九乡新闻网风烟俱净:习广思:真相难以接受
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 02:48:41
习广思:真相难以接受
(2011-09-17 10:54:13)强势股逆市下跌
尽管港股反弹，但强势股不是回落就是乏力上升。昨天财险（2328）下跌3.77%，将再测试250天线，濠赌股走势落后大市，大部分都在150天线找支持，及至前日被空军降落的中资电讯股逆市下跌，反映投资者有钱赚好获利的心态。反之，持续弱势甚至被遗忘的药业股回升，半新股上海医药（2607）抽升11.35%，水泥股在狂泻后亦见有反弹，西部水泥（2233）急升12.24%，仅是超卖反弹的例子之一。
事实上，中资电讯股在跌市中逆市上升，升市中下跌，反映出其防守能力，亦说明市场在炒反弹时，目标集中在超卖或极低残股份，对于早有部署的大户，固然是无往而不利，但对于追买博反弹的投资者，追逐微利时亦得明白自己承受住不细的风险呢！
纵然市场明白到奥巴马就业计划短期对经济作用不大，但美股连弹4日，主要是憧憬下周联储局议息后，有机会推出QE3/变种QE措施。事实上，市场亦明白到即使再多QE或买债计划，都未必能够谷起美国增长，但没有这些措施，陷入衰退的机会更大。美股周四晚收市，标普500指数报1209点。自8月中，标普500指数50天线跌穿200天线后，再跌穿250天线，情况再坏都要比港股好，短期阻力受制于50天线，即1231点。市场对坏消息抵抗力加强，但依然失望不起，贝南奇能否满足市场期望，下周自有分晓。
美汇欧罗250天线突破
技术走势不一定准确预测，却是一个参考依归。欧罗汇价在跌穿1.4美元关键水平后，一度测试1.35水平，及后央行救市因素回升，但现时1.4水平已变成阻力位，250天线刚好压在1.3967水平。掉过来看，美汇指数突破横行区间后，走势升破200天线及250天线，暂时在200天线即76.1258水平找支持。两者情况似在逆转，一个由极残谷底攀爬，另一个正在高空坠落。
没有人会相信，这个财赤数字不断上升，政府债务相等于GDP一倍的国家，其国债不断创新高，其货币却在此时升值；但是，世界这分钟的「选美论」盛行丑斗丑，货币战争的新路线，是要为美元反弹作出准备。事实上，美元贬值已经逼到日本和瑞士按捺不住，最近反弹则逼到新兴市场央行出手稳定汇价，也见新兴市场不欲看见货币波动及贬值。
所谓hard truths，事实和真相大都叫人难以接受。眼前欧债危机的进展，说明束手无策的政客只能够一步一步看清真相，才愿意作出他们极不情愿做的决定，这个过程注定是漫长和痛苦的。为捍卫欧盟和欧罗，最终德国政府和欧洲央行都有可能重踏美国的道路，将债务国家和殭尸银行的坏资产揽上身。
自设陷阱 自欺欺人
美国货币基金不断撤走资产，为解决欧洲银行短期资金流动性危机，五国央行决定向欧洲银行派定心丸，保证年底前无限量供应美元融资。消息纾缓市场忧虑，但谁都知道这只是扑火的一根稻草而已，欧洲银行的危机来自其资本，而资本恶化问题来自其所持有债务证券资产，即是欧猪五国的国债。情况就如，2008年美国银行一样出现资金干涸，因为各不信任，无人肯借钱出去，联储局透过贴现窗口不断为银行提供短期资金，直到雷曼倒闭后，才无奈决定推出规模7000亿美元的「问题资产纾困计划」（TARP），先买入金融机构的不良资产，再而直接买入优先股。
当时有人戏称这TARP，实情是陷阱（trap），亦有批评，政府冒这种道德风险，最终银行都会收归国有。TARP容许银行摊大手要钱，没有实时解决银行的风险，但任你说它是如何政治不正确，或者成本与效用不成正比，它毕竟阻止了银行骨牌式倒下。如此对照起来，不难明白为何五大央行向银行灌水，只能解一时之困，亦不意外有人提出要推出欧洲版TARP。
令真相更加难以接受的原因，往往是因为人选择逃避，甚至自欺欺人。欧洲在银行问题上，自欺欺人的是，早前一份银行压力测试没有计入希腊违约风险。IMF估计过，如果按照现时欧猪违约的可能性，银行需要近2000亿欧罗资金。高盛则指出，假如为欧猪五国的债券进行「削发」，欧洲38间银行需要新资本近300亿至920亿欧罗。
引申的问题是，美国TARP由财政部推出，而在没有统一财政机构的欧盟地区，由谁来埋单？第二轮欧洲金融稳定基金（EFSF）虽然加码，但其主要作用是救助希腊，其不足够救助西班牙和意大利之余，也未包括救银行。因此，索罗斯不断强调，欧洲需要授权EFSF救助银行。假如欧洲正在重踏美国的危机，眼前所做的一切，在默克尔眼中或者是很多，有一天，大家发现真相后，才知道所做的远远未够多。