魔兽争霸3运行不了:一个专业投资者的至深感悟【13-15】-期货龙听网

一个专业投资者的至深感悟【13-15】  最佳阅读模式 正常模式  减小字体 增大字体 [复制网址] [收藏]  
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正文:
13、认识趋势     一位精明的趋势跟踪交易者曾经说过他和一个想要学习“秘诀”的新手在百慕大群岛的故事。“用简单明了的方式教我”，新手说。富有经验的交易者把这个新手带到海边。他们站在那里，看着海浪冲击海岸线。新手问：“带我来这里做什么？”老交易者说：“到海浪冲击海岸线的地方去，当海浪后退时，你就跟着往前跑，当海浪冲过来时，你就跑回来。你跟着海浪进退，你仅仅是为了踏准海浪的节奏。”    人们说：投资是需要信心的。如果连年度报告的数字都不能相信，我还能相信什么？这种说法错过了重点，财务报表中所有的数字都可以被修改，而市场价格却是固定的，是唯一可以相信的数字。可是，这个简单的事实却被很多人忽略。是啊，仔细想一想，大豆、小麦、棉花、原油、指数、美元、思科公司、通用公司、微软公司、甲骨文公司……全部有一个共同之处——价格！趋势跟踪，就是跟踪价格的趋势。彼得·波利什说：“是价格创造新闻，而不是新闻创造价格。市场会去它要去的地方。”曾几何时，成交量分析曾经在国内被吹捧到了比价格分析更加重要的地位，说什么“量在价先”，可是我可以在这里明确地告诉你，成交量分析永远只能作为价格分析的补充，它永远都不会比价格分析本身更重要。而价格分析的重点是什么？我可以一千次一万次不厌其烦地回答说：是K线、移动平均线，以及K线和均线的形态与位置关系！    市场永远有且只有两种运行状态：趋势或无趋势。对于前者，无论级别大小，方向向上的被称之为上升趋势或多头趋势，方向向下的被称之为下降趋势或空头趋势；对于后者，又被称之为“盘整”、“整理”或“形态”。如果说奔腾的江河是趋势的话，那么水流遇到阻碍产生的巨大漩涡就是形态。“无趋势”共有四种类型：“ 盘整”结束后，继续上升趋势的，称之为“上升中继形态”；继续下降趋势的，称之为“下降中继形态”；由上升趋势扭转为下降趋势的，称之为“顶部（反转）形态”；由下降趋势扭转为上升趋势的，称之为“底部（反转）形态”。迄今为止，我发现在资本市场总共存在五种获利方式，严格讲只有五种，因为我还没有发现第六种。这五种方式是：1、运用共振理论与跟随理论，顺应多头趋势做多；2、运用反振理论与跟随理论，顺应空头趋势做空；3、运用指数超跌理论，在任意趋势中做多；4、运用指数超涨理论，在任意趋势中做空；5、运用板块龙头理论，在无趋势行情中做多。这五种获利方式，无一不依赖于对价格趋势（或无趋势）状态的判定；而判定趋势，就是判定市场运行的大方向——趋，以及主导这种大方向的力度——势。一般而言，价格趋势是我们的朋友，除非它的方向开始改变。市场保持无趋势状态运行的时间越长，意味着未来越有可能出现壮观的趋势。    道氏理论将市场的运动趋势划分为三个级别（以下内容摘自道氏理论之“定理一”）：一是主要趋势（Primary trend)，俗称多头市场（牛市）或空头市场（熊市），它是一种市场整体向上或向下的走势，时间可能长达数年，没有任何已知的方法可以预测主要趋势的持续期限；二是次级折返走势（Secondary reaction)，它是牛市中重要的下跌（调整）或熊市中重要的上涨（反弹），持续时间由数周至数月不等，折返幅度一般可达前一轮趋势长度的三分之一至三分之二，因此经常被误以为是主要趋势已经发生改变。相对于主要趋势而言，次级折返走势有暴涨暴跌的倾向；三是日间杂波，就是市场每天的波动走势。道氏理论认为日间杂波是最无意义的价格波动，具有随意性、不确定性和可人为操纵性，是市场诱惑投资者不断参与的诱饵。我注意到道氏理论对趋势级别的划分和波浪理论对浪型的划分几乎是完全一致的。例如首个主要趋势如果被看成是一轮独立的牛市，那么次级折返走势就被看成是一轮独立的熊市，然后又来一波被看成是独立牛市的主要趋势，这三个趋势就合并成一个更大规模的超级牛市；这和波浪理论所说的一浪上升二浪回调三浪上升，然后这三浪被一个更大级别浪型的第一大浪所包容完全是一回事。相反，如果首个主要趋势被看成是一轮独立的熊市，那么次级折返走势就被看成是一轮独立的牛市，然后又来一波被看成是独立熊市的主要趋势，这三个趋势就合并成一个更大规模的超级熊市；这和波浪理论所说的A浪回调B浪回升C浪回调，然后这三浪被一个更大级别浪型的A浪所包容也完全是一回事。    也许不同的理论对市场运动的描述殊途同归再正常不过，这些具体的描述可以帮助我们增强对市场运动的理解，但是切不可据此形成先入为主的观念或刻板固化的思维，在实战中生搬硬套道氏理论特别是波浪理论是极其有害的。后世的交易家已经意识到“一个大趋势被一个更大规模的超级趋势所包容”或“一个大波浪被一个更大级别的超级波浪所包容”这样的思想对于后人可能是有害无益的。因为这种思想方式和看问题的角度固然宏伟独特，但对于指导实战来讲是没有任何意义的。因为一个大趋势既然是“趋势＋形态”一段一段地来完成的，趋势跟踪就完全可以每次只锁定其中的“一段”（即后面将要提到的“中期趋势”或“中级趋势”）。有鉴于此，道氏理论“定理一”被后人修订如下：“股票指数和任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数周；中期趋势，持续数周至数月；长期趋势，持续数月至数年。任何市场中，三种趋势必然同时存在，彼此方向可能相反。”对长期趋势的把握能够使投资人获取战略性利润，对应的操作策略是“波段操作”策略；中期趋势和长期趋势的方向可能相同，也可能相反，对应的操作策略是“波段内同向建仓持有不动”策略；短期趋势则包含“日间杂波”以及中级/次中级行情以下的全部市场波动，对应的操作策略是“做短线”。    14、K线与均线     本节阐明几个基本概念：    1、K线。    又称蜡烛图，最早由日本人本间宗久运用于日本稻米市场，用于记录稻米的价格变动，之后被推广应用到全球证券期货市场。它由四个要素构成：开盘价、收盘价、最高价、最低价。通常以开盘价和收盘价为上下边沿画长条框，两个价位哪个高哪个就在上方。如果收盘价低于开盘价，就将长条框涂黑，谓之阴线；如果收盘价高于开盘价，就将长条框涂红，谓之阳线。收盘价和开盘价之间的长条框部分，谓之“实体”。最高价与“实体”上边沿之连线，谓之“上影线”；最低价与“实体” 下边沿之连线，谓之“下影线”。如果K线之四个要素分别指一个交易日之内的开盘价、收盘价、最高价、最低价，则谓之“日K线”；若指一周或一个月之内的开盘价、收盘价、最高价、最低价，则分别谓之“周K线”或“月K线”，相应的还有5分钟、15分钟、30分钟、60分钟K线或季K线、年K线等。我们现在看到的K线图都是电脑软件自动生成的，因此不再需要手工绘制。    以时间为横坐标，以价格为纵坐标，以多根“月K线”为基础绘制的价格走势图称之为“月线图”，以多根“周K线”为基础绘制的价格走势图称之为“周线图”，以多根“日K线”为基础绘制的价格走势图称之为“日线图”。每一种大盘指数、单只个股或商品期货或股指期货，任何一个交易品种都可以由相应的看盘软件生成自己的月线图、周线图和日线图。趋势跟踪，就是分别在月线图、周线图、日线图三个时间级别上跟踪标的品种的价格趋势。就是说，月线图是时间周期最长的需要跟踪研究的图形，日线图是时间周期最短的需要跟踪研究的图形，周线图的时间周期则介于二者之间。我认为这三张图就已足够，其它如5分钟、15分钟、30分钟、60分钟K线图或季线图、年线图，统统都是不必要的。因为趋势跟踪交易者恪守利物莫的名言：“ 不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏。在多头市场里，你的做法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止……大波动才能替你赚大钱。”      有一种“单日平仓 ”型的“日内交易”，简单说就是“仓位不过夜”，就是以5分钟、15分钟K线图为依据的“抢进抢出”的超短线操作。老实说我无法理解这种做法，因为似乎在这一类交易者看来“趋势”这个词根本就不是一种客观存在。我目前处于“趋势跟踪”这种范式，这是通过我十几年的研究和实战得出的最适合我的范式，因此我无法理解这种与我的范式绝然对立的范式。还有一类交易者，津津乐道于讲述他们以季线图、年线图为依据进行操作的故事，并借机炫耀他们那不可多得的“宏伟的眼光”与“惊人的耐心”。在我看来，尽管我在这里并列了日线图、周线图和月线图这三种图表，但在我的心目中，日线图才是最为重要、也是最值得关注的核心目标，周线图和月线图只是对日线图的研究起辅助作用而已，具体的理由后面如有机会我再作进一步解释。因为的图表的时间周期越长，也就越迟钝。月线图已经足够描述最为宏观的趋势，所以就象我无法理解“日内交易”的必要性一样，我也完全无法理解分析季线图或年线图究竟意义何在。    关于K线理论，自有专著介绍；由于本书不是基础读物，故不在这里详细叙述。这里推荐李明、李梦龙所著的K线理论专著——《庄家操作定式解密》一书供读者参考。初学者至少要看三种以上的K线理论专著，才有可能看懂K线图。我必须强调的是，读懂K线组合的核心任务是发现多空力量强弱之对比，进而佐证趋势。即使是同样的K线组合，它们出现在均线的不同位置其含义是不同的，甚至是截然相反的。总之一句话，尽管所有的K线理论都不得不从“形”入手，研判K线组合最重要的依然是读懂它的“神”而不是“形”。读者宜先分别学会K线理论和均线理论，然后再来研究它们的形态与位置关系。该技术是证券技术分析理论中最有实战价值同时也是最难掌握的部分，交易者为了彻底掌握它至少需要付出10年以上的努力，一边看书一边还要和电脑图形对照，因为书上的黑白插图和电脑软件上的红绿图表对人眼、人脑的刺激和因之造成的记忆是截然不同的。所以你必须把书上的插图在电脑上调出细细研读，完全模拟当时的走势。基本上，掌握这项技术还是适用那句老话：师傅领进门，修行靠个人。没有师傅，你就得完全依靠勤奋刻苦的自学。没有毅力和研究精神，就永远也不可能掌握这门技术，即使再高明的老师也无能为力。    2、均线（全称“移动平均线”）    移动平均线MA【Movement Average】指的是最近N天某标的个股收盘价（或指数收盘点位）的算术平均值。计算方法是：始终采用最近N天的收盘价格之和除以N，作为当天的数据；第一个初始数据算出后逐日向前推移，每把新的收盘价加入被平均的数组，就把从后向前倒数第n+1个收盘价剔除（为便于理解，我姑且称之为“纳新吐故”）；然后再把新的总和除以N，这样就得到了新的一天的数据，如此类推。计算公式为：MA=（C1＋C2＋C3+…＋Cn)/N ，C为某日收盘价，N为移动平均周期或叫参数。如果将移动平均线参数分别设为5/10/20/60/120/240，就分别得到5、10、20、60、 120、240日均线，体现在日线图上，就是6条日均线，统称为“日均线族”；如果用周K线取代日K线，用周收盘价取代日收盘价，再将移动平均线参数分别设为4/8/12/24/48，就分别得到4、8、12、24、48周均线，体现在周线图上，就是5条周均线，统称为“周均线族”；如果用月K线取代日K 线，用月收盘价取代日收盘价，再将移动平均线参数分别设为4/6/12/，就分别得到4、6、12月均线，体现月线图上，就是3条月均线，统称为“月均线族”。    和K线图一样，我们今天在电脑上看到的无论月、周、日均线族都是电脑自动生成的，不再需要手工计算并绘制，与前人相比节约了大量的时间和精力。移动平均线是前人的一项伟大发明，为观察价格趋势提供了捷径。对那些无法掌握K线理论的交易者来说，选取一两条简单的均线，配合以坚定的纪律，照样能够从这个市场上源源不断地盈利。所谓趋势跟踪，本质上就是跟踪均线族的运动。我几乎从不绘制趋势线，我就是直接用均线替代趋势线的。因为本书不是基础读物，因此不具体介绍均线技术，初学者必须寻找相应的专著来研究。在这里推荐台湾张龄松先生所著的《股票操作学》一书，其中对于移动平均线有较为系统的介绍，可供初学者参考。       3、K线和均线的形态与位置关系。    关于这方面的参考书，国际上我没有发现；倒是国内唐能通的《短线是银》系列，在这方面做出了有益的探索。和许多名人一样，唐不乏崇拜者，但也有不少人骂他，说他是骗子、黑嘴等等。我并非唐的弟子，但容许我公允地说一句，唐在国内技术分析领域是做出了开创性贡献的。他发明的许多通俗形象的说法，例如“出水芙蓉”、“断头铡刀”、“冷暖空气带”等技术形态，无论你是否喜欢，因为易懂难忘，已经成为经典。但是，他同时也是一个善于包装和推销自己的强人，在他的书中存在大量广告，这也是不争的事实。他的书你只要买了第一本，后面就会一口气把他的《短线是银》系列一至八册全部买完，他写多少本你就会买多少本，这就是个人魅力。有一点可以肯定的是，无论唐的理论有多么高深，最多两本书就足以表达清楚了，可是他却一口气写了八本，因此说，他的著作，至少75％的内容是糟粕。尽管瑕不掩瑜，但对于初学者来说，要想从他的书中分辨清楚哪些东西是有益的，哪些东西是无用甚至可能是有害的，难度之大可想而知。   15、趋势与均线     如前所述，我们已经知道，价格运动有且只有两种模式——趋势和无趋势（或曰“形态”），市场永远在这两种运行模式里来回切换。所谓形态，包含四种，分别是上升中继形态、下降中继形态、底部反转形态、顶部反转形态。后面我们还将了解到，上升中继形态是由于热点板块的切换造成的，即各板块轮番释放做多动能；下降中继形态是由于领跌板块的切换造成的，即各板块轮番释放做空动能；底部反转形态是由于所有的板块都具备了做多动能形成的；顶部反转形态是由于所有的板块都具备了做空动能形成的。四种形态不论外观如何，就是说不论它们是矩形、三角形、楔形、旗形、菱形、喇叭形……它们都只有一个共同的目的：换手！个股的形态与大盘指数类似，但是因为不涉及板块效应，所以换手的目的更为单纯。    对个股来讲，底部反转形态其实就是筹码由失去信心的散户手中向庄家手中转移的过程（有人说现在形势变了，“庄股时代”结束了，讲这个话的人对人性和资本市场根本缺乏本质性的认识。这个观点留待以后有机会再详细批驳，现在先把我的结论告诉大家：我认为只要资本市场存在一天，“庄股时代”就永远也不会结束。结束的是某些庄家，但是另一批庄家改头换面、粉墨登场了。套用利物莫的话说就是：庄家变了，坐庄的方法变了，但是“庄股时代”永远也不会变——基金哄抬股价只是联合坐庄的一种形式，游资靠高换手哄抬题材股只是资金实力欠佳、但善于借题发挥的证明，在全流通时代，大股东将义不容辞地扮演起庄家或庄家之一的角色）。反之，顶部反转形态就是筹码由庄家手中向信心百倍、想象力已经被充分激发出来的散户手中转移的过程。上升中继，是为了抬高除庄家以外的散户持股成本。下降中继，只是为了让更多的人分摊亏损。有人将这四种形态解释为“用时间换空间”——当然可能是向上的空间也可能是向下的空间。无论怎样解释，它的目的和达到目的的方式都只有一个词——换手！    所谓趋势，无论哪种时间级别的趋势，就是说无论是长期趋势、中期趋势还是短期趋势，都可以分为上升趋势和下降趋势。上升趋势是由高点与低点都不断垫高的一系列价格走势所构成，下降趋势则是由低点与高点都不断下滑的一系列价格走势所构成。由于本书非基础读物，想详细了解趋势及趋势线画法的初学者，可以参考维克多·斯波朗迪所著之《专业投机原理》，该书对此有系统介绍。读者由前文利物莫的教诲已经了解到，只有大波动才能赚大钱，因此必须关心和研判大趋势的方向和起止时间。但是由于具体的盈亏最终必须落实到中期趋势和短期趋势上，所以关心和研判中短期趋势的方向和起止时间不仅是有益的，更是必须的。读者也已经了解到，在月线图上就足以观察最为宏观的趋势，在日线图上就足以观察足够微观的趋势，因此我们通常用月线图观察长期趋势，用周线图观察中期趋势，用日线图观察短期趋势。事实上用日线图也能观察中长期趋势，只不过因为周线图和月线图的K线更少，用它们观察中长期趋势显得更为清晰。因为中长期趋势可以划分为“一段一段”的短期趋势，所以趋势跟踪的买卖点最终还是应该落实到日线图的时间级别上，这就是为什么日线图比周线图和月线图重要的原因。    读者还了解到，我从来不画趋势线，我用均线来代替趋势线，用跟踪均线的方式来跟踪趋势。从前文介绍的均线计算方法来看，不难理解均线其实就是一种平均成交价格。比如说，日线图上设置的“日均线族”5/10/20/60/120/240日均线，就分别代表5/10/20/60/120/240日以来的平均价格；周线图上设置的“周均线族”4/8/12/24/48周均线，就分别代表4/8/12/24/48周以来的平均价格；月线图上设置的“月均线族”4 /6/12月均线，就分别代表4/6/12月以来的平均价格。还有一种说法，认为均线本质上就是“市场平均持股成本”，这个说法虽然易懂难忘，但不太准确。对个股来说，严格地讲，它代表“除庄家以外的其它持股者的平均持股成本”，因为庄家的成本只有庄家知道，两种成本的差额就是庄家的账面利润。如果不细加区分的话，我们在图形上看到的均线系统可以被笼统地认为是“市场平均持股成本”。正因为如此，均线系统对价格具有强大的压制和支撑作用，因而具备不容忽视的实战价值。可以这样讲，仅仅只是掌握了均线的奥秘，配合以严格的进出纪律，就足以做一个持续稳定盈利的交易者。    “聪明人”已经发现，均线参数有无穷多种设置方法。但是这种无穷选择性在方便了软件使用者的同时，也可能反过来害了他们。原因很简单，当人们有无穷多种选择的时候，他会选择什么？回答是什么也不会选择！如果你想避免在均线的参数设置方面反复摇摆不定，并且愿意接受我的理论，那么就请接受我的均线设置方式并且不再改变：先说日线图，5日均线代表“周线”（即该品种一周以来的平均价格或平均成本，后面以此类推），10日均线代表“双周线”，20日均线代表“月线”，60日均线代表“季线”，120日均线代表“半年线”，240日均线代表“年线”（因为每年实际上大约有250个交易日，所以国内多采用250日均线代表“年线”）。再看周线图，因为每5个交易日为一周，所以将日均线族的参数除以5就可以得到周均线族的参数为：4/8/12/24/48（8是为了观察的便利性增补的一个参数），分别代表“月线”、“双月线”、“季线”、“半年线”、“年线”。最后看月线图，因为平均每4周为一个月（剔除礼拜天和节假日），因此将周均线族的参数除以4就可以得到月均线族的参数为：3/6/12，分别代表“季线”、“双季线”、“年线”。因为3月均线形似折线而不够平滑，所以我们在月线图上用“4”这个参数取代“3”。    必须强调的是，日均线族观察6条均线，其中前三条是重点（用于跟踪短期趋势），参数记忆口诀是“周、双周、月”；周均线族观察5条均线，重点也是前三条（用于跟踪中期趋势），参数记忆口诀是“月、双月、季”；月均线族观察3条均线，重点是前2条（用于跟踪长期趋势），参数记忆口诀是“季、双季、年”。大家切记不要设置过多均线，会影响观察；其次，切忌不可设置“长期均线”（例如周线图上的90周、120周均线，月线图上的60月均线即5年线等等），“长期均线”会因为“支撑错觉”造成很多危害，以后有机会再详述。另外大家还要牢记，趋势跟踪只能是针对趋势行情，在无趋势行情里面会左右挨耳光。解决的办法就是尽快识别出“无趋势”行情的性质，然后启用“依据板块龙头理论，在无趋势行情里做多”的策略，这需要交易者发挥必要的主观能动性。
THE END 
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