高炉渣的利用:中金：四季度A股运行区域2200_20111010

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 14:19:20

中金：四季度A股运行区域2200-2300点左右

2011-10-09 08:02:20　来源: 网易财经

        今日，中金公司发布最新4季度A股策略报告，报告认为，4季度构筑大级别市场底的条件还不成熟。预计4季度走势将以弱势盘整和超跌反弹为主。技术性反弹的空间在5~10%之间，底部区域在2200-2300点左右。建议投资者不必追高，逢高减仓。

        在控制仓位的同时，中金公建议配制型投资者可以关注超跌的低估值板块，比如银行、券商和一部分周期股。建议回避中小盘股和一批前期强势股板块。

        中金认为，A股走势长期低迷的原因不能仅仅用通胀、经济增速和政策取向等一些短期因素来解释。困扰A股的核心因素是一些长期的因素：其一是中国现阶段经济增长仍难以改变以投资拉动为主的模式，其二是在此前提下，欧美银行债务危机使得政策制定者对于银行金融系统风险的防范和控制意识越来越强，因此未来支撑投资增长的融资任务必将越来越多的通过直接融资来解决，从而意味着A 股股票供给增速将长期居高不下。同时，出于对货币超发和通胀的担心，未来货币供给增速将显著低于过去的平均水平。货币和股票供给增速的失衡将导致A 股进入长期且缓慢的估值下行通道。

 

        在长期不利因素难以消除的前提下，市场更合理的应该是去把握反弹的机会而非反转的机会，因此短周期因素，诸如经济增速、政策变化和资金面因素仍是市场关注的重心。但是从4 季度内看，这些短期因素出现反转的可能较小。当前通胀仍处高位运行、经济增速下滑缓慢，使得政府转变宏观政策的意愿较低。从资金面角度看，资金供给受到货币和信贷政策紧缩的影响使得货币乘数下行的趋势不会改变。由于人民币贬值预期的出现，4季度外汇占款增速可能出现超预期的下行，而4 季度到期央票也处于地量水平，因此4 季度基础货币增速回落的概率也将增大，使得整体货币供给继续趋紧。而由于投资需求具有一定刚性，4 季度资金需求将仍较旺盛，因此资金供需不平衡导致的实际利率水平高企仍将是4 季度资产市场的常态。

         从A股上市公司盈利情况看，盈利增速的回落才刚刚开始。根据中金策略由上至下模型的测算，基准情形下2012 年A 股非金融上市公司的盈利同比增速将回落至5.4%，市场整体盈利增速将可能回落至个位数。当前A股整体市盈率水平接近历史低点，但基本受大盘蓝筹股影响所致，中小盘股和一些强势行业估值水平仍远高于历史低位水平，市场各板块市净率收敛这一市场底部特征并未出现，因此投资者需小心防范市场表面低估值所构成的陷阱

中金：四季度A股运行区域2200_20111010 瑞银:A股四季度极为悲观 A股盈利增速最低点或在四季度 中小板增速放缓至5.6% 四季度A股将从步步惊心到步步为营 中金：2011年4季度A股反弹不是底 蓄势待来年 四季度A股仍需谨慎--瑞银 机构激辩A股四季度行情：或将迎来千点反转行情 IPO三强扎堆四季度 550亿融资施压A股 A股二季度行情全攻略 备战四季度 再论抗跌筹码股 北京四中学习方法a 北京四中学习方法a 寻找四季度主旋律 IPO三强扎堆四季度 550亿融资施压A股 汇金增持就是一个局，增持无非是想稳住股民以便圈钱 瑞银：四季度极为悲观 A股估值便宜是个幻觉 节后A股筑底或反弹仍存争议 四季度有望回升 新华社：A股估值处于历史底部 四季度有望伺机反弹 图解前三季度十大过山车股运行轨迹(组图)1 图解前三季度十大过山车股运行轨迹(组图)2 图解前三季度十大过山车股运行轨迹(组图)3 图解前三季度十大过山车股运行轨迹(组图)4 曹仁超：预计三季度A股开始上攻 华夏集体唱多A股 王亚伟二季度重仓股起底(名单) 统计表明A股已经进入历史底部区域