券商报告：10月反弹窗口渐近 重点关注4大板块20只股

2011年10月01日 08:14
来源：理财周刊

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行业评判

中金公司 调整中等待医药股机会

医药板块整体动态市盈率已回落到合理中枢区间，但受制于相对估值和负面政策预期，板块难以取得较好的表现，需要在调整中等待结构性机会。防御角度考虑可配置云南白药[56.50 -0.02% 股吧 研报]、华东医药[25.26 0.24% 股吧 研报]、天士力[39.66 -0.85% 股吧 研报]、恒瑞医药[29.06 1.18% 股吧 研报]、海正药业[32.96 -2.11% 股吧 研报]等稳健型一线股。同时在市场下跌过程中可寻找成长型投资标的，建议关注新华医疗[28.52 -0.52% 股吧 研报]、康美药业[14.15 1.80% 股吧 研报]、上海凯宝[23.70 -2.67% 股吧 研报]、双鹭药业[32.35 1.41% 股吧 研报]、华海药业[13.86 0.07% 股吧 研报]等个股。

华泰证券[9.96 -0.60% 股吧 研报] 钢铁板块难以整体走强

预计四季度钢价处于震荡格局，年内钢材盈利状况难以好转。钢铁股能够大幅走强的前提条件是行业盈利能力出现好转，由于下半年钢材盈利能力难以改观，所以行业四季度整体走强的概率不大。四季度板块投资主线建议重点关注铁矿石类公司、特钢类公司及低估值公司，主要包括攀钢钒钛[8.02 -1.60% 股吧 研报]、大冶特钢[12.65 -0.24% 股吧 研报]、西宁特钢[9.18 -0.86% 股吧 研报]、宝钢股份[5.10 0.39% 股吧 研报]、新兴铸管[8.16 -0.12% 股吧 研报]、河北钢铁[3.66 -1.08% 股吧 研报]等个股。

瑞银证券 石油石化板块具稳健性

今年以来，石化企业盈利下滑幅度远小于股价跌幅，中国石油[9.87 0.61% 股吧 研报]市净率为历史低点，中国石化[6.93 0.00% 股吧 研报]市净率和市盈率均低于2004年的低点。预计本轮周期指数最低点或出现在今年四季度。在市场持续维持弱势的情况下，石油石化板块更具有稳健性，有望获得超额收益。其中，中石化仍然是最佳防守品种，而中石油由于天然气的风险敞口尚未完全解决，风险略高于中石化。

申银万国[1.80 -0.55%] 煤炭行业供给增量有限

预计四季度上游煤炭供给增量有限，动力煤价格企稳回升趋势不改，而无烟煤价格高位运行格局仍将维持。建议投资者在下跌中逐步买入动力煤现货比例较高且前期调整较充分的个股，如兖州煤业[29.07 0.28% 股吧 研报]、中煤能源[8.95 -1.32% 股吧 研报]、中国神华[25.34 -2.31% 股吧 研报]；持有稀缺优质无烟煤煤种的个股，如兰花科创[43.32 -1.03% 股吧 研报]、潞安环能[29.19 0.66% 股吧 研报]、昊华能源[25.47 0.39% 股吧 研报]；关注具备外延式扩张预期或内生成长确定的个股，如冀中能源[23.61 -1.67% 股吧 研报]、盘江股份[30.54 2.59% 股吧 研报]。

投资策略

华泰联合 10月反弹窗口渐近

长期回落趋势难改，但10月反弹窗口逐步临近。后市经济回落过程中投资主线仍在消费，可逐步增加可选消费的配置，在必须消费中关注医药。景气监控到中游制造，如通信设备、普通机械等行业开始转好，随着大宗商品确定性下行，可逐步关注受益成本回落的中游制造业。主题投资方面，关注航天军工板块主题性机会，尤其看好四季度开始，神舟系列飞船、北斗导航卫星的持续发射带给航天军工板块的主题性投资机会。

国泰君安 流动性四季度改善

目前市场的主导力量仍然是政策和政策相关预期，以及资金面。即使政策不变，流动性在四季度也将确定性环比改善，因此四季度将出现2009年7月以来最重要的反弹。从低点开始的反弹幅度将依据政策是否转向而有所不同。若不转向，预期的反弹幅度在15%左右；若转向，幅度则会超过30%。投资者担忧经济快速下滑对股市形成冲击，这实际上已经在一些板块上有所反映，如水泥股，但预计中长期衰退在政策派生增长的背景下很难发生。一些股票超跌，成为反弹中抓住弹性机会的首选，如地产股、汽车股等。

兴业证券[13.39 -6.88% 股吧 研报] 股市有望改变困境

近期海外做空中国的行动明显升温，这应会引发管理当局的警惕，相关对冲措施有望提前出台。关于江浙一带民间资金链断裂风险增加的报道较多，短期也许令市场信心受损、资金趋紧，但金融乱象缓解之后，反而有利于改变股市被边缘化的困境，走出像样的行情。谨慎型投资者可以等待政策信号，在保持仓位相对防御的前提下，立足中长期逢低审慎买入战略性资产，如低估的资源股、成长性确定股。进取型投资者可选择行业受政策鼓励的确定性强、跌幅已深、阶段性利空充分释放、机构持仓较低而多杀多压力小的品种，如水利、电力设备、通讯设备等个股。