香港雅虎财经:抄底行动倒计时！

    新低复新低，何时可抄底？这恐怕是今年中小股民最想问的问题之一。

    充满了不确定性的股市虽然没有标准答案，但六大历史底部特征的出现，值得重视。

    没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。作为投资者来说，目前，难道不是该行动的时候了吗？

    望

    股民赶场报告会

    9月26日，带着司机，43岁的王新敏驱车近80公里从德阳赶往成都。

    这，只为了听一场股票报告会。如果说，年初他还在盼望着上证综指能在年内上冲4000点，延续1664点以来的一波牛市，那么，现在，他盼的是一波反弹，将这两年来的亏损全部找回来。

    从4月以来，A股市场连续暴跌，跌破了3000点，再跌破2500点，途中偶有反弹，但往往是投资者还来不及好好回味前一交易日A股收出中阳的喜悦，便又遭遇当头棒喝，9月26日，两市股指纷纷大幅跳空低开。最终，沪指跌破2400点关口，再创调整以来的新低。

    2500点，这从来不是股市的底部，甚至还没有破去年的最低点；但如果说这也不算熊市，但为什么这个市场又让人如此心伤？

    闻

    《小股民之歌》道尽心酸

    股市还要熊多久？这恐怕是今年中小股民最想问的问题之一，在这方面，王新敏并不是一个人在战斗。

    你听，那首在股吧中流传最广的一首歌。“在那山的那边海的那边，有一群小股民，他们辛勤又努力，他们选股又割肉……噢，可怜的小股民，他们齐心合力开动脑筋躲过了一个庄，最终还是沦陷黑色星期一……”

    这首改编自蓝精灵的《小股民

    之歌》道尽了很多中小股民的心声，类似的还有一首《“菜鸟”之歌》：“这只菜鸟很迷惘，市场无泪眼汪汪，跌无可跌还在跌，跌得无脸见爹娘；这只菜鸟很荒唐，暴涨暴跌总上当，忍无可忍手发痒，痒得两面挨耳光。”

    不得不承认，股民的智慧是无穷的。比如2007年，沪指暴涨至6124点。当时，网上传唱的是《死了都不卖》一句“死了都不卖，不给我翻倍不痛快，我们散户只有这样才不被打败”，显示牛市中多头的疯狂。但一年不到，转眼变成《股市欢迎你》，名曰“股市欢迎你，有现金你就了不起，有胆量你再来抄底！”这时候，大盘已跌至1600多点。

    问

    他想抄底回本

    入市5年王新敏开始感到迷茫，他对即将到来的演讲充满了期待，主讲人是郎咸平，尽管他不知道郎咸平有没有股票账户，也不知道账户是盈利和亏损。

    “你已经有这么多年的炒股经验，还需要听经济学家的看法吗？”

    “了解下宏观趋势总是好的，他们眼界宽，知道的东西比我们多”，他说，这位德阳的制造业老板自2006年入市，从股票投资中尝到甜头，有赚有赔；2009年起，只赔不赚，前两年从股市中倒腾赚的钱已经悉数扔了回去。

    “今年亏了几百万”，王新敏说，他上半年几乎买什么跌什么，到了2800点时，他认为底部已经到了，为了找回亏损，在2800点全仓杀入股票市，“你看，现在都跌到2400点以下”，他一边翻着手机一边说。

    “你说会跌到2000点以下吗？”，他说，若果是要再进去抄底，要投更多的钱进去。“要钱，就是一个晚上的事情，但就是不知道机会来了没有。”

    末了，他告诉记者，最近还关注了一个新的投资产品。“如果做股指期货，1手15万，100手1500万，涨400点的话，就是1200万，嘿，今年赔的钱全部赚回来了。”

    从他的眼里，记者似乎看到了似曾相识的、满怀希望的、代表普通投资者的目光。

    切

    六大历史底部特征出现

    如今，大盘在2400点附近徘徊，不过从本报统计的六大市场现状来看，历史底部的特征已经全部出现。

    “永不消失”的破净个股

    破净是什么意思，就是指上市公司股价跌破净资产值，换句话说，就是以不足1元钱的价格，买账面资产1元钱的东西。

    因此破净股出现，往往都是在投资者信心低落的时候，信心低落的时候，也是每次股市底部产生的时候。

    截至昨日，沪深两市共有18只个股的股价跌破最新净资产，其中安阳钢铁最新收盘价3.11元，而最新每股净资产高达4.44元，相当于打了7折。而与前期不同的是，银行业个股也似乎快出现破净个股。本周交通银行最低4.4元，而其每股净资产达4元，由于其中期每股收益近0.4元，这也就意味着若其股价没什么变化，到年底交通银行也将被动破发。

    18只破净股，这与2008年低点的破净大潮相比，显然不值一提，因为当年11月有200多只个股破净，但是值得注意的是，18只的数量已超过2010年沪指2319点时的水平。

    “驻足观望”的场外资金

    一个好的市场，投资者总是趋之若鹜，一个坏的市场，总是门可罗雀。

    根据中登公司的数据，上周两市参与交易的A股账户数仅为707.41万户，环比下降了18%。A股交易账户占A股账户总数的比例只有4.4%。

    “投资者入场的意愿达到了冰点”，知名证券市场主持人左安龙

    说，很多投资者开始后悔这个时候的投资行为，认为大盘年底机会几乎没有，而大盘的走势也在不断验证着他们的观点。

    而伴随指数逐步走低，两市成交量日趋下降，9月最低一天仅不足900亿，A股换手率创出2008年以来新低，这些都反映出场外资金观望，场内投资者也不愿意多交易。

    “历史冰点”的估值水平

    股市操作的技术有千百种，但核心只有一个，低买高卖。

    从估值水平来看，目前A股的确不算贵，加权市盈率已经低过2319点，直逼1664点，接近十年来的相对低点。

    统计显示，当前全部A股平均市盈率仅为14倍左右，早已跌破了2005年的历史底部998点14.88倍的水平，相较2010年2319点底部16.34倍的估值水平，跌幅也超过14%。而代表蓝筹股的沪深300指数最新市盈率已跌至11倍附近，跌破1664点时的12.25倍水平，也低过998点时的12.39倍的估值水平。

    然而，当前市场的低估值几乎完全由权重股贡献，除去它们，中小盘个股市盈率依然高企，由于中近几年来小盘新股持续发行，因此与2008年相比，没有完全的可比性。

    只能说，虽然估值并不是判断市场底部的绝对指标，但相对低的估值将逐渐吸引新多资金入场。

    “再现破发”的新股市场

    这两年来，新股不败神话早已被打破，破发潮是一波一波的，特别是在大盘行情不好的时候，投资者打新中签便如“中箭”。如今破发潮再现，据Wind资讯统计，9月以来，沪深两市共有13只新股上市，其中近半数已经破发。

    而目前，A股市场正面临今年以来最大IPO中国水电的上市，该股昨日完成了申购，接踵而至的中国交通建设股份公司启动IPO，巨无霸上市之后能否保住发行价，以目前的市场环境来说，非常悬。

    不过令人期待的是，去年市场见底，也正好是在年内最大IPO农业银行上市之后。

    “全面亏损”的公募私募

    在弱势市场面前，就算是机构也抗不住。今年，基金遭遇了有史以来的全线下跌。

    昨日收盘，沪指累计跌幅为14%。而可统计的363只偏股型基金全线亏损，跌幅在20%以上的基金共有70只，占所有偏股型基金的比例接近两成，而跑输大盘的比例更是高达近七成。这70只跌幅20%以上的基金中，信诚基金及招商基金各占4席，分别为信诚优胜精选、信诚中小盘、信诚精萃成长、信诚四季红、招商大盘蓝筹、招商安泰股票、招商先锋和招商优质成长，跌幅均

    在20%-30%之间。

    以相对收益为考核指标的公募基金举步维艰，最求绝对收益阳光私募私募也难逃厄运，最大亏损达到48.72%，截至9月已经有110只产品净值不足0.8元，濒临清盘红线。

    都说散户要跟着机构买股票，但当机构都全面亏损时，谁还能充当散户风险标。

    “终于出手”的产业资本

    还是那句话，低买高卖。每逢弱市，总有产业资本出手。随着大盘成交频现地量，上市公司大股东屡屡进场增持自家股票，截至目前，上市公司大股东9月份以来的增持金额已超过8月份近七成。

    一般而言，产业资本增持体现了对上市公司未来发展有信心，认为公司当前估值水平偏低。

    数据显示，9月共有37家公司发布了增持公告，根据公告，包括公司类股东、自然人及高管在内总计净增持了3.63亿股，累计实际入场资金约23.19亿元。其中长江电力大股东增持资金额度最高，中国三峡集团通过二级市场以6.32元的每股均价买入长江电力30294847股，耗资近2亿。

    本组稿件由华西都市报记者陈春雨采写