九乡新闻网高达系列战舰资料:在正确的时间做正确的事情
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 01:14:23
字号：大 中 小 先转几个博客（微博）。 其一是老汪（中国ABC）的，他转载了一个“价值投资？”说 A股3000点，港股24000的时候，大家喜欢估值。A股2300港股16000到了，大家喜欢分析欧美经济，中国体制，盘算着下一个黑天鹅什么时候出来。一时间地缘政治颇为风行。
其二是证券市场周刊的微博一则。论【成功】：三人坐电梯从一楼到十楼。一人原地跑步，一人在做俯卧撑，一人用头撞墙。他们都到了十楼，媒体采访他们：你们是如何到十楼的？一个说，我是跑上来的。一个说，我是俯卧撑上来的。一个说，我是用头撞墙上来的。这电梯就是高速增长的中国经济，而那三个人则是各种宣讲成功经验的企业家。哇塞，这不要太形象哦，把“企业家”改成“投资者”或俗称“股民”，也是极为贴切呀。
正确分析和判断所处境况，在正确的时间做正确的事情，老祖宗说了很多，尤其是孙子兵法。近代中国，唯毛泽东正确分析了中国社会各阶层状况，历史才会是这样被书写。
某日，讨论银行股。我说在所有的银行中，唯招商银行体制好，又有零售的基础，外加好的风险控制，要么不配置银行，配置银行，还就它了。当前估值比别家贵一些，但考虑到风险控制的因素，这个贵是必须的。友人说，非也非也。银行今后不是看经营效率，而是看并购机会。果然角度和层面不同。
看来受“价值投资”余毒太深！真正的价值投资综合贯穿了行业周期、供求关系等大局，也涉及微观企业竞争优势，当然最后会落实到估值的大致范围，还有安全边际。但吾等浅陋之辈，要么拘泥于常常不靠谱的市盈率市净率（还貌似很懂估值似的，汗），要么纠缠于微观管理层行为。实乃数仓库行为也。（有骨灰级炒家最不屑于研究员的抠细节，这类行为一概被他统称为数仓库行为）
这两年每每有人跟我争论房地产板块的机会，历数土地储备、开工竣工量、未结算销量，NAV等，三下两下把人绕晕。且不说说净资产、市盈率。岂不知他们所有的假设都是地价房价不跌或跌幅有限，并且年度总销售还能保持5－7亿平米或以上的量。未来城市化率不到一个百分点，1000多万人口进城，不考虑购买力的话，需要多少新房？这个大数是有眉目的。如今单单保障房都是个吓死人的量，供求关系怎么看怎么别扭。不好判断的是改善型需求，但这个又和存量房屋这个黑箱有关。而改善型需求则很大程度取决于投资预期。这个就更没谱了。几个大的假设都不确定的时候，讨论细节，不等于是巴菲特所说的精确的错误么？当然，如果高度乐观中国经济前景，收入水平，货币含金量，那再来看地产股的细节，就是另外一回事了。越算越便宜啊。
绝大部分投资，都是要看气候的，而不仅仅是看看当天的天气。跑马圈地时候关注的要点，跟激烈竞争时候重点考虑的问题差很多。行业成熟后，要么能创新，在细分市场搞出新花样，要么就是并购机会。曹仁超说，有智慧不如趁势。
几乎所有的优势都只是必要条件，而非充分条件。