作开发九江钨资源，并建设4000吨硬质合金项目，这一举措加大了上游资源控制力度和盈利能力，巩固了公司在硬质合金和高端刀具方面的研发和生产优势。公司硬质合金产品品质优异，订单和市场需求不成问题，因此，我们保守预计，硬质合金和刀具业绩增速40％左右。尤其是2012年整体刀具和数控刀片规模生产之后，业绩必有爆发性增长。
预测2011~2013年公司每股收益分别是1.18元、1.15元和1.60元，对应PE 是38/39/28倍。维持增持评级，目标价50元。
中金公司认为，章源钨业（002378）公司2011年上半年归属母公司净利润1.27亿元，同比上升118％，符合预期。钨产品价格上涨是公司业绩大幅提升的主要原因。（1）钨价将继续维持高位。一方面，钨行业集中度提高，供给受到控制；另一方面，下游硬质合金行业需求依然旺盛，预计下半年钨精矿供应紧张将会继续存在。（2）公司同时公告对募投项目“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程”追加投资2.5亿元，总投资额达到5.6亿元。此举意味着公司加大了高附加值钨深加工产品的发展力度，公司的核心竞争力将得到有效提升。
钨价经历5、6月调整后，7月开始连涨4周，尽管近期又出现小幅回调，但仍处于历史高点，年初至今钨精矿已上涨39％，预计整个下半年钨价都将维持高位，公司盈利得到保证。预计公司2011—2012年每股收益分别为0.62元、0.83元。
因此，我们建议投资者不妨此主题进行跟踪，逢低适当吸筹。