九乡新闻网马云dt时代:0928总是不缺利空砸盘 拿什么拯救你我的A股？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/08 18:03:02
总是不缺利空砸盘 拿什么拯救你我的A股？
www.stockstar.com 2011-9-28 14:46:00证券之星
瑞银证券：A股估值便宜是个“幻觉”
瑞银证券昨日在沪发布的今年四季度投资策略，对A股市场未来数季度的走势极为悲观。该投行认为，A股上市公司盈利增速的下滑趋势难以逆转。
瑞银称，虽然今年上半年2000余家上市公司的净利润同比增幅与2010年全年相差不多，但由于金融公司权重较大，因此上半年整体业绩水平是“扭曲”的。“如果刨去银行板块，其他行业的盈利增速都在下降。”瑞银财富管理研究部首席中国投资策略师高挺说道。同样的，如果刨去银行类上市公司，无论是中小板、创业板还是主板，估值其实都不低。高挺称，“你说A股因估值便宜，已跌无可跌了，并不准确。”对比2008年，A股23个大行业中只有6个行业比当时的估值(PE)要低。
对比今年各行业前三季度单季度的涨跌幅可见，进入第三季度有非常明显的特征，就是强周期板块领跌。高挺表示，如果未来较长一段时间，比如两个季度的时间，国内经济持续放缓的话，这些板块都不会有投资机会，“周期性板块个股股价要见底，还早着呢。”他提出，明年三季度非金融行业的盈利增速很可能为负。
“未来3个月中国经济的走势，就看两个指标——出口和房地产。”高挺说道。如果这两个行业的增速出现和2009年一样的直线式悬崖下跌，那么现在偏紧的政策可能就会松动。“重点关注中央经济工作会议前后，即便是推出新一轮经济刺激措施也是有可能的。”
此外，美国可能推行的QE3(第三次量化宽松)政策，瑞银认为对A股并不是好事。“预期全球资金会从欧美挤出、流入新兴市场，短期之内并不现实。”高挺说道，比如印尼、泰国近期出现的突然性暴跌，就是海外资金集体撤退的最好例证。（东方早报）
铁路基建再遇“黑天鹅” 压垮做多信心？
昨日(9月27日)下午，上海地铁10号线突然发生追尾事件。由于该事故的报道在收盘之后才陆续在网上出现，故相关上市公司股价昨日并未造成明显影响。
不过，相关上市公司股价今日将面临地铁追尾的考验。具体有哪些公司将受到追尾事件影响？受影响的程度又会有多大？
短期回避相关上市公司
根据媒体报道，昨日下午2点45左右，上海地铁10号线发生列车追尾事故，事故造成多人伤亡，公安、消防、地铁技术等相关工作人员立刻赶到事故现场进行勘查。
当时正值股市交易时间，然而对于相关上市公司股价并未造成非常大的影响。
分析人士指出，由于该事故在股市快收盘之际才发生，由于该事故的报道在收盘之后才陆陆续续在网上出现，所以对于盘面影响并没有立刻体现在昨日的盘面上。
那么，相关公司股价今日将有何反应？联讯证券上海营业部资深投资顾问杨高峰认为，铁路基建板块会走低，此次上海地铁10号线列车相撞事故可能会受到影响的上市公司分别为宏润建设、申通地铁、中国南车(601766)、腾达建设、隧道股份等上市公司，投资者短期会受到影响，不可避免。
相关资料显示，上述公司多多少少都参与了铁路10号线的建设运营。另外，对于大家最关注申通地铁，公司披露负责人孙先生表示，10号线运营与申通地铁没有任何关系，申通地铁只负责1号线莘庄到上海火车站的运营，10号线是由其集团公司旗下的子公司独立运营。
信号商或成游资炒作对象
资料显示，作为上海地铁10号线提供信号系统的，正是甬温线信号系统供货商之一卡斯柯信号有限公司(以下简称卡斯柯)。卡斯柯由中国铁路通信信号集团 (下称通号集团)和阿尔斯通(中国)投资有限公司合资成立，近年来在中国承建了多条高铁和地铁线路的信号系统。
一位长期关注概念股炒作的私募对《每日经济新闻》记者表示，投资者其实在这次事件中可以关注一下做信号系统的上市公司，或许市场会借此机会炒作一下作为竞争对手的一些上市公司。
《每日经济新闻》记者查阅上市公司资料，做信号系统或者相关业务的上市公司并不多。有世纪瑞尔(300150，收盘价22.8元)主营业务为铁路综合监控系统 (含通信监控)等，辉煌科技(002296)是一家主营铁路信号通信领域的上市公司等，佳讯飞鸿(300213)是一家致力于通信信息领域，为解决客户提供调度系统以及全面解决方案的设备供应商等。
不过上述私募还指出，“目前大盘情况并不是非常理想，投资者介入这些公司还需要谨慎”。(每日经济新闻)
黄湘源：大盘是“装死”还是“假死”
一边是逾八成账户空仓或持股不动，一边是机构筹码的悄悄增持。央行和中登的这些数据究竟告诉了我们什么？难道大盘真的像有人所说的，是在玩什么“装死”吗？
目前国内外网站正在流行一种叫做“装死”的游戏。正如有网帖一针见血指出的那样：“他们装的不是死亡，而是寂寞”。处在竞争日益激烈的社会中，人们的压力越来越大，精神上需要释放的负能量也越来越多。“装死”游戏的应运而生，反映的是人们通过某些感官的刺激唤醒激情的需要。不过，这与中国股市目前的市况，不可相提并论。
对于日渐恶化的内地股市来说，股民面对的并不是寂寞，而是苦难。目前内地股市的居民投资意愿之所以降到9.2%，连一成都不到，选择空仓的A股有效账户数则达到7818.79万户，约占总有效账户数的近六成之多，并不是没有原因的。这是内地股市“重融资轻回报”的结果。
管理层不顾投资者死活，牺牲底层群体利益，片面追求市场规模的扩大和融资比例的提高，以满足权贵势力贪得无厌的圈钱寻租欲望。创业板、主板持续不断地联手超募圈钱，造成投资者大面积的严重持续亏损，亏损比例常年保持在超过七成，今年以来的亏损情况尤其严重。股市已经成为中小股民的“万人坑”，他们以割肉的形式实现空仓，不仅是对“重融资轻回报”的用脚投票，更是一种痛苦而无奈的选择。
当前股市的一蹶不振，在笔者看来，与其说是“装死”，不如说是“假死”。“假死”是脑缺氧的结果。尽管呼吸、心跳等生命指征十分衰微，从表面看几乎完全和死人一样，但并不意味着病人已经失去了复苏和生存的希望。
但当救不救，该治不治，也是非常危险的。任何一个市场，尤其是资本市场，都离不开投资者的参与。投资者没有信心，对于市场来说，就等于缺氧。内地股市起死回生的关键，从根本上说，在于重新唤起对底层群体利益的关怀意识，回到以人为本的正确发展轨道上。在当前境况下，维护投资者利益，重振投资者信心，比什么都重要。
无可否认，如果单纯从技术分析的角度来说，市场越是动荡，越是有可能为那些有经验的投资者提供机会。不过，投机性质的趁火打劫和逢低吸纳的正常投资行为，在任何时候都是完全不同的两回事。在法制健全、监管严谨的市场条件下，操纵行情，搅乱市场，疯狂掠夺投资者财富，等于是在“找死”。但在目前的市场状况下，为什么投资者的生不如死会被解读为“机构策划的”装死“行情”呢？
这岂不恰恰从反面说明，在我们的这个市场，敢于冒天下之大不韪的投机资本和不法投机者，不仅大有人在，而且我们目前所处的市场条件，也还远远谈不上什么“法制健全、监管严谨”，更不要说“以维护投资者利益为一切工作的重中之重”了！
“装死”论的背书，不是对内地股市基本面的无知，就是对投资者生存状态的冷漠。如果在监管者的眼里，只有融资水平大幅提高的“重大成绩”，而投资者的“生不如死”，则不是“装死”，就是咎由自取，不值得关心，那么，总有一天，这个市场会连“装死”也“装”不下去的。（中国新闻网）
超七成股民对A股信心全无 八成图谋退市
今年以来，大盘累计下跌了近400点，仅第三季度就大跌346点。“不申购中国水电，不再打新股，让A股圈钱功能破灭，保护我们小散利益”——近日，部分股民发微博号召集体退市，不少证券大佬也加入转发行列。调查显示，近六成股民面对下跌的市场表示“割肉也要退市”；超过70%的股民对A股信心全无，认为大盘将在2400点下方震荡。业内人士也认为，目前并不是抄底时机，投资者应先观察个股走势，待四季度上涨趋势确立后再入市。
八成股民图谋退市
近日沪指“飞流直下”，不少股民在微博中转发“号召退市”信息，表达对新股滥发的愤怒，著名股评人沙黾农、苏渝等纷纷加入转发行列。凤凰网调查显示，在近三万名受访股民中，60.8%对目前市场失去信心，表示“即使割肉也要退市”；24%的股民则表示“等后期行情好了，赚了钱就退市”。这样看来，目前逾八成股民有退市意愿，只有15%的股民明确表示“不割肉也不退市，坚持就是胜利。”对于本周“来势汹汹”的新股，95.6%的股民表示“不愿意申购”。
支撑反弹因素太少
随着市场大跌，股民也在密切观望着“抄底时机”。方正资本控股金融研究院院长郭士英表示，虽然A股估值已处于底部，但四季度市场仍有下跌可能。“2319点以下是理想抄底机会。”郭士英说，“目前中国经济下行趋势已较为明朗，紧缩货币政策难以改变，加之欧债危机迟迟未解决，支撑反弹的因素太少了。最近部分基金公司也开始看空市场，这是一个危险信号。”
郭士英认为，四季度投资者可先选股，等上涨趋势稳定了再择机进入。“要想获得投资收益，那得等明年了。”对于行业选择，郭士英看好低估值的资源股和金融股。“从中长期投资价值来看，建议投资者在回避生产制造板块的同时，重点关注具有低估值优势的资源股和银行股。”(天津网)
谢百三：亏损累累仍抄底 7千万散户是最可爱的人
中国股市有自己的特点，要做好股票必须了解它的特点。就像你喜欢上了某个人，想和他(她)谈恋爱，你必须了解他(她)的特点，尊重，发挥他(她)的特点；容忍，接受他(她)的缺点，在他(她)不反感时顺其自然地提醒他(她)，帮助其改变缺点。很多人在股市亏了钱，就是不懂得中国股市之特点。
中国股市与世界各国股市很不相同，它是个高速发展的，又重病缠身的病态股市。它有十大特点，如：中国股市不是宏观经济的晴雨表。经济好，中国股市不一定涨；经济不好，股市一定跌。中国股市由于人民币不能自由兑换，故还是个封闭的小股市；它也会受世界股市之影响，但有时它独往独来，如2008年11月，中国A股跌到1660点，返身向上向3000点冲去；但美国及世界股市还在向下，一直跌到2009年2月。中国股市由于还有30%的国家股法人股未上市，还在日复一日，周复一周地解禁，出来以市价兑现，这无形中给股市以巨大压力。但善良的人们往往浑然不知，它是在还历史的旧账，即1989年12月3日，朱镕基决定开设上海股市(上交所)时，为了应付“左”的人们对股市出售公有股(国家股、法人股)的责难，做了个临时性决定：国家股法人股暂不上市。结果上交所一年后稳步成立，却为历史留下了一笔沉沉的债务，只好从2005年5月开始还债，至今还有30%没有完全放出来。这也就是“股权分置”的由来。由于中国股市至今还处在“顽疾长治”时期，大量的廉价的公有股源源不断地以市价来套现。所以在正常、通常情况下，往往是阴云漫天与多云转阴，雨，即熊长牛短。
中国经济在高速增长，GDP每年增长9%—10%，1990年，中国的GDP为1.9万亿元，现在已达到40万亿元，增长了19倍；搞实业的江、浙、粤、鲁、东三省等几千万个企业家大多成功了。(最近在浙江大学、上海财大、常州见到了许多成功的董事长，总经理)，但中国股民70%是亏损的；早在1992年—1993年，中国股市就上过1500点，18年过去了，中国股市还在2400点一带的泥沼里苦苦挣扎，大多数中小散户是亏损的。昨天去复旦附近的大西洋 （600558）百货购物，恰好碰到下午三点股市收市，中小散户们蜂拥而出，人们沉沉的脸上，带着几分沉重的忧虑与痛苦，股市又跌了(周四)，把周三涨的点数全跌回去了。我发现相当部分是退休人员、老年人及妇女，他们有的华发满头，有的苍凉悲伤；试想，最有活力的中青年不参与，少参与，这个股市会好吗？朝鲜战争时，魏巍写过一篇著名文章，称中国人民志愿军是“中国最可爱的人”；那么，我们要说7000万股市投资者(1.3亿人开户，由于深沪两地开，故约为7000万)是当今中国最可爱的人，他们日复一日，年复一年地在股市泥沼里摸打滚爬，长期抗战，除少部分人外，多数人是累战累败，累败累战，亏损累累；但仍然要去一个个地抄“底”，痴心不改，股心不移。
20多年来，中国股市上IPO与再融资共达4.3万亿元，上市公司2264家，分红派息仅1.8万亿元。人们已习惯了这种不分配，少分配的局面，从来都是默默地看着十几个，几十个“不分配”的公告，不生气，不发火，习以为常，反而对极少数经常分红的公司当作特大利多，发现价值再发现价值，涨了又涨。由此可知，绝大多数上市公司的不分配，不分红，不想分红，分不出红，是中国股市的又一个特点。这样，中国的股市的涨跌就往往取决于系统性态势。既当大量货币进入股市时，它就大涨，普涨；反之当大量新股源源而来，货币政策从紧时，股市就只能选择向下，跌跌不休，跌跌不止……(国际财经时报)
三大思维揭开节前行情不稳定奥秘
市场在节前明显受到海外提振的影响而在2400点附近展开底部周期的整理，其实不管前期的2437点，还是后来的2426点的支撑，以至于在2400点附近的挣扎，我想都是一个走势，那就是在近期出现底部周期，迎来4季度的吃饭行情，这点是必须要坚持的一种明确观点。
其实考虑到银行股的业绩和其他行业的四季度业绩释放过程，我们必须要承认在全球救助是市场的大环境中，市场在2400点附近迎来次级反弹是很有必要和成熟的一种走势，当然在底部周期形成中面临诸多的不确定和反复无常的市场走势，但从换手、基金仓位、估值、超跌幅度、市场平均价格等等诸多因素都在暗示，市场的底部就在这里，大概率的区域形成今年最佳的接入点迎来4季度吃饭行情已经成为必然。
三种新思维面对节前震荡
市场近期在震荡中明显加大了资金的进出，可能是对于2400点反复认同和海外政策的逐渐依靠过程，但不管如何分析，我们都要坚守以下三个方面的盘面语言来加大对于震荡的实质性了解。
第一，ST板块的跷跷板作用，在近期市场中我们发现ST板块的独特走势，在2437点和2426点的两次底部挣扎走势中，该板块的逆势大涨非常明显的激发了市场的投机气氛，也使得整体大盘的心态变得复杂，而在市场在触及2400点的关口时刻，市场对于前期活跃的ST板块似乎在逐渐的退烧，而进过昨日和今日的连续整理后，明显的体现出市场的人气逐渐的恢复在超跌中，从整体的投机到现在的波段寻求超跌，可见市场心态逐渐平稳，但不能因为几日的沉默就彻底遗忘ST板块的再次活跃迹象，故此，近期的心态将是导致震荡一个不可忽略的因素之一。
第二，对于权重股的期望在希望中逐渐失望，在每次下跌中，其实投资者都在希望权重股能止跌和加速反弹，这样下跌的迹象可以扭转，但也就是因为蓝筹股的不给力，导致市场连续下跌10个月，也没有出现什么像样的机会来，但在每次的关键时刻，蓝筹股的脉冲也是给予我们不少期待和分析逻辑，在前期的中石油神奇加速，到中期的地产股发力反弹，而近期的金融股反复脉冲，到连续拉升的中国联通等等，都在按照自己的方式来挽留市场的下跌脚步，但就是在中国平安的无情下跌中，市场再次面临风险和新低的可能，而按照以往的经验来分析，在底部周期来临的时刻，蓝筹股的反复脉冲和底部周期震荡都将是一个底部的过程，也是资金确认底部的一个过程，这个过程必将引发市场在近期震荡和反复无常的震荡，既然是心态的资金博弈的过程，也据自然升级为市场的多空争夺的过程，所以，对于震荡要全面的掌握，而不是简单的主力方向的选择。
此外，就是反复整理后的心态彻底磨平，建立行情的前提是逐渐的建立信心，在这样的一个过程中，反复的抄底和反复套牢就形成了一个良好的反面教材，这样的力量逐渐在加大，因为不挣钱的实际是客观存在的，那么，在这样因素干扰下，大家于前期的2525点、2485点、2437点、2426点等等都够成了心理的沟沟坎坎，这样导致本来看起来顺畅的行情也持续按了心理预期的压力阻力位置，在这样的心态下，越是底部周期时间越长，大家被底部周期折磨的心态就付复杂，而面临的反弹的心态和识别波段的能力就逐渐降低，这点也是必然降低操作的信心所在，而这样的信心逐渐的丧失，导致反弹的不信任自然加大，这点就是近期震荡一个不可避免的过程，也是我们强调的心理震荡过程，直接映射在行情中的一个必然过程。
可见，以上三种盘面迹象和动态的盘面语言都在暗示震荡是节前的必然，其实也是行情启动之前的一个必然过程，只要适应和了解震荡的过程和震荡节奏，才可以逐渐读懂震荡是真实含义和目的，其实很简单：就是为4季度吃饭行情开始前，整顿思想和形成合力，完成一个非常良好的资金、信心、仓位以及分析的统一过程，一个非常必要的铺垫过程。
两迹象可能导致节前不稳定
既然我们坚定的指明，4季度吃饭行情会如期将至，但大家担心的因素在假期是否升温和解决，也成了一个非常明显的实际，故此，不管海外如何影响，在国内的市场环境中，大家更加担心的长假不确定的因素在变化，这样谨慎心态和抄底失败反复失败例子都在加大了节前不确定的因素干扰，尤其是一下的两个方面要注意注意。
一方面，市场近期只是跟着下跌，很少跟着上涨，在人家大涨的时刻，我们才是盘中震荡，可见市场资金有自己担心的地方，而我们在如此通胀没有解决的情况下，过分的分析估值的优势，其实市场是不买单的，残酷的现实就是估值合理的快半年了，市场确实节节下跌而寻求新支撑的走势没有改变过，这个就是说明市场在近期更多的是害怕危险升级和不确定因素加大，光靠海外救助和国内的暂时平稳是起不到合理大涨的目的的，在这样的局面下，大家更多的去寻找新的下跌动力，如房地产的产业链问题、信贷出现的新的危机是不信任等等，在这样的情况下，加上长假的干扰，我想在近期形成反弹阻力是必然过程，在这样情况下，节前不稳定的因素会升温，也可能是的资金来兑现现金，面对节后的动态也是常见的走势，故此，也警惕在周四的特殊交易性。
另一方面，出了担心市场出现新的信用危机以外，还有一个担心那就是市场担心未来的主线没有办法寻找，因为在当下的环境中，其他没有一个逻辑能证明市场的路线，如果按照估值型基本市场彻底失望的，而按照业绩来划分，似乎很难确定到底哪个版块业绩到底能超预期释放，而按照资金和机构介入划分，近期行情特点和资金的博弈进入，基本没有长期持股和反复持股的可能，所以，导致行情在启动周期和底部周期想遇到的时刻，资金的博弈会更加频繁和迷茫，在这样的时刻，可能是市场的自身起到了调节作用，那就是超跌和反复超跌的才是市场的主角，但超跌个股的后面依然不确定的价格博弈，在这样的将局面下，不利于中线资金的介入和机构的中期持股，这样的市场迹象也是节前不确定的因素，简单的讲就是不稳定的市场因素，这样不稳定最近就在上演，盘面的上串下跳就是一个最好的证明。
故此，综合以上因素，我们给予投资者两点建议：其一，坚定的按照前期分析3季度震荡，4季度吃饭的整体逻辑，建立信心和动态的整理好仓位，迎接节前的铺垫和节后的行情开始，其二，就是近期我们反复强调的机会在个股上，可以住家的忽略大盘的影响，坚定个股的波段是底部周期的必然。（国元证券）
四季度投资策略：拿什么拯救你，我的A股？
结合国内经济三季度的运行态势，以及海外经济体政府部门的去杠杆化，我们判断，因需求不足导致的物价和产出内生性回落态势已经确立，由此引发的企业盈利和ROE下降将至少延续三个季度。
经验上看，经济回落期的政策调整通常有两个先决条件：一是经济持续放缓(比如投资在20%以下)，并对企业盈利造成较大面积的伤害(比如盈利增速接近0或负增长)，二是通胀降至或预期降至偏低的水平(比如4%以下)。由此判断，最快在今年年底可能看到相关举措。
当然，从经济自我调整的角度出发，因需求回落，流动性会逐步改善。但短期借贷利率水平的系统性下降，需要规模非经济企业有效退出，同时削弱商业银行理财产品对大类资产估值体系的冲击。当出现上述情况，我们判断流动性将对A股市场形成积极支撑。
针对目前市场高度关注的欧美债务问题，我们主要担心在财政赤字没有明显改善的情况下，欧美央行可能低估了政府债务漏斗对流动性的需求量。如果美联储的扭曲操作不能保持长债的低利率水平(事实上去年的QE2就没有实现该目标)，我们必须对流动性抽紧进一步扩散的可能保持警惕。
当前中国经济增长越来越依赖于通胀和泡沫的相关行业(比如地产、中高端消费品)。如果9月疲软的地产销售是来自于购房者的降价预期，持续扩大两年的库存与销售喇叭口将引发行业去库存。结合股市持续下跌，商品走过价格拐点，资产性收入的系统性下降可能打破通胀与收入之间的内生循环。
众所周知，我们对2011年宏观经济大背景的判断是轻度滞胀。未来考虑主要经济体政策取向可能的不同组合，我们认为国内经济的生态不支持由滞胀快速过渡到高增长、低通胀的状态，2012年中国经济最终转入低增长、低通胀的概率最大，但目前我们仍无法排除流动性抽紧扩散和滞胀反复的可能。
考虑前述流动性的自我循环和市场估值，我们判断四季度A股存在反弹的条件。但在经济转入低增长、低通胀的假设下，市场底部的最终完成有赖于流动性支撑逐步对冲盈利下滑的风险。我们建议继续保持波段操作的心态，以ROE上升为主线，降低投资组合对通胀、业绩泡沫、资产泡沫的敏感度，标的包括放量的消费品(饲料、中偏高端白酒、中档户外服装、玉米油、医药、上市一年左右开始投放产能的细分龙头企业)、满足三低特征(低PB、低ROE、低库存)的制造业(石化、电信服务、螺纹钢)，主题继续推荐军工。(齐鲁证券)
www.stockstar.com 2011-9-28 14:46:00证券之星
【证券之星网站编者按】隔夜外围市场大幅飙升未能提振今日A股，这可能意味着两点：一是市场对外围市场的后续走势仍然持有一份警惕之心情，所以，不敢轻易加仓金融地产股、资源股。二是意味着大盘短线的运行趋势仍不宜过分乐观。毕竟在行情启动之初，如果缺乏指标股、人气股等品种的配合，大盘的反弹空间是相对有限。也就是说，A股与外围市场反弹步调不一致，这将抑制市场反弹空间。
===本文导读===
【利空来把大盘砸】
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【何时能见救市来】三大思维揭开节前行情不稳定奥秘
四季度投资策略：拿什么拯救你我的A股？
===全文阅读===
中交股份200亿融资正式过会
本网记者上午11点半获悉，于28日上午接受证监会发审委员会审核的中交股份，正式通过发审委审查。中交股份被称为截至目前2011年最大IPO，此次计划发行35亿A股。
中交股份此前于2006年底已经率先在H股上市，在港交所共发行44.27亿股H股，此次回归A股ipo发行后总股本在183亿股。
公告显示，中交股份回归A股，将通过换股吸收其子公司路桥建设（600263）的方式进行并同时向公众募集资金。
此次融资除了约有23亿用于换股吸收合并路桥建设外，其余主要用于工程船舶和机械设备购置、广明高速公路延长线项目等9大项目，以及偿还银行贷款20亿元，共计200亿元。（21世纪网）
瑞银证券：A股估值便宜是个“幻觉”
瑞银证券昨日在沪发布的今年四季度投资策略，对A股市场未来数季度的走势极为悲观。该投行认为，A股上市公司盈利增速的下滑趋势难以逆转。
瑞银称，虽然今年上半年2000余家上市公司的净利润同比增幅与2010年全年相差不多，但由于金融公司权重较大，因此上半年整体业绩水平是“扭曲”的。“如果刨去银行板块，其他行业的盈利增速都在下降。”瑞银财富管理研究部首席中国投资策略师高挺说道。同样的，如果刨去银行类上市公司，无论是中小板、创业板还是主板，估值其实都不低。高挺称，“你说A股因估值便宜，已跌无可跌了，并不准确。”对比2008年，A股23个大行业中只有6个行业比当时的估值(PE)要低。
对比今年各行业前三季度单季度的涨跌幅可见，进入第三季度有非常明显的特征，就是强周期板块领跌。高挺表示，如果未来较长一段时间，比如两个季度的时间，国内经济持续放缓的话，这些板块都不会有投资机会，“周期性板块个股股价要见底，还早着呢。”他提出，明年三季度非金融行业的盈利增速很可能为负。
“未来3个月中国经济的走势，就看两个指标——出口和房地产。”高挺说道。如果这两个行业的增速出现和2009年一样的直线式悬崖下跌，那么现在偏紧的政策可能就会松动。“重点关注中央经济工作会议前后，即便是推出新一轮经济刺激措施也是有可能的。”
此外，美国可能推行的QE3(第三次量化宽松)政策，瑞银认为对A股并不是好事。“预期全球资金会从欧美挤出、流入新兴市场，短期之内并不现实。”高挺说道，比如印尼、泰国近期出现的突然性暴跌，就是海外资金集体撤退的最好例证。（东方早报）
铁路基建再遇“黑天鹅” 压垮做多信心？
昨日(9月27日)下午，上海地铁10号线突然发生追尾事件。由于该事故的报道在收盘之后才陆续在网上出现，故相关上市公司股价昨日并未造成明显影响。
不过，相关上市公司股价今日将面临地铁追尾的考验。具体有哪些公司将受到追尾事件影响？受影响的程度又会有多大？
短期回避相关上市公司
根据媒体报道，昨日下午2点45左右，上海地铁10号线发生列车追尾事故，事故造成多人伤亡，公安、消防、地铁技术等相关工作人员立刻赶到事故现场进行勘查。
当时正值股市交易时间，然而对于相关上市公司股价并未造成非常大的影响。
分析人士指出，由于该事故在股市快收盘之际才发生，由于该事故的报道在收盘之后才陆陆续续在网上出现，所以对于盘面影响并没有立刻体现在昨日的盘面上。
那么，相关公司股价今日将有何反应？联讯证券上海营业部资深投资顾问杨高峰认为，铁路基建板块会走低，此次上海地铁10号线列车相撞事故可能会受到影响的上市公司分别为宏润建设、申通地铁、中国南车(601766)、腾达建设、隧道股份等上市公司，投资者短期会受到影响，不可避免。
相关资料显示，上述公司多多少少都参与了铁路10号线的建设运营。另外，对于大家最关注申通地铁，公司披露负责人孙先生表示，10号线运营与申通地铁没有任何关系，申通地铁只负责1号线莘庄到上海火车站的运营，10号线是由其集团公司旗下的子公司独立运营。
信号商或成游资炒作对象
资料显示，作为上海地铁10号线提供信号系统的，正是甬温线信号系统供货商之一卡斯柯信号有限公司(以下简称卡斯柯)。卡斯柯由中国铁路通信信号集团 (下称通号集团)和阿尔斯通(中国)投资有限公司合资成立，近年来在中国承建了多条高铁和地铁线路的信号系统。
一位长期关注概念股炒作的私募对《每日经济新闻》记者表示，投资者其实在这次事件中可以关注一下做信号系统的上市公司，或许市场会借此机会炒作一下作为竞争对手的一些上市公司。
《每日经济新闻》记者查阅上市公司资料，做信号系统或者相关业务的上市公司并不多。有世纪瑞尔(300150，收盘价22.8元)主营业务为铁路综合监控系统 (含通信监控)等，辉煌科技(002296)是一家主营铁路信号通信领域的上市公司等，佳讯飞鸿(300213)是一家致力于通信信息领域，为解决客户提供调度系统以及全面解决方案的设备供应商等。
不过上述私募还指出，“目前大盘情况并不是非常理想，投资者介入这些公司还需要谨慎”。(每日经济新闻)
新华社：中国股市没有一吃就涨的灵丹妙药
新华社记者 赵晓辉 李云路
中国股市似乎又到了一个引发全民关注的时刻。网络上、论坛里，既有人们宣泄对股市不满的闲言碎语，也有各路专家出马直指监管弊病开出的药方。然中国股市之疾，非一日之成，亦非单方面原因所致，绝非一剂灵丹便可"药到病除"。
今年4月中旬以来，中国A股一直跌跌撞撞，不仅没有出现期待中的系统性反弹，上证综指反而越走越低，甚至创下近两年多来的新低。长期的低迷极大损害了投资者信心，股市成交频现地量。"中国股市缺乏的从来都不是资金，而是信心"这句话再次被印证。
微博中，人们藉《小股民之歌》和各种顺口溜表达对股市的无奈。人们认为，供大于求导致股价下跌，监管层对股市的低迷不能坐视不管，"吸金"厉害的新股发行应该放慢速度。
尽管全球对比来看，中国经济仍保持稳健增长，甚至可以说是"一枝独秀"，但几成定律的"通胀无牛市"决定A股很难翻身，而对资金的高灵敏度又让股市走势紧随货币政策举措亦步亦趋。自去年以来，流动性收紧政策和通胀形势一直是压在股民心头的两块砖头。
海外市场的波动也是重要因素。日本地震，美国经济前景黯淡，欧洲债务问题恶化，使得一向与国际市场不同步的A股也受到拖累，甚至加入全球大跌的部队。
回顾今年的A股行情，可以划分为三个阶段。年初，A股市场由于流动性相对宽松和大盘股的业绩增长带来了一波周期股行情。4月中旬以后，货币政策持续加码，导致社会流动性趋于紧张，经济景气度温和下降，市场随之步入调整期。进入8月份，美国国债评级遭下调，欧债危机再次爆发，投资者对经济下滑和政策持续收紧的担忧加剧，A股持续走低。
人们投资股市买的是预期。海内外宏观形势都有很大的不确定性，投资者自然谨慎入市。但缺乏资金吸引力的A股并没有停止新股发行的步伐。今年以来，新股发行长期保持每周近十支的水平，新股发行数量和融资金额全球居首。
专家认为，一方面少有新资金入市，一方面股市扩容不断，股价下降是自然的。但这并不意味着，当前应该通过控制新股发行节奏来"救市"。
首先，中国股市的新股发行制度改革一直在朝市场化方向推进，政府无形的力量应该越来越弱。无论是发行定价，还是发行时间，都应该由市场来决定。其次，历史经验表明，暂停或放慢新股发行可能会暂时使股市止跌回升，但治标不治本。在宏观政策不变的背景下，投资者资金会撤离股市，即便是没有新股扩容股价依然会下跌。当前，中国股市正处在半市场化运行的道路上。
无论是投资者还是监管层都应该明白，中国股市没有一吃就涨的"灵丹妙药"，股指也不应该是监管指标。股市低迷中，更应该反思制度层面的问题，以寻求完善。
当前，退市制度形同虚设，存量发行迟迟不能推出，长期资金入市障碍犹存，债券市场短腿亟待补齐，上市公司造假层出不穷……在这些基础制度建设方面，希望监管者能放下包袱，投资者能给予理解，踏踏实实共同推进，中国股市才能不再沦为众人眼中的"病号"。（新华网）
当前，退市制度形同虚设，存量发行迟迟不能推出，长期资金入市障碍犹存，债券市场短腿亟待补齐，上市公司造假层出不穷……在这些基础制度建设方面，希望监管者能放下包袱，投资者能给予理解，踏踏实实共同推进，中国股市才能不再沦为众人眼中的"病号"。（新华网）
黄湘源：大盘是“装死”还是“假死”
一边是逾八成账户空仓或持股不动，一边是机构筹码的悄悄增持。央行和中登的这些数据究竟告诉了我们什么？难道大盘真的像有人所说的，是在玩什么“装死”吗？
目前国内外网站正在流行一种叫做“装死”的游戏。正如有网帖一针见血指出的那样：“他们装的不是死亡，而是寂寞”。处在竞争日益激烈的社会中，人们的压力越来越大，精神上需要释放的负能量也越来越多。“装死”游戏的应运而生，反映的是人们通过某些感官的刺激唤醒激情的需要。不过，这与中国股市目前的市况，不可相提并论。
对于日渐恶化的内地股市来说，股民面对的并不是寂寞，而是苦难。目前内地股市的居民投资意愿之所以降到9.2%，连一成都不到，选择空仓的A股有效账户数则达到7818.79万户，约占总有效账户数的近六成之多，并不是没有原因的。这是内地股市“重融资轻回报”的结果。
管理层不顾投资者死活，牺牲底层群体利益，片面追求市场规模的扩大和融资比例的提高，以满足权贵势力贪得无厌的圈钱寻租欲望。创业板、主板持续不断地联手超募圈钱，造成投资者大面积的严重持续亏损，亏损比例常年保持在超过七成，今年以来的亏损情况尤其严重。股市已经成为中小股民的“万人坑”，他们以割肉的形式实现空仓，不仅是对“重融资轻回报”的用脚投票，更是一种痛苦而无奈的选择。
当前股市的一蹶不振，在笔者看来，与其说是“装死”，不如说是“假死”。“假死”是脑缺氧的结果。尽管呼吸、心跳等生命指征十分衰微，从表面看几乎完全和死人一样，但并不意味着病人已经失去了复苏和生存的希望。
但当救不救，该治不治，也是非常危险的。任何一个市场，尤其是资本市场，都离不开投资者的参与。投资者没有信心，对于市场来说，就等于缺氧。内地股市起死回生的关键，从根本上说，在于重新唤起对底层群体利益的关怀意识，回到以人为本的正确发展轨道上。在当前境况下，维护投资者利益，重振投资者信心，比什么都重要。
无可否认，如果单纯从技术分析的角度来说，市场越是动荡，越是有可能为那些有经验的投资者提供机会。不过，投机性质的趁火打劫和逢低吸纳的正常投资行为，在任何时候都是完全不同的两回事。在法制健全、监管严谨的市场条件下，操纵行情，搅乱市场，疯狂掠夺投资者财富，等于是在“找死”。但在目前的市场状况下，为什么投资者的生不如死会被解读为“机构策划的”装死“行情”呢？
这岂不恰恰从反面说明，在我们的这个市场，敢于冒天下之大不韪的投机资本和不法投机者，不仅大有人在，而且我们目前所处的市场条件，也还远远谈不上什么“法制健全、监管严谨”，更不要说“以维护投资者利益为一切工作的重中之重”了！
“装死”论的背书，不是对内地股市基本面的无知，就是对投资者生存状态的冷漠。如果在监管者的眼里，只有融资水平大幅提高的“重大成绩”，而投资者的“生不如死”，则不是“装死”，就是咎由自取，不值得关心，那么，总有一天，这个市场会连“装死”也“装”不下去的。（中国新闻网）
超七成股民对A股信心全无 八成图谋退市
今年以来，大盘累计下跌了近400点，仅第三季度就大跌346点。“不申购中国水电，不再打新股，让A股圈钱功能破灭，保护我们小散利益”——近日，部分股民发微博号召集体退市，不少证券大佬也加入转发行列。调查显示，近六成股民面对下跌的市场表示“割肉也要退市”；超过70%的股民对A股信心全无，认为大盘将在2400点下方震荡。业内人士也认为，目前并不是抄底时机，投资者应先观察个股走势，待四季度上涨趋势确立后再入市。
八成股民图谋退市
近日沪指“飞流直下”，不少股民在微博中转发“号召退市”信息，表达对新股滥发的愤怒，著名股评人沙黾农、苏渝等纷纷加入转发行列。凤凰网调查显示，在近三万名受访股民中，60.8%对目前市场失去信心，表示“即使割肉也要退市”；24%的股民则表示“等后期行情好了，赚了钱就退市”。这样看来，目前逾八成股民有退市意愿，只有15%的股民明确表示“不割肉也不退市，坚持就是胜利。”对于本周“来势汹汹”的新股，95.6%的股民表示“不愿意申购”。
支撑反弹因素太少
随着市场大跌，股民也在密切观望着“抄底时机”。方正资本控股金融研究院院长郭士英表示，虽然A股估值已处于底部，但四季度市场仍有下跌可能。“2319点以下是理想抄底机会。”郭士英说，“目前中国经济下行趋势已较为明朗，紧缩货币政策难以改变，加之欧债危机迟迟未解决，支撑反弹的因素太少了。最近部分基金公司也开始看空市场，这是一个危险信号。”
郭士英认为，四季度投资者可先选股，等上涨趋势稳定了再择机进入。“要想获得投资收益，那得等明年了。”对于行业选择，郭士英看好低估值的资源股和金融股。“从中长期投资价值来看，建议投资者在回避生产制造板块的同时，重点关注具有低估值优势的资源股和银行股。”(天津网)
谢百三：亏损累累仍抄底 7千万散户是最可爱的人
中国股市有自己的特点，要做好股票必须了解它的特点。就像你喜欢上了某个人，想和他(她)谈恋爱，你必须了解他(她)的特点，尊重，发挥他(她)的特点；容忍，接受他(她)的缺点，在他(她)不反感时顺其自然地提醒他(她)，帮助其改变缺点。很多人在股市亏了钱，就是不懂得中国股市之特点。
中国股市与世界各国股市很不相同，它是个高速发展的，又重病缠身的病态股市。它有十大特点，如：中国股市不是宏观经济的晴雨表。经济好，中国股市不一定涨；经济不好，股市一定跌。中国股市由于人民币不能自由兑换，故还是个封闭的小股市；它也会受世界股市之影响，但有时它独往独来，如2008年11月，中国A股跌到1660点，返身向上向3000点冲去；但美国及世界股市还在向下，一直跌到2009年2月。中国股市由于还有30%的国家股法人股未上市，还在日复一日，周复一周地解禁，出来以市价兑现，这无形中给股市以巨大压力。但善良的人们往往浑然不知，它是在还历史的旧账，即1989年12月3日，朱镕基决定开设上海股市(上交所)时，为了应付“左”的人们对股市出售公有股(国家股、法人股)的责难，做了个临时性决定：国家股法人股暂不上市。结果上交所一年后稳步成立，却为历史留下了一笔沉沉的债务，只好从2005年5月开始还债，至今还有30%没有完全放出来。这也就是“股权分置”的由来。由于中国股市至今还处在“顽疾长治”时期，大量的廉价的公有股源源不断地以市价来套现。所以在正常、通常情况下，往往是阴云漫天与多云转阴，雨，即熊长牛短。
中国经济在高速增长，GDP每年增长9%—10%，1990年，中国的GDP为1.9万亿元，现在已达到40万亿元，增长了19倍；搞实业的江、浙、粤、鲁、东三省等几千万个企业家大多成功了。(最近在浙江大学、上海财大、常州见到了许多成功的董事长，总经理)，但中国股民70%是亏损的；早在1992年—1993年，中国股市就上过1500点，18年过去了，中国股市还在2400点一带的泥沼里苦苦挣扎，大多数中小散户是亏损的。昨天去复旦附近的大西洋 （600558）百货购物，恰好碰到下午三点股市收市，中小散户们蜂拥而出，人们沉沉的脸上，带着几分沉重的忧虑与痛苦，股市又跌了(周四)，把周三涨的点数全跌回去了。我发现相当部分是退休人员、老年人及妇女，他们有的华发满头，有的苍凉悲伤；试想，最有活力的中青年不参与，少参与，这个股市会好吗？朝鲜战争时，魏巍写过一篇著名文章，称中国人民志愿军是“中国最可爱的人”；那么，我们要说7000万股市投资者(1.3亿人开户，由于深沪两地开，故约为7000万)是当今中国最可爱的人，他们日复一日，年复一年地在股市泥沼里摸打滚爬，长期抗战，除少部分人外，多数人是累战累败，累败累战，亏损累累；但仍然要去一个个地抄“底”，痴心不改，股心不移。
20多年来，中国股市上IPO与再融资共达4.3万亿元，上市公司2264家，分红派息仅1.8万亿元。人们已习惯了这种不分配，少分配的局面，从来都是默默地看着十几个，几十个“不分配”的公告，不生气，不发火，习以为常，反而对极少数经常分红的公司当作特大利多，发现价值再发现价值，涨了又涨。由此可知，绝大多数上市公司的不分配，不分红，不想分红，分不出红，是中国股市的又一个特点。这样，中国的股市的涨跌就往往取决于系统性态势。既当大量货币进入股市时，它就大涨，普涨；反之当大量新股源源而来，货币政策从紧时，股市就只能选择向下，跌跌不休，跌跌不止……(国际财经时报)
三大思维揭开节前行情不稳定奥秘
市场在节前明显受到海外提振的影响而在2400点附近展开底部周期的整理，其实不管前期的2437点，还是后来的2426点的支撑，以至于在2400点附近的挣扎，我想都是一个走势，那就是在近期出现底部周期，迎来4季度的吃饭行情，这点是必须要坚持的一种明确观点。
其实考虑到银行股的业绩和其他行业的四季度业绩释放过程，我们必须要承认在全球救助是市场的大环境中，市场在2400点附近迎来次级反弹是很有必要和成熟的一种走势，当然在底部周期形成中面临诸多的不确定和反复无常的市场走势，但从换手、基金仓位、估值、超跌幅度、市场平均价格等等诸多因素都在暗示，市场的底部就在这里，大概率的区域形成今年最佳的接入点迎来4季度吃饭行情已经成为必然。
三种新思维面对节前震荡
市场近期在震荡中明显加大了资金的进出，可能是对于2400点反复认同和海外政策的逐渐依靠过程，但不管如何分析，我们都要坚守以下三个方面的盘面语言来加大对于震荡的实质性了解。
第一，ST板块的跷跷板作用，在近期市场中我们发现ST板块的独特走势，在2437点和2426点的两次底部挣扎走势中，该板块的逆势大涨非常明显的激发了市场的投机气氛，也使得整体大盘的心态变得复杂，而在市场在触及2400点的关口时刻，市场对于前期活跃的ST板块似乎在逐渐的退烧，而进过昨日和今日的连续整理后，明显的体现出市场的人气逐渐的恢复在超跌中，从整体的投机到现在的波段寻求超跌，可见市场心态逐渐平稳，但不能因为几日的沉默就彻底遗忘ST板块的再次活跃迹象，故此，近期的心态将是导致震荡一个不可忽略的因素之一。
第二，对于权重股的期望在希望中逐渐失望，在每次下跌中，其实投资者都在希望权重股能止跌和加速反弹，这样下跌的迹象可以扭转，但也就是因为蓝筹股的不给力，导致市场连续下跌10个月，也没有出现什么像样的机会来，但在每次的关键时刻，蓝筹股的脉冲也是给予我们不少期待和分析逻辑，在前期的中石油神奇加速，到中期的地产股发力反弹，而近期的金融股反复脉冲，到连续拉升的中国联通等等，都在按照自己的方式来挽留市场的下跌脚步，但就是在中国平安的无情下跌中，市场再次面临风险和新低的可能，而按照以往的经验来分析，在底部周期来临的时刻，蓝筹股的反复脉冲和底部周期震荡都将是一个底部的过程，也是资金确认底部的一个过程，这个过程必将引发市场在近期震荡和反复无常的震荡，既然是心态的资金博弈的过程，也据自然升级为市场的多空争夺的过程，所以，对于震荡要全面的掌握，而不是简单的主力方向的选择。
此外，就是反复整理后的心态彻底磨平，建立行情的前提是逐渐的建立信心，在这样的一个过程中，反复的抄底和反复套牢就形成了一个良好的反面教材，这样的力量逐渐在加大，因为不挣钱的实际是客观存在的，那么，在这样因素干扰下，大家于前期的2525点、2485点、2437点、2426点等等都够成了心理的沟沟坎坎，这样导致本来看起来顺畅的行情也持续按了心理预期的压力阻力位置，在这样的心态下，越是底部周期时间越长，大家被底部周期折磨的心态就付复杂，而面临的反弹的心态和识别波段的能力就逐渐降低，这点也是必然降低操作的信心所在，而这样的信心逐渐的丧失，导致反弹的不信任自然加大，这点就是近期震荡一个不可避免的过程，也是我们强调的心理震荡过程，直接映射在行情中的一个必然过程。
可见，以上三种盘面迹象和动态的盘面语言都在暗示震荡是节前的必然，其实也是行情启动之前的一个必然过程，只要适应和了解震荡的过程和震荡节奏，才可以逐渐读懂震荡是真实含义和目的，其实很简单：就是为4季度吃饭行情开始前，整顿思想和形成合力，完成一个非常良好的资金、信心、仓位以及分析的统一过程，一个非常必要的铺垫过程。
两迹象可能导致节前不稳定
既然我们坚定的指明，4季度吃饭行情会如期将至，但大家担心的因素在假期是否升温和解决，也成了一个非常明显的实际，故此，不管海外如何影响，在国内的市场环境中，大家更加担心的长假不确定的因素在变化，这样谨慎心态和抄底失败反复失败例子都在加大了节前不确定的因素干扰，尤其是一下的两个方面要注意注意。
一方面，市场近期只是跟着下跌，很少跟着上涨，在人家大涨的时刻，我们才是盘中震荡，可见市场资金有自己担心的地方，而我们在如此通胀没有解决的情况下，过分的分析估值的优势，其实市场是不买单的，残酷的现实就是估值合理的快半年了，市场确实节节下跌而寻求新支撑的走势没有改变过，这个就是说明市场在近期更多的是害怕危险升级和不确定因素加大，光靠海外救助和国内的暂时平稳是起不到合理大涨的目的的，在这样的局面下，大家更多的去寻找新的下跌动力，如房地产的产业链问题、信贷出现的新的危机是不信任等等，在这样的情况下，加上长假的干扰，我想在近期形成反弹阻力是必然过程，在这样情况下，节前不稳定的因素会升温，也可能是的资金来兑现现金，面对节后的动态也是常见的走势，故此，也警惕在周四的特殊交易性。
另一方面，出了担心市场出现新的信用危机以外，还有一个担心那就是市场担心未来的主线没有办法寻找，因为在当下的环境中，其他没有一个逻辑能证明市场的路线，如果按照估值型基本市场彻底失望的，而按照业绩来划分，似乎很难确定到底哪个版块业绩到底能超预期释放，而按照资金和机构介入划分，近期行情特点和资金的博弈进入，基本没有长期持股和反复持股的可能，所以，导致行情在启动周期和底部周期想遇到的时刻，资金的博弈会更加频繁和迷茫，在这样的时刻，可能是市场的自身起到了调节作用，那就是超跌和反复超跌的才是市场的主角，但超跌个股的后面依然不确定的价格博弈，在这样的将局面下，不利于中线资金的介入和机构的中期持股，这样的市场迹象也是节前不确定的因素，简单的讲就是不稳定的市场因素，这样不稳定最近就在上演，盘面的上串下跳就是一个最好的证明。
故此，综合以上因素，我们给予投资者两点建议：其一，坚定的按照前期分析3季度震荡，4季度吃饭的整体逻辑，建立信心和动态的整理好仓位，迎接节前的铺垫和节后的行情开始，其二，就是近期我们反复强调的机会在个股上，可以住家的忽略大盘的影响，坚定个股的波段是底部周期的必然。（国元证券）
四季度投资策略：拿什么拯救你，我的A股？
结合国内经济三季度的运行态势，以及海外经济体政府部门的去杠杆化，我们判断，因需求不足导致的物价和产出内生性回落态势已经确立，由此引发的企业盈利和ROE下降将至少延续三个季度。
经验上看，经济回落期的政策调整通常有两个先决条件：一是经济持续放缓(比如投资在20%以下)，并对企业盈利造成较大面积的伤害(比如盈利增速接近0或负增长)，二是通胀降至或预期降至偏低的水平(比如4%以下)。由此判断，最快在今年年底可能看到相关举措。
当然，从经济自我调整的角度出发，因需求回落，流动性会逐步改善。但短期借贷利率水平的系统性下降，需要规模非经济企业有效退出，同时削弱商业银行理财产品对大类资产估值体系的冲击。当出现上述情况，我们判断流动性将对A股市场形成积极支撑。
针对目前市场高度关注的欧美债务问题，我们主要担心在财政赤字没有明显改善的情况下，欧美央行可能低估了政府债务漏斗对流动性的需求量。如果美联储的扭曲操作不能保持长债的低利率水平(事实上去年的QE2就没有实现该目标)，我们必须对流动性抽紧进一步扩散的可能保持警惕。
当前中国经济增长越来越依赖于通胀和泡沫的相关行业(比如地产、中高端消费品)。如果9月疲软的地产销售是来自于购房者的降价预期，持续扩大两年的库存与销售喇叭口将引发行业去库存。结合股市持续下跌，商品走过价格拐点，资产性收入的系统性下降可能打破通胀与收入之间的内生循环。
众所周知，我们对2011年宏观经济大背景的判断是轻度滞胀。未来考虑主要经济体政策取向可能的不同组合，我们认为国内经济的生态不支持由滞胀快速过渡到高增长、低通胀的状态，2012年中国经济最终转入低增长、低通胀的概率最大，但目前我们仍无法排除流动性抽紧扩散和滞胀反复的可能。
考虑前述流动性的自我循环和市场估值，我们判断四季度A股存在反弹的条件。但在经济转入低增长、低通胀的假设下，市场底部的最终完成有赖于流动性支撑逐步对冲盈利下滑的风险。我们建议继续保持波段操作的心态，以ROE上升为主线，降低投资组合对通胀、业绩泡沫、资产泡沫的敏感度，标的包括放量的消费品(饲料、中偏高端白酒、中档户外服装、玉米油、医药、上市一年左右开始投放产能的细分龙头企业)、满足三低特征(低PB、低ROE、低库存)的制造业(石化、电信服务、螺纹钢)，主题继续推荐军工。(齐鲁证券)
0928总是不缺利空砸盘 拿什么拯救你我的A股？
拿什么拯救你A股
拿什么拯救你，我的同学
拿什么拯救你，我的同学
拿什么拯救你，我的同学
拿什么拯救你，我的爱人
拿什么拯救你我的孩子
拿什么拯救你我的宝贝
拿什么拯救你！我的爱人
拿什么拯救你我的身体
拿什么拯救你，我的团队
拿什么拯救你，我的美女？
拿什么拯救你，我的身体？
拿什么拯救你，我的女儿
转载的“拿什么拯救你，我的团队”
拿什么来拯救你，我的爱情
拿什么拯救你，我的鸡鸡
云无心：拿什么来拯救你，我的餐桌
拿什么来拯救你，我的餐桌
可怜的颈椎 我拿什么来拯救你
拿什么拯救你，我的老唱片（图）
我该拿什么来拯救你 南海的格鲁吉亚
我拿什么拯救你，中国的“山寨”动漫？
拿什么拯救你 我的“过劳身体”