魔兽世界阵营:【期指专栏】多空持仓每日报，短线操作指南（更新）

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『散户第1部落 』 [我的专栏] 【期指专栏】多空持仓每日报，短线操作指南（更新）
  作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 10:58:46 访问：38435 回复：239 楼主
原标题【股指期货】教你玩转+持仓每日报：多空加仓博弈更激烈（更新)
 

[前言:FOREWORD]
“千呼万唤始出来”。备受市场各方关注的股指期货方案终于在近期浮出水面，国务院已原则同意开展证券公司推出股指期货品种。至此，市场对股指期货的猜测有了真正的答案。但是作为散户的我们又对股指期货真正了解多少呢？我们又该怎样通过股指期货这样的新生事物实现盈利呢？相信大多数股民在这些问题上都是一知半解的，那就赶快静下心来好好学习一下关于股指期货的知识吧！
---专栏目录---
【股指期货基础知识】

什么是股指期货
股指期货与股票相比有哪些不同点
股指期货有哪些主要功能
影响股指期货价格的因素有哪些
股指期货合约的理论定价
股指期货投资者可通过哪种方式下单
股指期货的结算是怎么回事
股指期货是如何交割的
【股指期货合约详解】

沪深300指数是如何编制的
沪深300指数期货收取多少保证金
什么是股指期货的熔断机制
股指期货交易时间有什么规定
合约大小是多少？什么是合约乘数？
合约的最后交易日是哪一天
合约有涨跌停板吗
沪深300指数期货合约的合约月份有哪些
【股指期货交易理论和投资技巧】

股指期货交易中的开仓平仓和持仓
股指期货的竞价及撮合原则是怎样的
股指期货交易帐户该如何计算
追加保证金和强制平仓是怎么回事
股指期货交易中什么是爆仓
股指期货技术分析
做好股指期货的七种武器
股指期货套期保值分析
【股指期货入市指南和风险警示】

投资者可能遇到的风险有哪些
投资者应如何评价期货公司的好坏
股指期货的到期风险
股指期货中的强制减仓制度
如何认识保证金交易的杠杆性风险
哪些情况可能会导致被强行平仓
沪深300股指期货仿真交易合约表
如何管理资金以防止强行平仓
【财经名人谈股指期货】

成思危：股指期货真好，它可以做空
侯宁：我不赞同推出期指 散户会被摔得粉碎
龚方雄：这个政策对大盘股是大利好
水皮：推出期指是利好，但散户最好别碰
曹远征：股指期货是避险工具而非投资工具
桂浩明：期指试点绝对是利好股市
华生：股指期货推出将优化大盘股估值
刘纪鹏：应严格限制股指期货参与主体
吴晓求：大蓝筹及股期货概念股将受益
李迅雷：股指期货推出将推动大盘上涨
叶檀：要留意股指期货定价问题的风险
滕泰：期指试点中性偏利好 股市进入新时期
李大宵：试点券商在市场上会占有先机
郭田勇：A股单边市格局将就此终结
贺强：股指期货使多空两股力量制衡
许诺：目前股指期货不适合散户
关注楼主收藏转发至天涯微博
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:02:56  1#
【牛人论股指期货】
逢低再逢低：股指期货将催生大盘千点涨幅
独行客2006：别为股指期货推出叫好
余克：股指期货不是万能的玩物
股海无涯：推出股指期货称得上是重大利好
倚天摘星：股指期货出炉将产生大冲击波
老股灰：推出股指期货后我们应该这样炒股
bannery：股指期货就好比老虎的牙齿
小黎飞刀2000：股指期货推动市场反复造顶

过河小卒：白痴才会认为做股指期货要抢蓝筹股
老道88：股指期货交易入门浅解
草帽2000：富人资本的勾魂铃---股指期货
司马张良：蓝筹会继续打瞌睡 题材股遭爆炒
一言评：股指期货是机构在画皮
炒股至尊宝：期指试点是猛虎出笼
wwcocoww：16年磨出的一把锋利之剑
cxg9c：股指期货是谋杀大盘的真凶
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作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:27:40  2#
最热推荐：这些股铁定被反复波段式爆炒！
【股指期货基础知识】
什么是股指期货
股指期货与股票相比有哪些不同点
股指期货有哪些主要功能
影响股指期货价格的因素有哪些
股指期货合约的理论定价
股指期货投资者可通过哪种方式下单
股指期货的结算是怎么回事
股指期货是如何交割的
【基础知识】什么是股指期货
所谓股指期货，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。
股指期货交易与股票交易相比，有很多明显的区别：
(1)股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。
(2)股指期货交易采用保证金制度，即在进行股值期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。
(3)在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。而部分国家的股票市场没有卖空机制，股票只能先买后卖，不允许卖空，此时股票交易是单向交易。
(4)在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:28:35  3#
【基础知识】股指期货与股票相比有哪些不同点
股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：
(1)、期货合约有到期日，不能无限期持有。
股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期(好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票)，或者将头寸转到下一个月。
(2)、期货合约是保证金交易，必须每天结算
股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入 股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。
(3)、期货合约可以卖空
股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。
(4)、市场的流动性较高。
有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。
(5)、股指期货实行现金交割方式
期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
(6)、一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:29:45  4#
【基础知识】股指期货有哪些主要功能
股指期货的主要功能包括以下三个方面：
(1)风险规避功能
股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。
(2)价格发现功能
股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映 股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。
(3)资产配置功能
股指期货交易由于采用保证金制度，交易成本很低，因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如一个以债券为主要投资对象的机构投资者，认为近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于投资于债券以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者可以利用很少的资金买入股指期货，就可以获得股市上涨的平均收益，提高资金总体的配置效率。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:30:33  5#
【基础知识】影响股指期货价格的因素有哪些
股指期货的价格主要由股票指数决定。由于股票指数要受到很多因素的影响，因此，股指期货的价格走势同样也会受到这些因素的作用。这些因素至少包括：
(1)宏观经济数据，例如GDP、工业指数、通货膨胀率等；
(2)宏观经济政策，例如加息、汇率改革等；
(3)与成份股企业相关的各种信息，例如权重较大的成份股上市、增发、派息分红等；
(4)国际金融市场走势，例如NYSE的道琼斯指数价格的变动、国际原油期货市场价格变动等。
另外，和 股票指数不同，股指期货有到期日，因此股指期货价格还要受到到期时间长短的影响。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:31:22  6#
【基础知识】股指期货合约的理论定价
股指期货的理论价格是进行套利交易的基础。
严格地说，对股票指数期货进行理论上的定价，是投资者做买入或卖出合约决策的重要依据。股指期货实际上可以看作是一种证券的价格，而这种证券就是这种指数所涵盖的股票所构成的投资组合。
同其它金融工具的定价一样，股指期货合约的定价在不同的条件下也会出现较大的差异。但是有一个基本原则是不变的，即由于市场套利活动的存在，期货的真实价格应该与理论价格保持一致，至少在趋势上是这样的。
为说明 股票指数期货合约的定价原理，我们假设投资者既进行股票指数期货交易，同时又进行股票现货交易，并假定:(1)投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组合(即二者在组合比例、股指的"价值"与股票组合的市值方面都完全一致)；(2)投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资；(3)卖出一份股指期货合约；(4)持有股票组合至股指期货合约的到期日，再将所收到的所有股息用于投资；(5)在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合；(6)对股指期货合约进行现金结算；(7)用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先的借款。
假定在1999年10月27日某种股票市场指数为2669.8点，每个点对应25美元，指数的面值为66745美元，股指期货价格为2696点，股息的平均收益率为3.5%；2000年3月到期的股票指数期货价格为2696点，期货合约的最后交易日为2000年的3月19日，投资的持有期为143天，市场上借贷资金的利率为6%。再假设该指数在5个月期间内上升了，并且在3月19日收盘时收在2900点，即该指数上升了8.62%。这时，按照我们的假设，股票指数的价格也会上升同样的幅度，达到72500美元。
按照期货交易的一般原理，这位投资者在指数期货上的投资(卖出开仓头寸)将会出现损失，因为市场指数从2696点的期货价格上升至2900点的市场价格，上升了204点，则损失额是5100美元。
然而投资者还在现货股票市场上进行了投资，由于股票价格的上升得到的净收益为(72500-66745)=5755美元，在这期间获得的股息收入大约为915.2美元，两项收入合计6670.2美元。
再看一下其借款成本。在利率为6%的条件下，借得66745美元，期限143天，所付的利息大约是1569美元。再加上投资期货的损失5100美元，两项合计6669美元。
在上述的例子中，简单比较一下投资者的盈利与损失，我们就会发现无论投资于股指期货市场还是投资于股票现货市场，投资者都没有获得多少额外的收益。换句话说，在上述股指期货价格下，投资者无风险套利不会成功，因此这个价格就是合理的股指期货合约价格。
由此可见，对指数期货合约的定价(P)主要取决于三个因素:现货市场上的市场指数(I)、在金融市场上的借款利率(R)、股票市场上股息收益率(D)。即:
P=I I?R-D)=I?1-R D)
其中R是指年利率，D是指年股息收益率，在实际的计算过程中，如果持有投资的期限不足一年，则相应的进行调整。
现在我们顺过头来，用刚才给出股票指数期货价格公式计算在上例给定利率和股息率条件下的股指期货价格:
P=2669.8 ?6%-3.5%)?43/365=2695.95
需要指出的是，上面公式给出的是在前面假设条件下的指数期货合约的理论价格。在现实交易中要全部满足上述假设存在一定的困难。因为首先，在现实交易中再高明的投资者要想构造一个完全与股市指数结构一致的投资组合几乎是不可能的，当 证券市场规模越大时更是如此；其二，在短期内进行股票现货交易，往往使得交易成本较大；第三，由于各国市场交易机制存在着差异，如在我国目前就不允许卖空股票，这在一定程度上会影响到指数期货交易的效率；第四，股息收益率在实际市场上是很难得到的，因为不同的公司、不同的市场在股息政策上(如发放股息的时机、方式等)都会不同，并且股票指数中的每只股票发放股利的数量和时间也是不确定的，这必然影响到正确判定指数期货合约的价格。
从国外股指期货市场的实践来看，实际股指期货价格往往会偏离理论价格。当实际股指期货价格大于理论股指期货价格时，投资者可以通过买进股指所涉及的股票，并卖空股指期货而牟利；反之，投资者可以通过上述操作的反向操作而牟利。这种交易策略称作指数套利(Index Arbitrage)。然而，在成熟市场中，实际股指期货价格和理论期货价格的偏离，总处于一定的幅度内。例如，美国S&P500指数期货的价格，通常位于其理论值的上下0.5%幅度内，这就可以在一定程度上避免风险套利的情况。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:32:36  7#
【基础知识】股指期货投资者可以通过哪几种方式下单
目前期货投资者可以通过书面、电话、计算机、网上委托等方式下达交易指令：
(1)以书面方式下达交易指令的，投资者应当填写书面交易指令单；
(2)以电话方式下达交易指令的，期货公司必须同步录音；
(3)以计算机、网上委托以及其他方式下达交易指令的，期货公司应当保存能够证明交易指令内容的记录。
在《中国金融期货交易所交易细则》(征求意见稿)中指出，中金所不设交易大厅，交易席位都是远程交易席位。投资者的指令通过中金所会员的系统进入中金所交易系统。若投资者委托的期货公司是结算会员，则投资者的指令进入结算会员系统后，由结算会员通过与交易系统联网的电子通讯系统参加中金所竞价交易。若投资者所委托的期货公司是非结算会员，则结算会员可以允许该非结算会员的指令直接进入中金所系统，也可要求该非结算会员的指令必须通过该结算会员的系统进入中金所系统。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:34:37  8#
【基础知识】股指期货的结算是怎么回事
股指期货的结算可以大致分为两个层次：首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。不管那个层次，都需要做三件事情：
1、交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，头寸是多少。
2、财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。
3、风险管理，对结算对象评估风险，计算保证金。
其中第二部分工作中，需要明确结算的基准价，即所谓的结算价，一般是指期货合约当天临收盘附近一段时间的均价(也有直接用收盘价作为结算价的)。持仓合约用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。对于当天开仓的合约，持有成本价等于开仓价，对于当天以前开仓的历史合约，其持有成本价等于前一天的结算价。因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了，因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了，因此和股票的成本价计算不同，股指期货的持仓成本价每天都在变。
有了结算所，从法律关系上说，股指期货不是在买卖双方之间直接进行，而由结算所成为中央对手方，即成为所有买方的唯一卖方，和所有卖方的唯一买方。结算所以自有资产担保交易履约。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:35:26  9#
【基础知识】股指期货是如何交割的
股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。不过一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:37:32  10#
【股指期货合约详解】
沪深300指数是如何编制的
沪深300指数期货收取多少保证金
什么是股指期货的熔断机制
股指期货交易时间有什么规定
合约大小是多少？什么是合约乘数？
合约的最后交易日是哪一天
合约有涨跌停板吗
沪深300指数期货合约的合约月份有哪些
【股指期货合约详解】详解沪深300指数是如何编制的
2005年4月8日，沪深两交易所正式向市场发布沪深300(3482.052,1.92,0.06%)指数。它以2004年12月31日为基期，基点为1000点。同年8月25日由沪深两交易所共同出资的中证指数有限公司成立，沪深300指数由中证指数限公司管理。
(1)指数选样
u 指数成份股的数量：300只
u 指数成份股的选样方法
选样空间： 股票上市时间一般不少于一个季度，除非该股票上市以来日均总市值在全部沪深A股中排在前30位；非ST、*ST股票，非暂停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。
选样标准：选取规模大、流动性好的股票作为样本股。
u 选样方法
对样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。
(2)指数计算
指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档方法如下表：
表：沪深300指数分级靠档表
自由流通比例（%）
≤10
(10,
20]
（20,
30]
（30,
40]
（40,
50]
（50,
60]
（60,
70]
（70,
80]
〉80
加权比例（%）
自由流通比例
20
30
40
50
60
70
80
100
(3)指数修正
沪深300指数采用“除数修正法”修正。当样本股名单、股本结构发生变化或样本股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为：
修正前的调整市值/原 除 数=修正后的调整市值/新除数
其中，修正后的调整市值＝修正前的调整市值 新增(减)调整市值；由此公式得出新除数(即修正后的除数，又称新基期)，并据此计算指数。
需要修正的情况包括：除息、除权、停牌、摘牌、股本变动以及停市。
(4)成份股的定期调整
u 指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。
u 每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。
u 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。
u 当样本股公司退市时，自退市日起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚未调入指数的股票替代。
最新规则调整：符合样本空间条件、且总市值(不含境外上市股份)排名在沪深市场前10位的新发行股票，启用快速进入指数的规则，即在其上市第十个交易日结束后进入指数，同时剔除原指数样本中最近一年日均总市值排名最末的股票。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:39:13  11#
【股指期货合约详解】沪深300指数期货收取多少保证金
目前设计沪深300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约面值的10%。交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整。
按照这一比例，如果沪深300指数期货的结算价为5000点，那么第二天交易所收取的每张合约保证金为5000点＊300元/点＊10%=15万元。投资者向会员缴纳的交易保证金会在交易所规定的基础上向上浮动。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:40:16  12#
【股指期货合约详解】什么是熔断机制
熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负6%。当市场价格触及 6%，并持续一分钟，熔断机制启动。在随后的十分钟内，卖买申报价格只能在 6%之内，并继续成交。超过6%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到 10%。
设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:41:18  13#
【股指期货合约详解】股指期货交易时间
上午9：15-11：30，下午13：00-15：15的交易时间，相比股票市场的交易时间，早开盘15分钟，晚收盘15分钟。这样设置的好处在于：早开15分钟，更充分的体现股指期货发现价格的作用，帮助现货市场在未开市前建立均衡价格，从而减低现货市场开市时的波幅。
晚收15分钟，有利于减低现货市场收市时的波幅，在现货市场收市后，为投资者提供对冲工具，同时方便一些根据现货市场收市价作指标的套期保值盘。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:42:12  14#
【股指期货合约详解】合约大小是多少什么是合约乘数
沪深300指数期货的合约面值为当时沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数。合约乘数是指每个指数点对应的人民币金额。目前设计合约乘数为300元/点。如果当时指数期货报价为5000点，那么沪深300指数期货合约面值为5000点＊300元/点＝1,500,000元
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:43:10  15#
【股指期货合约详解】合约的最后交易日是哪一天
提到股指期货合约的最后交易日，有些投资者往往想当然的认为最后交易日也是在月末。其实不然。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》(征求意见稿)初步拟定，股指期货最后交易日为每个合约月份的第三个星期五，遇法定节假日顺延。
投资者尤其要注意的是，沪深300指数期货合约的最后交易日不是月末，新合约月份开始交易的日期自然也就不是月初第一个交易日，而是到期合约交割结束后的第一个交易日。因此，投资者切记，股指期货合约的最后交易日不在月末。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:44:04  16#
【股指期货合约详解】合约有涨跌停板吗
沪深 300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的正负10%。合约最后交易日不设涨跌停板。因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结算价，而是以现货指数的平均作为结算价。必须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同，因此不设涨跌停板。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:45:03  17#

【股指期货合约详解】沪深300指数期货合约的合约月份有哪些

股指期货的合约月份是指股指期货合约到期交割结算的月份。在《沪深300指数期货合约》(征求意见稿)中，合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份。比如在2006年12月1日，中金所可供交易的沪深300指数期货合约将有0612、0701、0703和0706四个月份的合约。“06”表示2006年，“12”表示12月份，“0612”表示2006年12月份到期交割结算的合约。0612合约到期交割结算后，0701就成为最近月份合约，同时0702合约挂牌。0701合约到期交割结算后，0702、0703就成为最近两个月份合约，同时0709合约挂牌。
采用近月合约与季月合约相结合的方式，在半年左右的时间内共有四个合约同时交易，具有长短兼济、相对集中的效果。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:46:31  18#
【股指期货交易理论和投资技巧】
股指期货交易中的开仓平仓和持仓
股指期货的竞价及撮合原则是怎样的
股指期货交易帐户该如何计算
追加保证金和强制平仓是怎么回事
股指期货交易中什么是爆仓
股指期货技术分析
做好股指期货的七种武器
股指期货套期保值分析
【交易理论及投资技巧】什么是股指期货交易中的开仓平仓和持仓
开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。如果投资者将这份股指期货合约保留到最后交易日，他就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。
平仓，是指期货投资者买入或者卖出与其所持仓股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，以了结股指期货交易的行为。
股指期货投资者在开仓之后尚没有平仓的合约，叫做未平仓合约，也叫持仓。开仓之后股指期货投资者有两种方式了结股指期货合约：或者择机平仓，或者持有至最后交易日并进行现金交割。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:47:37  19#
【交易理论及投资技巧】股指期货的竞价及撮合原则是怎样的
在《中国金融期货交易所交易细则》(征求意见稿)中规定，中金所在开盘时采用集合竞价交易。开盘集合竞价在交易日开盘前五分钟内进行，其中前四分钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。集合竞价产生的成交价格为开盘价。
开盘集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。
中金所在开盘后采用竞价交易。限价指令竞价交易时，中金所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以“价格优先、时间优先”的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：
当bp≥sp≥cp时,最新成交价=sp
当bp≥cp≥sp时,最新成交价=cp
当cp≥bp≥sp时,最新成交价=bp
例如：买方报价1450.1点，卖方报价1449.5点。如果前一成交价为1449.3点，则最新成交价为1449.5点；如果前一成交价为1449.7点，则最新成交价为1449.7点；如果前一成交价为1450.2点，则最新成交价为1450.1点。
市价指令竞价交易时，其成交价格等于限价指令的限定价格。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:48:43  20#
【交易理论及投资技巧】股指期货交易帐户是如何计算的
对一个期货交易者而言，会算帐可以说是最起码的要求。由于期货交易是保证金交易，而且又是实行当日无负债结算制度的，故期货交易的帐户计算比股票交易来得复杂。但只要掌握要领与规则，学会也不是太难。
在期货交易帐户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。
按照开仓和平仓时间划分，盈亏计算中可分为下列四种类型：今日开仓今日平仓；今日开仓后未平仓转为持仓；上一交易日持仓今日平仓；上一交易日持仓今日继续持仓。各种类型的计算方法如下：
今日开仓今日平仓的，计算其买卖差额；
今日开仓而未平仓的，计算今结算价与开仓价的差额；
上一交易日持仓今日平仓的，计算平仓价与上一交易日结算价的差额；
上一交易日持仓今日持仓的，计算今结算价与上一交易日结算价的差额。
在进行差额计算时，注意不要搞错买卖的方向。
例1：某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月沪深300(3444.915,-37.14,-1.07%)指数期货合约40手，成交价为1200点，同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点， 为了计算方便，假定合约乘数为每点100元(后面例子同样假设合约乘数每点100元)，交易保证金比例为8%，手续费为单边每手10元，则客户的账户情况为：
当日平仓盈亏=(1215-1200)?0?00=30,000元
当日开仓持仓盈亏=(1210-1200)祝?0-20)?00=20,000元
当日盈亏=30000 20000=50,000元
手续费＝10?0=600元
当日权益＝500,000＋50,000-600＝549,400元
保证金占用＝1210?0?00?%＝193,600元(注：结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算)
资金余额(即可交易资金)＝549,400-193,600＝355,800元
资金项目金额(单位：元)
存入保证金500,000
( )平仓盈亏30,000
( )持仓盈亏20,000
(-)手续费600
=当日权益549,400
(-)持仓占用保证金193,600
=资金余额355,800
例2： 8月2日该客户买入8手9月沪深300指数期货合约，成交价为1230点；随后又卖出平仓28手9月合约，成交价为1245点；后来又卖出40手9月合约，成交价为1235点。当日结算价为1260点，则其账户情况为：
当日平仓盈亏=(1245-1230)??00＋(1245-1210)?0?00=12,000 70,000=82,000元
当日开仓持仓盈亏=(1235-1260)?0?00=-100,000元
当日盈亏=82,000-100,000=-18,000元
手续费＝10?6=760元
当日权益＝549,400-18,000-760＝530,640元
保证金占用＝1260?0?00?%＝403,200元
资金余额(即可开仓交易资金)＝530,640-403,200＝127,440元
资金项目金额(单位：元)
存入保证金549,400
( )平仓盈亏82,000
( )持仓盈亏-100,000
(-)手续费760
=当日权益530,640
(-)持仓占用保证金403,200
=资金余额127,440
例3：8月3日，该客户买进平仓30手，成交价为1250点；后来又买进开仓9月合约30手，成交价为1270点。当日结算价为1270点，则其账户情况为：
平仓盈亏=(1260-1250)?0?00=30,000元
历史持仓盈亏=(1260-1270)?0?00=-10,000元(注意，持仓合约成本价已不是实际开仓价1235点，而是上日结算价1260点)
当日开仓持仓盈亏=(1270-1270)?0?00=0元
当日盈亏=30,000-10,000＋0=20,000元
手续费＝10?0=600元
当日权益＝530,640＋20,000-600＝550,040元
保证金占用＝1270?0?00?%＝406,400元
资金余额(即可开仓交易资金)＝550,040-406,400＝143,640元
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:50:29  21#
【交易理论及投资技巧】追加保证金和强制平仓是怎么回事情
我们已经知道，当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。
例4：某客户帐户原有保证金200,000元，8月9日，开仓买进9月沪深300指数期货合约15手，均价1200点(每点100元)，手续费为单边每手10元，当日结算价为1195点，保证金比例为8%。
当日开仓持仓盈亏=(1195-1200)?5?00=-7,500元
手续费＝10?5=150元
当日权益＝200,000-7500-150＝192,350元
保证金占用＝1195?5?00?%＝143,400元
资金余额(即可交易资金)＝192,350-143,400＝48,950元
8月10日，该客户没有交易，但9月沪深300指数期货合约的当日结算价降为1150点，当日帐户情况为：
历史持仓盈亏=(1150-1195)?5?00=-67,500元
当日权益＝192,350-67,500＝124,850元
保证金占用＝1150?5?00?%＝138,000元
资金余额(即可开仓交易资金)＝124,850-138,000＝-13,150元
显然，要维持15手的多头持仓，保证金尚缺13,150元，这意味着下一交易日开市之前必须追加保证金13,150元。如果该客户在下一交易日开市之前没有将保证金补足，那么期货经纪公司可以对其持仓实施部分强制平仓。经过计算，124,850元的权益可以保留的持仓至多为124,850元/(1150?00?%)＝13.57手。这样，经纪公司至少可以将其持仓强平掉2手。
日期资金项目金额(单位：元)
8月9日原有保证金200,000
( )平仓盈亏0
( )持仓盈亏-7,500
(-)手续费150
=当日权益192,350
(-)持仓占用保证金143,400
=资金余额48,950
8月10日上日权益192,350
( )平仓盈亏0
( )持仓盈亏-67,500
(-)手续费0
=当日权益124,850
(-)持仓占用保证金138,000
=资金余额-13,150
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:51:29  22#
【交易理论及投资技巧】什么是爆仓
所谓爆仓，是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益为负值的情况。在市场行情发生较大变化时，如果投资者保证金账户中资金的绝大部分都被交易保证金占用，而且交易方向又与市场走势相反时，由于保证金交易的杠杆效应，就很容易出现爆仓。
例5：资料如例4，8月11日开盘前，客户没有将应该追加的保证金交给期货公司，而9月股指期货合约又以跳空下跌90点以1060点开盘并继续下跌。期货经纪公司将该客户的15手多头持仓强制平仓，成交价为1055点。这样，该账户的情况为：
当日平仓盈亏=(1055-1150)?5?00=-172,500元，
手续费＝10?5=150元
实际权益＝124,850-172,500-150＝-47,800元
即该客户倒欠了期货经纪公司47,800元。
发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。
资金项目金额(单位：元)
8月10日权益124,850
( )平仓盈亏-172,500
( )持仓盈亏0
(-)手续费150
=8月11日权益-47,800
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:53:19  23#
【交易理论及投资技巧】股指期货技术分析
技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究，是不同研究途径和专业领域的完美结合。
基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系，而技术分析主要研究市场行为。这两种分析方法都试图解决同样的问题――预测未来价格可能运行的方向，基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。
(1)、通过技术分析可以解决以下几方面问题：
①测算出买卖双方相对强弱程度
②预测价格如何变动
③决定何时何地买卖
④有效控制风险
(2)、技术分析理论基础：
①市场行为包容消化一切影响价格的任何因素：基本面、政治因素、心理因素等等因素都　　要最终通过买卖反映在价格中，也就是价格变化反映供求关系，供求关系决定价格变化。
②价格以趋势方式演变对于已经形成的趋势来讲，通常是沿现存趋势继续演变。例如：牛　　顿惯性定律(物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态)
③历史会重演技术分析和市场行为学与人类心理学有一定关系，价格形态通过特定的图表　　表示了人们对某市场看好或看淡的心理。例如：自然界的四季、中国古代讲的轮回...
(3)、有效的技术分析方法：
①移动平均线
②黄金分割
③形态分析
④波浪理论
(4)、技术分析汇总图

作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:54:35  24#
【交易理论及投资技巧】做好股指期货的七种武器
股指期货的投资策略有投机、套利和套期保值。套利模式需要有很强的专业功底和繁杂计算程序，套期保值需要有比较多的资金效果才显著。所以对于资金量小的投资者，一旦认识了风险确定入市之后，操作方式主要是投机。而想做好股指期货投机，还需要“七种武器”。
第一种“武器”是感觉。尽管很多专业人士倾向于应用交易软件或者计算机系统来做出相应决策，但电脑不能完全取代人脑。你必须有对行情趋势的认识，必须结合研究报告、宏观政策形成自己对大级别趋势拐点的把握，必须能辨别出对行情强弱势程度。总之，感觉不是拿来衡量几日行情走势的，它是用来确认自己对大级别的底和顶、行情牛、熊市的判断的。
第二种“武器”是观察。当确定了行情是何种市场，运行方向之后，需要做的就是选择入市时机。对大多数股票投资者来说，入市时机来自于拍脑门、报纸推荐或者几个技术指标。市场只有两个方向涨、跌，不管采取那一种方式都有50%的概率。但是若长期这样做下去只能是一片混乱。所以必须学会观察，通过技术图表观察所记录的价格走势。
第三种“武器”是记忆。经过多次观察，确认了某些模式可能带来较好的入市时机之后，就必须牢牢记住，而且是永远记住。投资其实做的是概率，不能在毫无根据或者出乎意料的事情上下赌注。只要按照观察到的模式坚持操作，结果肯定比介入从未仔细观察过的模式好。
第四种“武器”就是止损。尽管我们总是在潜意识里认为自己操作很好，不肯面对介入有可能产生亏损的现实，但我们还是要摆正自已的位置。每一次的入市计划即使有99%的把握，但还要确定止损点位。因为世界上没有永远100%的概率。一句话，不要对自己要求太高，不要对自己自视太高。
第五种“武器”就是管理。想做好股指期货，一是要有包括资金管理在内的严格管理。建立自已的资金管理体系，确定什么模式下投入多少资金战略性建仓，如果同方向发展下去用多少资金追加仓位，知道什么级别下的行情对应多少比例的仓位。不仅是资金要做好管理，同时还要管理好自己的交易习惯，严格遵守交易纪律。
第六种“武器”是心态。股指期货市场波动远远大于股票市场。面对真枪实弹的考验，没有举重若轻的气势，没有淡定从容的心境，没有阅尽沧桑的智慧，是很难长期做好股指期货。
第七种“武器”是毅力。对于一部分投资者来说，可能交易股指期货几年就能获得自己满意的目标从而退出市场。但对大多数有志于股指期货投资事业的人来说，这是一项长跑，要做好跑几十年的准备。所以一定要有毅力，确定了目标之后，持之以恒，锲而不舍。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 11:58:10  25#
【交易理论及投资技巧】股指期货套期保值分析
【卖出股指期货套期保值】
已经拥有股票的投资者或预期将要持有股票的投资者，如证券投资基金或股票仓位较重的机构等，在对未来的股市走势没有把握或预测股价将会下跌的时候，为避免股价下跌带来的损失，卖出股指期货合约进行保值。这样一旦股票市场真的下跌，投资者可以从期货市场上卖出股指期货合约的交易中获利，以弥补股票现货市场上的损失。
例1：国内某证券投资基金，在06年6月2日时，其股票组合的收益达到了40%，总市值为5亿元。该基金预期银行可能加息和一些大盘股相继要上市，股票可能出现短期深幅下调，但对后市还是看好。决定用沪深300指数期货进行保值。
假设其股票组合与沪深300指数的相关系数β为0.9。6月2日的沪深300指数现货指数为1400点，假设9月到期的期货合约为1420点。则该基金的套期保值数量为：(5亿/1420 ?00) ?.9=3169手。
06年6月22日，股票市场企稳，沪深300指数现货指数为1330， 9月到期的期货合约为1349点。该基金认为后市继续看涨，决定继续持有股票。具体操作见下表：

【买入股指期货套期保值】
当投资者将要收到一笔资金，但在资金未到之前，该投资者预期股市短期内会上涨，为了便于控制购入股票的时间，他可以先在股指期货市场买入期指合约，预先固定将来购入股票的价格，资金到后便可运用这笔资金进行股票投资。通过股指期货市场上赚取的利润补偿股票价格上涨带来的损失。例2：某投资者在今年3月22日已经知道在5月30日有300万资金到帐可以投资股票。他看中了A、B、C三只股票，当时的价格为10元、20元和25元，准备每个股票投资100万，可以分别买10万股、5万股和4万股。由于行情看涨，担心到5月底股票价格上涨，决定采取股票指数期货锁定成本。假设经统计分析三个股票与沪深300指数的相关系数β为1.3、1.2和0.8，则其组合β系数= 1.3?/3 1.2 ?/3 0.8 ?/3=1.1。3月22日沪深300指数的现指为1050点，5月30日沪深300指数的现指为1380点。 假设3月22日6月份到期的沪深300指数期货合约为1070点，5月30日6月份到期的沪深300指数期货合约为1406点。所以该投资者需要买入的期货合约数量=3000000/(1070 ?00) ?.1=31手。具体操作如下：

作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 12:52:54  26#
【股指期货入市指南和风险警示】
投资者可能遇到的风险有哪些
投资者应如何评价期货公司的好坏
股指期货的到期风险
股指期货中的强制减仓制度
如何认识保证金交易的杠杆性风险
哪些情况可能会导致被强行平仓
沪深300股指期货仿真交易合约表
如何管理资金以防止强行平仓
【入市指南及风险警示】股指期货投资者可能遇到的风险有哪些
股指期货风险类型较为复杂，常见的主要有五类：
(1)法律风险。股指期货投资者如果选择了不具有合法期货经纪业务资格的期货公司从事股指期货交易，投资者权益将无法得到法律保护；或者所选择的期货公司在交易过程中存在违法违规经营行为，也可能给投资者带来损失。
(2)市场风险。由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行情时，股价指数微小的变动就可能会使投资者权益遭受较大损失；价格波动剧烈的时候甚至会因为资金不足而被强行平仓，使本金损失殆尽，因此投资者进行股指期货交易会面临较大的市场风险。
(3)操作风险。和股票交易一样，行情系统、下单系统等可能出现技术故障，导致无法获得行情或无法下单；或者由于投资者在操作的过程中出现操作失误，都可能会造成损失。
(4)现金流风险。现金流风险实际上指的是当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持股指期货持仓之保证金要求的风险。股指期货实行当日无负债结算制度，对资金管理要求非常高。如果投资者满仓操作，就可能会经常面临追加保证金的问题，如果没有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资者带来重大损失。
(5)连带风险。为投资者进行结算的结算会员或同一结算会员下的其他投资者出现保证金不足、又未能在规定的时间内补足，或因其他原因导致中金所对该结算会员下的经纪账户强行平仓时，投资者的资产可能因被连带强行平仓而遭受损失。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 12:53:54  27#
【入市指南及风险警示】投资者应如何评价期货公司的好坏
如果投资者决定参与股指期货投资，首先应当寻找合规的期货公司进行开户。投资者在评价期货公司时可以参考以下几点：
(1)具有中国证监会许可的期货经纪业务资格，且具备中金所会员资格的期货公司。
(2)考察期货公司的商业信誉。例如，期货公司是否具有好的市场口碑、是否加入保证金封闭运行系统等。一般说来，具有良好市场声誉、运作规范的期货公司可靠程度比较高。
(3)考察期货公司的硬件和软件。比如，该公司是否开通了自助委托交易，是否开通网上交易，交易速度和系统稳定性如何，等等。
(4)考察期货公司或营业部的服务水平及收费水平。例如期货公司是否提供专业的投资分析，收取的手续费是否合理等。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 13:49:00  28#
【入市指南及风险警示】什么是股指期货的到期风险
股票买入后，投资者可以短期持有，也可以长期投资。股指期货交易的对象是标准化的期货合约，有到期日，投资者不能无限期持有，必须根据市场变动情况，决定是提前平仓，还是等待合约到期进行现金交割。在持仓过程中，最好设置止损点，而不要采取拖延战术，这样做有可能使亏损越来越大，甚至在到期日之前出现爆仓。因此，投资者交易股指期货时，必须注意所持仓合约的到期日。
股指期货的到期风险包括以下两种：(1)投资者对股指期货的长期走势判断准确，但短期内还未实现盈利的时候，合约就到期了。(2)投资者在持仓过程中曾经有盈利机会，但投资者没有及时平仓，合约到期时由于价格变动，账户由盈转亏。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 13:50:09  29#
【入市指南及风险警示】什么是强制减仓制度
在《中国金融期货交易所风险控制管理办法》(征求意见稿)的说明中，强制减仓是当市场出现连续两个及两个以上交易日的同方向涨停(跌)等特别重大的风险时，中金所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施，即，中金所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。
在该说明中还对沪深300股指期货的强制减仓做了说明，是指在收市后，将已在交易系统中以涨跌停板价申报无法成交的、且投资者合约的单位净持仓亏损大于或等于当日结算价的10%的所有持仓，与该合约净持仓盈利大于零的投资者按持仓比例自动撮合成交。强制减仓的价格为该合约当日的涨(跌)停板价。由上述减仓造成的经济损失由会员及其投资者承担。强制减仓当日结算时交易保证金恢复到正常水平，下一交易日该合约的涨跌停板幅度按合约规定执行。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 13:51:47  30#
【入市指南及风险警示】如何正确认识保证金交易的杠杆性风险
股指期货交易采用保证金交易方式，这是与目前我国股票交易的一个重大差别，股指期货交易也因此比股票交易具有更大的风险性。
假定保证金比率为10%，在不考虑手续费等费用时，理论上投入5万元就可以进行一手合约价值为50万元的交易(仅仅是理论上，实际交易中不可取)，如果期货价格上涨10%，对于多头来说，可以盈利5万元，收益率为100%；但对于空头来说，收益率为-100%，即投资者的保证金被全部亏掉，这就是保证金交易的杠杆性风险。当价格出现较大的不利变化时，如果不及时止损，投资者权益甚至可能出现负值。所以，从事股指期货交易要更加注重风险管理。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 13:52:57  31#
入市指南及风险警示】哪些情况可能会导致被强行平仓
强行平仓制度是指交易所按有关规定对会员、投资者持仓实行强行平仓的一种强制性风险控制措施。具体是指在出现特殊情况时交易所对会员、投资者的持仓予以强制性对冲以了结部分或全部持仓的行为。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。
在《中国金融期货交易所风险控制管理办法》(征求意见稿)中规定在下列五种情况下会出现强行平仓：
(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；
(2)持仓超出持仓限额标准，并未能在规定时限内平仓的；
(3)因违规受到中金所强行平仓处罚的；
(4)根据中金所的紧急措施应予强行平仓的；
(5)其他应予强行平仓的。
强行平仓先由会员自己执行，时限为开市后第一节，即上午交易时间。强行平仓的价格通过市场交易形成。若时限内会员未执行完毕，则由中金所强制执行。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:05:57  32#
【入市指南及风险警示】沪深300股指期货仿真交易合约表
合约标的 沪深300指数
合约乘数 每点300元
合约价值 股指期货指数点乘以合约乘数
报价单位 指数点
最小变动价位 0.2点
合约月份 当月、下月及随后两个季月
交易时间 上午9:15-11:30，下午13:00-15:15
末交易日交易时间 上午9:15-11:30，下午13:00-15:00
日价最大波动限制 上一个交易日结算价的正负10%
最低交易保证金 合约价值的10%
交割方式 现金交割
最后交易日 合约到期月的第3个周五，法定节假日顺延
交割日期 同最后交易日
手续费 成交金额的万分之零点五
交易代码 IF
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:10:11  33#
【入市指南及风险警示】如何管理资金以防止强行平仓
股指期货交易采用保证金制度，价格的微幅变动都会引起投资者的保证金余额的变化。如果资金管理不善，可能会出现投资者账户中的资金不能满足追加保证金要求的情况，此时投资者的持仓就可能被强行平仓。有时即使大方向看对了，也可能因资金管理不善、在获取盈利之前被强行平仓而蒙受较大的损失。
成熟市场的经验表明，在进行股指期货交易时切忌满仓操作，投入交易的资金一般不要过半，最好控制在三分之一以内，以便为行情波动时可能追加保证金留有余地。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:20:22  34#
【专家观点】全国人大常委会原副委员长成思危:股指期货真好 他可以做空
如果没有融资融券，不能做空的话，我们的股市就是单边市。现在很多的舆论都是希望听股市涨，企业希望股市涨，投资者希望股市涨，政府希望股市涨，甚至有人说股市能被唱空吗？说股市跌不是反革命起码也是有一定问题的。
但股市的规律是曲折起伏的，所以说如果没有做空的机制，没有融资融券的机制就是一个单边市场，这样对股市的发展是不利的。
所以，融资融券的推出会对股市有更好的帮助。股指期货的推出也将会对股市有帮助，因为它也是可以做空的。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:21:19  35#
【专家观点】侯宁:我不赞同推出期指 散户会被摔得片甲不留
在我看来，还有一句《红楼梦》的经典话语似乎更能说明这场雪的“股市意义”:丰年好大雪，珍珠如土金如铁！至于被人视为“重大利好”的“国务院原则上同意”的股指期货嘛，“原则上”的事情很多，“实际上”才会见真章，此其一；其二，国务院行政级别虽高，但那是官阶，对“推出期指”到底意味着什么未必真的了解；其三，若真的推出，券商、基金自然是高兴的，但在不能T+0、设有涨跌停、也不能做空现货、更无严刑峻法的中国股市，其结果也可以用曹雪芹大师的几句话佐证其“伟大意义”：
【“为官的，家业凋零，富贵的，金银散尽，有恩的，死里逃生，无情的，分明报应。欠命的，命已还，欠泪的，泪已尽……老来富贵也真侥幸。看破的，遁入空门，痴迷的，枉送了性命。好一似食尽鸟投林，落了片白茫茫大地真干净!” 】
所以，“原则上”我不赞同推出期指。那就像大雪天把车胎上泼水，散户会被摔得片甲不留。
当然，我“原则上反对”也没用，诚如小川行长所言，中国的事情多“凭领导人拍脑袋感觉最后目标实现程度”，“领导”若要坚持“实践是检验真理的唯一标准”的话，就像今年信贷跃进一样，那是谁也没法阻止的。
2010,天真的好冷，雪真的好大，白茫茫的雪化了，也不会少流。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:23:42  36#
【专家观点】龚方雄--推股指期货利好大盘股
【A股整体没有泡沫】
与“空军司令”谢国忠相反，龚方雄被称为“永远的多头”。对于一些经济学家10多年甚至20年持续唱空的观点，龚方雄认为，中国经济在“泡沫论”中不断成长壮大，就已经作了最好的回答。如果相信泡沫论，投资者将无法分享到中国经济增长带来的财富增值。
龚方雄说，A股市场现在有局部泡沫，但整体并没有泡沫。
新年第一周股市大起大落的震荡走势，预示着今年全年资本市场会比较波动，今年股市操作的难度会比较大。龚方雄觉得，今年上半年A股行情应该会好于下半年，但也可能全年行情都好。
至于看好的板块，中国经济转型要靠消费升级带动，这将带来许多投资机会，而最大的投资机会要靠科技创新。他比较看好的是新能源技术和生命科技创新带来的两大投资机会。
【推出股指期货】
利好大盘股
上周五，证监会表示，国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。龚方雄表示，推出融资融券和股指期货是一次金融创新，对中国的资本市场具有里程碑意义，标志着中国资本市场正从“青少年”进入“成年”阶段。
推出融资融券和股指期货，不仅对券商、期货公司构成利好，对基金等机构也构成利好，因为多了一种风险管理的工具。龚方雄对接下来大盘蓝筹股的表现比较看好。
前段时间，A股还在因为救市政策可能退出、货币政策面临紧缩、房地产调控政策未完而处于调整阶段。随着融资融券和股指期货即将推出这一消息的明朗，本周开始，将对A股市场带来正面影响，从而扭转目前的胶着状态。
龚方雄认为，我国今年加息的可能性很小，最早也要到第四季度。
【房价下跌】
可以考虑买入
对于房地产市场，龚方雄认为，对自住型的居民来说，现在租房比买房更合算。因为现在买房每年的回报率只有2%到3%，而银行按揭贷款利率要5%到6%。在大城市，房价继续上升的空间比较有限，能保持成交量就不错了，而二三线城市的房价会跑赢主要城市的房价。
对于想买房的人来说，政府通过调控能让房价降下来，就是买入的好机会，因为下一次房价的低点往往会比上一次的高点还高。如果GDP按照现在的速度增长，房价每年涨5%到10%很正常。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:24:26  37#
【专家观点】水皮:股指期货推出是利好 建议散户千万别碰
这个消息肯定是利好的，一方面早就在做准备了，股指期货之前还会融资融券，这两天融资融券消息出来的可能性大一点，之后才有可能推出股指期货，这些对大盘指标股的需求都会比较大，所以他们都会推动股指上一个台阶，当然因为这也是建立了现在股指涨幅并不大，相对位置还是比较偏低的前提之下的，对于是不是涨到5千点，我个人觉得可能偏于乐观了，因为到5千点的话，对应的市盈率倍率就比较大，对于长期不见得是什么好事，而可能会冲到5千点，但是可能会站不住。
我不建议散户进入股指期货。首先，期货本身就不是散户的操作品种，光是换算就令人头痛。其次，股指期货风险比较大，因为是杠杆交易，会放大五倍左右，这种风险除了个别散户高手外，绝大多数散户都不适合，所以建议散户自觉回避。再者，我一直担心股指期货的出来会令今后的市场比较混乱。
为了避免这种担心真的发生，我建议股指期货刚开始时需要有从小范围到逐步扩大的过程，对交易对象加以限制，与此同时，对机构也要做出相应的约束。不妨在最初实施资格准入制度。这样，可以把风险控制在较低的尺度内，否则大家都有可能吃不了兜着走。因为股指期货不管监管还是交易都充满了不确定性，而不确定性对市场的发展不利，这就需要有一个循序渐进的过程，慢慢向一个成熟的交易品种过渡。
其实，我认为股指期货实际上无任何意义，而套利保值也没有对冲的可能性，个股又不能做空。股票市场是单边市，而对应的股指期货却是双边市，可做空也可做多，两者没法对应。本来股指期货就是一个实验品种，谨慎一点只有好处没有坏处。
股指期货推出的时机也很重要，如果以3000点推出，点位和时机比较恰当。从目前阶段来看，3000点可能就是一个均衡点位，向上和向下的空间暂时不大，在这种均衡点位推出股指期货，被人指责的可能性会小一点。如果过高或过低推出股指期货，对市场都会起或正或反的作用。例如，在3500点推出，也许市场本身就要回调，但是大家都会把责任归咎于股指期货的做空。在2000点推出，大家又会认为是股指期货引领了股市。这样，就会对股市的正常趋势以及散户的判断产生干扰。
从境外市场推股指期货的过程来看，都是伴随着牛市的做多行情。所以我认为，从现在的大盘蓝筹股的表现看，的确也会相互作用。但从市场表现来看，指标股一涨，大家就夺路狂奔，害怕见顶，这种反向操作又会给市场增加不确实性。实际上，指标股的拉升与股指期货的预期会有一定的关系，但是对于大多数股票的预期是不确定的。因为股指期货不能代表整体的市场，而是代表整体的趋势。
所以说，散户还是要看趋势，就当股指期货不存在，我既不赞成参与股指期货，也不赞成看着股指期货操作，还是要把分析问题以及操作的重心放在A股市场里。因为最终，股指期货的走势还是要由股市的走势来决定。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:26:16  38#
【专家观点】曹远征:股指期货是避险工具而非投资工具
国务院已原则上同意推出股指期货，中银国际首席经济学家曹远征表示，股指期货及期权都是一种风险管理工具，个人及机构投资者不应当把股指期货作为投资工具。
曹远征指出股指期货是平衡市场的工具，正因为市场上有人看涨、有人看跌，股指期货的价格才能平衡，进而起到平衡收益的作用。如果出现单边看涨或者看跌的极端情况，股指期货会放大市场的波动。
就股指期货的推出对明年A股市场的影响，曹表示正常的话会避免A股明年大幅上涨或者下跌。"明年是(股市)形势最为复杂的一年，基本上不可能大家的预期都一致。"他说。
曹同时认为不排除有人炒作，但是行情的不同预期会减小炒作的空间，他表示这是股指期货本身的机制决定的。
"股指期货不能单买，它是一个衍生产品，单买就会大赔或者大赚，要和基本投资(股票市场投资)相匹配。"曹远征表示。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:27:08  39#
【专家观点】桂浩明:融资融券、期指试点正面利好股市
桂浩明认为，从现阶段看，融资融券试点、股指期货试点，无疑对于股市具有正面的影响。具体而言，通过研究当前券商自有资金的规模，不难发现，融资融券将有望给市场带来不超过1000亿规模的资金。
而目前的大盘股由于估值比较合理，难以成为空头打压的工具，因此期指的“双刃剑”功能将更多的体现向上的一方面。受此影响，预计短线股市将有望震荡向上。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:28:29  40#
【专家观点】华生:股指期货推出将优化大盘股估值
证监会8日宣布，股指期货与融资融券正式获批。对此，燕京华侨大学校长华生表示，股指期货的推出将优化大盘股估值，但长期来看，不会改变股票市场走势。
华生表示，股指期货主要关注大盘股，因此其推出将加强大盘股在市场中的作用，优化大盘股估值，从而影响股价结构。
"但长期来看，股指期货的推出不会改变市场的走势。"华生指出，从各国经验看，股票市场在股指期货推出前后并没有太大改变。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:29:58  41#
【专家观点】刘纪鹏:应严格限制股指期货参与主体
中国政法大学教授刘纪鹏在接受记者采访时表示，推出股指期货和融资融券是资本市场产品多元化的重要一步，这将建立起资本市场双向平衡机制，避免股市大起大落，有利于资本市场的稳定发展。他认为，目前市场处于盘整状态，这两项市场期盼已久金融创新制度的推出，会对市场注入一剂强心针，增强市场活力。
刘纪鹏表示，股指期货和融资融券这两项金融创新制度均涉及虚拟经济下的市场风险控制问题，因此在推出初期适宜“小步慢走”。他表示，“股指期货和融资融券推出本身的意思就十分重大，因此重在开通，不在规模。”
刘纪鹏表示，由于股指期货交易的高风险特征，其参与主体应该从严要求，在推出初期，各项监管制度、交易机制都还不成熟，市场参与主体应该以机构投资者为主，在交易环境逐渐成熟后再本着从高到低的标准逐步向散户放开。“如果中小散户投资者一定要参与，也应该设置一定的资金门槛，且资金规模要求较大才适宜。”刘纪鹏强调。而融资融券制度，刘纪鹏认为，应该先试点再推广，首批应该选择信用好，资金实力强，风险控制能力强的券商试行。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:30:34  42#
【专家观点】吴晓求:大蓝筹及股期货概念股将受益
国务院已原则上同意推出股指期货。人大金融与证券所所长吴晓求表示，股指期货推出，大蓝筹以及参与股指期货的概念股都将受益。
吴晓求称，目前市场的规模已足够大，并且完成了股权分置改革，股指期货推出的制度条件已经成熟。但预计股指期货的推出会对市场的结构产生一定影响。大蓝筹以及参与股期货的概念股都将受益。
此外，吴晓求表示由于股指期货存在一定的风险。不建议资金在50万以下的投资者参与，不排除大的机构利用股指期货操纵市场的行为。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:31:36  43#
【专家观点】国泰君安李迅雷:股指期货推出将推动大盘上涨
证监会相关部门负责人8日表示，国务院已原则上同意开设融资融券业务和 股指期货 ，证监会将统筹股指 期货 上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。网易财经第一时间连线了国泰君安研究所所长李迅雷，请他解读股指期货和融资融券推出后，对市场的影响。
李迅雷表示，09年我国银行新增信贷10万亿，今年银行信贷预计为7.5万亿，减少了25%，我国经济要发展，资金缺口明显，融资融券和股指期货推出后，融资融券和 股指期货推出有助于改善市场的流动性，激活和吸收市场的非银行信贷资金，扩充股市的流动性。
对于两项政策对二级市场的影响，李迅雷表示，股指期货对应的标的物是沪深300，因此可以关注大盘蓝筹股的投资机会，目前大盘蓝筹股估值为20倍左右，中小盘股的估值在40倍左右，大盘蓝筹股的估值较低，可以参与，当资金涌入大盘蓝筹股时，将推动股指的上升。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:32:14  44#
【专家观点】 叶檀:要留意股指期货因定价问题带来的风险
股指期货与融资融券正式获批。对此，《每日经济新闻》首席评论员，评论版主编叶檀表示，股指期货推出后不会引起股市单边大涨，但短期内大盘股会有一轮上升的行情，而股指期货因其定价不完善可能受到操纵是较大的风险。
叶檀进一步指出，今天的股市对股指期货的推出做出快速反应，而今后的技术手段特会有根本的调整--利用对冲的手段进行操作。
而针对投资者的投资策略相应转变，叶檀表示，"现在肯定是布局大盘股，布局大盘股之后，大盘和指数基金之间的瞬间的对冲交易，今后将转变为大盘股的指数与期货指数会有一个期货和现货之间的对冲交易。"
当问及股指期货带来的潜在风险时，叶檀认为，风险比较大，"现在还没有做空机制的，事实上我们的认股期权是做的不好的"，如果股指期货出台后，应该是允许融资交易，这有金融杠杆作用在其中。"其实从金融市场的发展来看，最危险不是股指涨到多少点或者跌到多少点，最危险的是杠杆之后的金融杠杆破裂。"
而股指期货有可能收到操纵也让叶檀担心，"我仍然认为股指期货可能受到操纵。现在股指期货里面的定价是不完善的。我们现在没看到他如何定价。这都是股市里较大的风险，我一直不主张股市衍生品里有太大激进的创新。"
叶檀认为债券市场的发展可在一定程度上应对"操纵风险"，"债券市场一定要先于股市金融衍生品的发展，才能形成完整的收益率曲线，才能给资产定价。而我们现在完全没有市场化的资产定价。"
叶檀认为，市场比较大，个别上市公司或者大的机构利用金融杠杆来操纵市场也不是没有可能，如汇金等公司，但总体可能性比较小。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:33:27  45#
【专家观点】滕泰:融资融券、期指试点中性偏多 股市进入新时期
滕泰认为，融资融券试点，从现阶段看，属于偏多的因素，因为有望通过融资为市场带来一定的增量资金。股指期货试点，由于目前的股指所处位置相对估值合理，并没有太大的泡沫，在此刻推出对股指影响不大，因此属于中性偏多的消息。
更重要的是，推出融资融券试点、股指期货试点，意味着中国资本市场进入了新的发展时期，从两三年前的股改到中小板再到创业板，可以清晰的看到，中国的资本市场正在一步一个脚印，向着市场化、规范化的方向前进。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:34:37  46#
【专家观点】李大宵:试点券商在市场上会占有先机
李大宵认为现在融资融券的推出是水到渠成的，经过了较长时间的准备，成熟度比较高。制度的推出将对市场有非常大的影响。
将由以前的单边运行变为双边运行，与国外的成熟市场在制度上接轨。A股市场将更加完善，但是更需要谨慎的控制风险。
从券商来看，大券商及试点券商在市场上会占有先机
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:35:49  47#
【专家观点】郭田勇:A股单边市格局将就此终结
国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受记者独家采访时称，上述两项业务的推出，意味着做空机制的推出，而中国股市当前做多只能赚钱的"单边市"格局也将就此终结。
郭田勇还提醒投资者，尤其是中小散户，交投的活跃意味着机会的增加，但也意味着风险的增加。因此，监管层的风险提示和制度监管也将变得更加必要。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:37:35  48#
【专家观点】贺强:股指期货使多空两股力量制衡
股指期货与融资融券正式获批。对此，中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，股指期货对于中国资本市场的发展建设具有里程碑意义，资本市场将时刻处于多空两股力量制衡状态。
贺强认为，截至目前中国资本市场一直基因缺损，缺少做空机制。因此在政策利好的情况下，为了获利，投资者只能拼命投钱，将股价往上炒；政策利空的情况下，拼命往外逃，于是导致股市暴涨暴跌。
"有了股指期货后，资本市场将时刻处于多空两股力量制衡状态，可以防止股市暴涨暴跌。"贺强说，只要投资者做对方向，即使大盘下跌的情况下也会有收益。
贺强认为，股指期货和融资融券都获批，给资本市场带来更大风险，应加强监管，防范过度投机。证监会相关部门负责人8日表示，国务院已原则上同意推出股指期货，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 14:38:39  49#
【专家观点】许诺:目前股指期货不适合散户
对投资者不存在保值的概念，保值对应大的机构投资者，他有这种需求，而所谓的保值保的是系统性风险？因为根据这种国外研究来看，大的投资者要分散系统性风险，只要投资一部分，对系统性的风险需要一个机制，比如股指期货品种进行一些风险规避，这样对机构投资者来说有保值，对一般的中小投资者来说，其实在目前的阶段不适合于在这个市场投资的，包括管理层和证监会管理层都如此强调，我们把适当的产品卖给适当的人。
对于我们中小投资者来说，散户来说，目前他们不是期货市场适当的人群，一个市场真正发挥作用，首先是平稳推出，我们从昨天公布的国务院公告看到的，提到了两点，一个我们是基础性的制度建设，第二点多次提到稳步推出，对于目前的市场来说稳步推出是非常非常重要的，作为期货业内人士来说，大家更应该以平常心看待融资融券，包括股指期货的推出，只有这个品种推出到一定的程度以后，再来决定一般的投资者是否要稳步进入市场。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-01-17 15:07:26  50#
论坛牛人观点等内容，暂时不做补充。如多数股友需要，请跟帖说明。

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收藏了,慢慢学习
作者：券商内幕人 提交日期：2010-01-17 21:44:27  54#
了解了解----多谢！
作者：骑牛赶熊 提交日期：2010-01-18 12:55:34  55#
以前搞过粮食期货。猛于虎啊。看上去和那个一样，很暴力啊。关注吧
作者：天天发热门牛股 提交日期：2010-01-18 14:11:22  56#
现在没本钱玩，哈哈
作者：被K线迷死 提交日期：2010-01-18 15:48:35  57#
小散不玩，就顶！
作者：独孤9式 提交日期：2010-01-18 22:00:46  58#
痴辛苦了，强顶！！！
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作者：那1剑的风流 提交日期：2010-01-21 11:21:28  59#
顶一个
作者：dhyl2004 提交日期：2010-01-22 21:51:18  60#
辛苦！
作者：xcsmf 提交日期：2010-01-23 11:22:17  61#
辛苦搜集
作者：小卒无铭 提交日期：2010-01-24 22:25:51  62#
顶顶看...
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-21 14:09:29  63#
【股指期货合约和交易规则正式获批 制度准备完毕】
【股指期货合约和交易规则正式获批 制度准备完毕】
中金所：2月22日9时正式启动股指期货开户 实施细则 答记者问--
中国证监会有关部门负责人20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布，投资者开户启动在即。
此前，中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，截止日期为1月29日。
证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低杠杆幅度，而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。
这位负责人说，股指期货合约和修订业务规则的基本理念是"高标准、稳起步"，这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。
早在1月初，证监会曾表示，股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。
上述负责人说，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，近两天将下发通知，符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。
这位负责人提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的"炒新"和"抢筹"。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。(东方网)
【关于同意沪深300股指期货合约和修改《交易规则》、《违规违约处理办法》的批复】
中国金融期货交易所：
你所《关于提请审批我所〈交易规则〉〈违规违约处理办法〉和〈沪深300股指期货合约〉的请示》（中金所监字[2010]9号）收悉。根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的规定，现批复如下：
一、批准你所《沪深300股指期货合约》。
二、批准你所修改《中国金融期货交易所交易规则》和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》。
请你所切实做好相关宣传和培训工作。在上市股指期货的各项准备工作完成后，请你所上报上市沪深300股指期货合约的申请。
中国证券监督管理委员会
二○一○年二月十二日 （证监会网站）
【什么是沪深300指数】
中国金融期货交易所首个上市交易的品种是沪深300股指期货，投资者想参与股指期货市场投资，首先要认识沪深300股指期货的标的物，即沪深300股票价格指数，简称沪深300指数。
沪深300指数于2005年4月8日正式发布，由沪深两市A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场整体表现。目前沪深300指数被境内外多家机构开发为指数基金和ETF产品，跟踪资产在A股股票指数中高居首位。
沪深300指数与投资者熟悉的上证综指存在较大差异：
其一，在样本股范围上，沪深300指数的样本股选自于沪、深两市的A股股票，对于在两地（或多地）上市的公司，其总股本仅限于A股总股本，H股和B股不包括在内。而上证综指的样本股范围为在上海证券交易所上市的所有股票，包括A股和B股。
其二，在选样标准上，沪深300指数选择规模大、流动性高、质地较好的公司股票，剔除了ST股票、*ST股票、暂停上市股票以及股价明显异常波动的股票，因此，沪深300指数的样本股可以简单地理解为大蓝筹公司；而上证综指未对样本股作相关处理。
其三，在权重计算上，沪深300指数采用以自由流通股本加权法，不存在流通市值与总市值之间的杠杆效应，抗操纵性强；而上证综指采用总股本加权法，实际的流通市值与总市值之间存在一定的杠杆效应。（中金所网站）

作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-21 14:16:23  64#
中金所：2月22日9时正式启动股指期货开户
各会员单位：
为认真贯彻落实股指期货投资者适当性制度和期货市场统一开户要求，严把开户关，切实做好客户开户工作，确保股指期货顺利上市和平稳运行。现将开立股指期货交易编码的有关要求通知如下：
一、指导原则
根据股指期货上市工作总的指导思想，确定开户工作的指导原则为：加强监管，点面联动，防范风险，确保股指期货开户工作平稳、均衡、有序推进。
二、受理时间
根据股指期货上市工作的总体安排，中国金融期货交易所(以下简称我所)定于2010年2月22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。
三、严格执行股指期货投资者适当性制度
会员单位要严格按照中国证监会《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)》及我所《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)》和《股指期货投资者适当性制度操作指引(试行)》等有关要求，制定落实股指期货投资者适当性制度的实施方案，并及时将投资者适当性制度实施方案及相关工作制度报我所备案，报备审核无异议后方可受理客户开户。
四、严格执行期货市场统一开户相关规定
会员单位要严格执行《期货市场客户开户管理规定》(证监会公告[2009]24号)和中国期货保证金监控中心(以下简称监控中心)制定的《期货公司统一开户业务操作指引(试行)》和《统一开户系统应急处理预案(试行)》等有关规定，认真落实开户实名制，规范系统操作、细化业务流程，切实保障开户工作顺利进行。
五、特殊法人机构申请交易编码相关规定
特殊法人机构申请股指期货交易编码必须获得相关监管机关或者主管机关的批准。会员单位对特殊法人机构的开户申请材料进行审核后，要配合特殊法人机构到我所办理相关开户手续。
六、客户信息填报及管理
会员单位为客户申请交易编码前，应按照监控中心和我所的开户要求在开户系统认真填报客户名称、证件号码、所属营业部编码等相关信息，并确保信息的真实、准确和完整。
七、严格规范开户行为，认真做好开户组织工作
各会员单位应严格执行中国证监会、监控中心和我所有关股指期货开户工作的各项要求，严格规范开户行为，认真做好开户组织工作，确保开户工作平稳进行。
(一)搞好开户预估，制订开户计划，平稳安排进度，避免集中开户、突击开户。
(二)制订详细的开户工作方案，安排好足够的人力、场地和相应的资料、设施。
(三)严格开户标准，规范开户流程，不得以任何形式放松开户标准，简化正常流程。
(四)开户过程中要认真做好投资者教育与风险提示工作，不得以下达开户指标、奖励、庆典、渲染、劝诱等方式招揽客户。
(五)及时化解开户工作中可能出现的问题，并密切配合中国证监会和我所开展的开户现场督导检查和监管巡查工作。
(六)每日向我所报送客户开户动态信息，及时沟通开户进展情况。
特此通知。
中国金融期货交易所
二〇一〇年二月二十日
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-21 14:32:41  65#
散户如何参与？
《股指期货投资者适当性制度实施办法》已于2月8日推出，9日，期货业协会又火速下发了股指期货后续相关文件。随着规则一步步明晰，股指期货离我们近在咫尺。
等了那么多年股指期货，许多投资者已经按捺不住。不过，股指期货相比股票投资门槛要高许多，要完成开户并做好股指期货，就得及早做好准备。
《股指期货投资者适当性制度实施办法》在征求意见稿的基础上做了进一步细化，更加具有可操作性。比如，投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于50万元，对仿真交易时间明确为累计10个交易日，明确人民银行征信中心作为个人信用报告的权威出具机关，并增加了投资者对所提供材料真实性负责的内容。显然，《办法》对投资者进入股指期货交易市场的要求更高了。
的确，以目前的标准衡量，现有证券期货市场的投资者能进入股指期货交易不算多。中国证券登记结算公司的数据显示，截至2009年最后一个交易日，投资者账户市值在50万元以下占比高达97.15%。在期货市场上，账户资金不足50万元的客户也不在少数。此前有报道称，仅“资金门槛”这一项就会将9成以上股市个人投资者阻挡在外。从这个角度看，股指期货交易的门槛有点高。
然而，换一个角度看，股指期货门槛并不是那么“高”——事实上，它只是结合交易特征和合约设计所必需满足的底线而已。以人们最为关注的资金额度来看，参与股指期货交易的资金账户包括两部分：保证金和可用金。由于实行的是杠杆交易和当日无负债结算制度，为避免因市场价格剧烈波动或可用金不足而导致的强行平仓风险，投资者账户中可用金的比例至少应维持在2/3以上。假设沪深300指数上涨至4000点，按照每点合约乘数300元、保证金比例12%的参数计算，一手股指期货合约的价值为120万元，投资者理论上至少需要14.4万元才能参与交易，资金杠杆为8.3倍。若实际保证金比例上调至15%，则需要18万元才能参与交易。因此，账户资金至少应保证在50万元以上，才能满足上述2/3的比例要求。由此看来，“50万元”的资金门槛不算高。
A,50万的门槛高不高普通投资者如何参与
其实“高”与“不高”是相对的，前者是对普通散户投资而言，后者则是立足于市场平稳运行的起码要求。不可否认，相对于众多实力雄厚的机构投资者，广大散户投资者资金实力小、信息渠道少、技术水平低，难以直接参与股指期货，但这并不意味着他们不能分得一杯羹——门槛虽高，“借道”可矣。
首先，散户可以参与期货概念股票的投资。股指期货的推出，一方面为相关板块提供了炒作因素；另一方面，无论对于商品期货还是金融期货，期货经纪公司的利润都有望得到大幅增长。同时，期货公司的“壳资源”也面临升值，所以期货概念股将受益于股指期货。
其次，投资指数型基金和偏期货型基金。尽管后者在国内尚未出现，但其问世将是迟早的事情。目前已经有一些基金和期货公司等机构在积极筹建偏期型基金，一些券商也在积极筹划以集合资产管理的方式，代理散户开展股指期货的交易。
此外，散户还可以参与私募基金的投资。未来证券私募基金将会通过各种渠道进入股指期货市场，成为一支举足轻重的机构投资者力量。
最后，从国际市场成熟的经验来看，很多市场都在大型股指期货合约推出一段时间后推出迷你型合约或期权产品，进而提高市场流动性和活跃程度。据了解，有关方面已经对推出“迷你型”股指期货有所考虑，这将是广大普通投资者参与股指期货的一个途径。
《股指期货投资者适当性制度实施办法》还规定，目前有两类交易经历可满足开户要求：投资者在过去3年有10笔以上的商品期货交易经历即可开户指数期货，在开户的时候以加盖相关期货公司结算专用章的成交记录作为凭证即可；或者投资者必须拥有具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录。
拥有真实的期货交易经历无疑大大有利于未来股指期货的交易，不过如果投资者为了股指期货开户而特地去开户进行商品期货交易，则实在无此必要，通过股指期货仿真交易来满足开户条件无疑是相对低成本而轻松的途径。
关于股指期货开户投资者必须有50万元以上的保证金余额的规定，业内人士表示，目前相关规定并未涉及开户后保证金账户余额的下限，这意味着投资者甚至可以暂时从股票账户转账部分资金至期货保证金账户以满足50万元的要求，待开户完成后再转回部分资金继续用于股票买卖。
按照目前股指期货300元/点，沪深300指数在3200点左右，保证金比例按照较高的20%计算，投资者持有一个合约的总价值在96万元左右，需要为此缴纳的保证金为19.2万元。若是考虑到短期波动造成的损失等因素，其实25万元保证金大体已经可以勉强支持一手合约的交易——尤其是对于抱定主意当日买当日卖不持有隔夜仓的交易者。
【仿真交易大大提高可行性综合考评须达70分】
除了交易经历和资金外，投资者要进行指数期货开户，还需经过知识测试和综合考评两道关，其中又以综合考评最为复杂。
知识测试方面，大体是为了确认测试投资者是否具备参与股指期货交易必备的知识水平，测试必须达到80分才算合格。
至于综合考评则包括基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况四大部分，对应的分值分别为15分、20分、50分、15分，总分70分以上才算合格。从分值便可看出，财务状况是整个综合考评的重中之重，要想拿满这50分，投资者必须拥有100万元以上的金融类资产或年收入在30万元以上。
要证明金融类资产的规模，则必须提交最近一个月的加盖证券营业部专用章的对账单、加盖基金公司专用章的基金份额证明、加盖期货公司结算专用章的交易结算单作为相关资产权益证明文件；而要证明年收入，则必须提交最近一年的税务机关出具的收入纳税证明、银行出具的工资流水单或者其他收入证明。显然，要准备齐这些证明文件，对于许多投资者而言便已经是相当麻烦的事情了。
除了财务状况这个重头考核外，年龄、学历和诚信状况亦是考核内容。其中学历同样需要提交复印件，至于诚信状况相对灵活，既可以由期货公司通过中国期货业协会的投资者信用风险信息数据库查询相关信息，也可以由开户人提供近两个月内的中国人民银行征信中心个人信用报告或者其他信用证明文件作为诚信记录的证明。
【小贴士】
【股指期货怎么结算】
股指期货的结算可以大致分为两个层次：首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。不管那个层次，都需要做三件事情：1)交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，头寸是多少。2)财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。3)风险管理，对结算对象评估风险，计算保证金。
其中第二部分工作中，需要明确结算的基准价，即所谓的结算价，一般是指期货合约当天临收盘附近一段时间的均价。持仓合约用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。对于当天开仓的合约，持有成本价等于开仓价，对于当天以前开仓的历史合约，其持有成本价等于前一天的结算价。因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了，因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了，因此和股票的成本价计算不同，股指期货的持仓成本价每天都在变。
【股指期货如何交割】
股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割，股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割一揽子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。
如2007年10月9日，某投资者以6560点的价格买入一份IF0710合约，10月19日该合约到期，该投资者没有卖出该合约。若到期时的最后结算价为6660点，则：该投资者的盈亏为×300=30000元。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-21 14:35:44  66#
B,散户如何布局融资融券与股指期货股
千呼万唤的市场做空机制即将面世，有了融资融券与股指期货，使得投资者无论在牛市还是在熊市都有获利机会，有利于投资者积极性，有利于场外大资金加入，更有利于证券市场的发展与成熟。一般散户长期只习惯于股票交易，认为只要买的是绩优股，熊市套牢不止损，牛市照样能赚钱。而股指期货就不一样，它受门槛、风险和操作上限制，散户很难逾越这道坎。春节以后市场焦点很有可能出现在融资融券与股指期货概念股上，散户应另辟蹊径，布局融资融券与股指期货股。
一、券商最得益。以往国内券商效益好与坏完全看大盘眼色，大盘单边下跌，成交量逐步萎缩，券商业绩会大幅度降低。股指期货和融资融券金融衍生产品推出，使得券商在牛市里赚钱，熊市里也能稳定获取收益，避免成交量忽高忽低的现象。
二、提升权重股价值。无论是股指期货还是融资融券，它的实施都以大盘股为标的，不仅使流动性进一步增强，而且对股指期货起到杠杆作用，受到机构投资者的青睐。目前小盘及题材股的平均市盈率过高70倍左右，沪深300成份股平均市盈率较低15倍左右，后市战略性配置大篮筹股正当其时。
三、间接参与股指期货股。即将推出的股指期货和融资融券业务，将对大盘股有正面影响。对估值高的股票，主力在有做空机制条件下，不可能再做股价涨得离谱的股票。虽然经济政策短期偏紧，但不改证券市场不断创新的大发展方向。不符条件的散户，在无力直接参与股指期货交易的同时，笔者有此见解：一是逢低超配资本规模领先、业务竞争力强、首批试点的券商股，例如，海通证券.光大证券、中信证券与招商证券等股票。二是配置期货概念股，所带来的交易性机会，像新黄浦这类控股期货公司股权大，股价适中的股票；三是借道即将推出的沪深300ETF，它的交易成本低，免收印花税，是投资者套期保值和单纯套利的重要工具。
总而言之，在新的一年里，股民应在市场恐慌，股价泥沙俱下市道中，把握好市场新格局、新变化和新的盈利模式。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-21 14:37:23  67#
C,做好股指期货的“七种武器”
股指期货的投资策略有投机、套利和套期保值。套利模式需要有很强的专业功底和繁杂计算程序，套期保值需要有比较多的资金效果才显著。所以对于资金量小的投资者，一旦认识了风险确定入市之后，操作方式主要是投机。而想做好股指期货投机，还需要"七种武器"。
第一种"武器"是感觉。尽管很多专业人士倾向于应用交易软件或者计算机系统来做出相应决策，但电脑不能完全取代人脑。你必须有对行情趋势的认识，必须结合研究报告、宏观政策形成自己对大级别趋势拐点的把握，必须能辨别出对行情强弱势程度。总之，感觉不是拿来衡量几日行情走势的，它是用来确认自己对大级别的底和顶、行情牛、熊市的判断的。
第二种"武器"是观察。当确定了行情是何种市场，运行方向之后，需要做的就是选择入市时机。对大多数股票投资者来说，入市时机来自于拍脑门、报纸推荐或者几个技术指标。市场只有两个方向涨、跌，不管采取那一种方式都有50%的概率。但是若长期这样做下去只能是一片混乱。所以必须学会观察，通过技术图表观察所记录的价格走势。
第三种"武器"是记忆。经过多次观察，确认了某些模式可能带来较好的入市时机之后，就必须牢牢记住，而且是永远记住。投资其实做的是概率，不能在毫无根据或者出乎意料的事情上下赌注。只要按照观察到的模式坚持操作，结果肯定比介入从未仔细观察过的模式好。
第四种"武器"就是止损。尽管我们总是在潜意识里认为自己操作很好，不肯面对介入有可能产生亏损的现实，但我们还是要摆正自已的位置。每一次的入市计划即使有99%的把握，但还要确定止损点位。因为世界上没有永远100%的概率。一句话，不要对自己要求太高，不要对自己自视太高。
第五种"武器"就是管理。想做好股指期货，一是要有包括资金管理在内的严格管理。建立自已的资金管理体系，确定什么模式下投入多少资金战略性建仓，如果同方向发展下去用多少资金追加仓位，知道什么级别下的行情对应多少比例的仓位。不仅是资金要做好管理，同时还要管理好自己的交易习惯，严格遵守交易纪律。
第六种"武器"是心态。股指期货市场波动远远大于股票市场。面对真枪实弹的考验，没有举重若轻的气势，没有淡定从容的心境，没有阅尽沧桑的智慧，是很难长期做好股指期货。
第七种"武器"是毅力。对于一部分投资者来说，可能交易股指期货几年就能获得自己满意的目标从而退出市场。但对大多数有志于股指期货投资事业的人来说，这是一项长跑，要做好跑几十年的准备。所以一定要有毅力，确定了目标之后，持之以恒，锲而不舍。 （金元期货）
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-21 14:40:43  68#
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作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-21 15:14:49  69#
周末娱乐一下双眼，哈哈


作者：suyan100 提交日期：2010-02-21 15:25:10  70#
11
作者：emp2018 提交日期：2010-02-22 00:01:03  71#
不知道开局如何，呵呵。
赶回来学习---
作者：guoshi51 提交日期：2010-02-22 13:27:01  72#
赶回来学习
作者：woshilinlinxiyu 提交日期：2010-02-22 15:05:03  73#
美女好啊
作者：woshilinlinxiyu 提交日期：2010-02-22 15:06:14  74#
看了美女今儿华立药业少整的几点就释怀了
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-22 22:38:40  75#
中金所今日提供了2月22日股指期货基础知识测试试题。全文及说明如下:
股指期货基础知识测试试题
 
(共30道题,答对24题为合格。测试时间为30分钟。)
客户姓名: 答题日期:
客户身份证号码: 答对题数:
一、判断题(本大题共10道小题,对的打“√”,错的打“X”,请将正确答案填入下面的表格中)
1.沪深300股指期货采用T+0交易方式。( )
答案:对。
解释:期货交易实行的是T+0交易,这与股票市场目前实行的T+1交易不同。
2.IF1005合约表示的是2010年5月到期的沪深300股指期货合约。( )
答案:对。
解释:IF是沪深300股指期货合约的交易代码。1005前两位数字10表示合约年份,后两位数字05表示合约到期月份。同样IF1102合约表示的则是2011年2月到期的沪深300股指期货合约。
3.沪深300股指期货合约的最小变动价位为0.01点。( )
答案:错。
解释:沪深300股指期货合约的最小变动价位为0.2指数点,合约交易报价指数点为0.2点的整数倍。
4.投资者持有某股指期货合约,可以在该合约到期前平仓,也可以选择持有到期进行交割。( )
答案:对。
解释:投资者可以在合约到期前平仓,也可以一直持有合约到到期日,参与现金交割。股指期货合约最后交易日收市后,交易所以交割结算价为基准,划付持仓双方的盈亏,了结所有未平仓合约。
5.股指期货价格与所对应的标的指数走势无关。( )
答案:错。
解释:股指期货的价格与所对应的标的指数走势是高度相关的。股指期货价格是对标的指数未来某一时间的价格发现。
6.沪深300指数成份股由沪深两市300只股票组成。( )
答案:对。
解释:根据规模、流动性等指标,沪深300指数从沪深两市选取300只A股股票作为成份股。
7.市价指令不能成交的部分继续有效。( )
答案:错。
解释:《中国金融期货交易所交易细则》规定,市价指令的未成交部分自动撤销。市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。
8.股指期货投资者可以通过中国期货保证金监控中心网站来查询每日的结算账单。( )
答案:对。
解释:通过中国期货保证金监控中心网站的投资者查询服务系统,投资者可以查询交易结算报告等信息。
9.股指期货交易导致的亏损有可能不限于初始投入的保证金。( )
答案:对。
解释:由于采取保证金交易制度,股指期货交易的损失有可能超过投资者的全部初始保证金。
10.期货公司可以接受投资者的全权委托。( )
答案:错。
解释:期货公司及其工作人员不得接受客户的全权委托,客户也不得要求期货公司或其工作人员以全权委托的方式进行期货交易。 ]
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-22 22:40:06  76#
二、单项选择题(本大题共20道小题,每题仅有一个正确答案,请将正确答案填入下面的表格中)
 
1.沪深300股指期货限价指令每次最大下单数量为( )手
A.50 B.100 C.200
答案:B.
解释:《中国金融期货交易所交易细则》规定,限价指令每次最大下单数量为100手。
2.在沪深300股指期货合约到期交割时,根据( )计算双方的盈亏金额。
A、当日收盘价
B、交割结算价
C、当日结算价
答案:B
解释:《中国金融期货交易所结算细则》规定,股指期货合约采用现金交割方式。股指期货合约最后交易日收市后,交易所以交割结算价为基准,划付持仓双方的盈亏,了结所有未平仓合约。
3.2010年6月3日(周四),中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有( )。
A、IF1006 IF1007 IF1008 IF1009
B、IF1006 IF1007 IF1009 IF1012
C、IF1006 IF1009 IF1012 IF1103
答案:B。
解释:沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。本题中IF1006是当月合约,IF1007是下月合约,IF1009、IF1012是随后的两个季月合约。
4.股指期货交易的杠杆性决定了:收益可能成倍放大,损失也可能( )。
A、不变 B、成倍缩小 C、成倍放大
答案:C.
解释:股指期货采用保证金交易,决定了收益与损失都会成倍的放大。
5.自然人投资者开户参与股指期货交易,应由( )签署开户文件。
A、投资者本人或其居间人
B、投资者本人或其授权人
C、投资者本人
答案:C
解释:中国证监会《期货市场客户开户管理规定》规定,个人客户应当本人亲自办理开户手续,签署开户资料,不得委托代理人代为办理开户手续。
6.沪深300股指期货合约到期时只能进行( )。
A、现金交割
B、实物交割
C、现金或实物交割
答案:A
解释:《中国金融期货交易所结算细则》规定,股指期货合约采用现金交割方式。
7.参与股指期货交易的投资者要与( )签订期货经纪合同,可以通过期货公司或具有中间介绍业务资格的证券公司及营业部办理具体的开户手续。
A、期货公司
B、证券公司
C、中国金融期货交易所
答案:A
解释:根据中国证监会的有关规定,参与股指期货交易的投资者要与期货公司签订期货经纪合同,可以通过期货公司或具有中间介绍业务资格的证券公司及营业部办理具体的开户手续
8.若沪深300股指期货某个合约报价为3000点,则1手合约的价值为( )万元。
A、9 B、90 C、75
答案:B
解释:沪深300股指期货合约乘数为每点300元,则3000点乘以300元,即90万元就是对应的1手合约价值。
9.某投资者买入开仓IF1003合约10手后,于次日卖出平仓该合约4手,该投资者对IF1003合约的持仓为( )。
A、4手 B、6手 C、14手
答案:B
解释:10手-4手=6手
10.沪深300股指期货合约非最后交易日的交易时间为( )。
A、9:15-11:30(第一节),13:00-15:00(第二节)
B、9:30-11:30(第一节),13:00-15:00(第二节)
C、9:15-11:30(第一节),13:00-15:15(第二节)
答案:C
解释:《中国金融期货交易所交易细则》规定,沪深300股指期货合约的交易时间为交易日9:15-11:30(第一节)和13:00-15:15(第二节),最后交易日交易时间为9:15-11:30(第一节)和13:00-15:00(第二节)。
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-22 22:43:04  77#
11.以下关于市价指令,说法正确的是( )。
A、市价指令只能和限价指令撮合成交
B、集合竞价接受市价指令
C、市价指令相互之间可以撮合成交
答案:A
解释:《中国金融期货交易所交易细则》规定,市价指令只能和限价指令撮合成交。集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报。
12.沪深300股指期货的当日结算价是指某一期货合约的( )。
A、全天成交价格按照成交量的加权平均价
B、收盘价
C、最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
答案:C
解释:《中国金融期货交易所结算细则》规定,当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。
13.某投资者以3000点买入沪深300股指期货合约1手开仓,在2900点卖出平仓,如果不考虑手续费,该笔交易的亏损为( )。
A、30000元 B、10000元 C、3000元
答案:A
解释:沪深300股指期货合约乘数为每点300元,(3000-2900)*300=30000元
14.股指期货投资者交易保证金不足,且未在规定时间内补足的,其部分或全部持仓将被( )。
A、强制减仓 B、强行平仓 C、协议平仓
答案:B
解释:《期货交易管理条例》规定,客户保证金不足时,应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司应当将该客户的合约强行平仓。
15.股指期货合约的标准化是指除( )外的所有要素都是统一规定的。
A、价格 B、合约乘数 C、报价单位
答案:A
解释:期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。除价格外,所有要素都是统一规定的。
16.期货公司应当在( )向投资者揭示期货交易风险。
A、投资者开户前
B、投资者开户后
C、交易亏损时
答案:A
解释:《期货交易管理条例》规定,期货公司接受客户委托为其进行期货交易,应当事先向客户出示风险说明书,经客户签字确认后,与客户签订书面合同。
17.沪深300股指期货合约到期日为( )。
A、合约到期月份的第三个周五
B、合约到期月份的第三个周一
C、合约到期月份的月末
答案:A
解释:《中国金融期货交易所交易细则》规定,沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五,最后交易日即为交割日。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的,以下一交易日为最后交易日和交割日。
18.担心股市下跌,可( )进行套期保值。
A、卖出股指期货合约
B、买入股指期货合约
C、平仓股指期货合约
答案:A
解释:投资者可以通过卖出套期保值来对冲股市下跌的风险。
19.建立多头持仓应该下达( )指令。
A、买入开仓
B、买入平仓
C、卖出开仓
答案:A
解释:投资者参与股指期货交易时,一定要注意开仓还是平仓,是买入还是卖出,是做多还是做空。
20.涨跌停板一般是以合约上一交易日的( )为基准确定的。
A、收盘价 B、开盘价 C、结算价。
答案:C
解释:《中国金融期货交易所交易细则》规定,沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度,为上一交易日结算价的±10%。
试题公布说明:
2月22日是股指期货开户的第一天。根据股指期货投资者适当性制度的规定,在开户之前,投资者必须先参加股指期货基础知识测试且得分不能低于80分。为了帮助投资者学习和掌握与股指期货相关的各项知识,做好参与股指期货交易的知识准备,现公布2月22日的《股指期货基础知识测试试题》及其答案、解释,供广大投资者参考。【来源：中国新闻网】
作者：行股行到痴 提交日期：2010-02-22 22:45:04  78#
浙商期货今成股指期货开户第一家
 
(2010-2-22 16:55:10　要闻　新民网)
股指期货开户首日外热内冷 现场笔试手续严
 
本报讯 （新民网记者 卜春艳 记者 许超声）今天是股指期货开户首日。上午9时许，中国金融期货交易所总经理朱玉辰向媒体透露，首开股指期货账户的是浙江天马期货客户。据记者了解，天马期货现已更名为浙商期货。
在东证期货开户现场记者看到，首位来办理开户手续的应先生，不到10分钟就通过了股指期货基础知识测试。测试共30题，答对24题及格，应先生答对26题。开户客户需提供学历、财务状况和诚信状况等证明。一切就绪的话，40分钟左右就能填妥开户资料。随后，期货公司会将开户资料传到中国期货保证金监控中心，经审查后由中心传回中金所，中金所最快于明天将交易编码发给期货公司，开户即完成。
东证期货营销部副总经理李琼介绍，来开股指期货账户的客户主要有两类，一类是原有的商品期货投资者，另一类是股票投资者。根据交易所规定的投资者适当性制度，股票投资者开户门槛相对更高，需提供资信证明。由于今天是节后首个工作日，股票投资者到央行办理资信证明还需要时间，先开户的是商品期货投资者。银河期货上海营业部总经理何伟说，由于程序上的原因，该公司最快要本周三才能接受办理。前期预约开户的有100多位投资者。
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-03-26 22:44:17  79#
『散户第1部落 』 股指期货真的来了，小散如何应对？
作者：西湾头 提交日期：2010-03-26 20:55:30 访问：10 回复：1 删除所选回帖 编辑 不能编辑? 楼主
大盘会否因为资金抽离炒作股指期货而失血暴跌？
大资金从此无论做空做多都可以有利可图，小散的战略战术应该怎样调整转变？
望部落师长不吝赐教。
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-03-26 22:40:42 删 除 编 辑 1#
别人教出来的东西不如自己根据各种资讯、相关历史、多方不同观点----综合。
部落现场置顶贴：『散户第1部落 』 [我的专栏] 股指期货新手指南：股指期货基础知识测试试题及答案(全文)　 【里面还有其它相关的部落帖子链接】
还有，我的博客已经连续多次包括今晚博文---参考香港期指得出的结论----不妨看看。相关点击---期指获批别和钱过不去：次新溢价你唯一暴利选择
作者：马无夜草不肥123 提交日期：2010-03-29 21:57:43  80#
收藏了,慢慢学习
作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-06 10:29:07  81#
“被”时代散户有哪些生存之道
 
股指期货时代的到来，对于散户来说，意味着进入了一个“被”时代。在“被保护”的状态下“被做空”，这究竟是幸运还是灾难？不同的人有不同的看法。
一般说来，“人在屋檐下，不能不低头”。中小投资者即使因为保证金门槛的限制得以避免直接参加股指期货交易，也回避不了股指期货给现货市场所带来的杠杆风险。手头一没有新式武器、二没有自卫工具的散户，单靠微薄的一己之力已经无法改变自己的命运。股指期货时代散户的基本生态一言以蔽之，不妨可以概括为看人家的脸色。看人家脸色的日子不好过，但并不妨碍小户人家找到适合自己的生存之道。看着股指期货做股票，在某种意义上不失为散户在夹板中求生机的一条出路。
研究手中股票与股指期货标的指数成分的关系远近，跟市场主力操作股指期货着力方向的关联度大小，这时候比股票本身可以通过基本面分析研究出来的价值估值更有意义。这也正是为什么许多研究股指期货的分析师，总是建议投资者尤其是散户多关注一些具有股指期货概念的那类股票的道理之所在。跟股指期货沾亲带故的不外乎股指期货概念股、券商概念股、沪深300指数权重股、为融资融券和股指期货提供交易软件服务的高新技术股等。
话说回来，如果不看方向，在人家抛股票的时候以为还可以像以前那样逢低买入，弄得不好，抢到手的越多，套牢的也越多。看准了股指期货做多做空的动向才下单，有时候比看得准股票还更重要。毕竟，靠简单粗放的投机性爆炒获利的时代已一去不复返。
那么，是不是说散户除了“顶着石臼做戏”之外，就没有别的选择了呢？当然也不是。股指期货目前还只是一个“小众市场”，动力臂的过短和用力过轻，势必对杠杆效应的最大化构成一定的限制。以股指期货有限的日成交量，短时期内虚张一下声势还可以，影响股指的中长期走势则难免力所不逮。其次，股指期货的所谓杠杆效应，其实在一定的程度上也是一种“羊群效应”。但是，“逆反心理”则是“羊群效应”的克星。如果大家都不去捧某些权重蓝筹股的场，“羊群效应”又何从谈起呢？
在笔者看来，你打你的阵地战，我打我的游击战，在一定条件下也可以成为散户出奇制胜的法宝。在这方面，“涨停板敢死队”战胜基金集团军的战略战术并没有过时，他们的山寨化思路还是可以为我所用的。股指期货标的股票没有也不可能覆盖市场上数量占了绝大多数的股票，凭什么大家都必须在一根藤上去吊死？！
当然，股指期货毕竟不是大众理财工具，我们一般不建议资金太少和风险承受能力过低的投资者盲目参与。散户在无法直接参与股指期货直接交易的情况下，以退为进才是更适合自己的投资之道。因此，对于一些看好并有意分享股指期货制度性红利的散户投资者来说，选择适合自己意愿的基金投资，也是一个可行性选择。间接分享股指期货所带来的利益虽然相对微薄一些，而风险相对也要小得多。只是目前基金还没有获得股指期货的入场券，什么时候？什么情况下买什么基金？也许还需要多看一看。
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-04-06 16:41:37  82#
延伸阅读：『散户第1部落 』 [股市杂谈] 股指期货时代套利新玩法
延伸阅读：『散户第1部落 』 [散户学堂] 散户如何运用股指期货套利交易战法
作者：被K线迷死 提交日期：2010-04-07 20:46:39  83#
慢慢适应新时代，哈哈
作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:09:23  84#
图文摘自网易财经。




作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:11:40  85#
图文摘自网易财经。



作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:13:38  86#
没什么完整时间打理部落，甚歉！！！


作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:14:16  87#
没什么完整时间打理部落，甚歉！！！

作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:16:22  88#
对部落有什么其他要求、建议和批评，请发帖或者留言给我，我会尽最大努力达成，真诚感谢！
 

作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:17:19  89#
对部落有什么其他要求、建议和批评，请发帖或者留言给我，我会尽最大努力达成，真诚感谢！
 

作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:19:08  90#
对于有时间有热心有恒心感兴趣的网友，真诚欢迎加入我们的酋长队伍！！！
 

作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:19:52  91#
对于有时间有热心有恒心感兴趣的网友，真诚欢迎加入我们的酋长队伍！！！
 

作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:24:29  92#
热门跟贴 摘选：
 
太好了！ 我终于可以大大的圈钱了！ 你们谁也别想跑！！ 娃哈哈！！！---
用钱玩钱就可以创造财富，何不多印些钞票来解决发展问题？如果中国的股市玩法是玩全世界的钱，我不反对，如果是只玩自己甚至帮老外玩自己，我觉得应该换个朝代了。--
那以后跌起来会更猛，因为做空跌得越猛，赚钱越多。那时的下跌跟现在的下跌没本质区别，现在的下跌是被动性的，是为了跌出上涨的空间，目的还是为了上涨。有了做空机制以后，可以主动性下打，下跌本身就是目的。---
中國之賭場更大了,更像旧上海了,更多百姓要跳楼了.....................嗚嗚嗚嗚嗚--
靠！不研究股票的人还真弄不懂股票这玩意这么多花样！
这玩意真能不干活不思考就能发家致富吗？---
普通老百姓又多了两个送钱的地方---
睡了!?奄奄一息?!老百姓终于明白了长期投资中国股市几乎都是只赔不赚的!越来越多的人正在退出股市加入到炒房的大军!中国股市要睡觉觉了.---
给市场来点博杀的味道吧，太沉闷了---
【中國之賭場更大了,更像旧上海了,更多百姓要跳楼了.....................嗚嗚嗚嗚嗚
别 呜 呜 呜 了 这是从发达国家学来的先进经验 点纸成金--- 最后现金变手纸】------
作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:36:02  93#
私募基金紧盯股指期货初期套利空间
 
市场期盼已久的股指期货，终于要在4月16日正式交易了。
但面对这一新生事物，投资者的态度相对平淡，但被市场视为主要参与者之一的私募，还是抱有积极备战的心态。
3月30~31日，《投资者报》记者采访10位私募经理，其中不少热衷首批参与股指期货，他们看中的是其推出初期存在很大的套利空间。
机构投资者要完成套利的主要方式——期现套利，需要三个步骤：构建套利组合、套利机会监控以及最后的交易。
【曲线也要参与】
离首批期货合约上市交易仅剩下两周的时间。全国股指期货开户并没有想象的热烈。
上海智德投资管理有限公司总经理伍军对《投资者报》记者表示，私募无法大规模参与的一个重要原因是证监会的规定——阳光私募产品无法通过信托平台参与股指期货；加之股指期货刚运行，初期会存在很多不确定性因素。
当然也有私募热衷参与股指期货。“私募追求的是短时间的绝对收益，股指期货的做空机制可以为私募基金快速提高盈利能力带来很大的帮助。”3月31日，海富投资公司总经理赵哲对《投资者报》记者说，尽管监管层目前没有放开阳光私募产品投资股指期货，严格控制信托产品的发行，但是出于对收益的追逐，私募基金还是会想方设法参与。
“直线不行，不会曲线参与吗？据我所知，我的一些私募朋友就不通过信托的方式，直接动员亲戚朋友把资金集合起来，以个人名义开户。”赵哲说。
在慕容投资有限公司创始合伙人赵众看来，私募基金这种尴尬的状态不会持续很久，股指期货迟早会为私募基金放开。
“要做股指期货，必须要有对手盘，有买有卖才行，而目前开户量仅有3000多户，从市场本身的容量上说，还远远不够，监管层肯定会吸引更多的机构客户进来。”赵众对《投资者报》记者如此分析。
为了迎接股指期货，他们提前做了准备，特别是股指期货人才的准备。“市场上虽然有很多做商品期货的操盘手，但是股指期货和商品期货在市场容量、保证金、盈利模式等方面都存在不同点，寻找适合做股指期货的操盘手并不是一件容易的事情。”
【初期套利空间多】
深圳一位私募对《投资者报》记者透露：“刚开始开户的都是一些散户，而像我们这种集合几千万甚至上亿资金来参与的私募，相对来说占主导地位，因此比较容易操控市场，获得超额收益。这也是一些私募积极参与初期股指期货的一个重要原因。”
上述私募所说的超额收益指的就是股指期货中的套利功能。对于机构投资者来说，股指期货还具有投机、套期保值两种功能。相对而言，套利交易是机构投资者的策略首选，而套利交易又包括期现套利、跨期套利、跨市套利和跨品种套利，这其中以期现套利最为常见。
期现套利是指数现货与期货之间的一种套利行为。当现货价格与期货价格之间出现不合理价差时，期现套利者可构建现货与期货套利组合，以期未来价差回归到合理水平时平掉套利头寸，从而获得价差收敛所带来的收益。
从操作形式看，期现套利一般分为正向套利和反向套利。正向套利是指买入现货、卖出期货的套利行为；反向套利则是与正向套利相反方向的套利：卖出现货，买入期货。
“从其他市场的经验来看，股指期货上市初期是期现套利的最佳时段。”赵众认为，和ETF套利一样，在流动性并不充分的股指期货套利市场，会出现一些期现套利空间。
根据香港恒生指数期货市场可查的最早的数据，1992年约有30%的交易日出现期现套利机会，而期现套利的收益空间则超过25%；台湾市场的期现套利机会更好，上市的第一年（1998年），70%的交易日出现了套利机会，收益空间更是高达70%。此后，随着市场的发展，期现套利的机会与收益空间不断下降。
“内地的资本市场向来炒作风气很重，在投机资金的炒作下，股指期货价格出现不合理偏差的概率会很大。”赵众说，有理由相信沪深300股指期货推出的初期将出现较多的期现套利机会。
“当然，投资者对股指期货的不熟悉，对期现套利的陌生，以及股票市场卖空的限制等等，都是股指期货上市初期容易出现期现套利机会的重要原因。”长城伟业期货分析师蓝昭钦说。
【构建现货组合是关键】
“在很大程度上讲，构建出一个好的现货组合是套利成功的关键。”光大证券分析师郭国栋在最新的研报里认为，现货组合构建越精确，就越能控制好风险和捕捉到更多的套利机会。
在郭国栋看来，现货组合可采用沪深300指数的成份股来构建，也可以采用ETF来构建。用沪深300指数成份股来构建的话，由于成份股数量众多，而套利机会出现时需要快速建仓，所以这种方法要求套利者建立专门的程序化套利系统来应对。而采用ETF构建组合，就比较简单，只要买一只ETF基金就可以了，一般投资者就可以利用，但缺点是跟踪效果相对差一点，较小的套利机会不能利用。
套利组合里还包括对期货头寸的保证金管理。“除了交易所和期货公司规定的保证金比例（中金所规定12%），套利者还要预留一些保证金，以防套利组合满仓时保证金不足被强行平仓。”郭国栋说。
在赵哲看来，刚开始时，杠杆使用要谨慎。目前沪深300指数期货合约征求意见稿规定，保证金比率为12%，那么投资杠杆为8.3倍，“而我们在参与时，投资杠杆用五六倍也就可以了。”
除了构建套利组合外，要完成一次套利机会，还要走完两个流程——套利机会监控以及最后的交易。
据郭国栋介绍，套利机会监控分市场监控和模拟组合监控，涉及的重要内容为成本测算；套利交易则是在模拟组合监控到有套利机会时开仓，在价差回归于0时平仓，或者期货合约到期时平仓。
(本文来源：投资者报 )
作者：行股行到痴 提交日期：2010-04-08 00:39:43  94#
常清：股指期货对散户有重要参考意义
 
长期以来，中国期货市场的现状就是“品种少、规模小、散户占主导”。而股指期货50万人民币的高准入门槛让广大散户望而却步，股指期货推出对散户究竟意味着什么，散户到底需不需要入市买卖股指期货呢？经济学家常清今日在解读股指期货推出时表示，广大散户即使不参与股指期货，至少也要密切关注，因为股指期货是现货市场走向的重要参考对象。
著名经济学家常清、银河期货经理姚广今日做客人民网访谈，就股指期货热点进行了解读。在谈到股指期货与股票的区别时，姚广表示，股指期货和股票的不同有很多地方，大家都需要首先了解的是标的与影响因素的不同。
常清教授介绍说，80年代的中后期，中国期货市场推出农产品期货时面临的一个问题也是“推出农产品期货谁来用它？对农民有没有好处，假如推出农产品期货对农民没有好处，为什么要推出？”然而在国外期货市场上，很多散户特别是农场主并不参与农产品期货，但是大部分农场主都非常关心农产品价格的走势。原因在于期货市场的农产品价格走势，是农场主生产以及套期保值的重要依据。
常清指出，股指期货把投资者对经济统计指标，未来事件预期的利多利空都进行了消化，最后交易价格反映的就是现货的趋势性，常清最后建议投资者在做现货市场进出和仓位调整决策时，一定要认真观察股指期货的走势，把股指期货当成研判和了解股市信息的一个最好的渠道。
(本文来源：中国新闻网 )
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-04-09 14:03:36  95#
11
作者：券商内幕人 提交日期：2010-04-09 21:28:03  96#
难得休息，全线顶帖---
作者：期货中国 提交日期：2010-04-16 21:02:20  97#
您好，09年最具区域影响力的国有大型期货公司，代理交易规模全国前十
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作者：独孤9式 提交日期：2010-04-18 23:14:20  98#
很好的帖子！完善、跟新---
我很快会上战场滴，学习ING~~~
延伸阅读点击：『散户第1部落 』 [核心内参] 期指首日：大户一分钟赚一万，空方日赚几十亿
延伸阅读点击：『散户第1部落 』 [股市杂谈] 股指期货暴露主力下周意图
延伸阅读点击：『散户第1部落 』 股指期货便宜了谁？
作者：独孤9式 提交日期：2010-04-18 23:22:13  99#
底部搜索无极限，精彩点击连连：
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作者：独孤9式 提交日期：2010-04-18 23:42:44  100#
股指期货新盈利模式探析
 
前言： 2010年4月16日将注定是中国资本市场一个具有里程碑意义的日期。沪深300股指期货首批四个合约今日同时在中国金融期货交易所挂牌，中国资本市场单边市就此终结，股指期货新时代大幕拉开。历时4年1560个日夜的酝酿筹备，千呼万唤的做空机制终于破茧而出，对市场能带来什么新的影响和改变？本期我们邀请两位分析师为大家详细解读。
嘉宾席：
尤文静 齐鲁证券分析师
俞雪飞 信达证券分析师
尤文静——股指期货新盈利模式分析
我国股市长期缺乏做空机制，投资者只有在股票上涨时才能盈利，这种单边的盈利模式导致炒作之风盛行。卖空机制的引入为投机者提供更多交易机会，丰富了套利者可运用的套利策略，通过投机者和套利者的频繁交易提高了市场效率，促进了合理价格的形成。
股指期货的推出给机构投资者和上市公司大股东提供了有效的风险管理工具，通过股指期货套期保值可以有效对冲股市的系统性风险，增强机构投资者的持股信心，吸引场外中长期资金入市。沪深300股指期货上市后，股票仓位的控制和调整变得不再重要。证券投资基金、社保基金、保险资金、企业年金等持有股票组合的机构投资者可以按照股票组合的β系数，卖空相当数量的沪深300股指期货，锁定持仓风险。机构投资者只要用沪深300股指期货对股票组合进行了套期保值，就可以终保持较高的股票仓位，专注于研究行业、公司的基本面，着重挖掘有投资价值的高成长企业，进行中长期价值投资。
在股指期货推出初期，参与股指期货交易的资金规模不会很大，最佳的盈利模式是日内交易或“抢帽子”交易。期指投机者可以通过控制指标股的方式引导沪深300指数剧烈波动，以增加股指期货波动幅度和日内盈利机会。在股指期货运行一段时间后，参与股指期货交易的资金必然越来越多，市场规模也越来越大。当股市因基本面变化产生趋势性行情时，股指期货的主要投资机会从日内交易转化为短线交易，甚至波段交易，通过股市、期市联做可获得巨大的超额利润。股指期货新盈利模式如下：
第一，套期保值。所谓套期保值，是指现货交易者为了规避价格风险，利用期货合约作为将来在现货市场进行买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后卖出或对将来需要买进商品的价格进行保值的行为。套期保值的实质就是投资者在现货市场与期货市场做品种相同、数量相等、时期一致的反向交易，由于现货市场价格与期货市场价格在到期日趋于一致，从而实现到对现货市场头寸的保值。沪深300股指期货首批上市5月、6月、9月和12月四个合约，机构投资者可以利用9月、12月合约对下两季持仓进行套期保值。比如，投资者看好股票组合的中长期投资价值，但担心股市下半年会下跌，这时可以卖空与股票组合市值相当沪深300股指期货12月合约对股票组合进行保值。比如，上市公司大股东对公司长远发展充满信心，但担心股市下半年下跌，这时也可以卖空一定数量的沪深300股指期货对持有的股份全部或部分保值。再比如，券商开展融券业务必须持有一定数量的标的证券，但担心股市出现系统性风险，这时可以卖空一定数量的沪深300股指期货对持有的标的证券进行保值。
第二，套利。所谓套利，是指在同一市场同时进行两笔或多笔方向相反、数量相同的交易，或同时在两个或多个市场进行方向相反、数量相同的交易，以锁定无风险收益的交易方式。沪深300股指期货上市后，可行的套利策略大体可分为期现套利和价差套利两类。（1）期现套利。所谓期现套利，是指在期货市场与现货市场之间进行套利。首先，计算期货合约的理论价格；然后，根据实际交易成本得出无套利区间；当期货价格超出无套利区间时，立即卖出高估资产，买入低估资产构建套利组合，锁定到期利润。（2）价差套利。所谓价差套利，是指投资者利用期货市场上不同合约之间的价差进行套利的交易行为，主要包括跨期套利、结算套利和事件套利三种方式。由于人民币汇率以及资金管制的原因，我们不考虑跨市场套利。
第三，投机。很多投资者认为股指期货是机构与机构之间博弈的工具，对个人投资者意义不大。其实，股指期货除了价值发现、套利、套保等基本功能之外，也是一项非常优良的投机工具。与国内目前同样具备T+0（或类T+0）交易特点的权证业务、ETF套利（延时套利）业务相比较，保证金结算、以指数作为交易标的以及做空机制令股指期货在短线趋势交易中具有非常明显的优势。
从交易成本的角度来看，交易所对期货公司手续费收取比例为万分之零点五，没有印花税，这也优于权证和ETF延时套利，交易成本较低，对于短线交易频繁的交易者无疑具有较大的吸引力。交易门槛方面，股指期货的进入门槛要高于权证，但是要低于ETF延时套利。
在美国、香港等成熟市场中，股指期货主要以投机交易为主，以套期保值和套利交易为辅。例如，1999年香港恒指期货投机交易量、以风险对冲为目的的套期保值交易量和套利交易量占比分别为74%、17.5%、8.5%。但在沪深300股指期货早期，管理层对合约的最大持仓量进行了限制，机构无法大规模地参与投机和套利交易。这个局面可能要数年后才能放开。目前，单合约最大持仓量只有100手，即机构最多只能用2000万保证金进行投机。但套期保值不受限制，所以各机构选择参与期指，大部分也只能使用其套期保值功能。这将会使得沪深300股指期货早期，投机的交易量比重不会特别大，并且投机交易的参与者主要以私募、游资和散户为主。
俞雪飞——掌控资金管理策略规避风险
股指期货虽然为现货市场提供避险功能，但其本身是“零和”游戏，会加剧投资者间相互博弈。同时，股指期货独有的保证金制度、T+0制度、到期交割制度、强制平仓制度使得它的投资风险较股票市场极剧放大。完备的风险管理控制制度是有效投资的根本保障。
对于最初介入股指期货、并以投机为主要目标的个人投资者，风控措施将体现在建立一个有效的资金管理策略。以期货市场经验，在资金管理较好的情况下，即使只有40%的看对概率，也能够获取不错的收益；相反，如果资金管理不好，即使有60%以上的看对概率，最终也将导致亏损。我们结合仿真交易上市以来的交易情况以及国外成熟市场的经验，提出以下几点股指期货资金管理的原则：（1）在任何时候总投资额必须限制在全部资本的50%以内；（2）在任何单个市场上所投入的总资金必须限制在总资本的15%到30%以内；（3）在任何单个市场上所投入的总亏损金额必须限制在总资本的10%以内；（4）在整个相关市场上所投入的保证金总额限制在总资本的30%—50%以内；（5）只有在初始仓位获利的前提下，才进行加码操作程序；（6）采取金字塔的入市方式，建仓后的加仓要逐渐减少。在以上资金管理基本原则中，止损原则是重中之中。按照“鳄鱼法则”，当发现自己的交易背离了市场方向时，必须立即止损，不得有任何延误和侥幸，在这个保证金杠杆交易市场，止损是让投资者可以存活下来的重要手段之一。
来源：券商报告

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